供应
　　全球新一季的产出逐渐上量。国内云南产区原料价格相对较稳，近期降水偏多，胶水产出较少；海南产区制浓乳原料价格走高，浓乳需求虽未好转，但供需近期出现缺口，上周周内原料制浓乳-制全乳价差重心回到0。泰国产区近期降水较多，南部原料胶水较少，上周胶水、杯胶价格均略涨，胶水-杯胶价差持稳。越南全面开割，近期越南胶到港较多；老挝、缅甸原料逐渐上量。今年的替代种植指标已下达云南上游生产企业。
　　库存
　　据隆众资讯统计，截至2023年9月3日，中国天然橡胶社会库存157.21万吨，较上期增加0.08万吨，增幅0.06%。中国深色胶社会总库存为106万吨，较上期下降1.13%。其中青岛现货库存环比下降1.35%；云南库存下降1.3%；越南10#增加5.6%；NR库存小计下降0.59%。中国浅色胶社会总库存为51万吨，较上期增加2.61%。其中老全乳胶环比下降0.89%，3L环比增加3.23%，RU库存小计增加6.25%。
　　需求
　　轮胎厂：上周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.00%，环比+0.03%，同比+14.36%。上周全钢胎样本企业产能利用率为64.21%，环比+1.89%，同比+7.44%。半钢胎排产基本平稳，四季胎订单缺口不减。月初多数企业常规出货，个别表示，出货表现一般，整体库存微增。全钢胎延续常规出货，个别企业出现涨价迹象，实际出货稍有带动，其他多数企业观望为主，出货相对平稳。制品厂：其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足，市场处于观望状态。温州发泡厂开工率维持4成左右，成品订单销售维持常规出货，近期部分加工厂补货大多是因为“买涨不买跌”情绪主导，实际需求依旧处于相对弱势状态，对于采买补货节奏，部分加工厂表示暂时观望。气球厂开工负荷尚可，近期旅游、店铺开业、节日庆典等活动较为活跃，气球成品走货情况好转，近期以采购国产胶为主，本周浓乳现货行情上涨，整体观望氛围较强，采购高价现货积极性较低。天然胶乳手套医疗手套开工低位，企业延续订单生产，市场购销氛围一般，成品订单持续表现欠佳导致累库压力难以缓解，大部分工厂被迫降负或停工消化成品库存，手套零售价格小幅调整，手套零售市场主稳出货，市场询盘冷清。
　　现货
　　进口胶市场报盘大幅上涨，美金市场持货商抬高报价，询盘买盘多观望谨慎补货；人民币市场整体交投活跃，持货商出货积极，套利盘询盘加仓买货，盘后报价由强转弱，远月价差小幅走缩，下游询盘较弱，少量补货。国内现货市场报盘重心上移，持货方报盘一般，买盘主动接货意愿较为冷清，贸易商多想低价接货，实单成交一般。
　　进出口
　　据隆众资讯统计，2023年8月份，中国天然橡胶进口量预估值50.18万吨，环比7月份进口终值50.91万吨减少0.73万吨。
　　观点
　　上周20号胶强势领涨，橡胶小幅跟涨，合成胶下跌回调，三个品种上周基本维持暴涨后的价位。近期基本面偏多，但突然性的暴涨很难追溯到基本面，更多是资金情绪所致，还是坚持会出现回调的观点。近期内外盘橡胶总体维持上涨趋势，主要原因在于产区降水过多，原料暂缺，叠加下游乳胶阶段性补库行为。国内深色胶延续去库趋势，现货价格紧跟盘面，上周五开始出现跟不动的情况。再说乳胶的阶段性补库行为，从制浓乳-制全乳价差回到0来看，乳胶的暂时性缺口应该已得到缓解。上周20号胶继续去库，盘面走高强势领涨，资金情绪较重，带动橡胶小幅走高后，注册仓单数量增加较多，今年的交割品数量预计可达近三年高位。目前橡胶的三个品种都处于估值高位，还是维持暴涨后会回调的观点，但需要注意在宏观环境转暖的情况下，近期商品或许都是跟走宏观为主。
　　策略
　　套利建议：RU2311-RU2401正套，NR2311-RU2401正套继续持有；单边建议：暂时观望。
　　风险
　　宏观环境