[铜]
　　周四沪铜减仓、震荡收阴，国内进出口贸易数据延续同比跌势，略好于预期，但人民币走贬与股市走跌拖累钢市。今日电钢现货升水降至75元，洋山铜溢价继续走跌。市场谨慎观望旺季铜需求强度。铜价回调，关注精废价差及买兴，市场不看好与地产竣工、家电相关的排产。昨晚伦铜失守8450美元，美国贸易逆差显示进口需求稳定，且ISM非制造业指数升至2月以未高点，暗示联储仍可能不放弃年内再加息一次，美元美债走强。不过周内联储官页表态继续降低本月加息预期，同时欧洲经济活动疲弱反映到钢定价中。观望。
　　[铝及氧化铝]
　　今日沪铝震荡，华东现货小幅升水表现坚挺。今日铝锭铝棒库存与周一持平，年内累库量预计不会太高。宏观政策预期先行后实际效果还需观望，旺季消费有待验证。沪铝运行重心抬升，高位震荡对待，当前盈亏比不佳，观望为主，较大的Back结构下多头依然具备优势。今日氧化铝期货小幅回落，现货报价继续上调，期现套利令价差有所收窄。当前生产企业利润达到近年高位水平，增产超产意愿提升，短期供应在增加，远期现货不缺。建议氧化铝企业保值介入，投机暂时观望或逄高轻仓沽空。
　　[锌]
　　沪锌于前高压力位表现坚挺，SMM锌报价再涨，对交割月升水略回落至70元/吨。上海市场长单挺价延续，广东、天津、宁波地区均对上海贴水，下游逢高采购积极性有限，现货成交氛园平淡。进口窗口打开，伦锌库存大幅走低，注销仓单占比快速攀升至40%。周四钢联公布锌锭社库较周一回落0.29万吨至6.77万吨，国内库存不增反降，除了旺季消费逐渐兑现外，不排除产业链囤货较前期增加导致显性库存隐形化的可能。2023年以来海外矿供应始终有扰动未能如期放量，欧洲炼厂复产，国内炼厂延续高开工，锌精矿四季度存在转紧预期。资金对估值低位区间的锌兴趣逐渐增加，沪锌加权持仓增5千余手至22.5万手, back仍在逐步走强，持仓库存比偏高。警惕资金拉动下的单边上涨行情，回调择机低吸。
　　[铅]
　　沪铅近月持仓仍高达2万手，现货交仓节奏缓慢，挤仓助推back结构，0-1月价差扩至240元/吨。LNE铅投资基金净多头持仓陡增，0-3月升水53美元/吨，铅出口窗口再打开，外盘对内盘有支撑。SM原生铅报价提高150元/吨，对交割月贴水扩大至710元/吨高位，再生铅跟涨百元，精废价差扩大至275元/吨。期现货价差再扩大，现货市场服务于交仓，交割品牌流通货源偏紧。高铅价向下游传手不畅，下游企业成本压力大，仅少量接非交割品牌或者再生精铅，且以长单拿货为主，现货市场成交延续清淡。碳酸锂价格继续回调，锂电池代铅效应将进一步显现，资全推动沪铅脱离基本面，部分电池企业减产消息传出，铅单边上涨持续性存疑。延续挤仓之下逢高空远月思路。
　　[镍及不锈钢]
　　周四沪镍大跌，市场交投一般，持仓小幅降至11.2万手。现货来看，金川升水1900元，依镍贴水扩至250元，现货总体充裕成交偏弱。镍铁报价1165.7元每镍点，镍矿配额事件尚未落地，印尼当地镍生铁成本逐渐走强。不锈钢来看，较高的价格和库存水平仍是压力，后续关注实际去库进度;正极材料受制于电池价格下调，硫酸镍需求疲弱。技术上看，镍价反弹遇阻，重新陷于低位震荡。
　　[锡]
　　日内沪锡遇阻下跌，关注短线跌势能否放大到20均线。高显性库存压制锡价，临近交割现锡开始平水交割月，加工费报价持平，云南40%精矿延续15250元/吨加工费报价。锡市中短期转震荡、等待上涨驱动的概率大，关注集成电路进出口数据。未来去库幅度将直接指引锡市斜率。少量多单依托20日均线持有。
　　[碳酸锂]
　　周四粤碳酸锂大跌，市场交投回落，持仓增加4千手至上市以来高位4.8万手，成交较为活跃，中长期分歧还比较大。现货来看，沪电池级报价跌一千五到19.9万元，工业级报价18.9万。现货下游厂商采买意愿不高，延迟提货、谈单的状况时有发生，锂盐折扣系数有所承压。当前期货价格逐步靠近国内高成本矿成本，但现货仍有下行空间，而期货给出远期矿价下调的贴水，总体来看当前价位短期支撑薄弱，空头开仓后持有。
　　[工业硅] .
　　工业硅期货价格小幅收跌，商品市场普遍走弱。现货方面，华东通氧553#报价上调150元/吨，四川部分硅厂囤货惜售，市场仍存看涨情绪。需求端，多晶硅价格拷稳，9月国内硅片排产增加约7.5%，对多晶硅采购旺盛，传导至工业硅需求有增量改善，础厂复产规模有限，现货供应趋紧，盘面重心继续向上抬升,短期走势预计偏强，关注北方大厂的复产节奏。