截止9月5日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，集运指数（欧线）涨超9%，沥青、焦煤涨超2%，丁二烯橡胶（BR）、沪锡、液化石油气（LPG）涨超1%。跌幅方面，沪铅跌超2%，玻璃、橡胶、棕榈油、工业硅、20号胶、沪银、沪铝跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.63%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.48%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.65%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.31%。2年期国债期货（TS）主力合约持平，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.03%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.09%。
　　资金流向截至15:17，国内期货主力合约资金流入方面，焦煤2401流入5.59亿，铁矿石2401流入3.94亿，合成橡胶2401流入3.82亿；资金流出方面，沪深3002309流出36.02亿，中证10002309流出29.52亿，中证5002309流出28.29亿。

研究报告全文：地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666冠通每日交易策略制作日期202395期市综述截止9月5日收盘国内期货主力合约涨跌不一集运指数欧线涨超9沥青焦煤涨超2丁二烯橡胶BR沪锡液化石油气LPG涨超1跌幅方面沪铅跌超2玻璃橡胶棕榈油工业硅20号胶沪银沪铝跌超1沪深300股指期货IF主力合约跌063上证50股指期货IH主力合约跌048中证500股指期货IC主力合约跌065中证1000股指期货IM主力合约跌0312年期国债期货TS主力合约持平5年期国债期货TF主力合约涨00310年期国债期货T主力合约涨00230年期国债期货TL主力合约跌009资金流向截至1517国内期货主力合约资金流入方面焦煤2401流入559亿铁矿石2401流入394亿合成橡胶2401流入382亿资金流出方面沪深3002309流出3602亿中证10002309流出2952亿中证5002309流出2829亿投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666核心观点金银上周五9月1日公布的美国8月非农新增就业187万人预期17万人6月和7月新增非农就业人数合计下修11万人8月份失业率意外飙升至38创去年2月以来新高预期359月3日据美国华盛顿邮报报道据美国独立研究机构联邦预算问责委员会估算2023财年赤字或比2022年翻番达到约2万亿美元根据VantageScore的最新数据美国国内各年龄层借款人的信用卡拖欠率一直上升并在8月份达到新高信用评分在300至600之间的借款人在2023年7月的拖欠率为8930至59天一年前为749根据TransUnion季度报告2023年第二季的信用卡平均余额比去年同期增长了20达到5947美元为10年来的最高水平每位消费者的平均信贷额度连续第二个季创下历史新高达到24900美元比去年同期增长64据最新CMEFedWatch工具交易商认为美联储在9月会议上维持利率不变的可能性为93而在今年剩余时间内维持利率在当前水平的可能性约为60整体看金银在美国政府债台高筑银行业危机并未完结和加息已接近结束的环境中剧烈波动但美国经济重返衰退的可能性继续中长期利好金银股指期货IF今日大盘全天震荡调整沪指领跌消息面有机构指出华为新机显示出的技术突破ASML对我国的光刻机出口期限延长均对芯片产业链构成一定利好今日公布的8月财新服务业PMI录得518较7月下降23个百分点为年内最低但仍高于荣枯线工信部财政部近日联合印发电子信息制造业20232024年稳增长行动方案提出深入实施智能光伏产业创新发展行动计划20212025年推动智能光伏储能在工业农业建筑交通及新能源汽车等领域创新应用发布第四批智能光伏试点示范名单一线城市执行认投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666房不认贷后发改委价格司询问楼市价格成交看房热度等情况整体看在政策底及社融底相继出现下市场估值已逼近极度悲观位置A股市场底或将来临大盘和股指期货有望同步慢牛反弹股指期货短线预判震荡偏多铜上周五美国8月非农数据基本符合预期但