期市综述
　　截止9月8日收盘，国内期货主力合约多数下跌。碳酸锂、菜粕、焦煤、集运指数（欧线）、纯碱跌超4%，玻璃、焦炭跌超3%，豆二、丁二烯橡胶（BR）、菜油、氧化铝、棉花、铁矿石跌超2%。涨幅方面，20号胶（NR）涨超2%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.73%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.74%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.16%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.11%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.06%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.08%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.27%。
　　资金流向截至15:17，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2312流入6.29亿，沪银2312流入2.7亿，碳酸锂2401流入1.39亿；资金流出方面，中证5002309流出31.81亿，沪深3002309流出30.04亿，中证10002309流出22.96亿。

研究报告全文：地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666冠通每日交易策略制作日期2023年9月8日期市综述截止9月8日收盘国内期货主力合约多数下跌碳酸锂菜粕焦煤集运指数欧线纯碱跌超4玻璃焦炭跌超3豆二丁二烯橡胶BR菜油氧化铝棉花铁矿石跌超2涨幅方面20号胶NR涨超2沪深300股指期货IF主力合约跌073上证50股指期货IH主力合约跌074中证500股指期货IC主力合约跌016中证1000股指期货IM主力合约跌0112年期国债期货TS主力合约涨0055年期国债期货TF主力合约涨00610年期国债期货T主力合约涨00830年期国债期货TL主力合约涨027资金流向截至1517国内期货主力合约资金流入方面沪金2312流入629亿沪银2312流入27亿碳酸锂2401流入139亿资金流出方面中证5002309流出3181亿沪深3002309流出3004亿中证10002309流出2296亿投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666核心观点金银本周四9月7日美国劳工部公布的截至9月2日当周初请失业金人数比上周下降13万人至216万人预期234万人触及2月11日当周以来低位初请人数连续第四周下降截至8月26日当周续请失业金人数从上周的1719万人降至1679万人预期1715万人触及7月15日当周以来低位本周四美国劳工统计局公布的第二季度美国的单位劳动力成本同比增长22市场预期增长19美国国内有机构表示近期上涨的能源价格加上强劲的就业市场可能会促使美联储批准更多的加息本周四美国通用汽车宣布该公司UAW工会代表的大部分员工的工资将上涨10但该方案依然和工会提出的涨薪40的要求相去甚远由于无法达成协议将导致大罢工发生有评论认为美国经济和资本市场的一只黑天鹅越来越逼近据CME美联储观察美联储9月维持利率在525-550不变的概率为93加息25个基点至550-575区间的概率为7到11月维持利率不变的概率为483累计加息25个基点的概率为483累计加息50个基点的概率为34整体看金银在美国政府债台高筑银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银股指期货IF今日大盘午后震荡回升沪指一度翻红创业板指深成指跌幅明显收窄消息面华为Mate60Pro正式开启预订MateX5系列同样供不应求上线后秒光官网显示暂时缺货由于香港特区政