核心观点
　　Q2实现营业收入11.74亿元，追溯调整后+21.65%，归母净利润0.72亿元，扣非净利润0.63亿元，+350.39%。上半年公司时尚女装/绿色婴童/医疗美容业务分别实现收入增长21.72%/15.8%/25.15%，营业利润率均有不同程度改善。医疗美容业务上半年销售净利润率3.97%，其中老机构10.1%，非手术类项目占比进一步提升带动盈利改善。去年收购的昆明韩辰已为公司第二大医美机构，公司通过基金的专业化收购和孵化医美标的，外延式扩张和内涵式增长两轮驱动模式逐步形成。
　　事件
　　公司公布2023年中报：2023H1公司实现营业收入23.13亿元，追溯调整后同比+21.48%,其中Q2实现营业收入11.74亿元，+21.65%。2023年上半年公司实现归母净利润1.34亿元，+827.76%；扣非净利润1.26亿元，+859.66%。其中，2023年Q2归母净利润0.72亿元，+369.42%；扣非净利润0.63亿元，+350.39%。
　　简评
　　各业务恢复显著，医疗美容业务盈利改善
　　2023年上半年公司时尚女装业务实现营收9.09亿元，+21.72%，毛利率62.35%，-0.4pct；绿色婴童业务实现营收4.70亿元，+15.8%，毛利率61.72%，+0.94pct，医疗美容业务9.06亿元，+25.15%，毛利率54.05%，提升4.73pct，其中非手术类增长32.84%占比进一步提高，毛利率提升6.8pct至54.34%。去年上半年受外部环境影响盈利较弱，今年公司盈利改善显著进行上行通道。
　　医美业务持续推进布局，产业基金培育项目模式验证2023年上半年公司老机构收入占比64.12%，净利润率达到10.01%，其中四川总院同比增长19.42%至3.12亿元，营收第二的机构为公司2022年收购的昆明韩辰，上半年实现1.13亿元收入。公司整体机构销售净利润率3.97%，去年上半年为-0.52%成功扭亏。公司先后设立了七支医美并购基金，基金整体规模可达28.37亿元，通过基金的专业化收购和孵化医美标的，有利于公司医美业务规模的持续提升。2023年公司收购武汉五洲和武汉