失业率上升导致市场对美联储9月及年内不加息的预期进一步上升美元指数上升至10450附近伦铜小幅下滑至8400美元吨关口附近昨日伦铜收跌049至8450美元吨沪铜主力收至69410元吨昨日LME库存增加3150至107425吨增量主要来自北美仓库注销仓单比例维持低位LME0-3贴水148美元吨海外矿业端智利铜研究委员会Cochilco表示智利国家铜业公司Codelco7月份铜产量同比下降26达到1247万吨智利埃斯孔迪达铜矿7月铜产量同比增长123至824万吨智利科拉瓦西铜矿7月铜产量同比增长571达到5万吨国内铜下游据SMM上周国内主要精铜杆企业周度开工率为5973较上周下降1014个百分点再生铜制杆企业开工率为4020较上周下降了293个百分点截至9月4日SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加081万吨至967万吨较去年同期的751万吨高216万吨周末全国各地区的电解铜库存多数是增加的进入9月后预计将有4家铜炼厂进行检修在金九银十消费预期下市场预期现货升水将继续走强隔月BACK合约走扩至600元吨附近考虑下游承接力度市场担心高升水高BACK令下游停产转而出售电解铜板从而压制升水回落以及高BACK月差回归整体看目前房地产领域稳增长政策落地力度加大电力电网投资巨大需求端韧性较好铜价震荡中易涨难跌今日沪铜主力运行参考68500-69400元吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666碳酸锂期货方面碳酸锂整体今日延续震荡上行今日主力LC2401低开小幅震荡上涨午盘前达到今日顶峰后略有震荡回调涨跌幅034收涨于190450元吨成交量为65380手持仓量为29405手44手现货方面根据Mysteel数据今日富宝碳酸锂指数报196166元吨下跌1334元吨电池级碳酸锂报205000元吨下跌2500元吨工业级碳酸锂综合报196500元吨下跌2000元吨产业方面据富宝资讯截止9月5日氢氧化锂指数报184000元吨下跌2666元吨锂辉石非洲SC5报1400美元吨持平锂辉石中国CIF6报3190美元吨持平锂辉石指数中国SC5-6报17350元吨持平磷锂铝石7Li2O8报19900元吨持平富锂铝电解质指数15Li2O5报5540元吨持平升贴水相比2401合约报10200元吨下跌2800元吨基差方面主力合约电池级碳酸锂基差为14550元吨主力合约工业级碳酸锂基差为6050元吨目前基差较大且主力合约交割过远但近期有收窄态势供需错配交易冷淡情绪维持市场持续观望基本面分析来看供应方面据SMM了解由于氢氧化锂目前库存体量较大且下游需求增速不及预期部分锂盐厂将氢氧化锂产线转产到碳酸锂上游原料供应整体正常锂盐大厂及自有锂资源企业开工正常货源供应维持稳定部分小厂库有减产停产状况但目前处于盐湖投产旺季减产总体对供应影响不大需求方面由于碳酸锂价格的疲弱市场心态弱势导致下游采购越发谨慎电芯电池厂排产不及预期多去使用库存进行生产但现货端抗跌信号开始出现上游因库存维持高位而面临出货压力挺价情绪有所减弱买卖双方心里差价较大市场交易氛围冷清市场看空情绪依旧明显但当下趋势性动力仍然不足呈现短期或偏区间震荡真正结构格局打破的时候还未出现技术上看碳酸锂短期反弹或在盐厂减产刺激下拉长操作上建议观察180000附近的支撑位空单考虑逢低减仓止盈投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666原油期货方面今日原油期货主力合约2310合约上涨072至6702元吨最低价在6624元吨最高价在6724元吨持仓量减少1012手至31766手欧佩克月报显示欧佩克7月石油日产量较6月下降了836万桶至2731万桶最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶日将2024年全球原油需求增速下调3万桶日至161万桶日最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万桶日将2024年全球原油需求增速下调5万桶日至220万桶日最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶日将2024年全球原油需求增速下调15万桶日至100万桶日8月30日凌晨美国API数据显示美国截至8月25日当周原油库存减少11486万桶预期为减少290万桶汽油库存增加140万桶预期为减少135万桶精炼油库存增加114万桶预期为增加246万桶8月30日晚间美国EIA数据显示美国截至8月25日当周原油库存减少10584万桶预期为减少3267万桶汽油库存减少214万桶预