2023年中报：业绩增长1%；期待碳纤维设备业务再突破
　　1）业绩：2023上半年营收8.2亿元，同比增长2.4%；归母净利润0.97亿元，同比增长1.1%。单Q2季度营收4.4亿元，同比提升2.6%；归母净利润0.5亿元，同比降低30.5%。分业务结构：碳纤维设备营收3.2亿元，同比降低21%。
　　2）盈利能力：上半年毛利率27.8%、同比-0.8pct；净利率11.9%，同比0.5pct。分业务结构：碳纤维设备业务毛利率39.2%，同比-1.5pct。
　　3）订单：二季度末公司合同负债达1.4亿元，同比下滑78%。存货达3.5亿元，同比下滑61%。
　　4）研发：上半年达0.43亿元、同比下滑21%、占营收比5.3%。
　　5）展望未来：公司为国内首家实现大丝束碳纤维设备国产化以及国内唯一一家具备千吨级国产化碳纤维整线供应能力的企业，2020年以来公司碳纤维装备业务已签署合同金额累计超过30亿元。同时，公司积极研发、销售小丝束碳化线设备和复材装备。聚焦“碳纤维装备+碳中和（新能源）装备”双碳核心产业。
　　精工科技：碳纤维设备龙头，光伏单晶炉加速转型
　　1）碳纤维设备：公司为国内首家千吨级碳纤维生产整线供应商，已实现整线设备全覆盖、打破海外垄断。2020-2022年公司累计新签碳纤维设备订单达28.6亿元，设备已受吉林系、宝武系客户充分验证。同时公司突破新客户新疆隆炬新材料、与韩国晓星合作开拓海外市场，客户端持续突破打开空间。
　　2）光伏设备：我们预计未来光伏硅片扩产仍然能维持过百GW的稳态水平。公司为多晶硅片设备龙头（市占率40%以上），2021年起向光伏单晶设备转型，与弘元新材料（弘元绿能）合作，已逐步形成批量生产和销售，期待拐点将至。
　　3）纺机、建材设备：公司在细分市场上处于龙头地位，预计稳健发展。
　　投资建议：看好公司在碳纤维设备领域未来的成长空间
　　预计公司2023-2025年归母净利润3.2/4.2/5.3亿元，同比增长10%/30%/27%，对应PE为24/18/14倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：碳纤扩产不及预期；光伏硅片扩产不及预期。

研究报告全文：证券研究报告公司点评专用设备精工科技002006报告日期2023年08月26日业绩同比持平期待碳纤维设备再突破精工科技点评报告投资要点投资评级买入维持2023年中报业绩增长1期待碳纤维设备业务再突破1业绩2023上半年营收82亿元同比增长24归母净利润097亿元分析师王华君同比增长11单Q2季度营收44亿元同比提升26归母净利润05亿执业证书号S1230520080005元同比降低305分业务结构碳纤维设备营收32亿元同比降低21wanghuajunstockecomcn2盈利能力上半年毛利率278同比-08pct净利率119同比-05pct分业务结构碳纤维设备业务毛利率392同比-15pct分析师李思扬执业证书号3订单二季度末公司合同负债达14亿元同比下滑78存货达35亿S1230522020001元同比下滑61lisiyangstockecomcn4研发上半年达043亿元同比下滑21占营收比53基本数据5展望未来公司为国内首家实现大丝束碳纤维设备国产化以及国内唯一一家具备千吨级国产化碳纤维整线供应能力的企业2020年以来公司碳纤维装备业收盘价1663务已签署合同金额累计超过30亿元同时公司积极研发销售小丝束碳化线总市值百万元756931设备和复材装备聚焦碳纤维装备碳中和新能源装备双碳核心产业总股本百万股45516精工科技碳纤维设备龙头光伏单晶炉加速转型股票走势图1碳纤维设备公司为国内首家千吨级碳纤维生产整线供应商已实现整线设精工科技深证成指备全覆盖打破海外垄断2020-2022年公司累计新签碳纤维设备订单达2865亿元设备已受吉林系宝武系客户充分验证同时公司突破新客户新疆隆炬新-6材料与韩国晓星合作开拓海外市场客户端持续突破打开空间-16-272光伏设备我们预计未来光伏硅片扩产仍然能维持过百GW的稳态水平公司-38为多晶硅片设备龙头市占率40以上2021年起向光伏单晶设备转型与弘-4922092210221223012302230323042305230623072308元新材料弘元绿能合作已逐步形成批量生产和销售期待拐点将至22083纺机建材设备公司在细分市场上处于龙头地位预计稳健发展相关报告投资建议看好公司在碳纤维设备领域未来的成长空间1拟回购彰显信心期待碳纤预计公司2023-2025年归母净利润324253亿元同比增长103027维设备加速突破20230810对应PE为241814倍维持买入评级2定增加码碳纤维设备产能国产替代加速突破20230514风险提示碳纤扩产不及预期光伏硅片扩产不及预期3业绩符合预期期待碳纤维设备持续突破20230430财务摘要Table百万元Forcast2022A2023E2024E2025E营业收入2357251832043949-3672723归母净利润293322417531-172103027每股收益元06070912PE26241814资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分精工科技002006公司点评表附录三大报表预测值TableThreeForcast资产负债表利润表百万元20222023E2024E2025E百万元20222023E2024E2025E流动资产2154305237334563营业收入2357251832043949现金724119317592366营业成本1709182423052810交易性金融资产68585660营业税金及附加14151924应收账项598495470611营业费用43516178其它应收款2363836管理费用115123156192预付账款57154159175研发费用108116147182存货457732844969财务费用4211其他248385407347资产减值损失7681103127非流动资产433412389361公允价值变动损益0111111金额资产类0000投资净收益2222长期投资21212121其他经营收益27272727固定资产341319298277营业利润325351452577无形资产36312723营业外收支0102在建工程0000利润总额324349453576其他36404239所得税25273545资产总计2588346441224924净利润299322417531流动负债1205175819992271少数股东损益6000短期借款123196187169归属母公司净利润293322417531应付款项6248219411146EBITDA350370475597预收账款287530643701EPS最新摊薄064071092117其他171212228255非流动负债3544主要财务比率长期借款000020222023E2024E2025E其他3544成长能力负债合计1209176320032275营业收入363768427222325少数股东权益26262626营业利润2757680328952760归属母公司股东权益1353167520932624归属母公司净利润1719997929632712负债和股东权益2588346441224924获利能力毛利率2748275628052882现金流量表净利率1268127913031344百万元20222023E2024E2025EROE2391209121862226经营活动现金流320382570624ROIC1995170218241892净利润299322417531偿债能力折旧摊销30242424资产负债率4671509048614620财务费用4211净负债比率10191143943753投资损失2222流动比率179174187201营运资金变动7424315679速动比率141132144158其它70202257营运能力投资活动现金流168681总资产周转率092083084087资本支出16000应收账款周转率598436543524长期投资6830应付账款周转率489423421445其他1901351每股指标元筹资活动现金流128811216每股收益064071092117短期借款11973918每股经营现金070084125137长期借款0000每股净资产297368460576其他9832估值比率现金净增加额24469566607PE2581235018131426PB1187452362289EVEBITDA307017681256894资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分精工科技002006公司点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分