截止8月23日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。尿素期货主力合约封涨停板，涨7.03%，焦煤涨超4%，铁矿石涨超3%，焦炭、纸浆、生猪、沪银涨超2%；跌幅方面，菜粕、集运指数（欧线）、SC原油、低硫燃料油（LU）跌超2%，燃料油、豆粕、液化石油气（LPG）、白糖跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.42%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.29%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.59%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.58%。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约持平，10年期国债期货（T）主力合约持平，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.14%。
　　资金流向截至15:04，国内期货主力合约资金流入方面，焦煤2401流入5.07亿，沪镍2310流入4.17亿，沪铅2310流入3.75亿；资金流出方面，沪深3002309流出30.58亿，中证10002309流出15.74亿，中证5002309流出13.54亿
　　核心观点
　　金银：
　　本周二（8月22日）根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）数据，美国7月成屋销售总数年化407万户，预期415万户；7月份房屋销售速度为2010年7月同期以来最慢；美国7月成屋销售总数环比下降2.2%，预期下降0.2%，7月成屋销售同比下降16.6%；分析指出更高的利率和供应紧张，是成屋销售继续低迷的原因，7月成屋供应量跌至24年同期低点；本周一晚标准普尔宣布，将五家美国地区银行的信用评级各降低一级；标普在报告中指出，因为目前“艰难”的贷款环境，导致上述银行被降级，这些银行都受到利率升高和存款流失的影响。目前市场密切关注本周四至本周六的美国杰克逊霍尔央行年会及美联储主席鲍威尔的发言，用以推测美联储下一步的政策动向；据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为84.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为15.5%；到11月维持利率不变的概率为56.4%，累计加息25个基点的概率为38.4%，累计加息50个基点的概率为5.1%。整体看金银在加息已经接近结束、美国政府仍然债台高筑和银行业危机仍未结束的环境中出现多次剧烈波动，但美国经济再次进入衰退的可能性继续中长期利好金银。
　　股指期货（IF）：
　　今日大盘全天震荡调整，三大指数午后加速下行，沪指跌超1%，深成指、创业板指跌超2%，均创年内收盘新低；消息面，经济日报：“房住不炒”定位不会改变；8月22日，中国驻美大使谢锋会见美国商务部长雷蒙多，双方就中美经贸关系和雷蒙多部长即将对中国的访问交换意见；2023年国家医保基金飞行检查正式启动；整体看，美债利率上行风险和下行机会同在，9月美国CPI公布前，利率轻易不言顶；目前经济正在出清部分隐患因素，进入9月大盘和股指期货有望同步慢牛反弹；股指期货中短线预判震荡偏空

研究报告全文：地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666冠通每日交易策略制作日期2023823期市综述截止8月23日收盘国内期货主力合约涨跌不一尿素期货主力合约封涨停板涨703焦煤涨超4铁矿石涨超3焦炭纸浆生猪沪银涨超2跌幅方面菜粕集运指数欧线SC原油低硫燃料油LU跌超2燃料油豆粕液化石油气LPG白糖跌超1沪深300股指期货IF主力合约跌142上证50股指期货IH主力合约跌129中证500股指期货IC主力合约跌159中证1000股指期货IM主力合约跌1582年期国债期货TS主力合约跌0015年期国债期货TF主力合约持平10年期国债期货T主力合约持平30年期国债期货TL主力合约涨014资金流向截至1504国内期货主力合约资金流入方面焦煤2401流入507亿沪镍2310流入417亿沪铅2310流入375亿资金流出方面沪深3002309流出3058亿中证10002309流出1574亿中证5002309流出1354亿投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666核心观点金银本周二8月22日根据美国全国房地产经纪人协会NAR数据美国7月成屋销售总数年化407万户预期415万户7月份