Table_Summary2]事件描述2023H1，实现收入36.08亿元，同比+54.76%；归母净利2.80亿元，同比扭亏；扣非后归母净利2.33亿元，同比扭亏。
　　单二季度，实现收入19.53亿元，同比+74.46%；归母净利2.0亿元，同比扭亏；扣非后归母净利1.85亿元，同比扭亏。
　　事件评论
　　2023H1，需求修复，产品结构升级，公司收入显著提升。分业务看，酒店业务收入33.24亿元，同增50.81%；景区运营业务收入2.84亿元，同增123.25%。酒店业务利润总额为2.33亿元，较上年同期增加7.59亿元；景区运营业务利润总额为1.57亿元，较上年同期增加1.22亿元。
　　经营表现层面，需求向好，供不应求的市场环境下，提价效应叠加产品结构升级，带动经营数据逐季复苏。2023H1,不含轻管理的全部酒店RevPAR为163元，同比上升71.8%，恢复到2019年同期104.9%。其中第一季度RevPAR为145元，同比上升57.2%，恢复到2019年同期99.5%；第二季度RevPAR为181元，同比上升85.5%，恢复到2019年同期109.1%。
　　开店进展方面，开店加速，储备门店丰富，全年开店计划稳步推进。2023H1,公司新开店526家，其中，直营8家，特许加盟518家，分品牌类型：经济型73家，中高端96家，轻管理356家，其他1家。第二季度，新开店316家，其中直营店5家，特许加盟店311家。分品牌类型：经济型44家，中高端52家，轻管理219家，其他1家。截至2023H期末，公司储备门店数量达2000家，为全年完成1500-1600家开店计划垫定良好基础。
　　收入提振，毛利率大幅改善，管理费用率和财务费用率有所下降，销售费用率因OTA订单增加而有所提升。2023H，公司综合毛利率同比+26.88个pct，期间费用率同比-5.78个pct，主要因管理和财务费用率分别同比-3.50个pct和-3.94个pct。销售费用率同比+2.06pct，主要因OTA订单增加，支付销售佣金增加所致。
　　展望下半年，三季度暑期文旅需求旺盛，叠加商旅需求共振，公司经营恢复水平有望创全年新高，四季度，文旅需求回落至正常水平，商旅需求进入淡季，经营数据表现或将回归稳健。公司将继续坚定推进核心战略，抓住销售旺季契机增加收入，降本增效改善经营质量，努力提升公司经营业绩。
　　预计2023-2025年，公司业绩分别为7.08/10.14/13.17亿元，对应当前股价的PE分别为28.08/19.61/15.09倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、宏观经济环境复杂，需求修复不及预期风险；2、供给侧新店开业增多，行业竞争加剧风险；3、新品牌培育及开店不及预期风险