【钢材】
　　天气条件改善，终端需求环比回升，库存延续下降态势。地产疲弱仍影响旺季复苏成色。经济复苏不畅，政策稳增长加码，广州推出首套房贷款认房不认贷，其他城市有望跟进，政策效果有待观察。产量相对平稳，粗钢平控政策尚未正式落地，预期反复对市场形成扰动。盘面有所企稳，节奏上仍受宏观情绪主导，关注旺季复苏持续性及政策落地情况。
　　【铁矿】
　　铁矿海外发运增加，国内到港量反弹至偏高位置，港口库存开始出现阶段累积。需求端铁水产量维持高位，不过钢厂利润的持续下滑对生产存在负面影响。目前政策限产预期依然存在，但节奏不及预期，后期继续关注政策的推进情况。短期来看，铁矿供需双强，地产政策继续释放积极信号，但目前估值已经偏高，我们预计铁矿走势以震荡为主。
　　【焦炭】
　　焦炭现货首轮提降落地后，第二轮提降在途。需求端，铁水产量基本见顶，平控执行节奏虽不及预期，但铁水仍有减产预期。供应端，原料煤情绪稍有转弱，焦化利润扩张，焦炭整体产量抬升压力较大。需求暂好但预期准弱，下游炼钢利润已经微薄，焦炭转为下跌趋势，期价贴水较窄看震荡偏弱，暂时受到煤价的阶段性支撑。
　　【焦煤】
　　近期炼焦煤矿事故频发，对市场情绪形成了阶段性刺激。但整体焦煤供应仍尚可，阶段性补库诉求暂缓，因此现货暂稳，期价情绪波动。蒙煤通关保持千车以上水平，澳煤反弹后持稳，进口煤供应基本暂稳。但中下游前期的低库存得到了阶段性补库，因此短期焦煤现货情绪稳中趋降，期价预计阶段性震荡，波动有所放大。
　　【硅锰】
　　粗钢平控文件仍未落地，较难到达前低水平。从供需来看，供应水平仍在高位，铁水并未下行，供给水平高于需求水平，供应过剩格局仍在。从库存来看，63家样本企业库存及仓单库存合计仍在历史较高水平。从钢厂库存来看，仍处于近三年新低水平。中长期仍旧推荐逢高做空策略。
　　【硅铁】
　　黑色系整体有所反弹，硅铁价格跟随反弹。需求方面，粗钢平控政策仍未落地，利空最强驱动并未兑现;次要需求方面无亮点。供应方面，硅铁周度产呈继续抬升，整体供应依然过剩。中长期仍旧推荐逢高做空策略，建议7000以上逢高试空，下方6800一线支撑较强，能否向下突破主要观察成本支撑。
　　风险提示:宏观经济大幅提振。
　　

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