房屋销售速度为2010年7月同期以来最慢美国7月成屋销售总数环比下降22预期下降027月成屋销售同比下降166分析指出更高的利率和供应紧张是成屋销售继续低迷的原因7月成屋供应量跌至24年同期低点本周一晚标准普尔宣布将五家美国地区银行的信用评级各降低一级标普在报告中指出因为目前艰难的贷款环境导致上述银行被降级这些银行都受到利率升高和存款流失的影响目前市场密切关注本周四至本周六的美国杰克逊霍尔央行年会及美联储主席鲍威尔的发言用以推测美联储下一步的政策动向据CME美联储观察美联储9月维持利率在525-550不变的概率为845加息25个基点至550-575区间的概率为155到11月维持利率不变的概率为564累计加息25个基点的概率为384累计加息50个基点的概率为51整体看金银在加息已经接近结束美国政府仍然债台高筑和银行业危机仍未结束的环境中出现多次剧烈波动但美国经济再次进入衰退的可能性继续中长期利好金银股指期货IF今日大盘全天震荡调整三大指数午后加速下行沪指跌超1深成指创业板指跌超2均创年内收盘新低消息面经济日报房住不炒定位不会改变8月22日中国驻美大使谢锋会见美国商务部长雷蒙多双方就中美经贸关系和雷蒙多部长即将对中国的访问交换意见2023年国家医保基金飞行检查正式启动整体看美债利率上行风险和下行机会同在9月美国CPI公布前利率轻易不言顶目前经济正在出清部分隐患因素进入9月大盘和股指期货有望同步慢牛反弹股指期货中短线预判震荡偏空投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666铜昨日美国成屋销售数据再度不及预期评级公司标普将美国物价地区银行的评级下调市场关注美国杰克逊霍尔央行年会及美联储主席鲍威尔的发言美元指数反弹至10380附近伦铜维持8300美元吨上方昨日伦铜收涨088至8361美元吨沪铜主力合约收至69030元吨昨日LME库存增加100至95425吨注销仓单占比维持低位LME0-3贴水318美元吨海外矿业端世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年6月全球精炼铜产量为22751万吨消费量为23072万吨供应短缺321万吨2023年1-6月全球精炼铜产量为134925万吨消费量为133821万吨供应过剩1104万吨国内铜下游截止上周五8月18日SMM进口铜精矿指数周报9335美元吨较上期指数减少068美元吨结束连涨势头上周铜精矿现货TC仍震荡盘整市场交投较为清淡据SMM调研数据显示7月份铜管企业开工率为8066环比增加109个百分点同比增加943个百分点上半年空调管市场可谓十分火热回到疫情前正常水平民用卫浴铜管订单表现自然下滑船用铜管稳定向好用于出口的仪表管近期订单开始表现下滑整体看目前境内外铜价表现较强韧性市场对美联储逐步达到利率峰值后转向充满期待但各地制造业指数尚未真正好转铜价继续维持震荡的可能性偏大今日沪铜主力运行区间参考68500-69400元吨原油期货方面今日原油期货主力合约2310合约下跌201至6331元吨最低价在6326元吨最高价在6432元吨持仓量减少614手至38061手欧佩克月报显示欧佩克7月石油日产量较6月下降了836万桶至2731万桶8月10日晚间美国劳工统计局公布的数据显示美国7月未季调CPI年率录得32结束连续12个月的下降但低于市场预期33前值为37月季调后CPI月率录得02与上个月持平符合市场预期7月未季调核心CPI年率录得47低于预期和前值的480创自2021年10月以来新低投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶日将2024年全球原油需求增速下调3万桶日至161万桶日最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万桶日将2024年全球原油需求增速下调5万桶日至220万桶日最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶日将2024年全球原油需求增速下调15万桶日至100万桶日8月23日凌晨美国API数据显示美国截至8月18日当周原油库存减少2418万桶预期为减少290万桶汽油库存增加1898万桶预期为减少1125万桶精炼油库存减少153万桶预期为增加35万桶风暴哈罗德靠近得州海滩美国5的炼油产能或受影响原油价格下跌目前宏观上美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期美国7月如期加息美联储加息进入尾声9月依然大概率暂停加息市场风险偏好回升目前需求端衰退预期还未照进现实美国汽车出行消费旺季来临中国原油加工量也处于历史高位中国7月份加工原油6313万吨同比增长174虽然7月中国原油进口环比下降但是同比增长高达1706最新公布的美国经济数据超预期走好供给端此次沙特7月份正式额外减产沙特还将