多方面政策保障医疗保健行业健康发展：2019年，国务院发布《关于实施健康中国行动的意见》，指出积极防控重大疾病，健全健康体系，延长健康寿命。2020年新冠爆发后，人民对于健康的追求进一步促进医疗保健行业的发展，《关于印发“十四五”国民健康规划的通知》中，强调改善医疗卫生服务质量，提升医疗卫生相关支撑能力和健康产业发展水平，更好建设国民健康体系，体现医疗保健行业发展的国家级战略性地位。一系列政策从医疗下沉市场保障、行业市场规范、医疗器械配置规划等多个方面，为医疗保健行业健康发展提供了的重要支撑。
　　医疗保健受居民、国家双向重视：2022年全国医疗保障事业发展统计公报显示，截至2022年底，全国基本医疗保险参保人数13.5亿人，参保率稳定在95%以上。居民对自身健康状态的维护和重视程度亦有所提升。从人均医疗保健支出来看，过去十年，我国人均医疗保健支出也整体呈现上升态势。另一方面，国家对医疗卫生事业也给予了不少扶持。2022年中央财政安排医疗救助补助资金311亿元，比上年增长4%。从卫生总费用占GDP百分比指标来看，过去十年该数据基本呈现稳步上升态势。在医保支付方面，国家持续推进医保支付改革便捷化。
　　鹏华医疗保健（基金代码：000780.OF）业绩跑赢基准：鹏华医疗保健（基金代码：000780.OF）是鹏华基金旗下的一只股票型基金，成立于2014年9月23日，自2018年4月12日起由朗超先生任基金经理。该基金在有效控制风险前提下，精选优质的医疗保健行业上市公司，力求超额收益与长期资本增值。截至2023年7月18日，基金经理任职以来收益率达60.25%，大幅超过基金比较基准（-9.68%）和800医药（-16.89%）。
　　长期业绩优于基准，月度胜率稳健：基金在年化收益方面，长期来看优于同类基金。近一年医药市场震荡，基金年化收益率和最大回撤分别为4.43%和-12.35%，优于800医药指数（-15.62%，-20.05%）和普通股票型基金指数（-12.99%，-15.09%）。此外，整体看来，基金在800医药下行时相对于800医药跌幅更小，有较强的收益捕捉能力和抗跌能力。相对层面上，与800医药相比，基金月度胜率为60.94%；绝对层面上，基金月度正收益概率为54.69%。我们统计自基金经理任职以来，滚动平均收益率的分布情况：基金持有30天、90天、180天和365天年化平均收益分别为13.84%、14.85%、17.18%和22.52%。从收益分布看来，持有365天时有较大概率获得20%以上的正收益。
　　顺势择股，配置风格转向小盘价值：任职初期基金经理偏好配置中盘成长股，随后倾向于配置大盘成长股；2022年9月以来，基金经理增加了对小盘价值股的配置。对比中盘、大盘成长股与小盘价值股累计收益率可以发现；2023年小盘价值股整体净值收益表现要优于中盘、大盘成长股，体现了基金经理具备一定风格判断能力。根据fama五因子的表现来看，价值因子和盈利因子暴露明显，基金偏向小市值和高收益风格，投资因子给基金带来了正向收益。从持仓集中度来看，基金经理会随市场行情变动调整持仓集中度，具有一定的分摊风险意识。整体上，基金能够把握优质资产的上涨收益，分摊相应的风险。
　　风险提示：宏观经济变化风险；新冠疫情恶化对全球宏观经济带来负面影响；政策环境超预期变动风险，指数系统性下跌风险。