事件：公司发布2023年中报，2023H1实现营收9.5亿，同比+20.5%；实现归母净利润0.95亿，同比+70.4%；实现扣非归母净利润0.90亿，同比+78.7%。单季度来看，Q2实现营收6.1亿，同比+24.8%，环比+79.2%；实现归母净利润0.60亿，同比+88.7%，环比+69.7%。公司新签订单充足，盈利能力提升。
　　公司市场开拓顺利、新签订单充足；加强项目交付管理，海外市场营收高增。2023H1公司实现新签订单约26亿（含税），签订3万等级以上大型空分成套装置6套，中标国内石化行业4万等级空分成套装置，打开公司在国内石化大型空分领域新局面；签订国内首个出口海外大型液化天然气装置的绕管换热器项目。公司重点提升项目交付能力，宝武清能、曲沃、呼和浩特、中东地区DP项目等国内外多个重要项目顺利推进，2023H1公司实现海外收入3.7亿，同比+346.9%，推动公司营收、利润实现稳定增长。
　　高毛利海外项目确认收入占比提升，推动公司业绩增长、盈利能力提升。2023H1公司毛利率为24.0%，同比+7.4pp，净利率为10.0%，同比+2.9pp；期间管理费用率为9.0%，同比+0.5个百分点；毛利率提升主要系平均毛利率较高的海外收入同比大幅增长，占比提升至39.1%；净利率提升幅度小于毛利率主要系2023H1公司计提资产和信用减值比2022H1增加0.26亿。单2023Q2来看，公司毛利率为25.5%，同比+9.7pp，环比+4.0pp；净利率为9.8%，同比+3.3pp，环比-0.6pp；净利率环比下滑主要系公司2023Q2单季度计提信用和资产减值损失合计约0.38亿。
　　公司为国内空分设备领军企业，客户资源优质稳定，装备制造能力不断提升，有望实现稳定增长。公司下游客户包括林德集团、空气产品公司、普莱克斯、盈德气体、意大利达涅利、英国Petrofac等全球知名大型工业气体公司或国际工程公司，北京市燃气集团、深圳市燃气集团、中国石油、中国海油、宝武集团、中核集团、白银有色、中国冶金科工集团、陕鼓动力、国新能源等国有大中型企业或上市公司，客户优质且粘性强。公司产品性价比优势明显，在中东、东南亚、中亚及南美洲等地区的国际市场竞争中有较强的成本优势，有望持续受益于“一带一路”海外出口。公司募投项目已于2023M1投入试生产，有效缓解公司产能瓶颈，子公司嘉兴福斯达对外投资项目目前顺利推进中，项目建成后将进一步提升公司大型深冷装备制造能力，提高公司盈利能力。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.5、3.7、4.8亿元，对应EPS分别为1.59、2.29、2.99元，对应当前股价PE分别为19、13、10倍，未来三年归母净利润复合增长率50%；给予公司2024年20倍目标PE，六个月目标价45.80元；首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期、产能投产建设不及预期、项目进展不及预期、海外业务经营、汇率波动等风险。
　　

研究报告全文：TableStockInfo2023年08月31日买入首次证券研究报告2023年中报点评当前价2980元福斯达603173机械设备目标价4580元6个月深冷行业领军企业海外市场竞争力突出投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件公司发布2023年中报2023H1实现营收95亿同比205实现归分析师邰桂龙母净利润095亿同比704实现扣非归母净利润090亿同比787TableAuthor单季度来看Q2实现营收61亿同比248环比792实现归母净利执业证号S1250521050002润060亿同比887环比697公司新签订单充足盈利能力提升电话021-58351893邮箱tglswsccomcn公司市场开拓顺利新签订单充足加强项目交付管理海外市场营收高增2023H1公司实现新签订单约26亿含税签订3万等级以上大型空分成套装置6套中标国内石化行业4万等级空分成套装置打开公司在国内石化大型TableQuotePic相对指数表现空分领域新局面签订国内首个出口海外大型液化天然气装置的绕管换热器项福斯达沪深300目公司重点提升项目交付能力宝武清能曲沃呼和浩特中东地区DP项33目等国内外多个重要项目顺利推进2023H1公司实现海外收入37亿同比243469推动公司营收利润实现稳定增长15高毛利海外项目确认收入占比提升推动公司业绩增长盈利能力提升2023H16公司毛利率为240同比74pp净利率为100同比29pp期间管理-3费用率为90同比05个百分点毛利率提升主要系平均毛利率较高的海外-12收入同比大幅增长占比提升至391净利率提升幅度小于毛利率主要系2312332352372023H1公司计提资产和信用减值比2022H1增加026亿单2023Q2来看公司毛利率为255同比97pp环比40pp净利率为98同比33pp数据来源聚源数据环比-06pp净利率环比下滑主要系公司2023Q2单季度计提信用和资产减值损失合计约038亿基础数据TableBaseData公司为国内空分设备领军企业客户资源优质稳定装备制造能力不断提升总股本亿股160有望实现稳定增长公司下游客户包括林德集团空气产品公司普莱克斯流通A股亿股040盈德气体意大利达涅利英国Petrofac等