府今日宣布极端情况至少维持至下午6时根据港交所相关安排证券包括沪深股通及衍生产品市场将会全日暂停交易证监会副主席方星海期货行业要进一步坚定开放的决心和信心稳步扩大高水平对外开放央行今日进行3630亿元7天期逆回购操作中标利率180投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666今日有1010亿元逆回购到期今日净投放2620亿元整体看当前货币宽松的预期仍在大盘调整空间预计相对有限股指期货有望跟随大盘一起慢牛上涨股指期货短线预判震荡偏多铜昨日美联储内部多名委员表示9月可以暂停加息同时美国汽车业面临大罢工威胁美元指数逼近105伦铜下滑至8300美元吨下方昨日伦铜收跌068至8305美元吨沪铜主力收至68910元吨昨日LME库存大增23450至133850吨增量主要来自北美和欧洲仓库注销仓单比例维持低位LME0-3贴水128美元吨海外矿业端中国洛钼集团CMOC本周四表示在最近同意结束与刚果金国有矿商Gecamines的纠纷后该集团明年将把在刚果金的铜产量提高至60万吨这家中国矿商表示它正在提高TenkeFungurumeMiningTFM的产量在与Gecamines发生争执后TFM的铜和钴出口一直被禁止直到今年5月CMOC表示TFM矿的更多生产线将使明年的铜产量提高到45万吨该公司的目标是在KFM矿原名kissanfu再生产15万吨铜该矿今年开始生产国内铜下游据SMM进入9月有5家冶炼厂有检修计划但实际影响量并不大再加上华东有新冶炼厂投产因此9月的产量只会小幅减少预计9月国内电解铜产量为9861万吨环比降幅为029同比上升851-9月累计产量预计为84602万吨同比增加1115四季度有检修的冶炼厂不多再加上有前期检修的大厂复产4季度电解铜的产量将持续维持在高位并有可能突破100万吨每月需求端据SMM上周国内主要精铜杆企业周度开工率为5973较上周下降1014个百分点再生铜制杆企业开工率为4020较上周下降了293个百分点库存方面截至9月4日SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加081万吨至967万吨较去年同期的751万吨高216万吨整体看国内大型矿企在海外铜矿生产有提速倾向国内铜需求暂时维持稳定各项稳增长政策尚未体现在铜需求明显上升铜价预计小幅震荡回撤今日沪铜主力运行参考68100-69200元吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666原油期货方面今日原油期货主力合约2310合约上涨010至6906元吨最低价在6872元吨最高价在7008元吨持仓量减少90手至31936手欧佩克月报显示欧佩克7月石油日产量较6月下降了836万桶至2731万桶9月7日凌晨美国API数据显示美国截至9月1日当周原油库存减少5521万桶预期为减少1429万桶汽油库存减少5093万桶预期为减少75万桶精炼油库存增加306万桶预期为增加75万桶9月7日晚间美国EIA数据显示美国截至9月1日当周原油库存减少6307万桶预期为减少2064万桶汽油库存减少2666万桶预期为减少95万桶精炼油库存增加679万桶预期为增加239万桶原油和汽油均是降幅幅度超预期原油库存为2022年12月2日当周以来最低沙特将减产100万桶日的措施延长3个月至年底同时俄罗斯也将延长30万桶日的石油出口削减至12月份此前市场普遍预期沙特和俄罗斯的自愿减产政策只会延长1个月现在均延长3个月这超出了市场预期沙特和俄罗斯都表示他们将每月对供应削减情况进行审查并将根据市场情况进行调整可以看出沙特和俄罗斯对供给端屡次进行预期管理以抬升油价态度非常坚决因为两者均对原油收入依赖度很高目前OPEC减产履行率较高兑现了之前的减产承诺目前宏观上美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期美国7月如期加息美联储加息进入尾声最新非农数据公布后美联储加息进一步降温市场风险偏好回升目前需求端衰退预期还未照进现实美国汽车出行消费旺季持续汽柴油价差高位中国原油加工量