【财经新闻】
　　人民银行今日开展3850亿元逆回购操作，公开市场实现净投放2740亿元
　　多项个人所得税优惠政策延续至2027年底
　　【行业动态与公司要闻】
　　比亚迪上半年净利同比增长逾200%，汽车及电子业务全面向好
　　顺丰控股上半年净利润超40亿
　　【国都策略视点】
　　策略观点：近中期反弹持续性与空间，更取决于后续经济恢复动能或逆周期稳经济政策力度

研究报告全文：tablemain晨会报告tablereportdate晨会报告研究所2023年8月29日晨会报告国都证券研究所晨报20230829tablenews财经新闻昨日市场国都证券指数名称tableyesar收盘涨跌人民银行今日开展3850亿元逆回购操作公开市场实现净投放2740亿元上证指数309864113多项个人所得税优惠政策延续至2027年底沪深300375262117深证成指10233151011095229107行业动态与公司要闻中小综指恒生指数1813074097比亚迪上半年净利同比增长逾200汽车及电子业务全面向好恒生中国企业指624622115顺丰控股上半年净利润超40亿数恒生沪深港通AH14877074股溢价证券研究报告国都策略视点标普500443331063策略观点近中期反弹持续性与空间更取决于后续经济恢复动能或逆周纳斯达克指数1370513084资料来源iFind期稳经济政策力度tablaindustr全球大宗商品市场tableGlobal商品收盘涨跌纽约原油7997018纽约期金194800042伦敦期铜假日伦敦期铝假日资料来源iFindtablelatestreport研究员tableresearch王景电话010-84183383Emailwangjingyjguoducom执业证书编号S0940516070001市场有风险投资需谨慎第1页研究创造价值晨会报告独立性申明本报告中的信息均来源于公开可获得资料国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明市场有风险投资需谨慎第2页研究创造价值晨会报告tablecontent财经新闻人民银行今日开展3850亿元逆回购操作公开市场实现净投放2740亿元人民银行8月29日公告称为维护月末流动性平稳人民银行以利率招标方式开展了3850亿元逆回购操作中标利率为18由于当日有1110亿元逆回购到期公开市场实现净投放2740亿元临近月末资金面进一步收敛上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜上行91个基点报1917天Shibor上行16个基点报2056截至昨日收盘从回购利率表现看DR007加权平均利率上升至20893高于政策利率水平上交所1天国债逆回购利率GC001上升至22来源上海证券报中国证券网iFind多项个人所得税优惠政策延续至2027年底财政部和国家税务总局近日发布延续一批个人所得税优惠政策相关政策执行至2027年底两部门此次发布的关于延续实施全年一次性奖金个人所得税政策的公告称居民个人取得全年一次性奖金符合国家税务总局关于调整个人取得全年一次性奖金等计算征收个人所得税方法问题的通知规定的不并入当年综合所得以全年一次性奖金收入除以12个月得到的数额单独计算纳税居民个人取得全年一次性奖金也可以选择并入当年综合所得计算纳税上述政策执行至2027年12月31日这意味着年终奖个税优惠政策将再延长4年进一步减轻纳税人负担2019年起我国实施新一轮个税改革引入综合所得税制2021年底国务院常务会议决定将单独计税优惠再延续两年至2023年底两部门还于近日发布了关于延续实施个人所得税综合所得汇算清缴有关政策的公告和关于延续实施外籍个人有关津补贴个人所得税政策的公告其中提到为进一步减轻纳税人负担2024年1月1日至2027年12月31日居民个人取得的综合所得年度综合所得收入不超过12万元且需要汇算清缴补税的或者年度汇算清缴补税金额不超过400元的居民个人可免于办理个人所得税综合所得汇算清缴外籍个人符合居民个人条件的可以选择享受个人所得税专项附加扣除也可以选择按照财政部国家税务总局关于个人所得税若干政策问题的通知国家税务总局关于外籍个人取得有关补贴征免个人所得税执行问题的通知和财政部国家税务总局关于外籍个人取得港澳地区住房