市场判断
　　恒指近日反复升至近18,400点水平；6月13日，人民银行公布下调常备借贷便利(SLF)利率，一致调低10点子；3月17日人行公布下调存款准备金率0.25个百分点;人民银行8月维持5年期LPR至4.20%，下調1年期LPR至3.45%；市场消化近年中国的反垄断法、政策、监管、内房债务等风险因素。
　　另一方面，8月2日惠誉下调美国信贷评级，市场避险情绪升温；美联储7月宣布加息0.25%至5.25%-5.50%区间；美联储7月议息纪要显示多数官员认为通胀风险偏向上行，可能要进一步紧缩货币政策；美国7月CPI同比3.2%，低于预期的3.3%；全球部份地区疫情持续反复；另外环球多个央行收紧货币政策；此外俄乌地缘政治局势紧张；外围继续影响恒指表现。
　　市场回顾
　　周五香港因天氣因素暫停開市恒生指數前收报18,382点。
　　国企指数前收报6,332点。恒生科技指数前收报4,179点。
　　即月期指前收报18,304点，低水78点。
　　A股，沪综收报3,133点;深成指收报10,464点。
　　外围市况
　　美国8月非农就业人口新增职位升至18.7万，高于预期的17万；失业率由3.5%升至3.8%，高于市场预期3.5%。劳动力市场放缓令市场对加息预期降温，最新数据显示，年内再加息机率跌穿4成。另一方面，8月ISM制造业指数升至47.6，超市场预期。美元指数上升至近104.26，美国十年期国债收益率上升至近4.181%，美股周五上升，道琼斯工业平均指数收34,838点，升116点或0.33%;标普500指数报4,516点，升8点或0.18%;纳斯达克指数报14,032点，跌3点或0.02%。

研究报告全文：2023年9月4日星期一港股晨报3中州国际证券有限公司研究部环球市场指数涨跌日年初至今香港股市恒生指数18382-05-71恒指走势及成交H股指数6332-04-56數列2恒生指数中国股市240003000上海综合指数31330414深证成份指数1046404-50沪深300指数379107-2121000其他新兴国家2000巴西IBOVSPA指数1178931974印度Sensex30指数65387097518000亚洲股市日经指数3271103254韩国综合指数2564031461000富时新加坡指数323304-0615000欧美股市道琼斯工业指数348380351标普500指数4516021761200000纳斯达克指数1403200341Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23英国富时100指数74650302德国DAX指数15840-07138法国CAC40指数7297-03127恒生指数成份股表现排名国指走势及成交股价涨跌日年初至今表现最佳前三10000主板成交十亿元右轴蒙牛乳业2319264056-2433000申洲国际2313805049-72农夫山泉963344053018表现最差前三龙湖集团09601652-47-2862000药明生物22694415-45-2627000东方海外国际031610520-4436香港市场主要指数概览1000成交金额类别亿港元PEPB恒生指数1365491092H股指数685978082400000科技指数4590244253Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23数据来源Wind中州国际中州国际wwwccnewcomhk1请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375市场判断及回顾市场判断恒指近日反复升至近18400点水平6月13日人民银行公布下调常备借贷便利SLF利率一致调低10点子3月17日人行公布下调存款准备金率025个百分点人民银行8月维持5年期LPR至420下調1年期LPR至345市场消化近年中国的反垄断法政策监管内房债务等风险因素另一方面8月2日惠誉下调美国信贷评级市场避险情绪升温美联储7月宣布加息025至525-550区间美联储7月议息纪要显示多数官员认为通胀风险偏向上行可能要进一步紧缩货币政策美国7月CPI同比32低于预期的33全球部份地区疫情持续反复另外环球多个央行收紧货币政策此外俄乌地缘政治局势紧张外围继续影响恒指表现市场回顾周五香港因天氣因素暫停開市恒生指數前收报18382点国企指数前收报6332点恒生科技指数前收报4179点即月期指前收报18304点低水78点A股沪综收报3133点深成指收报10464点外围市况美国8月非农就业人口新增职位升至187万高于预期的17万失业率由35升至38高于市场预期35劳动力市场放缓令市场对加息预期降温最新数据显示年内再加息机率跌穿4成另一方面8月ISM制造业指数升至476超市场预期美元指数上升至近10426美国十年期国债收益率上升至近4181美股周五上升道琼斯工业平均指数收34838点升116点或033标普500指数报4516点升8点或018纳斯达克指数报14032点跌3点或002中州国际wwwccnewcomhk2请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375每日热门资产配置ETF追踪最新单位净值上市代码名称相关指数资产收盘价涨跌幅年初至今NAV2800HK盈富基金恒生指数1893-037-44918932828HK恒生中国企业恒生中国企业指数6534-021-36265273032HK恒生科技ETF恒生科技指数4190382054152823HK安硕A50富时中国A50指数1321-038-57113282834HK安硕纳指一百纳斯达克100指数295100794325295013022HK安硕新兴市场MSCI新兴市场指数45550-061576451442836HK安硕印度标普BSESENSEX印度指数3