全球知名大型工业气体公司或国际52周内股价区间元2481-3576工程公司北京市燃气集团深圳市燃气集团中国石油中国海油宝武集总市值亿元4768团中核集团白银有色中国冶金科工集团陕鼓动力国新能源等国有大总资产亿元3629每股净资产元847中型企业或上市公司客户优质且粘性强公司产品性价比优势明显在中东东南亚中亚及南美洲等地区的国际市场竞争中有较强的成本优势有望持续受益于一带一路海外出口公司募投项目已于2023M1投入试生产有效相关研究缓解公司产能瓶颈子公司嘉兴福斯达对外投资项目目前顺利推进中项目建TableReport成后将进一步提升公司大型深冷装备制造能力提高公司盈利能力盈利预测与投资建议预计公司2023-2025年归母净利润分别为253748亿元对应EPS分别为159229299元对应当前股价PE分别为191310倍未来三年归母净利润复合增长率50给予公司2024年20倍目标PE六个月目标价4580元首次覆盖给予买入评级风险提示下游需求不及预期产能投产建设不及预期项目进展不及预期海外业务经营汇率波动等风险指标TableMainProfit年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元188601244517316998395653增长率3039296529642481归属母公司净利润百万元14194254313657947812增长率-1138791743843071每股收益EPS元089159229299净资产收益率ROE2278299631433048PE34191310PB765562410304数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分福斯达6031732023年中报点评目录1福斯达深冷技术领军企业业绩稳定增长111聚焦空分设备业务深耕深冷领域近40载112在手订单充足公司业绩稳定增长313家族集中控股股权结构较为稳定52盈利预测与估值621盈利预测622相对估值63风险提示7请务必阅读正文后的重要声明部分福斯达6031732023年中报点评图目录图1深耕深冷行业近40年成就深冷设备领军企业1图22022年公司空分设备占比9652图3公司空分设备毛利率相对比较稳定2图42023H1公司营收同比增长2053图52023H1公司归母净利润同比增长7043图62023H1国外收入占比达3914图7公司客户资源优质而广泛4图82023H1公司毛利率净利率提升5图9近年来公司期间费用率整体呈下降趋势5图10公司实控人一致行动人葛水福葛浩俊葛浩华许桂凤合计持有公司6674股份5表目录表1福斯达主要产品为空气分离设备液化天然气装置绕管式换热器化工冷箱和液体贮槽等深冷装备2表2公司分业务收入及毛利率预测6表3可比公司估值截至2023年8月31日7附表财务预测与估值8请务必阅读正文后的重要声明部分福斯达6031732023年中报点评1福斯达深冷技术领军企业业绩稳定增长11聚焦空分设备业务深耕深冷领域近40载深耕深冷行业近40年成就深冷设备领军企业1984年福斯达前身余杭县气体设备安装维修厂成立总部位于浙江杭州1993年公司第一套小型空气分离装置投产成功2004年公司开始研发LNG装置业务拓展至液化天然气领域2005年公司在湖州德清开启产能扩张2006年海外市场第一套装置-伊拉克GOX3000带氩空分设备正式签订正式开启公司海外市场布局此后公司不断拓展海外市场2008年公司国内首套全国产化LNG装置山东泰安深燃15万方天液化装置投产国内竞争力不断提升2020年公司为酒泉卫星发射中心提供深冷设备正式迈入高端深冷设备领域2021年公司作为国产厂商在一带一路的最大空分EPC项目空分装置8万方顺利试车达产海外业务得到进一步拓展2022年公司上市缓解资金和土地约束开启新一轮产能扩张图1深耕深冷行业近40年成就深冷设备领军企业数据来源公司公告公司官网西南证券整理聚焦空分设备主业公司下游行业广泛公司业务可以分为设备销售气体运营1设备销售主要包括空气分离设备空分设备液化天然气装置LNG装置绕管式换热器化工冷箱和液体贮槽等深冷装备其中主要以空气分离设备为主收入占比在95以上毛利率相对比较稳定空气分离设备是生产工业气体的关键设备工业气体应用领域广泛因此公司设备下游应用广泛下游客户行业分布较广有石化煤化工钢铁有色金属工业气体半导体新材料轮胎造纸等各个行业产品出口到日本俄罗斯中东中南美洲东南亚中亚非洲等众多国家和地区2023H1公司在手订单充足同时加强项目交付管理公司空分设备销售实现营收93亿元同比增长2212公司依托设备技术优势逐步开展气体销售业务2022年实现气体业务营收011亿元营收超过LNG装备销售业务占比约为06仍处于培育阶段毛利率为317请务必阅读正文后的重要声明部分1福斯达6031732023年中报点评图22022年公司空分设备占比965图3公司空分设备毛利率相对比较稳定数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理表1福斯达主要产品为空气分离设备液化天然气装置绕管式换热器化工冷箱和液体贮槽等深冷装备业务产品特点下游行业高纯氮设备110万等级空分设备空气分离设备是煤化全液体空气分离设备2氧气纯度70-90的氧流程996纯氧流程6N的电子氧流空气分离工石油化工冶金小型空分装置程氮气纯度品质01ppmO2纯度