等补贴征免个人所得税的通知规定享受住房补贴语言训练费子女教育费等津补贴免税优惠政策但不得同时享受外籍个人一经选择在一个纳税年度内不得变更公告执行至2027年12月31日此外按照关于延续实施远洋船员个人所得税政策的公告一个纳税年度内在船航行时间累计满183天的远洋船员其取得的工资薪金收入减按50计入应纳税所得额依法缴纳个人所得税来源上海证券报中国证券网iFind行业动态与公司要闻比亚迪上半年净利同比增长逾200汽车及电子业务全面向好8月28日晚间比亚迪公布2023年半年度报告上半年公司实现营收260124亿元同比增长7272分别实现归母净利润和扣非后归母净利润10954亿元9695亿元同比增长2046822002实现经营活动产生的现金流量81971亿元同比增长8981在此基础上上半年比亚迪汽车业务以及手机部件组装及其他产品业务下称电子业务收入分别增长91112420汽车业务继续狂飙从汽车业务看上半年比亚迪销量持续创出新高公司产销快报显示上半年公司销售新能源汽车1255637辆累计同比增长9578平均月销超20万辆据乘联会数据按零售口径上半年比亚迪在国内新能源汽车市场的份额达到374继续巩固龙头地位在国内汽车市场的份额达到121同样位居第一收入伴随销量水涨船高半年报显示上半年比亚迪新能源汽车业务收入达到208824亿元同比增长9111和销量增速基本保持一致盈利能力方面上半年比亚迪汽车业务毛利率达到2067同比增长436个百分点比亚迪解释称公司新能源汽车销量在去年同期的高基数上实现强劲增长市场份额持续提升继续强化在新能源汽车行业市场有风险投资需谨慎第3页研究创造价值晨会报告的领导地位尽管上半年汽车行业竞争加剧凭借不断提升的品牌力持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力以及上游原材料价格回落公司继续保持良好的盈利水平就单车盈利来看剔除比亚迪电子比亚迪电子业务主体今年上半年预告归母净利润中值146亿元简单计算今年上半年比亚迪单车利润约为756031元对比2022年上半年约461682元的单车利润增长超过六成在上半年比亚迪在技术产品上频频推新技术上公司发布易四方及云辇技术进一步增强综合竞争力产品方面上半年公司首次发布全新高端品牌仰望开拓百万元级新能源市场此外比亚迪专业个性化品牌于六月份正式定名为方程豹基于消费者日益增长的个性化需求推出除此以外比亚迪原有的比亚迪腾势品牌均在上半年推出具有竞争力的新品比亚迪在出海方面也取得突破目前其新能源乘用车已进入日本德国澳大利亚巴西阿联酋等50多个国家和地区畅销车型如元PLUS又名BYDATTO3多次获得泰国以色列新西兰新加坡纯电动车月销冠军据半年报比亚迪上半年在境外市场的收入达到64410亿元同比增长9294占比达到2476提升259个百分点对于下半年比亚迪展望称预期中国新能源汽车产业将延续良好的增长势头渗透率亦有望继续突破158亿元收购新业务除了新能源汽车业务表现亮眼比亚迪电子业务也在上半年实现了突破半年报显示上半年比亚迪电子业务收入达到51090亿元同比增长2440毛利率达到877同比增长270个百分点比亚迪方面表示盈利提升主要受益于大客户份额提升新能源汽车及新型智能产品等新兴业务增长产能利用率提升业务结构也进一步优化实现盈利大幅改善在业绩增长的同时比亚迪电子拟通过外拓的方式进一步壮大抛出大手笔并购案8月28日早间比亚迪电子公告称公司与纽交所上市公司捷普JBLN旗下捷普新加坡签署收购框架协议拟以人民币158亿元等值22亿美元现金收购捷普新加坡位于成都无锡的产品生产制造业务包括现有客户的零部件生产制造业务公开资料显示捷普是一家制造服务和解决方案供应商为各行业和终端市场的公司提供全面的电子设计生产和产品管理服务在中国爱尔兰马来西亚墨西哥新加坡和美国均设有工厂开展业务公司2022财年收入达到33478亿美元位列2023年财富世界500强456位根据捷普官网介绍捷普成都提供粘合剂阳极氧化抗污性涂层自动化电池管理等产品是捷普在中国最大的工厂之一捷普无锡为计算和存储网络电信和移动行业提供制造服务包括印刷电路板组装盒装按订单配置和自动化制造系统等捷普拥有集中的大客户优势这或许是比亚迪电子斥巨资收购其业务的考虑之一财报显示2022财年捷普前五大客户约占其收入的4479家客户贡献了公司收入的90其