期为减少933万桶精炼油库存增加1235万桶预期为增加189万桶EIA成品油库存增加不过原油库存大幅下降且降至2022年12月以来最低水平目前宏观上美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期美国7月如期加息美联储加息进入尾声最新非农数据公布后美联储加息进一步降温市场风险偏好回升目前需求端衰退预期还未照进现实美国汽车出行消费旺季持续汽柴油价差高位中国原油加工量也处于历史高位中国7月份加工原油6313万吨同比增长174虽然7月中国原油进口环比下降但是同比增长高达1706供给端此次沙特7月份正式额外减产沙特还将额外减产100万桶日延长至9月份并有可能继续延长俄罗斯将在9月份继续自愿减产石油出口将减少30万桶日OPEC的减产较好原油价格调整之际沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理市场预计将继续延长自愿减产美国原油库存继续下降美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯以换取5名在伊被扣美国人最终获释但美国方面表示将继续执行对伊朗的所投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666有制裁伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管只能用于购买人道主义物资不过伊朗原油出口仍在增加关注伊朗原油出口情况建议原油多单轻仓持有塑料期货方面塑料2401合约震荡运行最低价8386元吨最高价8458元吨最终收盘于8401元吨在60日均线上方跌幅012持仓量增加1932手至439926手PE现货市场多数稳定涨跌幅在-50至50元吨之间LLDPE报8350-8650元吨LDPE报9500-9850元吨HDPE报8900-9250元吨基本面上看供应端新增齐鲁石化全密度等检修装置不过万华化学HDPE等检修装置重启开车塑料开工率上涨至914较去年同期高了35个百分点目前开工率处于偏高水平需求方面截至9月1日当周下游开工率回升084个百分点至4612较去年同期低了104个百分点低于过去三年平均737个百分点开工率处于低位不过棚膜订单继续增加关注政策刺激下的需求改善情况周二石化库存持平于68万吨较去年同期高了3万吨月底石化考核结束石化库存去库放缓目前石化库存依然处于历年同期低位压力在于社会库存社会库存有所去化但仍处于高位原料端原油布伦特原油11合约上涨至88美元桶东北亚乙烯价格环比持平于860美元吨东南亚乙烯价格环比下跌10美元吨至820美元吨宏观政策刺激政策继续释放降低存量首套住房贷款利率统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限下调外汇存款准备金率等制造业信心增加PMI数据向好加上原油等成本推动下游需求环比小幅走好新增订单预期向好目前仍处同期低位关注继续上行空间预计塑料偏强震荡投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666PP期货方面PP2401合约震荡上行最低价7808元吨最高价7910元吨最终收盘于7871元吨在20日均线上方涨幅034持仓量增加22195手至504817手PP品种价格多数稳定拉丝报7750-7950元吨共聚报7900-8050元吨基本面上看供应端新增天津渤化等检修装置不过京博二线等检修装置重启开车PP石化企业开工率环比增加012个百分点至8050较去年同期高了43个百分点目前开工率仍处于低位需求方面截至9月1日当周下游开工率回升067个百分点至4814较去年同期高了058个百分点BOPP订单与库存情况好转不过整体下游开工率仍处于历年同期低位塑编新增订单不佳关注政策刺激下的需求改善情况周二石化库存持平于68万吨较去年同期高了3万吨月底石化考核结束石化库存去库放缓目前石化库存依然处于历年同期低位压力在于社会库存社会库存有所去化但仍处于高位原料端原油布伦特原油11合约上涨至88美元桶外盘丙烯中国到岸价环比上涨10美元吨至840美元吨宏观政策刺激政策继续释放降低存量首套住房贷款利率统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限下调外汇存款准备金率等制造业信心增加PMI数据向好加上原油丙烷等成本推动下游需求环比小幅走好新增订单预期向好目前仍处同期低位关注继续上行空间预计PP偏强震荡沥青期货方面今日沥青期货2311合约上涨221至3881元吨5日均线上方最低价在3796元吨最高价3921元吨持仓量增加42406至295029手基本面上