也处于历史高位中国7月份加工原油6313万吨同比增长174虽然8月中国原油进口环比增加2087同比增长更是高达3085处于历史高位美国原油库存继续下降美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯以换取5名在伊被扣美国人最终获释但美国方面表示将继续执行对伊朗的所有制裁伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管只能用于购买人道主义物资不过伊朗原油出口仍在增加关注伊朗原油出口情况供给偏紧下美国原油继续去库建议原油多单轻仓持投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666有值得关注的风险点在于美国出行旺季即将结束汽油需求的回落是否会拖累整体原油需求以及原油上涨后带来的通胀压力塑料期货方面塑料2401合约减仓震荡下行最低价8304元吨最高价8400元吨最终收盘于8317元吨在60日均线上方跌幅127持仓量减少11856手至420468手PE现货市场涨跌互现涨跌幅在-50至50元吨之间LLDPE报8400-8700元吨LDPE报9400-9900元吨HDPE报8950-9250元吨基本面上看供应端新增了燕山石化HDPE兰州石化HDPE等检修装置塑料开工率下降至883较去年同期低了22个百分点目前开工率处于中性水平需求方面截至9月8日当周下游开工率回升087个百分点至4699较去年同期低了117个百分点低于过去三年平均763个百分点下游开工率继续低位缓慢回升棚膜订单继续增加关注政策刺激下的需求改善情况周五石化库存下降1万吨至64万吨较去年同期高了2万吨月底石化考核结束石化库存去库放缓目前石化库存依然处于历年同期低位压力在于社会库存社会库存有所去化但仍处于高位原料端原油布伦特原油11合约在90美元桶附近震荡东北亚乙烯价格环比持平于860美元吨东南亚乙烯价格环比持平于820美元吨宏观政策刺激政策继续释放降低存量首套住房贷款利率统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限下调外汇存款准备金率等制造业信心增加PMI数据向好加上原油等成本推动下游需求环比小幅走好新增订单预期向好目前仍处同期低位关注继续上行空间塑料逢低做多投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666PP期货方面PP2401合约减仓震荡下行最低价7802元吨最高价7898元吨最终收盘于7822元吨在20日均线上方跌幅120持仓量减少2912手至503728手PP品种价格多数下跌拉丝报7800-8000元吨共聚报8050-8200元吨基本面上看供应端东莞巨正源等检修装置重启开车不过新增浙江石化潍坊宏润等检修装置PP石化企业开工率环比下降226个百分点至7824较去年同期高了116个百分点目前开工率仍处于低位需求方面截至9月8日当周下游开工率回升505个百分点至5319较去年同期高了272个百分点新增订单与库存情况好转整体下游开工率回升较多关注政策刺激下的需求改善情况周五石化库存下降1万吨至64万吨较去年同期高了2万吨月底石化考核结束石化库存去库放缓目前石化库存依然处于历年同期低位压力在于社会库存社会库存有所去化但仍处于高位原料端原油布伦特原油11合约在90美元桶附近震荡外盘丙烯中国到岸价环比持平于840美元吨宏观政策刺激政策继续释放降低存量首套住房贷款利率统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限下调外汇存款准备金率等制造业信心增加PMI数据向好加上原油丙烷等成本推动下游需求环比走好新增订单预期向好关注继续上行空间PP逢低做多沥青期货方面今日沥青期货2311合约下跌090至3858元吨5日均线附近最低价在3850元吨最高价3899元吨持仓量减少9241至274864手基本面上看供应端沥青开工率环比上升32个百分点至493较去年同期高了96个百分点处于历年同期中性偏高位置1至7月全国公路建设完成投投