4N设备核电医疗电子和航中大型空分装置3正在推进国产化ppb纯度7N级电子级氮气空航天等行业广氦氖氪氙气体提取设备已逐步掌握稀有气体HeNeKrXe粗制和精制技术常规LNG1规格等级1104Nm3d1000104Nm3d用于煤化工石油化工化工尾气2MINI甲烷回收装置小型撬块化装置中型天然气液化装置医药等行业可作为工液化天然气如裂解气焦炉气合成气等大型天然气液化装置业发电陶瓷玻璃LNG装置非常规LNG3不同原料气特点先后开发出氮循环流程氮甲烷流程MRC流中小城镇生活调峰的页岩气煤层气沼气程C3MRC流程级联制冷流程等备用气源和车船燃料浮式液化天然气1高压板翅式换热器实现国内尾气中氮氨甲烷净化技术突破大化肥装置空气分离煤化工2绕管式换热器中采用IFV汽化器以恒温低温水降低能耗时解LNG煤化工乙烯工绕管式大型LNG决中间介质管外结冰技术难题程核工业石油化工换热器医用3移动式撬块冷箱技术实现热撬块冷撬块控制撬块模块化连续重整装置混合进料特种等提升制造及安装效率换热器等领域在冷箱中逐级分离焦炉气合成氨尾气裂解气等含杂气体去除甲烷分离冷箱其中的一氧化碳氢气氮气等杂质获得高纯甲烷气体再经过低温液化工艺将分离出来的甲烷气体液化成产品LNG乙烯设备低温分离的关键设备之一制冷剂蒸发降低工艺物流温装精馏塔换热器冷乙烯冷箱度实现低温回收乙烯提浓氢气降低甲烷和氢气浓度分子比凝蒸发器等低温运行设化工冷箱提高乙烯回收率备的保温箱体下游应现代合成氨设备主要工艺设备之一脱除粗氢中的一氧化碳氩气液氮洗冷箱用广泛及甲烷等残留杂质将氮氢化学计量比例调整到13丙烷脱氢冷箱丙烷脱氢制丙烯设备使用的低温分离设备现代煤化工制取醋酸乙二醇等产品的主要设备之一合成气在低CO-H2分离冷箱等温下经过多级精馏得到高纯度的CO和富氢气低温储罐低温液体罐式容器储存液氧液氮液氯液化天然气液化乙烯等介质液态气体储存设备下请务必阅读正文后的重要声明部分2福斯达6031732023年中报点评业务产品特点下游行业平底低温液体储罐游应用广泛真空绝热低温液体储罐数据来源Wind西南证券整理12在手订单充足公司业绩稳定增长国内外需求旺盛在手订单充足公司营收利润实现较快增长2018-2022年公司营收从55亿元增长至189亿元CAGR达358主要系行业整体高速增长归母净利润从014亿元增至142亿元CAGR达7782023H1公司实现营收95亿元同比增长205实现归母净利润095亿元同比增长704净利润增速较高主要系公司高毛利的海外项目确认收入占比提升利息收入增加等近年来公司业绩稳定增长主要系国内外需求旺盛公司在手订单充足2022年全年签订合同订单约3775亿元2023H1公司新签订单约26亿元含税预计未来随着公司募投项目新建产能不断释放业绩有望持续快速提升图42023H1公司营收同比增长205图52023H1公司归母净利润同比增长704数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理产品性价比优势明显客户粘性较强公司海外市场拓展顺利公司大中型空分设备LNG装置等产品较国际同行价格偏低因此公司产品在国际市场竞争中特别是中东东南亚中亚及南美洲等地区有较强的成本优势2023H1公司实现海外收入37亿同比增长3469占比为391而2022年底公司海外收入占比为162另外公司客户优质而广泛国际客户包括林德集团空气产品公司普莱克斯盈德气体投资意大利达涅利集团英国Petrofac等全球知名大型工业气体公司或国际工程公司国内客户包括北京市燃气集团深圳市燃气集团司中国石油中国海油宝武集团中核集团白银有色中国冶金科工集团有限公司陕鼓动力国新能源等一批国有大中型企业或上市公司目前公司有望依托一带一路战略凭借产品成本优势和客户优势持续拓展国内外市场请务必阅读正文后的重要声明部分3福斯达6031732023年中报点评图62023H1国外收入占比达391图7公司客户资源优质而广泛数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理盈利能力受原材料和项目交付节奏影响较大2022年公司盈利能力承压2023H1净利率毛利率提升2022年公司综合毛利率为2006同比下降298个百分点净利率为753同比下降355个百分点毛利率下降主要系原材料价格波动和项目确认节奏影响而净利率下降幅度小于毛利率主要系公司精益管理管理费用率逐年下降2023H1公司毛利率为240同比提升74个百分点净利率为100同比提升29个百分点公司毛利率提升主要系海外项目的平均毛利率较高2023H1高毛利率的海外项目收入同比大幅增长在营业收入中占比提高净利率提升幅度小于毛利率主要系2023H1公司计提资产和信用减值同比2022H1增加026亿单2023Q2来看公司毛利率为255同比提升97个百分点环比提升40个百分点净利率为98同比提升33个百分点环比微降06个百分点净利率环比下滑主要系公司2023Q2单季度计提信用和资产减值损失合计约038亿经营管理效率提升近年来期间费用率整体呈现下降趋势2018-2022年公司精益管理规模效应显现期间费用率持续下降由2018年的157下降到2022年的882022年公司期间管理费用率同比下降136个百分点细分来看2022年公司销售管理研发和财务费用率分别为192149003分别同比-01-08-02-03个百分点2023H1公司期间管理费用为90同比微增05个百分