看供应端沥青开工率环比上升08个百分点至461较去年同期高了80个百分点处于历年同期中性略偏高位置1至7月全国公路建设完成投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666投资同比增长81累计同比增速继续回落其中7月同比增速仅有3911-7月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长28较1-6月的31继续回落下游各行业厂家开工率涨跌互现但处于历年同期低位库存方面截至9月1日当周沥青库存存货比较8月25日当周环比下降03个百分点至254目前仍处于历史低位基差方面山东地区主流市场价上涨至3820元吨沥青11合约基差下跌至-61元吨处于中性水平供应端沥青开工率环比上升08个百分点至461处于历年同期中性略偏高位置下游各行业厂家开工率涨跌互现但处于历年同期低位仍需关注沥青下游实质性需求沥青库存存货比小幅回落依然较低财政部表示合理安排专项债券规模在专项债投资拉动上加力确保政府投资力度不减基建投资仍处于高位不过公路投资增速道路运输业继续回落下游厂家实际需求有待改善沥青预计难以脱离原油走出独立行情由于原油供给收缩而沥青受需求压制建议空沥青裂解价差轻仓持有即空沥青多原油一手原油多单配置15手沥青空单PVC期货方面PVC主力合约2401增仓震荡上行最低价6471元吨最高价6591元吨最终收盘价在6535元吨在60日均线上方涨幅060持仓量最终增仓9778手至709001手基本面上看供应端PVC开工率环比增加049个百分点至7219其中电石法开工率环比减少035个百分点至7205乙烯法开工率环比增加303个百分点至7261开工率小幅增加处于历年同期偏低水平新增产能上40万吨年的聚隆化工产能释放40万吨年的万华化学4月试车60万吨年的陕西金泰预期9-10月份先开一半产能投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666需求端房企融资环境得到改善保交楼政策发挥作用房地产竣工端依然同比高位但投资和新开工仍然较差且同比降幅继续扩大不过7月政治局会议表述从此前的房住不炒转变为适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策央行与金融监管总局发布通知降低存量首套住房贷款利率统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限市场对政策预期乐观截至9月3日当周房地产成交回升30大中城市商品房成交面积环比回升907但仍处于近年来同期最低关注后续成交情况库存上社会库存继续小幅下降截至9月1日当周PVC社会库存环比下降095至4580万吨同比去年增加2989基差方面9月5日华东地区电石法PVC主流价上涨至6449元吨V2401合约期货收盘价在6535元吨目前基差在-86元吨走弱4元吨基差处于偏低水平总的来说供应端PVC开工率环比增加049个百分点至7219处于历年同期偏低水平外盘价格调涨出口窗口打开不过外盘检修装置预期回归印度集中采购或暂告一段落新增出口签单减少下游开工环比小幅走高但同比偏低社会库存继续小幅下降但社库和厂库均处于高位库存压力仍然较大房地产竣工端较好只是投资端和新开工仍然较差30大中城市商品房成交面积仍然处于低位不过市场对房地产政策预期较高基差偏弱成交未向好出口利多减弱PVC建议观望甲醇期货市场来看甲醇主力合约基本平开开盘于2572元吨最低回踩2560元吨日内走势偏强最高试探2622元吨尾盘回吐部分涨幅报收于2590元吨呈现一根带较长上影线的小阳线成交量持仓量环比小幅减持投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666江苏太仓甲醇市场基差偏强有低位买盘稿前现货参考商谈2510-2515元吨报盘基差参考01合约-55-60元吨9下商谈基差01合约-32-40元吨10下基差01合约-3至-9元吨甲醇期价表现出了较强的韧性相对于其他煤化工品种基本面来看近期需求端复产较为积极盛虹已重启甘肃华亭目前已出产品宁夏宝丰MTO上周已投产新兴需求预期上行而传统下游方面临近需求旺季预计开工有小幅提升可能加上稳经济政策预期下需求预期向好此外煤炭价格预期反复成本端止跌下对于甲醇也有一定心理支撑不过甲醇价格反弹后MTO利润亏损持续扩大预计需求增幅或受到影响而供应端截止到8月31日当周甲醇企业开工率7951环比微幅下滑025整体仍维持在相对高位而港口库存周环比明显增加伊朗装置恢复生产后华南到港明显增加进口利润尚可情况下预计后续到港规模稳定港口仍有累库预期此外煤炭价格表现相对稳定坑口端虽有支撑但主要需求低迷成本端支撑有