事件:
　　美年健康于8月29日发布2023年中报：
　　2023H1公司实现营业收入44.05亿元(+50%，同比口径，下同)，实现归母净利润1014万元，同比扭亏为盈，去年同期归母亏损6.67亿元。
　　2023H1毛利率37.15%（+17.57pct），销售费用率23.94%（-3.60pct）、管理费用率8.49%（-3.72pct）、财务费用率3.14%（-1.74pct）。
　　投资要点:
　　全国各区域和集团各品牌均呈现高速增长。分拆公司收入构成，2023H1体检服务收入42.95亿元(+55%)，占营业收入的97.50%。
　　分品牌看，2023H1美年大健康/慈铭奥亚/美兆收入分别为34.40亿元/9.07亿元/0.59亿元，同比增速分别为45%、71%、127%，均实现高增长，其中作为高端品牌的美兆增速最快。分区域看，2023H1华东/华北/中南/华南收入分别为13.36亿元/9.88亿元/6.26亿元/4.55亿元，同比增速分别为54%、63%、57%、17%；西南/东北/西北收入分别为3.51亿元/3.47亿元/3.03亿元，同比增速分别为23%、91%、44%，全国各地区齐头并进、全面提升。
　　公司经营处于量价齐升的良性发展通道。2023H1公司控股体检中心接待量695万人，同比增长36%，去年同期为512万人；客单价594元，同比增长15%，去年同期为514元。截至2023年6月30日，公司正开业的体检中心共608家，其中控股体检中心293家，较年初增加3家；上半年控股门店数量增加有限，体检量在同店层面提升，反映了需求的增长。客单价提升料有持续性。我们认为客单价提升源自多方面因素，其中包括创新产品和客户结构优化。公司陆续推出有市场竞争力的创新产品，包括率先引进食管癌早筛项目，“肺结宁”产品实现了肺结节全链路闭环管理，AI-MDT智能报告、冠状动脉钙化积分、数字云胶片、眼底AI报告等数字化创新体检项目全面铺开。今年5月公司成立团检发展中心，统一协调全国B端业务精细化管理，同时持续优化客户结构。
　　盈利预测和投资评级：预计2023~2025年公司收入分别为109亿元、132亿元、160亿元，同比增长28%、21%、22%；归母利润分别为7.27亿元、10.78亿元、15.36亿元，分别同比扭亏、同比+48%、同比+43%；对应PE分别为37倍、25倍、17倍。公司是国内民营