研究报告全文：长盛轴承300718业绩符合预期期待风电业务落地2023-08-301H23业绩符合我们预期公司公布1H23业绩1H23实现收入535亿元同比102归母净利润118亿元同比524公司1H23业绩符合我们的预期2Q23实现营收227亿元同比273归母净利润067亿元同比409分产品来看1H23公司金属塑料聚合物自润滑轴承实现营收159亿元同比354金属基自润滑轴承实现营收104亿元同比-671双金属边界润滑轴承实现营收100亿元同比-1785盈利能力显著提升1H23公司毛利率为3623同比提高971其中金属塑料聚合物自润滑轴承金属基自润滑轴承和双金属边界润滑轴承毛利率分别为491636402405分别同比提高90918041135ppt发展趋势汽车自润滑轴承有望逐步实现国产替代汽车自润滑轴承技术壁垒较高公司在减磨材料和烧结工艺方面积累了近30年经验技术底蕴深厚我们测算公司目前在汽车自润滑轴承领域市占率不到1当前公司已把产品推广到包括宝马沃尔沃捷豹特斯拉奥迪大众等各车型中我们认为公司有望凭借价格优势和响应速度优势持续国产替代风电以滑代滚有望贡献公司新增长曲线风电领域滑动轴承有望凭借成本优势取代滚动轴承成为主流技术路径公司在工程机械和汽车领域积淀深厚延伸到风电轴承领域我们了解到目前公司的滑动轴承产品已经在主机厂挂机测试公司在风电滑动轴承领域具备先发优势我们认为最早有望在2H23拿到主机厂量产订单开启产业化盈利预测与估值我们维持公司20232024年盈利预测227300亿元不变当前股价对应20232024年PE分别258195x我们维持目标价2105元不变目标价对应20232024年PE分别277210x较当前股价有77上行空间维持跑赢行业评级风险风电产业化进程不及预期上游原材料价格波动风险国际贸易摩擦风险