限综合来看供需双增但累库预期下供需形势并不紧张价格自身上行驱动不强期货市场来看期价虽然震荡反复但在2550上方仍维持偏强排布但继续上行空间或有收敛暂时关注前高2650附近压力表现PTA期货方面原油价格涨势放缓PTA期价震荡重心虽有下移但成本仍处于高位期价并未扩大回调幅度期价日内宽幅震荡尾盘收于一根带上下影线的小阴线收跌101成交量持仓量表现谨慎现货价格PX价格1101USD汇率72873逸盛石化PTA美金价800美元吨PTA原材料成本6057元吨加工费94元吨装置动态当前PTA装置开工负荷809左右珠海英力士PTA总产能235万吨年目前开工负荷7成中泰石化120万吨PTA装置目前开工负荷在8成左右目前成本端支撑仍在PTA期价震荡重心虽有回落但并未扩大回调幅度不过价格的中期形势并不乐观一方面目前PTA开工率维持稳定供应并未受到低投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666加工费影响供应维持相对高位另一方面美汽油裂解价差正处于季节性回落调油需求下降后PX报价的强势或受到一定的制约高利润模式下价格面临回落压力此外关于需求旺季的影响我们还要审慎对待目前聚酯开工率已经处于相对高位在聚酯加工利润下滑背景下开工率继续增长空间有限虽然纺织订单略有好转但织造开机率并没有明显增加聚酯产品的产销并未放大加上9月下旬杭州亚运会可能会导致该地区生产受限需求端提振力度可能弱于预期目前PTA近期受成本以及需求预期支撑偏强但实际需求具体如何成本端面临回落情况下价格中期形势仍面临压力生猪现货市场据涌益咨询今日北方市场价格多数拉涨散户抗价情绪较强低价出栏积极性一般实际成交情况尚可消费端利好支撑有限短期内市场处于调整阶段预计明日猪价窄幅波动今日南方市场主流走稳养殖端基本按节奏出栏市场反馈成交情况尚可学校开学后消费端略有提振白条走货较顺畅消费短时支撑仍存预计明日猪价稳中趋强期货盘面上生猪期货主力LH2311低开平走日内收复跌幅收盘录得099的涨跌幅收盘价报16845元吨其他合约全线上涨期限结构总体呈现平水主力11合约持仓上看前二十名主力多头空头双双少量增仓供需方面开学带来消费端的小幅提涨为猪价带来支撑九月及三季度需求还需持续观望尤其关注双节假期带来的提涨育猪成本上涨与对未来需求不足的预期生猪出栏积极标猪出栏加快九月开学需求提振不足生猪价格上涨遇压力进入九月以来需求预期落空还需继续观察气温下降与双节支撑整体来说供应宽松需求预期落空多空博弈激烈预计猪价继续窄幅震荡投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666棉花9月5日1关税下美棉M1-18到港价持稳报17567元吨国内3128B皮棉均价持稳报18488元吨全国32s纯棉纱环锭纺价格25069元吨稳定纺纱利润为-2678元吨不变内外棉价差稳定为520元吨消息上9月5日储备棉销售资源20003262吨实际成交20003262吨成交率100平均成交价格17643元吨较前一日下跌43元吨折3128价格18201元吨较前一日下跌41元吨据美国农业部USDA报告显示截至8月24日202324年度美国陆地棉出口净签约量13377吨上周为8468吨其中中国签约-174吨上周为6894吨出口装运量46609吨其中运往中国29130吨此前为24387吨对中国未装船量为245404吨上周为274708吨库存方面据Mysteel截止8月25日截止9月1日棉花商业总库存12763万吨环比上周减少109万吨其中新疆地区商品棉6735万吨周环减少819万吨内地地区商品棉3108万吨周环比减少331万吨进口棉花主要港口总库存292万吨前值为286万吨下游方面截至9月1日当周纱厂纱线库存天数263天环比04天开机率741环比-08纺企棉花折存天数为268天环比-06天纺织方面终端订单好转织企开机回升截至9月1日当周下游织厂开工率为415环比02产成品库存天数为2989天环比-011天纺织企业订单天数为1464天前值为1316天截至收盘CF2401-06报17530元吨持仓-4150手今日郑棉偏弱震荡国内棉花商业库存去化较快新季棉减产背景下市场对新棉价格仍有较高预期目前尽管北疆棉花生长相对偏慢但整体长势良好南疆棉田整体发育良好棉花单产有望上浮据了解新疆轧花厂对于今年下游需求有担忧籽棉收购偏于谨慎中长期上行趋势或被削弱或陷入高位震荡局面投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666国外方面美棉产区旱情严峻优良率下调干旱面积增加美棉盘面震荡偏强国内方面进口纱累计同比转增进口棉累计同比降幅收窄棉花供应紧张局面有所缓解目前旺季预期支撑渐强但需求未见明显好转纱厂提价依然