PVC期货高位整理运行，盘面小幅低开低走，下方五日均线附近存在一定支撑，重心止跌回升，收复至6500关口上方，走势略显僵持，录得四连阳。市场参与者心态偏谨慎，国内PVC现货市场气氛有所走弱，各地区主流价格窄幅波动，成交依旧不活跃。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，基差进一步扩大，点价货源优势尚不明显，而偏高报价交投遇阻，实际放量不足。上游原料电石市场价格稳定，供需关系逐步发生变化。随着电石市场供应恢复，企业出货情况不及前期，出货意向增加。下游PVC企业电石到货稳定，部分存在补货需求，入市采购仍积极，采购价格暂稳。后期电石产量将进一步增加，货源紧张态势得到缓解，价格上涨面临压力增加。短期成本端变化不大，而PVC现货价格松动，企业仍面临较大生产压力，对电石高价货源抵触情绪显现。西北主产区企业报价大部分持平，厂家接单情况欠佳，出货为主，部分厂区库存增加，报价跟随灵活小幅调整。PVC货源供应变化不大，而需求端迟迟未能发力，导致市场难以启动去库。前期检修装置多数延续，新增一家PVC企业检修，加之部分企业运行负荷下降，PVC开工率小幅下降至74.02%，电石法PVC开工率为73.47%，乙烯法PVC开工率为75.69%。后期厂家检修计划仍不多，PVC开工水平预计大稳小动，产量波动有限，市场可流通货源充裕。贸易商报价变化不大，市场主动询盘匮乏，小单低价成交为主。近期多地区调整优化房地产政策，但地产相关数据持续偏弱，导致终端需求难有好转，恢复周期拉长。下游制品厂新增订单不多，生产积极性不高，华东、华南与华北地区开工基本与前期持平，在五成左右波动。下游工厂原料库存偏高，部分成品库存增加，基本消化固有库存为主，抵触高价货源。海外报价松动，出口询单偏少，外贸提振作用减弱。部分上游交付出口订单，PVC市场到货情况一般，华东及华南地区社会库存略降至41.05万吨，大幅高于去年同期水平18.81%。需求无改观，PVC社会库存消化速度缓慢，依旧维持在高位。地产政策刺激下，需求仍存在向好预期，但PVC基本面偏弱现实难改，期价上行驱动不足，关注6650附近压力。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货高位整理运行盘面小幅低开低走下方五日均线附近存在一作者能源化工研究中心夏聪聪定支撑重心止跌回升收复至6500关口上方走势略显僵持录得四连阳市场参与者心态偏谨慎国内PVC现货市场气氛有所走弱各地区主流执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询价格窄幅波动成交依旧不活跃与期货相比PVC现货市场维持贴水状态联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom基差进一步扩大点价货源优势尚不明显而偏高报价交投遇阻实际放量投资咨询业务资格京证监许可201275号不足上游原料电石市场价格稳定供需关系逐步发生变化随着电石市场供应恢复企业出货情况不及前期出货意向增加下游PVC企业电石到货成文时间2023年9月6日星期三稳定部分存在补货需求入市采购仍积极采购价格暂稳后期电石产量将进一步增加货源紧张态势得到缓解价格上涨面临压力增加短期成本端变化不大而PVC现货价格松动企业仍面临较大生产压力对电石高价货源抵触情绪显现西北主产区企业报价大部分持平厂家接单情况欠佳出货为主部分厂区库存增加报价跟随灵活小幅调整PVC货源供应变化不大而需求端迟迟未能发力导致市场难以启动去库前期检修装置多数延续新增一家PVC企业检修加之部分企业运行负荷下降PVC开工率小幅下降至7402电石法PVC开工率为7347乙烯法PVC开工率为7569后期厂家检修计划仍不多PVC开工水平预计大稳小动产量波动有限市场可流通货源充裕贸易商报价变化不大市场主动询盘匮乏小单低价成交为主近期多地区调整优化房地产政策但地产相关数据持续偏弱导致终端需求难有好转恢复周期拉长下游制品厂新增订单不多生产积极性不高华东华南与华北地区开工基本与前期持平在五成左右波动下游工厂原料库存偏高部分成品库存增加基本消化固有库存为主抵触高价货源海外报价松动出口询单偏少外贸提振作用减弱部分上游交付出口订单PVC市场到货情况一般华东及华南地区社会库存略降至4105万吨大幅高于去年同期水平1881需求无改观PVC社会库存消化速度缓慢依旧维持在高位地产政策刺激下需求仍存在向好预期但PVC基本面偏弱现实难改期价上行驱动不足关注6650附近压力更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-06-062023-09-062020-09-062023-03-062019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-12-062023-03-062023-06-062023-09-062022-09-062021-03-06图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约654865686463020115477086644716178717705合约6577659664920183256915494340632109合约645064506364069531-113315647-202资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600015000外销出厂价1400014000130001200012000110001000010000800090008000600070004000600050002020-12-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-06-062023-09-062020-09-062021-03-062023-03-06西北华北东北华南华中西南2020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062022-03-062022-09-062022-12-062023-03-062023-06-062023-09-062021-12-062022-06-062020-09-06图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002020-09-062021-03-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062023-03-062023-06-062020-12-062021