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666资同比增长81累计同比增速继续回落其中7月同比增速仅有3911-7月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长28较1-6月的31继续回落下游各行业厂家开工率小幅回升但仍处于历年同期低位库存方面截至9月8日当周沥青库存存货比较9月1日当周环比上升03个百分点至257目前仍处于历史低位基差方面山东地区主流市场价维持在3820元吨沥青11合约基差上涨至-38元吨处于中性水平供应端沥青开工率环比上升32个百分点至493处于历年同期中性偏高位置下游各行业厂家开工率小幅回升但仍处于历年同期低位仍需关注沥青下游实质性需求沥青库存存货比小幅回升依然较低财政部表示合理安排专项债券规模在专项债投资拉动上加力确保政府投资力度不减基建投资仍处于高位不过公路投资增速道路运输业继续回落下游厂家实际需求有待改善沥青预计难以脱离原油走出独立行情由于原油供给收缩而沥青受需求压制建议空沥青裂解价差轻仓持有即空沥青多原油一手原油多单配置15手沥青空单PVC期货方面PVC主力合约2401减仓震荡下行最低价6424元吨最高价6534元吨最终收盘价在6428元吨在60日均线上方跌幅170持仓量最终减仓10623手至698097手基本面上看供应端PVC开工率环比增加200个百分点至7419其中电石法开工率环比增加118个百分点至7323乙烯法开工率环比增加448个百分点至7709开工率继续增加回升至历年同期中性水平新增产能上40万吨年的聚隆化工产能释放40万吨年的万华化学4月试车60万吨年的陕西金泰预期9-10月份先开一半产能投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666需求端房企融资环境得到改善保交楼政策发挥作用房地产竣工端依然同比高位但投资和新开工仍然较差且同比降幅继续扩大不过7月政治局会议表述从此前的房住不炒转变为适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策央行与金融监管总局发布通知降低存量首套住房贷款利率统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限市场对政策预期乐观截至9月3日当周房地产成交回升30大中城市商品房成交面积环比回升907但仍处于近年来同期最低关注后续成交情况库存上社会库存继续小幅下降截至9月8日当周PVC社会库存环比下降152至45103万吨同比去年增加2829基差方面9月8日华东地区电石法PVC主流价上涨至6415元吨V2401合约期货收盘价在6428元吨目前基差在-13元吨走强105元吨基差处于偏低水平供应端PVC开工率环比增加200个百分点至7419处于历年同期中性水平外盘价格调涨出口窗口打开不过外盘检修装置预期回归印度集中采购或暂告一段落新增出口签单减少下游开工环比小幅走高但同比偏低社会库存继续小幅下降但社库和厂库均处于高位库存压力仍然较大房地产竣工端较好只是投资端和新开工仍然较差30大中城市商品房成交面积仍然处于低位不过市场对房地产政策预期较高基差偏弱涨价后成交未向好出口利多减弱PVC建议观望甲醇期货市场来看甲醇期价低开低走日盘虽有反复收回部分跌幅但持仓量表现谨慎反弹稍显谨慎期价收于一根带较长下影线的小阴线跌幅152成交量持仓量环比有所减持MACD高位出现死叉期价重心回落至前一震荡区间运行投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666江苏太仓甲醇市场基差继续持稳现货参考商谈2480元吨附近小单实单基差参考维持01合约-45元吨整单-50元吨附近9下商谈基差01合约维持-30-35元吨附近10下基差01合约平水至5元吨甲醇期价强势有所放缓期价震荡重心有所回落基本面来看此前需求一直是支撑价格强势的主要因素不过本周甲醇制烯烃开工率有所回落加上9月下旬杭州亚运会是否会对需求产生影响需求端的提振正在减弱库存方面来看隆众公布的库存数据