研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年8月29日黑色金属日报市场氛围降温黑色金属小幅回落核心观点螺纹钢得益于需求季节性回升且供应延续低位螺纹供需格局有所改善但地产低迷格局下中期需求依然承压钢市基本面难现实质性好转相对利好还是宏观利好预期弱现实与强预期博弈局面下钢价延续震荡运行铁矿石矿石终端消耗维持高位需求强韧性给予矿价支撑但钢厂利润持续收缩且粗钢压减政策扰动未退中期矿石需求预期减量而供应也回升至高位矿市基本面走弱预期未变继续抑制矿价多姓名涂伟华空因素博弈下短期矿价高位震荡运行为主重点关注粗钢压减政策和成材表现情况宝城期货投资咨询部从业资格证号F3060359投资咨询证号Z0011688焦炭焦炭短期需求表现良好但钢厂利润近期有所收缩市场看涨情绪迎来降温预计焦炭暂维持震荡运行电话0571-87006873邮箱tuweihuabcqhgscom焦煤高铁水以及粗钢压减不及预期等因素给了焦煤需求端支撑不过近期钢厂利润有所压缩后续不排除负反馈可能预计焦煤期价将作者声明维持震荡运行本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承仅供参考不构成任何投资建议诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态19-12月MLF到期24万亿明日8月30日逆回购到期量将高达3010亿是4月份以来最高的7天逆回购到期8月政府融资节奏加快抽取了流动性中旬以来资金面偏紧甚至出现了7天与隔夜倒挂的阶段截至发稿时1100DR001加权价格为1972DR007加权价格为21212乘联会崔东树2023年1-7月中国占世界汽车份额328月29日乘联会秘书长崔东树在公号发文称2023年7月的世界汽车销量达到715万台同比增6较2018年7月仍稍低22023年1-7月的世界汽车销量达到4960万台同比增长10由于芯片供给改善世界汽车行业的运行明显改善导致国际车企销量改善2023年中国车企的世界累计份额达到32从世界范围角度来看7月中国汽车市场恢复较慢占世界汽车份额33份额比亚迪和上汽集团等中国车企回升效果最为突出以丰田和铃木起亚为代表的亚洲集团表现改善3焦煤现货市场跌势放缓8月29日吕梁孝义市场炼焦煤竞拍涨跌互现高硫主焦煤A105S30V25G80起拍价1530元吨成交均价1612元吨较上期22日涨8元吨高硫主焦原煤A30S33V26G85起拍价920元吨成交均价988元吨较上期22日降4元吨8月29日长治沁源市场炼焦煤价格偏稳运行现低硫主焦煤A85S05G83执行承兑1950元吨持稳低硫瘦主焦煤A8S05G65起拍1850元吨成交均价1903元吨成交25万吨较上期23日涨29元吨以上均为出厂价二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西现货3720365037653850351021402080166020902100-10-10-15-50-4000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR88985874401926010928NA-5001500000-027NA数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津550060005000550045005000450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价1855500唐山铁精粉66湿基不含税出厂价右165500011501100145450010501000950125400085090010535007508008530006507005506525004506004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差期货螺纹钢3678-04137053660-942632-118699热轧卷板3848-09838783838343120-323797598981-18862市场铁矿石8105-10482308040595637-14676870819722860焦炭21770-214221452168029657-1206741742-547焦煤14660-2691503514615127904-42869170715-7485数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材市场情绪不佳黑色金属集体高位回落而目前螺纹钢供需格局有所改善铁水转产叠加设备检修建筑钢厂生产弱稳螺纹周产量环比微降035万吨供应延续收缩绝对量仍是年内相对低位低供应给予钢价支撑与此同时螺纹需求持续向好周度表需环比增1017万吨但天气因素扰动下高频成交再度低迷目前两者依旧处于近五年来同期低位考虑到地产低迷格局未变基建投资增速也在下滑建筑钢材需求改善空间有限相对利好仍是政策端预期综上得益于需求季节性回升且供应延续低位螺纹供需格局有所改善但地产低迷格局下中期需求依然承压钢市基本面难现实质性好转相对利好还是宏观利好预期弱现实与强预期博弈局面下钢价延续震荡运行铁矿石矿石供需两端迎来变化钢材利润收缩导致钢厂生产趋弱上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比开始下降目前仍处于年内高位矿石需求韧性较强给予矿价强支撑但需注意的钢厂利润持续收缩北方部分钢材品种多为亏损谨防亏损引发钢厂减产负反馈与此同时国内港口矿石到货环比大增继续处于年内高位而矿商发运同样高位增加显示海外矿石供应如期回升且按船期推算国内港口到货将维持高位叠加内矿生产积极整体矿石供应重回高位综上矿石终端消耗维持高位需求强韧性给予矿价支撑但钢厂利润持续收缩且粗钢压减政策扰动未退中期矿石需求预期减量而供应也回升至高位矿市基本面走弱预期未变继续抑制矿价多空因素博弈下短期矿价高位震荡运行为主重点关注粗钢压减政策和成材表现情况焦炭焦炭首轮降价艰难落地受煤矿事故影响焦煤降价幅度有限部分焦企再次陷入亏损焦炭成本端仍有一定支撑短期内现货继续提降的阻力较大根据最新报价日照港准一级湿熄焦出库价2080元吨折合仓单成本约2300元吨目前焦炭期货主力合约小幅贴水供需方面根据钢联统计截至8月25日大样本焦化厂焦炭日均产量合计11681万吨环比增071万吨247家钢厂铁水日均产量24557万吨环比微降005万吨可见粗钢压减影响暂未落实专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报短期内焦炭需求端仍有较强支撑总的来说焦炭短期需求表现良好但钢厂利润近期有所收缩市场看涨情绪迎来降温预计焦炭暂维持震荡运行焦煤外贸煤进口量高位运行不过山西陕西再次发生煤矿事故产地安监形势依然严峻短期内焦煤供应存边际收紧的预期另外从盘面原料走势强于成材以及高铁水产量等现象来看不但钢厂实际减产的力度并不明显期货市场也并未交易压减逻辑需警惕的是一旦平控落地执行焦煤将面临极大压力因此即便短期内焦煤期价走强也需时刻关注平控的相关情况防范灰犀牛事件发生周频的供需数据方面根据钢联统计截至8月25日110家洗煤厂精煤日均产量6248万吨环比减048万吨焦化厂焦炭日均产量合计11681万吨环比增071万吨总的来说高铁水以及粗钢压减不及预期等因素给了焦煤需求端支撑不过近期钢厂利润有所压缩后续不排除负反馈可能预计焦煤期价将维持震荡运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款