乏力产销利润回落销售压力大织厂订单继续保持升势开工略有回升抛储持续美棉发运仍处高位预计国内供应紧张压力有望逐步缓解需求上国内复苏预期仍有一定被透支风险并面临宏观压力在新季棉上市前商业棉库存较难产生缺口同时工厂外棉占比持续提升整体来看供需矛盾依然较大多头高位注意风险多单少量持有17500为盘面关键支撑位若放量有效跌破有转势风险豆粕豆粕现货方面截至9月5日江苏地区豆粕报价4910元吨较上个交易日10盘面压榨利润美湾10月交货为-184元吨美西为-190元吨巴西10月交货为-184元吨现货方面9月4日油厂豆粕成交08万吨较上一交易日-822吨其中现货成交08万吨远月基差成交0万吨国内原料方面截至9月1日当周国内进口大豆到港量为17225万吨较此前一周5525万吨油厂大豆库存53978万吨周环比-552万吨根据船期预报据钢联预计9月份国内进口大豆到港741万吨10月为600万吨11月为880万吨美国农业部发布的出口销售周报显示截至2023年8月24日当周美国20222023年度大豆出口净销售为-51万吨前一周为365万吨其中中国签约106万吨20232024年度大豆净销售1124万吨前一周为1218万吨20232024年度对中国大豆未装船为550万吨前一周为5107万吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666南美端排船方面截止到8月31日阿根廷主要港口含乌拉圭东岸港口对中国大豆暂无排船计划巴西各港口大豆对华排船计划总量为631万吨较上一期-8万吨发船方面截止到8月31日阿根廷主要港口含乌拉圭东岸港口8月以来大豆对中国暂无发船8月份以来巴西港口对中国已发船总量为578万吨较前一周增加137万吨供给端昨日主要油厂开机率484大幅回落截至9月1日当周油厂豆粕产量为14378万吨周环比809万吨未执行合同量为61228万吨环比16261万吨需求方面豆粕表观消费量为13694万吨环比-009万吨豆粕库存为7202万吨周环比684万吨下游提货方面昨日提货量为1696万吨此前为1658万吨饲料加工企业库存天数环比回升截至9月1日当周样本饲料企业豆粕折存天数为903天此前为928天饲料库存可用天数为294天此前一周为2876天截至收盘豆粕主力合约收盘报4086元吨025持仓30740手国外方面国际大豆供需矛盾日益尖锐供应上美国大湖区作物情况普遍良好核心主产州爱荷华州表现仅略好于去年明尼苏达南部作物情况较差PF巡查单产低于美国农业部预期8月下旬开始大平原地区持续高温少雨继续施压单产阿根廷由于旧作产量减产大豆美元刺激作用有限巴拿马运河干旱预计影响贸易节奏需求上中国需求开始回落欧盟养殖缩减豆粕消费下降巴基斯坦豆粕消费减超100万吨美豆强势或暂告一段落豆粕成本端支撑有所减弱国内方面规模猪场压栏体重上升饲料需求稳中有增散户观望情绪浓厚二育低迷难有增量需求提振随着大豆通关量增加油厂供应阶段恢复而本周两广油厂检修停机预计再度压制开机率边际利多西太平洋多台风预计会再度拖累到港节奏下游前期备货基本完成现货成交降至冰点9月大豆到港虽有回落但难以产生需求缺口不确定性在于西太平洋台风发展可能再度拖累到港节奏以及海关检疫效率投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666盘面来看短线上行趋势放缓有假突破风险2401关注4100压力多单逢高减仓止盈豆棕榈油棕榈油方面截至9月5日广东24度棕榈油现货价7760元吨较上个交易日-50库存方面截至9月1日当周国内棕榈油商业库存676万吨环比294万吨豆油方面主流豆油报价8990元吨较上个交易日30现货方面9月4日豆油成交8800吨棕榈油成交2600吨总成交较上一交易日-11100吨消息上大华继显关于马来西亚8月1-31日棕榈油产量调查的数据显示沙巴产量幅度为11至15沙捞越产量幅度为14至18马来半岛产量幅度为8至12全马产量幅度为10至14据船运调查机构ITS数据显示马来西亚9月1-5日棕榈油出口量为189285吨8月1-5日数据为149080吨环比增加2697供给端昨日主要油厂开机率484大幅回落截至9月1日当周豆油产量为3458万吨周环比195万吨截至9月1日当周豆油表观消费量为373万吨环比279万吨库存为10033万吨周环比-272万吨截至收盘棕榈油主力收盘报7716元吨-141持仓-10282手豆油主力收盘报8388元吨-085持仓-5991手国内供应方面棕榈油到港压力不减需求疲软库存回升本周两广油厂检修停机较多豆粕库存转升现货成交乏力预计开机边际回落豆油库存延续去化9月进入集中备货期关注下游消费备货节奏西太平洋多个台风处发展期可能影响国内到港节奏油籽油脂等供应存在一定隐忧国外方面随着厄尔尼诺影响减