540-04572735123074HK安硕MS台湾MSCI台湾指数16425-0821454164882840HKSPDR金ETF伦敦黄金定盘价1416000507440003175HKF三星原油期标普高盛原油额外回报指数694014644707数据源WIND活跃交易所买卖基金ETF近况中国表现出了提振经济的新决心中国是全球原油消费的关键引擎国际油价随后一路飙升纽约10月期油升192或230收8555美元伦敦布兰特期油收市升172美元或200报8855美元若持有与石油相关ETF的投资者可留意上述消息中州国际wwwccnewcomhk3请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375港股精选模拟组合纳入组合纳入组合后相对恒指表上市代码名称纳入组合日期最新收盘价时股价表现现0939HK建设银行2022年1月5日420467-100111060941HK中国移动2022年10月20日67104837387327400005HK汇丰控股2022年6月17日58854645267038520390HK中国中铁2023年5月8日415575-2786-19541299HK友邦保险2022年6月17日71207612-6465350883HK中国海洋石油2022年6月17日1338930438755690293HK国泰航空2022年10月11日836835012-6651929HK周大福2022年9月20日11901405-1532-14339988HK阿里巴巴-SW2023年1月4日9020886517510502840HKSPDR金ETF2022年6月17日1416001339005751757平均5731256数据源WIND注纳入组合时股价为前复权股价即调整所有期内股份派息合股拆股等因素之影响港股精选模拟组合优势各股票相关性不一降低整个组合波动性有高增长性有防守性稳定派息型股票行业分散度高降低行业周期性影响10只股票可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险中州国际wwwccnewcomhk4请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375港股点评2023年8月28日评级未评级安踏体育2020HK业绩向好股价两天弹129安踏体育近日公布截于2023年6月30日中期业绩总收入按年增142至2965亿元人民币毛利按年增164至1876亿元人民币毛利率按年提升13个百分点至633溢利按年增340至529亿元人民币股东应占溢利按年增323至475亿元人民币每股基本盈利按年增308至174港分整体财务表现向好其中安踏品牌收入按年增61至1417亿元人民币占总收入478FILA品牌收入按年增135至1223亿元人民币占总收入413其他所有品牌收入按年增776至325亿元人民币占总收入109安踏品牌毛利按年增75至791亿元人民币FILA品牌毛利按年增144至846亿元人民币其他所有品牌毛利按年增1494至99亿元人民币安踏品牌毛利率按年提升07个百分点至558FILA品牌毛利率按年提升06个百分点至692其他所有品牌毛利率按年下跌08个百分点至734若以产品分类来看鞋类收入按年增117至1241亿元人民币占总收入419服装分类收入按年增162至1631亿元人民币占总收入550配饰分类收入按年增131至93亿元人民币占总收入31截于2023年6月30日集团拥有安踏品牌店数共6941家安踏儿童店数共2692家FILE店数共1942家DESCENTE店数共183家KOLONSPORT店数共160家业绩公布后安踏股价已连升两天由8月22日的7765港元上升至8月24日的8770港元升幅达129显示市场对集团业绩显得乐观以股价8770港元计算TTM市盈率约为262倍而过往5年平均TTM市盈率约为372倍因此目前估值低于过往5年平均亦处于近5年的低位中州国际wwwccnewcomhk5请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375新股动态新股时间表代号名称9月4567811121314151819202122宜明1541昂科中州国际招股时间公布结果日期上市日期新股信息每手代号名称行业上市日期发售价入场费保荐人股数摩根士丹利1541宜明昂科生物科技9月5日1860200375752中金公司打新策略历史市盈率媒体报导截至昨日代号名称打新策略简评倍孖展超购倍数集团招股价为1860港元最大集资额1541宜明昂科-约319亿港元最大招股市值约6953亿港元规模属中等料市场热度一般已通过上市聆讯的待招股股份名称行业保荐人Growatt新能源瑞信中金公司Technology途虎养车汽车高盛中金公司BofASECURITIESUBS中州国际wwwccnewcomhk6请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375每日美元债追踪隔夜新闻回顾望投资者留意市场概览美国劳工统计局周五公布8月美国非农就业人数增加187万人预估增加为17万人8月美国失业率从7月的35升至38为2022年2月以来的最高水平高于市场预期的35劳动力参与率从626上升到628为2020年2月以来的最高水平数据公布后芝商所美联储利率观察工具显示交易员预计美联储在9月利率会议上维持利率不变的可能性为93美国第二季度经济环比年率被下修至增长21低于上月报告的初值24因企业清理库存但本季度初经济增长势头似乎有所回升因劳动力市场吃紧支撑消费者支出美国商务部周三的报告也证实上一季度通胀压力有所缓解剔除食品和能源的核心个人消费支出PCE物价指数增长37低于之前报告的增长38较第一季的49大幅放缓此外ADP全国就业报告显示8月民间就业岗位增加177万个增幅较前月放缓但劳