权益方面，昨日市场强势回暖，其中科创50、中证1000指数涨幅均超3%，汽车、电子、计算机等行业活跃。对于昨日市场情绪回暖，我们认为有以下潜在催化，其一，近期资金面有所收紧，或与地方债发行有关，在流动性收缩环境下，部分资金对赌降准预期，其二，前期市场疲弱与对于基本面的担忧有关，叠加外资撤离，小盘股出现抛售现象，但伴随减持新规出炉，部分企业终止减持，市场对于重要股东减持的担忧有所减弱，这驱动资金流入小盘。但需要注意的是，即使昨日风险偏好呈现向上趋势，但后续反弹应相对曲折，在EPS修复动能有限的背景下，小盘股或有结构性机会，顺周期板块需等待基本面拐点。同时半年报披露在即，在披露尾声，需提防业绩暴雷可能，这也可能对短期市场产生扰动。
　　债市方面，28日国务院定调财政加力，加快财政支出和发债进度，这意味着未来一段时间，实体对于资金的需求在加大，债市有所承压。短期来看，在财政积极发力的情况下，债市面临一定的调整压力，但在政策实际效果显现之前，债市整体仍以震荡为主。
　　风险因子：1）政策力度不及预期