弱利于棕榈油增产推进需求端从ITS公布的数据看9月高频出口良好印度排灯节临近以及其国内较差的天气状况投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666备货进口需求或激增供应端本周马来东部多雨收割工作或受阻印尼中部南部将整体保持干燥利于产量形成预计延续7-8月的供需宽松形势印尼库存压力削减马来库存压力不大马来年内产量表现同比偏低棕榈油抛压整体有限美豆优良率回落新季美豆减产的基调已定美国生柴需求旺盛北美豆油溢价偏高地中海地区橄榄油供应紧张待巴西外销结束后北美紧张的供应格局及印度中国的需求将同步主导多头行情发展中期维持看涨观点偏多思路对待盘面上来看棕榈油豆油日内有所回落棕油主力短线关注7650附近支撑豆油关注8300附近支撑操作上油脂多单逢高减仓其余多单继续持有逢低回补滚动操作螺纹钢期货方面螺纹钢主力RB2401合约低开后先扬后抑尾盘跳水最终收盘于3799元吨-22元吨涨跌幅-058成交量为1017手持仓量为1457万手87391手持仓方面今日螺纹钢RB2310合约前二十名多头持仓为83561435827手前二十名空头持仓为90538049024手多增空增现货方面今日国内螺纹钢涨跌变动不大上海地区螺纹钢现货价格为3800元吨较上个交易日0元吨上个交易日建材成交表现一般基差方面主力合约上海地区螺纹钢基差为1元吨基差-29元吨目前基差处于历年同期中等偏低水平产业方面根据Mysteel数据截止9月1日螺纹钢周产量25873万吨-472万吨同比-119表需为26753吨-1592万吨同比-102库存方面螺纹钢社库5816吨-781吨厂库19588万吨-105万吨总库存去化螺纹钢产量延续回落长短流程均有减量短流程亏损仍较大钢厂盈利率连续四周下滑预计短期螺纹钢产量仍稳中趋降表需在连续两周回升后再度下滑投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666高频成交数据也偏弱实际需求仍疲弱转入旺季需求有回升预期但是从目前地产基建等终端行业的表现看旺季需求有不及预期的可能性短期其他品种成材仍有利可图钢厂主被动减产动力不足负反馈条件暂时还不成熟盘面上今日黑色系冲高回落螺纹钢尾盘跳水短期看宏观层面地产政策超预期落地市场预期有送好转产业层面供需变动难以给出较大利好旺季需求还未显现原料端焦炭和铁矿石相对强势成本推涨成材短期或继续震荡偏强但反弹高度还需看到基本面的更好配合操作上建议回调后短多2401上方关注3890附近压力位下方关注3750附近支撑铁水高位状态下原料端相对强势短期盘面利润仍有收缩压力近期关注钢厂主被动减产情况和需求力度热卷期货方面热卷主力HC2401低开后震荡运行尾盘回调最终收盘于3906元吨-27元吨涨跌幅-069成交量563万手持仓量为788手44747手持仓方面今日热卷HC2401合约前二十名多头持仓为47597532689手前二十名空头持仓为55828427611手多增空增现货方面今日国内热卷涨跌变动不大上海地区热轧卷板现货价格为3920元吨较上个交易日-10元吨今日热卷现货市场交投一般基差方面上海地区热卷基差为14元吨基差-29元吨目前基差处于历年同期中等偏低水平产业方面根据Mysteel数据截止9月1日热卷产量3201万吨21万吨同比418表观需求量3214万吨525万吨同比173厂库8615万吨-015万吨社库28918万吨-112万吨总库存为3753吨-127万吨热卷产需双增库存小幅去库产量连续四周回升目前处于近几年同期中等水平热卷利润相对好于螺纹铁水有转产预期今日唐山市钢铁企业接到环保限产减排指示长流程钢厂烧结机限产20-30至月底我们认为短期对于高炉影投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666响有限预计短期热卷产量仍中高位运行近几日高频成交数据下滑前期成交回暖未能持续下游采购仍较为谨慎8月制造业PMI指数回升至497连续三个月回升生产指数回升17个百分点至519新出口订单指数回升04个百分点至467整体上制造业产需双增稳增长扩内需政策持续落地制造业需求有望逐渐回暖短期看供应压力相对较大高位库存去化仍较难盘面上今日热卷低开后震荡运行尾盘跳水短期看宏观情绪带动和成本推涨下热卷或继续震荡偏强运行但是基本面变动有限上方空间继续受弱现实压制操作上逢低短多近期关注实际需求力度和粗钢平控落地执行情况铁矿石期货方面铁矿石主力I2401合约低开后冲高回落盘中最高涨至863元吨最终收盘于8465元吨-5元吨涨跌幅-059成交量58万手持仓709万16247手持仓方面今日铁矿石2401合约前二十名多头持仓为4294719425手前二十名空头持仓为3970437125