动力市场依然吃紧投资级方面本周中资美元债投资级市场表现强劲国企板块相对稳中向好中铝国电中石油中石化等名字收窄2-4bps科技板块整体表现较好京东宁德时代美团百度等众多名字均有1-4bps的收窄金融板块涨跌不一工行中银香港交银租赁收窄2-6bpsAMC板块长城东方等名字利差走阔10-40bps投资级地产板块万科及龙湖大幅反弹5-10pt香港板块新鸿基太古集团持续走阔10-30bps高收益方面中资美元债高收益板块本周有所回暖存量房贷利率调整开启多地宣布实施认房不认贷推动高收益板块强势反弹中高评级房地产名字涨势喜人其中新城大涨18-20pt碧桂园绿城金茂金地等名字均有2-7pt的涨幅低评级名字变化幅度整体不大其中远洋雅居乐禹州等名字也有1-15pt小幅度上涨非地产板块表现良好复星国际涨3-4pt新濠博亚永利澳门的博彩名字均上涨05-1pt中州国际wwwccnewcomhk7请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375新债定价发行人票息主体评级债项评级发行年期穆迪标普穆迪标普发行母公司规模亿惠誉惠誉台州城投5903年--BBB--BBB5亿美元齐鲁财金4803年--2亿人民币中州国际wwwccnewcomhk8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375免责声明及披露行业投资评级强于大市未来612个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6-12个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6-12个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6-12个月内公司股价潜在涨幅15以上增持未来6-12个月内公司股价潜在涨幅5至15中性未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5至5减持未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5至15卖出未来6-12个月内公司股价潜在跌幅-15以上并无要约建议受信关系本报告所载数据及资料只供参考用途并不构成任何证券金融产品或工具要约招揽建议意见或任何保证相关的数据及资料亦未有考虑任何特定个人的投资目标财务状况及具体需要对部分的司法管辖区或国家而言分发发行或使用本报告会抵触当地法律法则规定或其他注册或发牌的规例本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用分析员声明本报告准确表述了分析员及其发行人对所提及的证券之个人观点及意见分析员所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与本报告所表述的具体建议或观点相联系分析员独立于任何业务部门并不直接受监管及汇报予投资银行业务等业务部门本报告所述任何上市公司或其他第三方都没有或没有承诺向他们提供与本报告有关的任何补偿或其他利益本报告的分析员并无担任本报告所述上市公司之高级职员此外分析员确认无论是他们本人还是他们的关联人士按香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则的相关定义没有担任本报告所述的高级职员亦无拥有有关证券的任何权益并没有在发表本报告30日前处置或买卖该等证券不会在发表本报告后3个工作日内处置或买卖本报告中所提及的该等股票风险披露投资涉及风险金融产品价格有可能会大幅波动价格可升亦可跌更可变得毫无价值投资未必一定能够赚取利润反而可能会招致损失往绩数字并非未来表现的指标结构性产品可能并无抵押品如发行人无力偿债或违约投资者可能无法收回全部或部分应收款项产品价格可以急升或急跌投资者有机会蒙受投资全部损失投资前应考虑投资产品是否切合本身的投资需要若有需要应咨询其他独立专业人士之意见方可作出有关投资决定权益披露中州国际证券有限公司中州国际或本公司为香港证监会第一类及第四类受规管活动之持牌机构中州国际及其关联公司为一家综合性从事投资银行经纪人业务的金融集团在过去12个月内与报告中提到的公司可能存在投资银行业务财务顾问的关系因此本公司在于编制本报告时会尽可能避免利益冲突及影响对相关公司的评价的事件唯投资者应注意本报告可能存在的可能影响客观性及利益冲突的情况本公司将不会承担任何责任中州国际及其关联公司可能持有本报告所述上市公司的任何类别的普通股证券1或以上的财务权益冲突披露中州国际其关联公司和或其关联公司的管理人员董事及员工可能持有本报告所提及的任何证券或任何相关的投资并可能不时增持或减持此类证券或投资中州国际和其关联公司可能是本报告中所提及的任何公司证券或投资的造市商或者曾经承销这些公司的证券或者为这此公司提供或寻求提供任何投资银行或承销服务互联网通讯并不完全稳妥或保密相关通讯可能会被截断干扰或在传送时失败以及亦可会被误解或出现错误所载资料并无核查内容纯粹为提供数据而编写并未经过任何司法管辖区的任何监管机构审阅所述数据及资料均来自本公司认为可靠的公开来源所得然而我们并无核查有关数据而有关数据可能并不完整或准确本公司所提供的数据所载的意见估计及其他信息可在未经事先通知的情况下更改或撤回本公司及其关联公司其董事或雇员相关方并不就本报告所载之声明数据及内容的准确性及时性和完整性做出任何明示或隐含之声明或保证商标及版权本报告所载的商标标识及服务商标乃数据的所有内容的版权均属于本公司拥有任何人士及机构在未取得本公司书面同意前不得更改复制发放刊登或下载或用于商业或公众用途中州国际wwwccnewcomhk9请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375