业绩简评
　　2023年8月24日，公司发布半年报，23年H1实现营收2.8亿元，同比增长22.0%; 23年H1扣非归母净利润为0.5亿元，同比增长79.6%;剔除股份支付影响的扣非归母净利润为0.6亿元，同比增长43.7%。
　　经营分析
　　公司单Q2实现营收1.5亿元，同比增长14.4%，主要系部分项目及全面注册制未结项，预计部分营收向下半年递延。极速交易、机构业务景气度较高，可对公司全年营收增长形成支撑。公司Q2销售商品、提供劳务收到1.3亿元现金，同比增长44.6%;经营活动产生的现金流量净额为0.18亿元，首次在Q2实现净现.金流回正。
　　公司单Q2实现扣非净利0.37亿元，同比增长24.2%;剔除股份支付影响的扣非归母净利润约为0.42亿元，同比增长13.4%，主要系部分营收确认递延所致。Q1和Q2的费用项分别受到销售费用(加大产品推广宣传力度)和管理费用(员工人数增长)的影.响;若不考虑股份支付的影响，公司Q1和Q2的成本费用分别同比增长19.8%、18.0%，增长较为稳定。此外，公司加强华南销售布局，区域能力的加强有望更好发挥优质产品的规模效应，我们依然维持全年扣非净利增速高于营收增速的预期。
　　信创方面，公司报告期内A5信创版新签约数家券商，并已开始安装和部署实施工作，下半年还会有数家券商上线，预计近年将完成现有十余家客户集中交易系统的信创版替换。此外，公司A5信创版已落地东吴、东海、麦高证券，标杆案例树立较快，作为新一代分布式核心交易系统的先锋，有望在本轮架构升级期兑现市占率提升的逻辑。
　　盈利预测、估值与评级
　　根据公司发布的半年报数据，我们维持公司2023~2025年营业收入预测为7.9/9.9/12.2亿元;维持2023~2025年归母净利润预测为2.5/3.3/4.3亿元。公司股票现价对应PE估值为43.7/32.9/25.4倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新产品拓展进度不及预期;行业竞争加剧;减持风险。