手多增空增产业方面外矿方面8月28日-9月3日全球铁矿石发运总量33612万吨环比增加721万吨澳洲发运量18869万吨环比增加709万吨巴西发运量8760万吨环比减少351万吨中国45港到港总量19787万吨环比-5083万吨台风天气影响卸货入库本期到港回落幅度较大目前到港处于偏低水平截至8月25日国内126家铁精粉产量4288万吨日环比009万吨日产量高位运行需求端根据钢联数据截至9月1日当周日均铁水产量24692万吨环比135万吨铁水创年内新高增量主要来自华北地区东北地区有所减量基本面上铁矿石发运高位运行到港因天气扰动波幅较大中长期趋于宽松的格局不变需求端铁水疏港以及钢厂日耗处于高位短期铁矿石需求仍有韧性目前多地钢厂有接到平控通知但实际效果暂未体现在铁水数据上平控兑现力度还需观察短期需求仍保持刚性但钢厂盈利率连续四周下滑过半钢厂投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666亏损后续钢厂生产积极性或受限预计铁水上方空间有限库存方面到港回升疏港高位有所回落港口小幅累库盘面上今日铁矿石冲高回落或受市场上相关小作文扰动短期看铁矿石供需格局暂时较好近期宏观氛围也偏暖预计铁矿石仍中性偏强但同时双焦强势运行以及粗钢平控预期或限制铁矿石上方空间建议震荡思路对待操作上回调后短多铁水尚未进入下滑通道产业链矛盾还在积累钢厂主被动减产动力不足负反馈条件还不够成熟做空暂时等待近期关注粗钢平控和铁水走势焦煤焦炭动力煤此前环渤海港口库存去化较快发运倒挂下北港贸易商开始挺价后续随着产地安全事故频发问题煤矿停产上周内蒙古一千万吨煤矿停产今日内蒙古能源局发布做好煤炭安全生产工作的紧急通知煤炭产量在短时间内迅速降低加上北港库存下降而近期稳经济增长经济政策力度加大房地产形势预期向好提振工业需求预期在本身北港库存偏低以及优质煤相对紧张的情况下从坑口到港口煤炭价格有所反复短期震荡反弹不过目前沿海电厂煤炭日耗已经开始回落电厂库存依然远高于往年同期水平甚至处于历史相对高位电力需求正处于传统的淡季在进口煤政策没有明显转弱之际终端需求采购较为谨慎价格继续上行依然缺乏动力价格短期反弹有限一旦保供政策下供应恢复预计价格大概率仍将承压运行双焦近期双焦价格表现偏强主导价格强势有短期需求好转影响但更多是受到焦煤供应端变动加持在双焦反弹过程中焦煤价格走势明显强于焦炭从供应端源头来看近期煤矿安全事故频发8月下旬陕西出现11人遇难的重大事故产区检查形势进一步趋严山西地区古交长治及临汾仍有安全检查上周内蒙古千万吨产能煤矿暂时停产今日内蒙古能源局发布做好煤矿安全声场工作的紧急通知整体供应形势依然趋紧煤矿竞拍情况有所回温而需求投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666端积极的财政政策以及房地产利好政策出台终端需求预期向好进一步强化金九银十旺季预期整体黑色板块偏强运行并且从短期需求数据来看钢厂铁水产量同环比继续扩张低库存下的钢厂在近期开始略有备货需求端仍有支撑短期供需趋向收紧双焦价格强势仍在延续不过目前钢材端利润表现低迷钢厂双焦库存回暖后继续采购压力有所减轻特别是平控政策悬而未决大规模备货仍表现谨慎终端需求的持续性还有疑虑并且蒙煤通关车辆仍处于历史高位水平进口较为积极供应仍有一定的增量释放目前双焦价格强势抬升目前仍处于偏强格局但高处不胜寒追高风险也需警惕玻璃期货市场玻璃期货主力合约FG2401低开后震荡运行最终收盘于1757元吨-31元吨涨跌幅-173成交量1351万手持仓82万手3011万手持仓方面FG2401合约前二十名多头持仓量合计468142手-3787前二十名空头持仓量为4702485755多减空增现货市场今日沙河地区浮法玻璃5mm市场主流均价1864元吨环比0元吨国内部分地区玻璃价格小幅上涨现货市场交投气氛一般基差方面主力合约基差107元吨环比-9元吨目前基差处于历年同期中等水平利润方面9月2日当周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润260元吨环比下降141元吨以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润324元吨环比下降112元吨以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润544元吨环比下降143元吨供给方面9月2日当周浮法玻璃行业平均开工率8098环比持平浮法玻璃行业平均产能利用率8297环比06全国浮法玻璃产量11877万吨环比073同比074投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明