铜
　　隔夜LME铜震荡走高，价格上涨1.15%至8455美元/吨；SHFE铜上涨0.56%至69480元/吨。
　　升贴水方面，8月25日LME0-3月调期费下降3.25美元/吨至36.25美元/吨；昨日国内平水铜上涨10元/吨至230元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加125吨至97650吨；SHFE铜仓单下降649吨至7612吨；BC铜维持在855吨。宏观方面，美国劳工部公布的7月份JOLTS职位空缺跌幅超过预期，跌至882.7万，创两年多新低，意味着劳动力市场有所降温，将有助于抑制通胀，且当日公布的8月咨商会消费者信心指数显著回落，市场对11月加息押注跌至42%；国内方面，稳增长政策陆续落地预期，市场信心开始回升。基本面方面，高价铜采购市场依然偏谨慎。总体来看，铜价始终保持在高位运行，虽有下跌，但跌幅并不大，新能源光环加持下库存低位是铜价最大的支撑，所以当宏观出现回暖之时，被市场看好。从近两个交易日走势来看，内外宏观再次处在共振回暖的阶段，短期铜价有望继续偏强。另外，交易所仓单持续下滑，月差继续走阔的概率增加，9月合约需要注意。
　　铝
　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于2969元/吨，涨幅0.61%，持仓增仓874手至55818手。沪铝震荡偏强，AL2310收于18700元/吨，涨幅0.27%。持仓增仓755手至26.14万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格涨至2912元/吨。铝锭现货扩至升水200元/吨，佛山A00报价18730元/吨，对无锡A00贴水180元/吨。下游铝棒加工费新疆河南持稳，包头广东地区上调10-50元/吨，临沂南昌无锡下调10-60元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调78元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356上调50元/吨、ZLD102/104上调50-100元/吨。欧美PMI数据不及预期，美指反弹有色板块受到一定抑制。基本面方面，在淡旺季转换节点下，供需边际双向改善预期进一步落实。海外进口窗口打开后，铝锭流入叠加国内铸锭增量将从供给端给予库存更大的压力，但铝水高企下我们将维持弱势累库的观点。前期利好因素消化后，边际过剩压力将逐步显现，与铝价转为阶段性弱势震荡，待金九银十周期需求释放缓解。
　　镍
　　隔夜LME镍跌0.41%，沪镍跌0.36%。库存方面，昨日LME镍库存维持36936吨；国内SHFE仓单减少94吨至1854吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水降低100元/吨至-50元/吨。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存100.08万吨，周环比下降2.24%，主要体现在400系，受到原材料价格走高影响，对不锈钢价格形成支撑，生产利润有所修复，但下游接受程度一般；新能源汽车方面，9月三元前驱体及三元材料排产基本与8月持平，市场对硫酸镍需求维稳，终端销售数据符合预期，但或受车企抢跑促销，或平滑9月需求。印尼方面发言缓解市场对镍矿短缺的担忧，叠加纯镍供应释放造成一定的压力，短期内思路或偏空，建议关注近期镍矿镍铁价格变化来验证实际情况。