一、主要观点：
　　上周大盘冲高回落，创业板指数下探前期低位。经过去年大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹至5月初后，大盘正式进入调整期。目前大盘调整幅度和时间略有不足，但有些指数调整时间和空间比较充分，大盘底部震荡近二个月后，7月下旬大盘大幅上涨。连续上攻3300点不果后，8月中旬大盘再次下跌，深成指、中证500和1000指数跌破去年10以来新低。8月底在印花税减半消息下，大幅高开低开，技术反弹后再次走弱，目前预计大盘震荡反复磨底。
　　四大指数自去年11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于大盘股指；4月后大盘股指数跌幅放缓，至7月四大指数调整时间比较充分，大盘股指调整空间更充分。特别是6月19号大盘和多数指数出现了底部结构，7月下旬以来四大指数强势上涨，大盘股指大幅上涨，中证500和1000指数中证1000指数涨幅较小。但8月中旬四大指数技术破位下跌，目前中小盘股指跌破去年10以来新低，而大盘股指离去年10月底点还有200点空间。指数下跌，近月期指升水变贴水。
　　资金方面，今年以来，北向资金净流入1358.6亿。2022年11月至春节以来北上资金大幅流入，2月至7月下旬北向资金呈现反复。7月下旬以来北向资金重新大幅净流入,8月上旬以来又大幅净流出。上周北向资金继续净流出47.56亿，但流出金额减缓，其中沪股通净流出46.31亿，深股通净流出1.25亿。融资融券方面，今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，4月下旬资金大幅净流出后，5-6月上旬融资融券资金表现平淡，6月中下旬融资资金再次大幅净流出，7月底资金开始小幅净流入，8月中旬又开始净流出。截止9月7号，今年国内资金净流入减少至335.65亿。上周五前五个交易日继续净流入8.42亿，其中前四个交易日净入56.73亿，说明散户资金活跃，盘中有热点题材炒作。
　　技术上，大盘技术反弹后，再次转弱，预计大盘震荡反复磨底。其他市场，道指高位震荡回落，去年高点平台支撑下震荡，继续关注支撑；纳斯克指数出现顶背离后高位震荡回落后，技术反弹再回落。恒生指数跌破15000创近十年以来新低后，强势反弹至去年6月底高位处后18000-20000点区间震荡几个月后，跌破18000点震荡反复。
　　二、操作建议：
　　趋势：上周五大盘低开弱势震荡，盘中一度收涨。四大指数继续弱势，其中IH2309合约下跌0.76%，IF2309合约下跌0.73%；IC2309合约下跌0.16%；IM2309合约下跌0.12%。8月底下降印花税、放松一线城市房地产政策。加上中央政治局会议对资本市场关注，积极政策不断释放，政策底不断夯实。根据历史经验，市场底会在政策底三个月左右出现。中期来看，主动去库最终走向被动去库周期，根据库存周期理论，估计经济最终会进入复苏期。技术上，8月上旬各大指数大幅下跌后，技术上破位；创业板创去年以来新低，深成指、中证500、1000指数跌破去年10月以来收盘价新低。8月底印花税下调，各指数高开低走，收复大部分失地后，技术再次转弱，预计大盘短期仍需震荡反复磨底，操作上建议短线波段操作，供参考。
　　三、重点关注及风险因素：
　　债务危机、外资大幅流出、房地产风险