期货方面：PVC主力合约2401高开后增仓震荡运行，最低价6310元/吨，最高价6391元/吨，最终收盘价在6325元/吨，在60日均线上方，涨幅1.25%，持仓量最终增仓7763手至646200手
　　基本面上看：供应端，PVC开工率环比减少1.36个百分点至72.59%，其中电石法开工率环比减少0.74个百分点至74.08%，乙烯法开工率环比减少3.24个百分点至68.09%，开工率减少，处于历年同期中性偏低水平。新增产能上，40万吨/年的聚隆化工产能释放，40万吨/年的万华化学4月试车。60万吨/年的陕西金泰预期9-10月份先开一半产能。
　　需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，但投资和新开工仍然较差，且同比降幅继续扩大。1-6月份，全国房地产开发投资58550亿元，同比降幅扩大0.7个百分点至7.9%。1-6月份，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，较1-5月的同比降幅扩大4.4个百分点；其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。1-6月份，房屋竣工面积33904万平方米，同比增长19.0%，较1-5月同比增速减少0.6个百分点；其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。保交楼政策发挥作用。1-6月份，房屋新开工面积49880万平方米，同比下降24.3%，较1-5月同比降幅增加1.7个百分点；其中，住宅新开工面积36340万平方米，下降24.9%。1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%，较1-5月同比降幅增加0.4个百分点。不过7月政治局会议表述从此前的“房住不炒”转变为“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”，市场对政策预期乐观。
　　截至8月20日当周，房地产成交回升，30大中城市商品房成交面积环比回升29.46%，但仍处于近年来同期最低，关注后续成交情况。
　　库存上，社会库存小幅下降，截至8月18日当周，PVC社会库存环比下降1.64%至46.73万吨，同比去年增加32.22%
　　基差方面：8月23日，华东地区电石法PVC主流价上涨至6254元/吨，V2401合约期货收盘价在6325元/吨，目前基差在-71元/吨，走强32元/吨，基差处于偏低水平。
　　总的来说，供应端，PVC开工率环比减少1.36个百分点至72.59%，处于历年同期中性偏低水平。价格调涨，出口窗口打开，不过外盘检修装置预期回归，印度集中采购或暂告一段落。下游开工同比偏低，社会库存小幅下降，但社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。房地产竣工端较好，只是投资端和新开工仍然较差，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过市场对房地产政策预期较高，基差偏弱，出口利多减弱，建议做多基差，或逢高做空PVC。

研究报告全文：冠通研究制作日期2023年8月23日PVCPVC逢高做空期货方面PVC主力合约2401高开后增仓震荡运行最低价6310元吨最高价6391元吨最终收盘价在6325元吨在60日均线上方涨幅125持仓量最终增仓7763手至646200手基本面上看供应端PVC开工率环比减少136个百分点至7259其中电石法开工率环比减少074个百分点至7408乙烯法开工率环比减少324个百分点至6809开工率减少处于历年同期中性偏低水平新增产能上40万吨年的聚隆化工产能释放40万吨年的万华化学4月试车60万吨年的陕西金泰预期9-10月份先开一半产能需求端房企融资环境得到改善保交楼政策发挥作用房地产竣工端依然同比高位但投资和新开工仍然较差且同比降幅继续扩大1-6月份全国房地产开发投资58550亿元同比降幅扩大07个百分点至791-6月份商品房销售面积59515万平方米同比下降53较1-5月的同比降幅扩大44个百分点其中住宅销售面积下降28商品房销售额63092亿元增长11其中住宅销售额增长371-6月份房屋竣工面积33904万平方米同比增长190较1-5月同比增速减少06个百分点其中住宅竣工面积24604万平方米增长185保交楼政策发挥作用1-6月份房屋新开工面积49880万平方米同比下降243较1-5月同比降幅增加17个百分点其中住宅新开工面积36340万平方米下降2491-6月份房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米同比下降66较1-5月同比降幅增加04个百分点不过7月政治局会议表述从此前的房住不炒转变为适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策市场对政策预期乐观截至8月20日当周房地产成交回升30大中城市商品房成交面积环比回升2946但仍处于近年来同期最低关注后续成交情况库存上社会库存小幅下降截至8月18日当周PVC社会库存环比下降164至4673万吨同比去年增加322260万吨PVC社会库存504030201002101032104032107032110032023年2020年2021年2022年基差方面8月23日华东地区电石法PVC主流价上涨至6254元吨V2401合约期货收盘价在6325元吨目前基差在-71元吨走强32元吨基差处于偏低水平PVC基差走势16000元吨元吨2000140001500120001000100008000500600004000-50020000-1000150224160224170224180224190224200224210224220224230224基差收盘价PVC指数华东PVC主流价电石法总的来说供应端PVC开工率环比减少136个百分点至7259处于历年同期中性偏低水平价格调涨出口窗口打开不过外盘检修装置预期回归印度集中采购或暂告一段落下游开工同比偏低社会库存小幅下降但社库和厂库均处于高位库存压力仍然较大房地产竣工端较好只是投资端和新开工仍然较差30大中城市商品房成交面积仍然处于低位不过市场对房地产政策预期较高基差偏弱出口利多减弱建议做多基差或逢高做空PVC冠通期货研究咨询部苏妙达执业资格证书编号F03104403Z0018167本报告发布机构--冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述品种买卖的出价或征价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告仅向特定客户传送版权归冠通期货所有未经我公司书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载