持续增加甲醇样本企业库存环比增加超过10而样本企业订单环比显著减持内地成交氛围转弱港口方面主流趋于提货波动有限港口库存持续累库还是对市场形成一定的压制目前甲醇供应稳定周度开工率环比有所增加供应稳定库存好转而需求可能不及预期甲醇强势或有所放缓甲醇主力合约下方暂时关注2500附近支撑表现PTA隔夜原油价格震荡下滑成本端支撑略有松动PTA期价震荡重心小幅下移导致价格下行的更多还是来自于需求预期的转弱虽然纺织需求正处于传统旺季订单开始增加但下游采购谨慎聚酯产销情况依然表现低迷显然下游备货较为谨慎目前需求预期正在逐步兑现聚酯开工率继续增长空间有限从隆众数据来看周环比甚至略有回落并且9月下旬杭州亚运会召开期间部分企业生产或将受到影响可能会进一步削弱需求端支撑成本端来看近期低加工费虽然仍有较强支撑但汽油裂解价差正在回落调油需求放缓而PX高利润模式下开工率好转成本端支撑或有松动此外供应端来看隆众数据显示周度产量环比微幅收窄但下周威廉化工预期提负供应大概率处于偏高水平加上PTA库存持续改善显然供需并不紧张中期关注成本端变动PTA期价震荡重心回落高位已经涨势放缓但成本尚未破位期价短期或难以止跌跌破前期震荡平台暂时高位震荡对待下方暂时关注5900-5950附近支撑表现投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666生猪现货市场据涌益咨询今日北方市场价格延续下行散户端高价下调但低价仍存抵触心理集团场继续下调成交价格市场猪源充足消费端需求无起色短期来看价格无支撑明日价格无转强迹象预计短期价格仍弱势震荡今日南方市场弱势运行部分地区受台风影响销售计划完成进度偏慢整体养殖端正常出栏市场猪源充沛反观需求端无转好迹象猪价持续疲软预计短期价格或弱稳运行期货盘面上生猪期货主力LH2311低开低走震荡下跌日内收复跌幅收盘录得-188的涨跌幅收盘价报16420元吨其他合约全线上涨期限结构总体呈现平水主力11合约持仓上看前二十名主力多头空头双双少量增仓供需方面九月及三季度需求还需持续观望尤其关注双节假期带来的提涨但目前需求端无好转略显疲弱育猪成本上涨与对未来需求不足的预期生猪出栏积极标猪出栏加快需求提振不足生猪价格上涨遇压力进入九月以来需求预期落空还需继续观察气温下降与双节支撑整体来说供应宽松需求预期落空多空博弈激烈预计猪价偏弱运行盘面关注16300关口棉花国内棉花商业库存去化较快随着需求担忧加剧新季棉减产支撑有所减弱北疆棉花生长相对偏慢但整体长势良好南疆棉田整体发育良好棉花单产有望上浮据了解新疆轧花厂对于今年下游需求有担忧籽棉收购偏于谨慎中长期上行趋势或被削弱当前盘面已陷入高位宽幅区间偏空局面国外方面美棉需求担忧加剧盘面持续下挫国内方面进口纱累计同比转增进口棉累计同比降幅收窄工厂外棉占比提高目前旺季预期支撑依然有限需求未见明显好转纱厂提价依然乏力订单偏少销售压力大织厂订单继续保持升势开工略有回升抛储加码美棉发运仍处高位外棉配额下发预计国内供应紧张压力有望继续缓解需求上国内复苏预期仍有一定被透支风险并面临宏观压力在新季棉上市前商业棉库存较难产生缺口投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666随着棉价继续下挫供需矛盾有所缓解郑棉主力短线仍处下行趋势中下方16850附近考虑止盈豆粕国外方面国际大豆供需矛盾日益尖锐供应上明尼苏达内华达等主产州干旱情况加剧PF巡查单产低于美国农业部预期8月下旬开始大平原地区持续高温少雨继续施压单产阿根廷由于旧作产量减产大豆美元刺激作用有限巴拿马运河干旱预计影响贸易节奏需求上中国大豆订单增加以对冲中国国内大豆豆粕价格的上涨风险但高价成本也将开始打压养殖端需求欧盟养殖缩减豆粕消费下降巴基斯坦豆粕消费减超100万吨美豆强势或暂告一段落豆粕成本端支撑有所减弱国内方面规模猪场压栏体重上升饲料需求整体稳定散户观望情绪浓厚对旺季预期较为谨慎二育低迷出多进少大豆通关有所恢复油厂供应阶段恢复下游前期备货基本完成现货成交降至冰点8月大豆到港充裕9月到港虽预期有回落但难以产生需求缺口不确定性在于西太平洋台风发展可能再度拖累到港节奏以及海关检疫效率盘