摘要：
　　铁矿石日间盘面冲高回落，尾盘出现快速回调。近期铁矿石港口现货成交和建材成交均有明显增加，需求端开始释放。同时焦煤盘面价格的大幅上涨也在一定程度推升同为炉料端的铁矿价格。7月国内PPI同比降幅年内首次收窄，预示着本轮库存周期拐点将至，随着库存周期逐步进入被动去库，受国内需求影响更为明显的商品价格具备了止跌反弹的条件。低库存下市场开始预期“金九银十”旺季可能带来的黑色系价格上涨弹性。前期导致炉料端价格集体下挫的粗钢平控预期尚未落地。随着河北地区高炉逐步复产，铁水产量不降反升，当前日均已升至245万吨的年内高位。随之而来的是钢厂对铁矿采购意愿的增强，疏港量上周也升至年内绝对高位，历史同期最高水平。最近一期45港到港量2237.5万吨，环比减少943.4万吨，澳巴矿和非主流矿到港均环比下降，其中澳巴矿到港量环比降幅均超过25%。铁矿港口库存预计本周进一步去化，库存总量矛盾开始显现，钢厂厂内铁矿库存水平仍处于绝对低位，铁矿石基本面的坚挺短期仍将持续。成材表需已经连续两周回升，同时钢材库存连降两周，下游即将展开旺季备货，成材价格上涨弹性增强，给予矿价正向反馈。当前部分成材品种利润空间尚可，随着高温天气的褪去，钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降，下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜，材矿比仍有回落空间。
　　【交易策略】
　　粗钢平控预期正逐步被盘面消化，高炉复产增加，铁水产量继续高位运行，铁矿库存总量矛盾逐步显现，基本面短期或将维持坚挺。随着高温天气的褪去，钢厂对煤焦价格的上涨接受度将下降，下一阶段钢厂利润有望向铁矿端倾斜，材矿比仍有回落空间