中苹果和亚马逊分别占19和11捷普新加坡拥有现有客户的零部件生产制造业务收购后可以为比亚迪电子提供更完整的供应链提高生产效率和产品质量传播星球App联合创始人由曦对证券日报记者表示比亚迪方面称收购将拓展比亚迪电子客户与产品边界拓宽智能手机零部件业务大幅改善比亚迪电子客户与产品结构进一步抓住市场发展机遇增加核心器件产品的战略性布局助推比亚迪电子产业升级迈入新一轮的高速成长周期收购目标业务在提高产品市场占有率的同时与比亚迪电子现有产品有效协同提升公司的整体竞争力保持长期可持续发展比亚迪进一步表示来源证券日报iFind顺丰控股上半年净利润超40亿8月28日晚间快递龙头顺丰控股002352披露半年报今年上半年实现营业收入124366亿元同比减少438归母净利润4176亿元同比增长6623实现了上市以来最好半年报业绩基本每股收益086元同比增加6863在收入端上半年顺丰控股总营业收入达成1244亿元其中主业速运物流板块收入920亿元同比增长1342023年上半年顺丰总件量达成588亿票同比增长146其中公司在电商快递领域更加聚焦于中高端市场于今年6月底完成了对加盟模式的丰网业务出售交割若不含丰网业务总件量同比增长183在聚焦核心物流的战略下今年上半年顺丰时效快递业务营收达到5607亿元同比增加138增速回到双位数占营收比达到451同比2022年上半年占比超72除了速运物流主业顺丰新业务领域也逐步从培育期进入到盈利期带动公司整体盈利提升其中顺丰同城即时配送业务在2023年上半年实现扭亏开始成为业绩献点实现不含税营业收入334亿元同比增长162净利润达到30314万元扭市场有风险投资需谨慎第4页研究创造价值晨会报告亏为盈就顺丰同城的业绩表现顺丰控股表示上半年消费市场逐步回暖商家流量多极化趋势进一步凸显消费者所见即所得习惯进一步巩固催化商家对极致物流服务时效提升的需求提升在报告期内同城即时配送业务收入实现稳健的高质量增长通过业务结构调优规模效应和网络经济实现毛利率创新高净利润扭亏为盈此外因国际空海运需求及运价大幅回落顺丰供应链及国际业务在上半年实现不含税营业收入2886亿元同比下降380但自今年二季度开始止跌回升整体业务环比正在逐步回升此前8月21日晚间顺丰控股公告已正式提交香港上市招股书若此次顺利登陆港股顺丰控股将成为快递行业首家AH上市公司这也意味着顺丰业务资本出海正在加速推进中对于顺丰来说鄂州航空货运枢纽启用和航线拓展正是其国际化布局的重要抓手顺丰作为国内最大的货运航空公司国内航空货运最大货主上半年运营的全货机数量已经达到99架国内航线超过2400条国际航线超过3000条航空总货量超过99万吨国内货量占全国航空货邮运输总量的352半年报显示截至2023年6月底顺丰的鄂州枢纽转运中心的分拣设备安装调试及与机场系统各环节的整场联调工作已基本完成场地进入试运行阶段并计划于三季度陆续投入运营同时公司正在逐步规划调整空网布局利用鄂州枢纽打造轴辐式航空网络顺丰自身国际航线开通也在加速中今年4月初鄂州花湖机场首条国际货运航线鄂州列日开通该航线为中欧经贸往来搭建了一条安全高效的航空物流通道顺丰集团消息显示8月20日顺丰航空采用B747-400型全货机开通深圳-莫尔兹比港国际货运航线巴布亚新几内亚地处大洋洲深圳-莫尔兹比港航线是顺丰航空开通的首条大洋洲航线顺丰航空全货机航线服务范围由此实现新突破形成辐射亚洲延伸欧美触达大洋洲的新格局来源证券时报iFind国都策略视点策略观点近中期反弹持续性与空间更取决于后续经济恢复动能或逆周期稳经济政策力度1政策密集落地旨在提振资本市场信心短期有助于指数企稳反弹如上所述当前市场点位面临被动止损或平仓抛售指数低位进一步下挫风险亟需政策外力扭转市场底部自身惯性下跌风险本周末财政部证监会三大交易所同步发布重大资本市场利好政策主要包括828起减半征收证券交易印花税税率阶段性收紧IPO节奏与适当限制再融资进一步规范股份减持98起将融资买入证券的融资保证金最低比例由100下调至80等四大举措此前证监会有关负责人围绕活跃资本市场提振投资者信心答记者问时已详细阐述了投资端融资端交易端等一揽子政策方案以上四大政策基本围绕融资端交易端等监管层力所能及调整能短期落地见效的领域通过收紧融资节奏提高减持条件降低交易成本提高融资杠杆空间等四大举措有助于改善当前存量资金市况下的资金供需趋紧局面而关于