-06-062021-09-062022-12-062023-09-062020-09-062021-03-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062023-03-062023-06-062021-06-062021-09-062022-12-062023-09-062020-12-06图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6350-6470元吨华南主流现汇自提6400-6530元吨河北现汇送到6330-6390元吨山东现汇送到6380-6430元吨华东地区电石法PVC市场小幅下跌交投一般市场点价和一口价均有部分基差有所走弱下游询盘及采购积极性不高整体成交欠佳华南地区PVC市场价格偏弱整理点价货源部分略有优势贸易商一口价报盘变化不大成交多有小幅商谈下游制品企业采购积极性不高现货市场成交气氛整体偏淡华北地区PVC市场价格窄幅调整成交多以一口价为主市场成交气氛不足目前下游需求偏弱下游抵触高价市场成交仍以低价为主三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG36300送到--金威鲁泰290LKG3760--送到--山东泰山盐化290LKG----送到未采购东岳290-300LKG38200送到--唐山三友295LKG36400送到--河北聚隆化工295LKG36500送到--宇航290LKG36000送到--河南联创290LKG36000送到--沈化295LKG37450送到一票--东北齐化290LKG37800送到一票--航锦科技295LKG37200送到一票--山西榆社化工290LKG----自提宁夏货源第2页请务必阅读最后重要事项榆社化工290LKG32500自提陕西货源霍家工业290LKG32500自提陕西货源北元290LKG33500送到内蒙货源陕西北元290LKG33500送到府谷货源金泰285-295LKG34200送到神木货源甘肃银光290LKG33500送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2020-09-062020-12-062021-03-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-03-062023-06-062023-09-062021-06-062021-09-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-12-062022-03-062022-09-062023-06-062023-09-062022-06-062022-12-062023-03-062021-09-06图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院120250080200040150001000-40500-800-120-500-160-10002020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062023-03-062023-06-062023-09-062022-12-062022-12-202023-01-092023-01-292023-02-182023-03-302023-04-192023-05-092023-05-292023-07-082023-07-282023-08-172023-09-062023-06-182023-03-10图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2309与2401合约价差为-98近月合约走势略弱期货震荡整理现货与01合约相比处于贴水状态基差为-143元吨第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓9000070000800006000070000500006000050000400004000030000300002000020000100001000000中财期货中信期货东证期货国泰君安华泰期货国泰君安中信期货永安期货东证期货银河期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院137190中财期货国泰君安中信期货中信期货121东证期货永安期货48696国泰君安519东证期货9483华泰期货银河期货其他66其他836264图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行动态华北昔阳化工电石法10停车开车时间不定华中河南神马电石法30停车开车时间不定华北泰汶盐化电石法10停车开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间不定华北山东东岳电石法123月25日开始检修开车时间不定华北德州实华EDC法106月27日开始检修目前仍未开车西北中谷矿业电石法307月11日开始停车检修计划9月10日开车西北甘肃金川新融电石法207月13日停车检修开车时间不定西北乌海化工电石法407月22日临时停车开车时间不定第4页请务必阅读最后重要事项503西北盐湖镁业电石法乙烯法7月26日起检修计划9月初恢复0新厂40万吨装置8月18日起轮修计划9月初恢西北宁夏金昱元电石法40复西北内蒙君正蒙西厂区电石法388月19日停车检修8月31日出料华东苏州华苏乙烯法138月22日起停车检修两周左右西北包头海平面电石法408月29日停车检修计划9月4日开车资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行动态西北盐湖元品电石法20计划9月初检修10-15天西北新疆中泰托克逊厂区电石法20计划9月7日-9月15日检修西北甘肃金川新材料电石法30计划9月10日检修7-10天西北新疆中泰圣雄厂区电石法60计划9月检修华北山东信发电石法75计划9-10月份检修西北陕西北元电石法125初步计划9-10月检修华北唐山三友电石法40计划10月份检修华北乐金渤海乙烯法4011月份有检修计划华南广西华谊乙烯法40初步计划11月份检修资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平小幅下降新增一家PVC企业检修前期检修装置多数延续另外部分企业运行负荷下降整体开工略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