策略摘要
　　宏观方面，经济利好预期仍存叠加8月地产政策频现利好，提振PVC价格重心上移。从PVC基本面看，虽然进入传统“金九银十”旺季，但前期检修装置逐步结束，开工预期提升，供给仍相对充裕。出口订单转弱且目前国内需求表现依旧偏弱，偏高库存未能有效去化；进入传统旺季，下游制品企业开工或有提升预期，但部分制品企业备有一定库存，或延续刚需补库；原料端电石货源偏紧，价格重心上移，成本支撑走强。随着8月底地产相关政策出台，短期在情绪上对PVC情绪上起到一定提振作用，但政策传导至末端还需时间验证。
　　核心观点
　　■市场分析
　　成本：8月电石货源紧张，西北部分地区因电力原因导致部分企业开工不稳定，进入9月电石企业开工或有提升，但考虑到下游提货积极，整体价格重心或维持稳定。
　　供应：因装置检修，8月仍有部分PVC企业集中检修，但随着9月装置检修结束预期供给仍较为充裕。
　　进出口：8月上旬因进出口放量提振价格，但随着海外需求回落，进出口有走弱迹象。
　　需求：下游制品企业开工变化不大，且存在高价抵触心态。但随着传统旺季到来，下游制品企业开工有提升预期。
　　库存：库存延续高位，且进入9月供给有提升预期，关注旺季库存去化情况。
　　综合以上供应及需求变化，我们认为，短期国内下游制品企业需求或难扭转，社会库存延续高位，基本面整体变化不大，PVC价格走势仍受宏观及大宗商品氛围影响较为明显。暂观望为宜。
　　■策略
　　中性。
　　■风险
　　国内需求恢复不及预期，上游开工率大幅回升，出口变化。