加大中长期资金的入市规模提高上市公司质量等投资端改革尚需国内外宏观政策环境的改善落地见效所需时间较长以上四大政策举措的密集落地打消了此前市场对于落实中央政策力度偏小的担忧在改善市场资金供需局面的同时也有助于改变当前市场信心不足现状短期有助于指数企稳反弹大幅缓解指数底部止损盘被动抛售而带来的惯性下跌风险2近中期反弹持续性与空间更取决于后续经济恢复动能或逆周期稳经济政策力度此次针对融资端交易端的四大政策举措短期有助于提振市场底部反弹参考2000年以来的前四次下调印花税率的历史表现下调首日后十个交易日平均反弹510左右近期A股下跌幅度预计指数反弹幅度在5-10较为合理考虑到当前A股容量已大幅扩大预计政策提振的指数幅度或偏区间中低位置从近一个月管理层密集释放的积极政策信号来看政策底已确立尤其围绕活跃资本市场提振投资者信心的资本市场政策的有力部署落实表明高层呵护资本市场的政策态度坚定后续展望指数反弹持续性与空间更取决于后续经济恢复动能或逆周期稳经济政策力度4月下旬以来A股指数趋势震荡下行主要系国内疫后经济恢复不及预期逆周期稳经济政策力度或进度低于预期所致随着认房不认贷新政作为一城一策的工具箱安排同时城中村改造正启动地方化债方案正酝酿并有望出炉拖累国内经济增速下行的房地产地方财政两大因素有望逐步缓和此外近期随着PPI跌幅触底后续逐月收窄工业去库存压力有望于23年三季度末工业企业单月利润同比降幅已连续数月收窄综合来看七月经济再度意外放缓后后续国内经济有望企稳并温和回升企业盈利见底改善可期以上政策底的确立盈利见底改善可期为近中期A股底部修复反弹提供更可持续更具市场有风险投资需谨慎第5页研究创造价值晨会报告空间的动力3政策底-估值底-市场底-基本面底一轮完整调整周期进入中后期一般而言一轮市场调整完整周期依次经历政策底-估值底-市场底-基本面底22年至今稳经济稳就业防风险的政策持续平稳发力尤其是22年10月底国内防疫政策的优化调整及年末的平稳转段23年7月底的加强逆周期调节和政策储备调整优化房地产政策地方化债活跃资本市场等积极的政策信号以及827同时推出的降税率紧融资提杠杆限减持等四大提振资本市场政策确立了政策底而近期两个月内连续下调政策利率市场利率及证监会推出的远近兼顾的一揽子活跃资本市场提振投资信心的政策举措预示着政策效应将逐步显现一轮完整的调整周期正进入中后期市场底基本面底的确立或为时不远风险提示国内房地产持续下行美国经济硬着陆风险地缘政治冲突恶化海外市场大幅震荡等风险数据来源Wind国都证券市场有风险投资需谨慎第6页研究创造价值晨会报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国都证券股份有限公司以下简称本公司的特定客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证在法律许可的情况下国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易也有可能为这些公司提供相关服务本报告中所有观点与建议仅供参考根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关投资者据此操作风险自负本报告版权归国都证券所有未经国都证券研究所书面授权许可任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送发布复制或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用根据中国证监会核发的经营证券业务许可国都证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务国都证券投资评级国都证券行业投资评级的类别级别定义类别级别定义推荐行业基本面向好未来6个月内行业指数跑赢综合指数投资中性行业基本面稳定未来6个月内行业指数跟随综合指数评级回避行业基本面向淡未来6个月内行业指数跑输综合指数国都证券公司投资评级的类别级别定义类别级别定义强烈推荐预计未来6个月内股价涨幅在15以上投资推荐预计未来6个月内股价涨幅在5-15之间评级中性预计未来6个月内股价变动幅度介于5之间回避预计未来6个月内股价跌幅在5以上市场有风险投资需谨慎第7页研究创造价值