策略摘要
　　中性：昨日尿素现货整体维持在2600元/吨左右，因无烟煤成本上涨约100元/吨，煤制尿素成本整体提升约70元/吨。现货方面，基差仍处于较高水平；供应端因上游部分企业装置检修，预计上游累库还需时间。市场情绪方面，个别企业推迟淡储，叠加出口政策预期趋紧，盘面博弈加剧。后续重点关注现货价格变化及国内出口政策动向，若现货价格未出现大幅回落，预计期货调整空间有限，建议期货暂时观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：9月11日尿素主力收盘2140元/吨（+37）；主力合约前二十位多头持仓：172062（-854)，空头持仓：187802（+2418），净多持仓：-10831（-19012）。
　　现货：9月11日河南小颗粒报价：2580元/吨（-30）；山东菏泽小颗粒报价：2620元/吨（-20）；江苏沐阳小颗粒报价：2610元/吨（-30）。
　　原料：9月11日，小块无烟煤1200元/吨（+100），尿素成本1845元/吨（+70），尿素出口窗口-70美元/吨（0）。
　　生产：截至9月6日，全国尿素周度产量118.04万吨（-2.83），山东尿素周度产量15.39万吨（+0.74）；开工率方面：尿素企业产能利用率72.46%（-2.33%），其中煤制尿素：71.60%（-2.54%），气制尿素：75.05%（-1.67%）。
　　库存：截止9月6日，国内尿素样本企业总库存量为22.33万吨（-2.25）；尿素港口样本库存量为55.60万吨（-9.40）。
　　观点：昨日尿素现货价格下调20元/吨，整体维持在2600元/吨左右。因无烟煤成本上涨约100元/吨，煤制尿素成本整体提升约70元/吨。
　　■策略
　　中性：昨日尿素现货价格下调20元/吨，整体维持在2600元/吨左右；因无烟煤成本上涨约100元/吨，煤制尿素成本整体提升约70元/吨。现货方面，价格变化不大，基差仍处于较高水平；供应端因上游部分企业装置检修，尿素日产高位回落，预计上游累库还需时间。市场情绪方面，个别企业推迟淡储，市场认为即使印度再次招标所带来的利好有限；叠加出口政策预期趋紧，引发国内供应端产生压力，盘面博弈加剧。后续重点关注现货价格变化及国内出口政策动向，若现货价格未出现大幅回落，预计期货调整空间有限，建议期货暂时观望。
　　■风险
　　日产持续高位、企业检修推迟、库存变动、新产能投放进度、印标中国中标数量、秋季肥需求释放