钢材
　　价格：成材价格偏平，资金仍在博弈10价格
　　供给：电炉高炉双双减产，整体供应小幅下滑
　　库存：库存维持去化，建材结构优于板材
　　需求：终端需求小幅走弱，市场信心有所降温
　　利润：炉料仍保持对钢厂的压力，高炉亏损幅度扩大
　　基差：盘面小幅提涨，贴水结构再变升水
　　总结
　　上周螺纹价格低位震荡，价格盘整后小幅反弹，但整体推涨动力偏弱，反弹幅度较小。宏观方面，欧洲衰退风险增加，地缘政治影响扩大，国内LPR下调幅度不及预期，政策端预期或有所降温，整体情绪不佳。产业来看，高炉铁水产量小幅回落，供应预计基本见顶；电炉开工下滑，受制于利润较差废钢到货不佳，或存在进一步减产压力；需求方面，成材价格偏平，终端心态偏谨慎，拿货动力不足，期现资金持续入场，投资需求占主导。综合来看，钢材边际供应端在利润转负的背景下，减产压力逐渐蔓延，需求环比改善不明显，且政策情绪降温，预计仍处于偏强震荡，但上冲动力还在累积中。近期关注粗钢平控范围和幅度是否有进一步变化；高炉、电炉亏损扩大是否带来减产增加，以及旺季备货情况是否有所好转。策略方面，螺纹1-5正套，螺纹10-1反套继续持有；单边低位多单继续持有，调低止盈目标。
　　铁矿石
　　价格：铁矿高位震荡，现货小幅提涨
　　供给：全球发运小增，但澳巴主流发运均略有回落
　　需求：铁水产量高位持稳，烧结矿有小幅补库
　　库存：到港重新转弱，港口库存再度小降
　　海运：海运价格承压回落
　　价差：铁矿1-5正套低位震荡，盘面利润继续小幅下压
　　总结
　　铁矿上周继续高位震荡，顶部区间继续上冲的动力略显不足。海外发运小增，但澳巴主流发运均有小幅回落，基本稳定在正常发运区间内。高炉铁水产量仍保持在245高位水平，河北地区烧结限产略有加码，但高炉限产仍无动向，目前钢厂利润不理想，对效益不好的成材品种逐步压减产量，但实质性减产仍需等待限产加码。烧结方面，高铁水仍然支撑高需求，钢厂库存略有回升，烧结矿库销比有所改善，但钢厂仍缺乏主动补库意愿，港口方面，港存变化不大，主流矿补货力度仍显不足。铁矿现实端紧张已比较极致，继续保持对钢厂的压制将激化减产，因此进一步上行驱动恐减弱，短期内考验下方支撑力，多单适当减仓离场。