【品种观点】美8月制造业PMI创2月以来新低，美债收益率高位回落，美指回落，隔夜铜价上涨；国内非对称降息再度推升需求复苏预期，如近期一直强调的；美通胀和美债问题叠加，按揭利率飙升，成屋销售下滑，目前为次要逻辑。美商务部将中国27家实体移除出口管制，利好市场情绪。目前我们看铜的主要逻辑还是偏向国内，政策对冲经济下行的决心比较大，预期存现实弱的情况待金九银十有所打破。基本面上，全球铜供应紧缺，进口矿充裕，冶炼稳定，月产量稳中增，需求偏弱刚需为主，进口货源直接流向下游，叠加下游逢低采购，社库持续下降。进口盈利开启进口货源将有所增加。预计偏强运行。
　　【操作建议】
　　建议多单谨慎持有，设好止损，防止美债引起的利息走高和流动性风险。主力合约支撑位68000元/吨，第一压力位70000元/吨.伦铜区间为8280美元/吨-8500美元/吨。
　　【利多因素】
　　中国央行将8月一年期贷款市场报价利率（LPR）下调10个基点，五年期LRP意外维持不变。这是2023年以来LPR的第二次下调，此前，LPR在连续9个月按兵不动后，于6月下调10个基点。三部门：对汽车、家电、家居等产品合理增加消费信贷支持，持续优化利率和费用水平。
　　【利空因素】8月31日，上海1#电解铜平水铜升贴水为350，加30。截止8月21日，中国电解铜保税区库存周减少0.68至6.6万吨，进口盈利扩大，出库延续库存下降。8月21日，社会库存周减少0.5万吨至8.01万吨。7月25日，LME铜库存日增加550吨至60775吨。8月21日，mymetal铜精矿TC/RC为93.2美元/吨/9.32美分/每磅，平.十年期美债实际收益率2009年以来首次突破2%，美债本周再迎大考；美财政部将标售20年期国债和30年期通胀保值国债。
　　【风险因素】美财政举债，中国政策效力不及预期