面来看豆粕主力强势不在上方压力确认在利多支撑减弱下高位区间多单减仓为主可适当考虑多翻空操作豆棕榈油国内供应方面棕榈油到港压力不减需求疲软库存回升豆粕库存转升现货成交乏力预计油厂供应增幅有限豆油库存延续去化9月进入集中备货期当前备货速度较前期有所放缓西太平洋多个台风处发展期可能影响国内到港节奏国外方面需求端从ITS公布的数据看9月高频出口良好印度排灯节临近以及其国内较差的天气状况备货进口需求或激增但印度国内已有高库存带投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666来的供应过剩压力供应端产区降雨范围扩大马来东部收割工作或受阻增产不利印尼中部南部干燥得以缓解整体依然利于产量形成预计延续7-8月的供需宽松形势印尼库存压力削减马来库存压力不大马来年内产量表现同比偏低棕榈油现抛压整体有限美豆优良率回落新季美豆减产的基调已定美国生柴需求旺盛北美豆油溢价偏高地中海地区橄榄油供应紧张豆油走势相对偏强待巴西外销结束后北美紧张的供应格局已成事实但印度中国的需求在经历备货后有放缓趋向中期上涨趋势或将放缓短线来看棕榈油豆油继续偏弱运行棕油主力打破短线7650附近支撑转入宽幅震荡思路区间阻力7850豆油8300附近支撑下破操作上油脂多单逢高减仓高位区间持续止盈操作螺纹钢螺纹钢产量延续回落长短流程均有减量短流程亏损仍较大钢厂盈利率连续四周下滑预计短期螺纹钢产量仍低位运行本周表需有所回升但是高频成交数据改善并不明显实际需求仍较为疲弱转入旺季基建制造业需求预计会有所回升出口仍能一定程度上缓解供应压力但地产仍是主要拖累项整体需求的修复力度还有待观察有较大概率旺季不旺宏观层面近期地产政策密集整体氛围偏暖但步入旺季预计现实面交易权重会加大后续还需观察旺季需求力度以及政策落地的实际效果短期看前期成材端的偏多逻辑成本支撑和宏观预期均有所弱化原料端铁矿石压力较大双焦供应问题逐渐缓解成本支撑减弱成材或跟随原料端承压偏弱运行同时盘面利润有望得到修复目前来看铁水还未拐头钢厂盈利率虽在收缩但钢厂大幅减产动力不足负反馈逻辑可能暂时难以流畅成材下方空间或相对较为有限操作上单边观望或者短线偏空做空盘面利润者注意止盈投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666热卷热卷产需双降库存累库产量连续四周回升后有所下滑目前处于近几年同期中等水平钢厂盈利状况不佳复产动力一般预计短期热卷产量小幅波动近期高频成交数据下滑下游采购仍较为谨慎表需同步回落8月制造业PMI指数回升至497连续三个月回升生产指数回升17个百分点至519新出口订单指数回升04个百分点至467整体上制造业产需双增稳增长扩内需政策持续落地制造业需求有望逐渐回暖8月钢材出口同环比均回升但是近期接单转弱预计出口需求边际转弱盘面上今日热卷延续回调转入旺季现实面交易权重逐渐加大短期供需面变动有限需求疲弱热卷高位库存难降原料端双焦供应问题逐渐缓解铁矿石高位回调成本重心下移预计带动热卷震荡偏弱运行近期关注实际需求力度和铁水走势铁矿石基本面上铁矿石发运高位运行到港因天气扰动波幅较大海漂量处于历年高位预计天气好转后到港会出现明显回升需求端铁水疏港以及钢厂日耗处于高位短期铁矿石需求仍有韧性但钢厂盈利率连续五周下滑过半钢厂亏损后续钢厂生产积极性或受到抑制预计铁水上方空间有限盘面上商品市场普跌铁矿石延续回调短期看铁水处在绝对高位铁矿石供需基本面暂时较好人民币汇率贬值也为矿价带来较好支撑但同时粗钢平控落地概率较大成材需求疲弱黑色产业链整体承压短期铁矿石或偏弱运行中长期看供应端在三四季度趋于宽松的格局不变供需有宽松的预期中长期仍偏空操作上观望或偏空近期关注粗钢平控和铁水走势投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666焦煤焦炭动力煤此前环渤海港口库存去化较快发运倒挂下北港贸易商开始挺价后续随着产地安全事故频发问题煤矿停产上周内蒙古一千万吨煤矿停产今日内蒙古能源局发布做好煤炭安全生产工作的紧急通知煤炭产量在短时间内迅速降低加上910月大秦线通常展开秋季集中检修北港库存持续