事件:
　　8月25日，山煤国际发布2023年半年度报告：2023年上半年，公司实现营业收入206.8亿元，同比-2.27%，归属于上市公司股东净利润30.6亿元，同比-13.65%，扣非后归属于上市公司股东净利润31.1亿元，同比-13.76%。基本每股收益为1.54元，同比-13.97%。加权平均ROE为19.49%，同比减少7.05个百分点。
　　分季度来看，2023年二季度，公司实现营业收入100.3亿元，环比-5.8%，同比-3.5%；归属于上市公司股东净利润13.7亿元，环比-18.7%，同比27.4%，扣非后归属于上市公司股东净利润13.9亿元，环比-19.5%，同比-27.4%。
　　投资要点:
　　业绩变化是产销增加以及价格下滑的综合结果。另外公司压降融资规模和成本，上半年财务费用降低至1.04亿元（同比-59%）。
　　产销：自产及贸易规模均有增加。2023年上半年，公司实现原煤产量2119万吨，同比+4.9%；销量2695万吨，同比+13.5%，其中自产煤销量1938万吨，同比+8%，贸易煤销量757万吨，同比+30.6%。分季度来看，二季度公司实现原煤产量1056万吨，环比-0.65%，同比-4.6%；商品煤销量1454万吨，环比+17.2%，同比+25.5%，其中自产煤销量968万吨，环比-0.3%，同比-0.4%，贸易煤销量487万吨，环比+80%，同比+160%。此外，公司河曲露天煤业1000万吨/年、豹子沟煤业150万吨/年已取得安全生产许可证，其他煤矿产能核增后续手续正在加快办理中。
　　价格：价格下行，收入下降。2023年上半年，公司煤炭平均售价为756元/吨，同比-14.5%，其中自产煤均价731元/吨，同比-8.0%，贸易煤均价820元/吨，同比-29.3%。煤炭单位营业成本422元/吨，同比-11.5%，单位毛利328元/吨，同比-18.4%。单位价格和成本均有下降，毛利下降有贸易煤业务摊薄的因素。
　　分季度来看，二季度公司煤炭平均售价为677，环比-20.2%，同比23.9%，其中自产煤均价662元/吨，环比-17.2%，同比-11.9%，贸易煤均价707元/吨，环比-31%，同比-56.1%。煤炭单位营业成本401元/吨，环比-10.3%，同比-11.7%，单位毛利276元/吨，环比-