点其中销售管理研发和财务费用率分别为272943-11分别同比1505-03-13个百分点销售和管理费用增长主要系公司加大市场拓展等财务费用率下降主要系公司募集资金到位后财务费用中的利息支出减少利息收入增加单2023Q2来看公司期间费用率为80同比增加08个百分点环比减少27个百分点请务必阅读正文后的重要声明部分4福斯达6031732023年中报点评图82023H1公司毛利率净利率提升图9近年来公司期间费用率整体呈下降趋势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理13家族集中控股股权结构较为稳定家族控股集中公司股权结构较为稳定公司最大股东为杭州福斯达控股有限公司持股5982公司实际控制人为葛水福葛浩俊葛浩华三人其中葛浩俊葛浩华为葛水福之子许桂凤为葛水福之妻四人具有一致行动关系四人分别直接持有公司125225225031股份四人通过福斯达控股有限公司以及杭州福嘉源投资管理合伙企业间接持有公司6068股权合计持有公司6674股权公司实际控制人股东持股合计比例较高股权结构整体较为稳定图10公司实控人一致行动人葛水福葛浩俊葛浩华许桂凤合计持有公司6674股份数据来源wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分5福斯达6031732023年中报点评2盈利预测与估值21盈利预测关键假设公司业务主要以空分设备为主占比超96可以应用于天然气煤化工石油化工冶金工业气体等行业目前下游行业需求旺盛叠加一带一路政策利好近年来公司新签订单增多2022年公司新签订单达3775亿元2023H1新签订单约26亿元含税目前公司募投项目已经投入试生产产能有望得到提升进一步保障公司业绩增长稳定性预计2023-2025年公司空分设备销量增速303025毛利率随着公司海外项目占比提升保持小幅提升基于以上假设我们预测公司2023-2025年分业务收入成本如下表表2公司分业务收入及毛利率预测单位百万元2022A2023E2024E2025E收入181941236523307480384350空分设备销售增速5464300030002500毛利率2009210022002300收入849118814861783LNG设备增速-9382400025002000毛利率2361240025002500收入5811680680339521其他业务增速-5616171318031852毛利率1834364637753753收入188601244518316999395654合计增速3040296529642481毛利率2006214422412336数据来源Wind西南证券22相对估值福斯达是国内深冷装备领军企业我们选取与公司同属于工业气体业务领域的杭氧股份陕鼓动力中泰股份作为可比公司3家可比公司2023-2025年平均PE分别为161311倍福斯达深耕深冷设备领域具备技术客户市场产品性价比等多重优势公司目前在手订单充足且未来订单获取能力强有望依托一带一路持续拓展海外市场预计公司2023-2025年归母净利润分别为253748亿元对应EPS分别为159229299元对应当前股价PE分别为191310倍未来三年归母净利润复合增长率50给予公司2024年20倍目标PE六个月目标价4580元首次覆盖给予买入评级请务必阅读正文后的重要声明部分6福斯达6031732023年中报点评表3可比公司估值截至2023年8月31日EPS元PE倍证券代码可比公司股价元23E24E25E23E24E25E002430SZ杭氧股份3061141176210217017431461601369SH陕鼓动力80706407809212671040875300435SZ中泰股份142509712414914701146954可比公司平均值163613101097数据来源Wind西南证券整理3风险提示1下游需求不及预期风险公司所处行业与下游化工行业冶金行业发展息息相关受下游产业波动具有一定的周期性如果相关应用行业的市场需求减少将影响公司的经营业绩2产能建设不及预期风险公司募集项目旨在大型空分设备建设产能若相关产能建设工程未能够如期完成短期内公司不能大幅增加营业收入或提高毛利水平新增大量相关建设费用可能影响公司利润给公司的经营业绩带来不利影响3项目进展不及预期风险公司的设备交付跟随下游客户整体项目进展若干下游客户项目建设整体节奏放缓可能对公司业务造成不利影响4海外业务经营汇率波动风险2023H1公司实现海外收入37亿同比增长3469占比为391海外收入占比较高未来业绩增长较大程度上与公司海外项目的进展相关若海外市场项目进展不及预期或汇率波动较大将对公司业绩产生不利影响请务必阅读正文后的重要声明部分7福斯达6031732023年中报点评附表财务预测与估值TableProfitDetail利润表百万元2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E营业收入188601244517316998395653净利润14194254293657547807营业成本150775192081245949303234折旧与摊销2273222422242224营业税金及附加731108112881643财务费用058-2045-14541934销售费用3493489060237122资产减值损失-