医药行业指数表现一般，跑输大盘。本周申万医药指数下跌2.62%，跑输沪深300指数0.64pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第12位。从子板块来看，医疗研发外包、医疗设备、化学制剂涨幅靠前，本周变动分别为0.76%、-0.58%、-1.18%；疫苗、医药流通、医疗耗材跌幅靠前，本周变动分别为-7.32%、-5.28%、-5.08%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为诺思格、力生制药、通化金马、药易购、易瑞生物；跌幅前五的公司为港通医疗、人民同泰、合富中国、金凯生科、科源制药。本周股价涨跌幅分析：医疗研发外包、化学制剂等细分领域上市公司涨幅靠前，主要系CRO集体走强以及相关公司中报业绩表现亮眼所推动。
　　中报陆续披露，重点公司增速亮眼。创新药板块中百济神州、信达生物、三生国健、荣昌生物收入同比分别增长60%、20.6%、40.3%、20%。创新品种放量继续成为关注点。器械板块中惠泰医疗、开立医疗收入同比分别增长41.81%、24.87%。相关器械产品在院端增速较快，而医疗服务板块中爱尔眼科、国际医学收入同比分别增长26.45%、106%，上半年眼科门诊量呈现恢复性增长趋势，国际医学核心院区门诊量高速增长。从目前中报披露的情况看，子板块各有亮点。建议关注中报超预期个股。
　　投资建议：当前板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等；5）创新产业链上游：药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等；6）业绩高增长：西藏药业、九典制药、益丰药房、老百姓、一心堂等。
　　风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。