聚烯烃开工低位震荡，未来检修量将以下滑为主，供应回升压力预期增大。成本下移叠加聚烯烃价格走强，PDH利润修复显著，关注PDH检修计划是否如期落地。PP下游开工受BOPP拖累，其余回升持稳。PE下游除管材开工下滑外，其余开工显著上行。聚烯烃整体需求逐步进入旺季窗口期，低原料库存增加了下游的补货弹性。人民币贬值叠加海外价格偏强，进口窗口持续关闭，而PE因伊朗减长约操作，远期进口下滑预期更为明显。PP近端矛盾不突出，远端压力依然存在，只是因为利润检修等原因而略有缓解，但存在因利润修复后检修能否顺利落地的不确定性，短期建议观望为主。PE中长期矛盾不大，需求季节性回升空间较大，叠加远端进口预期进一步下滑，依然逢低做多或多配为主。L-P价差未来看扩的方向不变，只是需要时间进行演绎。

研究报告全文：聚烯烃数据日报2023830品种日内观点聚烯烃开工低位震荡未来检修量将以下滑为主供应回升压力预期增大成本下移叠加聚烯烃价格走强PDH利润修复显著关注PDH检修计划是否如期落地PP下游开工受BOPP拖累其余回升持稳PE下游除管材开工下滑外其余开工显著上行聚烯烃整体需求逐步进入旺季窗口期低原料库存增加了下游的补货弹性人民币贬值叠加海外价格偏强进口窗口持续关闭而聚烯烃PE因伊朗减长约操作远期进口下滑预期更为明显PP近端矛盾不突出远端压力依然存在只是因为利润检修等原因而略有缓解但存在因利润修复后检修能否顺利落地的不确定性短期建议观望为主PE中长期矛盾不大需求季节性回升空间较大叠加远端进口预期进一步下滑依然逢低做多或多配为主L-P价差未来看扩的方向不变只是需要时间进行演绎产业链数据项目数据环比项目数据环比华东T30S7600-10华东LLDPE8550-50现货价格华东1102K75900华东LDPE96000华北粉料72700华东HDPE92000PP24017617-11PP24057585-4期货收盘价LLDPE24018233-56LLDPE24058161-73PP2401基差-171PP2405基差15-6基差LLDPE2401基差3176LLDPE2405基差38923布伦特DTD851动力煤Q5500秦皇岛8150WTI中级轻质原油810丙烯CFR东北亚7810产业链价格石脑油FOB日本6652乙烯CFR东北亚8310丙烷CFR华南6450甲醇江苏24600仓单PP注册仓单量2776120LLDPE注册仓单量51770主要图表图1PP国内现货价格图2PE国内现货价格10500160001000014000950012000900010000850080008000600075007000主流价LLDPE7042扬子石化余姚主流价LDPE2426H大庆石化常州煤制拉丝1102K神华宁煤杭州油制拉丝T30S宁波富德杭州主流价HDPE5000S扬子石化余姚图3PP国际现货价格图4PE国际现货价格1400180013001600140012001200110010001000800900600800国际市场价LLDPECFR中国中间价国际市场价LDPE通用级CFR中国中间价PP粒均聚注塑中国到岸价PP粒共聚中国到岸价国际市场价HDPE薄膜级CFR中国中间价图5PP主力合约基差图6PP1-5价差10006008005006004004003002002000100-2000-400-600-100-800-2002201230124012201-22052301-23052401-2405图7LLDPE主力合约基差图8LLDPE1-5价差100060080040060020040020000-200-200-400-400-600-6002201230124012201-22052301-23052401-2405图901L-PP价差图1005L-PP价差10001500800600100040020050000-200-400-500-600-800-1000220123012401220523052405图11PP仓单数量图12LLDPE仓单数量8000800060006000400040002000200000202120222023202120222023图13油制PP利润图14油制LLDPE利润30003000200020001000100000-1000-1000-2000-3000-2000-4000-3000202120222023202120222023图15煤制PP利润图16煤制LLDPE利润40003000200010000-1000-2000-4000-3000-6000-5000202120222023202120222023图17PDH利润图18PP进口利润300010002000500100000-500-1000-2000-1000-3000-1500202120222023202120222023图19甲醇制PP利润图20甲醇制LLDPE利润20001000100000-1000-2000-1000-3000-2000-4000-3000-5000-4000-6000-5000202120222023202120222023图21外采丙烯制PP利润图22外采乙烯制LLDPE利润8003000400200001000-4000-800-1200-1000202120222023202120222023图23PP开工率图24PE开工率10010090908080707060202120222023202120222023图25PP下游平均开工率图26PE下游平均开工率607050504030302010202120222023202120222023图27PP社会库存图28PE社会库存80100806060404020200202120222023202120222023免责声明本报告由东吴期货研究所制作及发布报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性所表述的意见并不构成对任何人的投资建议投资者需自行承担风险未经本公司事先书面授权不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节修改及用于其它用途备注内盘现货价格单位为元吨外盘现货价格单位为美元吨仓单数量单位为手库存数据为万吨开工率和库存为周度数据其余数据为上一交易日数据