1818000000000管理费用4000220072694531652经营营运资本变动-1440-18583-10149-11124财务费用058-2045-14541934其他-11169362949325716资产减值损失-1818000000000经营活动现金流净额2098106543212946556投资收益301000000000资本支出-15777-15000-10000-10000公允价值变动损益-079050050050其他10167050050050其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-5609-14950-9950-9950营业利润14232265533829750120短期借款6406-9593-6025000其他非经营损益184214203203长期借款2000000000000利润总额14416267673850050323股权融资144000000000所得税222133819252516支付股利-1920-2839-5086-7316净利润14194254293657547807其他-66619891454-1934少数股东损益000-003-004-005筹资活动现金流净额5964-10442-9657-9249归属母公司股东净利润14194254313657947812现金流量净额2308-147381252127357资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E财务分析指标2022A2023E2024E2025E货币资金39190244523697364330成长能力应收和预付款项84977105161135897169529销售收入增长率3039296529642481存货544466985889660110476营业利润增长率-1629865744233087其他流动资产73633235630553813净利润增长率-1138791543843071长期股权投资000000000000EBITDA增长率-1605614046143893投资性房地产3103310331033103获利能力固定资产和在建工程22454209841951318043毛利率2006214422412336无形资产和开发支出6812210583030439550三费率40010169941029其他非流动资产6213621362136213净利率753104011541208资产总计290828253185324719415056ROE2278299631433048短期借款156186025000000ROA488100411261152应付和预收款项124862146617189447235848ROIC3072347837364327长期借款2000200020002000EBITDA销售收入878109312321372其他负债86045136641690420350营运能力负债合计228525168306208351258198总资产周转率076090110107股本12000160001600016000固定资产周转率1071115816142177资本公积21894178941789417894应收账款周转率406386392386留存收益283955098782480122976存货周转率290307307302归属母公司股东权益6230384881116374156870销售商品提供劳务收到现金营业收入7781少数股东权益000-003-006-011资本结构股东权益合计6230384879116368156859资产负债率7858664864166221负债和股东权益合计290828253185324719415056带息债务总负债771477096077流动比率112123130137业绩和估值指标2022A2023E2024E2025E速动比率088080086094EBITDA16562267323906754278股利支付率1353111613901530PE335918751303997每股指标PB765562410304每股收益089159229299PS253195150121每股净资产389531727980EVEBITDA193516641091735每股经营现金013067201291股息率040060107153每股股利012018032046数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分8福斯达6031732023年中报点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分福斯达6031732023年中报点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn刘中一销售经理1982115891119821158911lzhongyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom请务必阅读正文后的重要声明部分福斯达6031732023年中报点评路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分