研究报告全文：证券代码839979大豆粕类早报2023-08-29大越期货投资咨询部王明伟投资咨询资格证号Z0010442联系方式0575-85226759豆粕观点和策略1基本面美豆震荡回升美豆巡查人员预计美豆单产为497蒲式耳英亩低于8月美农报公布的509蒲式耳短期继续围绕美豆天气博弈国内豆粕震荡回升跟随美豆技术性反弹豆粕现货价格相对坚挺需求向好支撑短期盘面9月进口大豆到港继续回落加上需求端改善豆粕库存压力并不大偏多2基差现货5000华东基差858升水期货偏多3库存豆粕库存6818万吨上周6862万吨环比减少064去年同期689万吨同比减少104偏多4盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多5主力持仓主力空单减少资金流入偏空6预期油厂开机维持高位压制豆类价格上限但进口大豆到港减少和国内需求良好以及新季美豆生长天气变数支撑价格短期美豆天气变数和仍存受美豆走势带动和需求旺季到来交互影响国内豆粕震荡偏强关注美豆天气指引豆粕M2401日内4120至4180区间震荡期权观望利多1国内油厂豆粕需求良好库存短期无压力2八月美农报数据利多利空1八月进口大豆到港量仍较高压制国内豆类价格预期2宏观经济预期利空需求端增长放缓当前主要逻辑市场聚焦美国大豆生长天气影响以及国内需求博弈主要风险点1美豆生长天气变数下美豆产量仍有变化2俄乌冲突加剧给大宗商品带来不确定性下行风险菜粕观点和策略1基本面菜粕震荡回升豆粕走势带动和技术性买盘支撑现货需求良好和进口油菜籽到港处于低位支撑价格短期国内油厂菜籽压榨量高位回落菜粕库存维持低位和国内水产需求良好支撑短期期现价格菜粕近月整体偏强震荡但国产油菜籽6月集中上市现货供应增多限制盘面上涨空间且国庆后水产养殖进入淡季远月期货承压偏多2基差现货4130基差738升水期货偏多3库存菜粕库存36万吨上周25万吨环比增加44去年同期34万吨同比增加588偏空4盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多5主力持仓主力多单减少资金流出偏多6预期菜粕短期震荡偏强近强远弱加上豆类走势带动短期供应偏紧格局和需求良好支撑盘面但国产油菜籽集中上市和国庆后需求预期减少压制远期价格菜粕RM2401日内3400至3460区间震荡期权观望利多1水产养殖需求目前维持旺季2油厂菜籽和菜粕库存回落至低位利空1国庆过后水产需求将进入淡季2国产油菜籽集中上市菜粕供应充裕当前主要逻辑市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期主要风险点1国内水产养殖需求旺季即将结束下行风险2加拿大油菜籽减产上涨风险大豆观点和策略1基本面美豆震荡回升美豆巡查人员预计美豆单产为497蒲式耳英亩低于8月美农报公布的509蒲式耳短期继续围绕美豆天气博弈国内大豆震荡回升美豆走势带动和技术性买盘支撑但国产大豆丰产预期压制大豆价格上限短期美豆走势带动和国内丰产预期交互影响中性2基差现货5300基差47升水期货偏多3库存大豆库存5623万吨上周50565万吨环比增加112去年同期53461万吨同比增加518偏空4盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多5主力持仓主力空单增加资金流出偏空6预期进口大豆到港减少支撑豆类价格预期国内需求中期向好和美国大豆产区天气变数支撑盘面短期美豆生长天气变数和国产大豆丰产预期交互影响国产大豆增产预期压制盘面上限但进口大豆到港量高位回落和美豆天气仍有变数支撑盘面底部豆一A2311日内5250至5350区间震荡期权观望利多1美豆偏强震荡支撑国内大豆盘面底部2大豆现货价稳定限制大豆盘面跌幅利空1进口大豆到港量8月相对较高国储持续拍卖大豆2新季国产大豆增产预期维持当前主要逻辑市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响主要风险点1国内大豆抛储继续进行下行风险2国产大豆减产上涨风险美国2023年度大豆巡查报告日期豆粕菜粕豆菜粕成交均价价差成交均价成交量万吨成交均价成交量万吨8月22日4961948410008618月23日494433410008448月24日4944164410008448月25日49911299415008448月28日505697241500906大豆粕类期货及现货价格汇总大豆期货主力豆粕期货菜粕期货现货价格日期豆一豆二近月主力近月主力豆一现货豆二现货豆粕现货菜粕现货231123102309240123092401佳木斯完税价江苏福建8月21日52385302495840884277347253004914496042608月22日51545221480539744108333253004898493041008月23日51925231476139794084331153004815490041008月24日52015265478739974082332153004844490041008月25日52745385487140754147338153004866495041508月28日5253536649224142415433925300497550004130大豆和粕类仓单统计日期豆一仓单较上日豆二仓单较上日豆粕仓单较上日菜粕仓单较上日8月16日1213508000151040160708月17日12115-208000151040362-12458月18日121150200-60014324-78036208月21日121150200014321-3312-508月22日1211500-20014321031208月23日1211500014131-19031208月24日1211500014131031208月25日1211500014028-103375638月28日121150001402803750豆粕菜粕现货价格汇总豆粕和菜粕现货坚挺基差维持高位豆菜粕现货价差低位回升2401合约豆菜粕价差维持震荡下游集中采购一轮后国内近期成交高位回落全球大豆供需平衡表时间收获面积期初产量产量总供给总消费期末库存库存消费比2014年119097638633214145095604302637929718432015年120757792973159975291984496617953717692016年120436795593507215754954798089568719942017年125115956873436575934984935649993420252018年1257409993436321460911449499811411623052019年1232171141163411006205105255109500018082020年1293909500036881662931152916310014818932021年1311301001483601186168695177279914219152022年1360299914236971763466953177210289719352023年138328102897405310674781553799120982国内大豆供需平衡表时间收获面积期初库存产量总供给总消费期末库存库存消费比2013年5275935196008931178616106951362014年709757106951268598245851931305215322015年6827391305212367105952902301572218742016年759853157221359511921110015319058218412017年8244811905821528212618310520720976219942018年8412772097621596711867497763620910721392019年9331732091071809113594111315322787720142020年988252278771960114177811453027247723792021年8400272477165001324371117302070718532022年99332070720700136407115530208771807国内豆粕供需平衡表时间期初库存产量总供给量饲料需求量总需求期末库存库存消费比2014年22735594858274540005557027044872015年270459100640216590005778562365510792016年6236556461670911565500665904321556492017年4321556728857163166000671634468056652018年4468055988864372159000598924480057482019年4480057210276627670006798086470512722020年8647057328482006734007440076060510222021年760605721027976874200747005068056782022年50680574072791807600076580260005342023年26000574072767227300073600312205424国内油菜籽供需平衡表时间收获面积期初库存产量总供给总消费期末库存库存消费比2014年510058585001353461298155364262015年4200553668001171861121650264482016年380050265700101316996117061712017年3700170655009845697618460872018年37508465600100729996111191122019年37001119545076489754110791432020年38501079630089079849141694912021年4000416975001232791150182697192022年5000826980001287691206181596762023年550081598500138159126218949693国内菜粕供需平衡表时间期初库存产量总供给量饲料需求量总需求期末库存库存消费比2014年54674758217790579352823552015年28263676827650065402874392016年28757526791650065202714162017年2715546677336600661016332472018年16335664721537000701020532932019年205342775639286200621417882882020年17884838698386600660537885742021年511849567499868006805694810212022年694848387743870007005738810552023年7388666796058900090105958661