去化供应端的担忧正在悄然出现特别是近期稳经济增长经济政策力度加大房地产形势预期向好提振工业需求预期在本身北港库存偏低以及优质煤相对紧张的情况下一旦非电需求出现好转可能会导致供需阶段性收紧价格开始反复不过目前沿海电厂煤炭日耗已经开始回落电厂库存依然远高于往年同期水平甚至处于历史相对高位电力需求正处于传统的淡季在进口煤政策没有明显转弱之际终端需求采购较为谨慎价格继续上行依然缺乏动力而供应端来看保供稳价政策导向并未转变前期停产的煤矿已经开始步入复产阶段供应很难成为价格上行的主导因素预计价格大概率仍将承压运行双焦黑色板块整体承压双焦期价也出现了显著下挫焦煤主力合约收跌409焦炭主力合约收跌350近期政策端对于期货市场较为关注铁矿石系统性风险较大黑色板块整体承压加上此前事故煤矿逐渐复产供应压力缓解下双焦价格开始出现明显的松动特别是目前成材以及焦化企业利润低迷上游焦煤上调对产业压力开始加大抑制采购需求粗钢平控政策悬而未决钢厂采购并不紧迫旺季已经到来但预期尚未兑现需求端仍令价格走势面临较大的不确定性双焦期价短期开始回调整理不过钢厂铁水产量维持高位刚需短期仍有一定的支撑双焦期价虽然回吐大部分涨幅但并未出现明显破位价格是否继续下行还需关注需求端动态暂时高位震荡对待投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666玻璃上周一条产线冷修玻璃产量小幅下滑9月8日滕州2线600吨和汝阳龙昊二线600吨两条生产线点火整体上供应趋于宽松的态势不变近期宏观情绪回暖带动一定的投机性补库需求本周产销率过百环比出现回升库存再度转为去库但近几日部分地区出货放缓特别是沙河湖北地区产销率明显下滑旺季需求成色欠佳后续还需继续观察盘面上今日玻璃增仓下跌延续回调短期看地产政策虽超预期释放带动市场预期回暖但是实际需求上并没有出现明显好转近期大幅上涨后基本面配合力度有限盘面再度承压回调短期或继续偏弱震荡近期关注出货去情况和地产销售端情况纯碱供给端纯碱产量继续回落月初检修企业较多预计下周逐渐复产远兴二线投料产出重庆湘渝稳定运行供应端有回升预期出货小幅回落整体产销率仍过百库存延续下滑库存水平处于历年绝对低位现货资源偏紧现货价格仍较为坚挺盘面上今日纯碱增仓下跌延续回调检修进入到尾声阶段新产能也逐渐产出预计供应偏紧问题将逐渐缓解期货盘面上抢先交易供应恢复预期空头氛围较浓短期或仍偏弱运行但库存仍在去化现货价格坚挺还未出现拐头迹象期货深贴水状态下谨防多头反攻操作上观望或者短空关注现货价格变动尿素尿素期价跌势放缓但基本面并未有进一步利多支撑对于尿素法检预期从严出口或难以威胁国内供需环境的情况下尽管印度发布招标后国际尿素价格趋强但国内影响较为有限而回归基本面尿素日产环比有所好转下周复产装置增投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666加供应能力进一步增强需求方面来看复合肥开工率增长放缓工业需求相对低迷短期采购压力不大特别是市场情绪影响下采购非常谨慎工厂成交情况不及预期短期供需并不紧张下周企业库存或有累库现货价格或有回调至于中期虽然下旬秋粮用肥以及国家化肥储备采购周期到来但出口难有提振大型企业表示延迟淡季采购工作以及加快向市场投放库存且化肥保供工作下预计供需形势宽松基差逆势走扩回归压力下在现价没有大幅下挫背景下期价跌幅有所放缓从小时图来看长期的强势已经有所转变期价重回前期震荡区间暂时关注2000-2250区间争夺情况投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666分析师王静执业资格证号F0235424Z0000771周智诚执业资格证号F3082617Z0016177苏妙达执业资格证号F03104403Z0018167本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载如引用转载刊发须注明出处为冠通期货股份有限公司投资有风险入市需谨慎本公司具备期货交易咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明