研究报告全文：厦门空港6008971H23业绩符合预期经营杠杆逐步显现2023-09-011H23业绩符合我们预期公司公布1H23业绩公司上半年收入812亿元同比增长699归母净利润166亿元去年同期为897万元分季度看2Q23公司收入433亿元同比增长1027环比增长14归母净利润092亿元去年同期为264万元1Q23为074亿元符合我们预期经营数据恢复良好收入增速略低于业务量增速公司上半年起降架次及旅客吞吐量同比分别增长91157分别约恢复至2019年同期的9184境内业务已基本恢复至2019年水平公司收入同比增速低于业务量增速我们认为或主要由于货邮业务增速相对较低以及部分非航业务收入弹性相对较低盈利能力提升经营杠杆体现1H23公司营业成本同比上涨106表现相对刚性一二季度公司营业利润率分别为275344呈逐季改善趋势经营杠杆显现发展趋势持续关注厦门新机场建设进程厦门翔安新机场拟于2026年正式通航预计终端年旅客吞吐量最终可达8500万人次1根据厦门日报8月5日翔安机场首个指廊主体工程正式完工2我们建议关注新机场投产后上市公司的业务定位问题盈利预测与估值我们维持2023年2024年盈利预测452亿元515亿元不变我们将目标估值年份滚动至2024年并给予126倍PE公司历史平均水平上调目标价10至155元剔除7月派送红股影响当前公司股价交易在2024年111倍PE较当前股价有13的上行空间维持中性评级风险上行风险经营恢复好于预期成本控制好于预期分红比例提升下行风险经营恢复低于预期新机场投产后公司未来定位存在不确定性