额外减产100万桶日延长至9月份并有可能继续延长俄罗斯将在9月份继续自愿减产石油出口将减少30万桶日OPEC的减产较好原油价格调整之际沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯以换取5名在伊被扣美国人最终获释但美国方面表示将继续执行对伊朗的所有制裁伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管只能用于购买人道主义物资建议原油多单轻仓持有塑料期货方面塑料2401合约震荡运行最低价8364元吨最高价8444元吨最终收盘于8376元吨在60日均线上方涨幅029持仓量减少1058手至455351手投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666PE现货市场少数上涨涨跌幅在-0至50元吨之间LLDPE报8350-8550元吨LDPE报9450-9800元吨HDPE报8900-9300元吨基本面上看供应端福建联合全密度独山子石化全密度燕山石化LDPE等检修装置重启开车塑料开工率上涨53个百分点至909较去年同期高了34个百分点目前开工率处于中性略偏高水平广东石化海南炼化投产需求方面截至8月18日当周下游开工率回升120个百分点至4404较去年同期低了309个百分点低于过去三年平均827个百分点开工率处于低位不过棚膜订单逐步启动关注政策刺激下的需求改善情况周三石化库存下降2万吨至61万吨较去年同期低了6万吨石化库存近期去库放缓但依然处于历年同期低位压力在于社会库存社会库存有所去化但仍处于高位原料端原油布伦特原油10合约在84美元桶附近震荡东北亚乙烯价格环比持平于860美元吨东南亚乙烯价格环比持平于830美元吨相比往年同期石化库存处于低位但目前部分厂家新增订单不佳社会库存存有压力关注下游需求恢复情况宏观政策刺激房地产和消费制造业信心增加加上成本推动聚烯烃触底反弹由于PP新增产能增速大于PEPE进口增量有限且PE棚膜开工率虽不及往年同期但仍在回升其库存压力小于PP做多L-PP价差PP期货方面PP2401合约增仓震荡运行最低价7640元吨最高价7700元吨最终收盘于7645元吨在20日均线上方涨幅008持仓量增加5205手至460741手PP品种价格少数上涨拉丝报7600-7700元吨共聚报7750-7950元吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666基本面上看供应端新增京博二线中景二线等检修装置PP石化企业开工率环比下降233个百分点至7824较去年同期高了541个百分点目前开工率仍处于低位需求方面截至8月18日当周下游开工率回落001个百分点至4748较去年同期低了144个百分点整体下游开工率仍处于同期低位新增订单不佳关注政策刺激下的需求改善情况周三石化库存下降2万吨至61万吨较去年同期低了6万吨石化库存近期去库放缓但依然处于历年同期低位压力在于社会库存社会库存有所去化但仍处于高位原料端原油布伦特原油10合约在84美元桶附近震荡外盘丙烯中国到岸价环比持平于820美元吨相比往年同期石化库存处于低位但目前部分厂家新增订单不佳社会库存存有压力关注下游需求恢复情况宏观政策刺激房地产和消费制造业信心增加加上成本推动聚烯烃触底反弹由于PP新增产能增速大于PEPE进口增量有限且PE棚膜开工率虽不及往年同期但仍在回升其库存压力小于PP做多L-PP价差沥青期货方面今日沥青期货2311合约下跌011至3788元吨5日均线附近最低价在3784元吨最高价3822元吨持仓量增加8848至376340手基本面上看供应端沥青开工率环比上升05个百分点至458较去年同期高了114个百分点处于历年同期中性位置1至6月全国公路建设完成投资同比增长89累计同比增速继续回落其中6月同比增速降至-321-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长31较1-5月的44继续回落下游厂家开工率近期小幅上行但处于历年同期低位投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666库存方面截至8月18日当周沥青库存存货比较8月11日当周环比上升05个百分点至254目前仍处于历史低位基差方面山东地区主流市场价下跌至3780元吨沥青11合约基差下跌至-8元吨处于中性水平供应端沥青开工率环比上升05个百分点至458处于历年同期中性位置下游厂家开工率增加但仍处于历年同期最低位仍需关注沥青下游实质性需求沥青库存存货比小幅回升依然较低财政部表示合理安排专项债券规模在专项债投资拉动上加力确保政府投资力度不减基建投资仍处于高位不过公路投资增速道路运输业继续回落下游厂家实际需求有待改善沥青预计难以脱离原油走出独立行情由于原油供给收缩而沥青受需求压制建议空沥青裂解价差轻仓持有即空沥青多原油一手原油多单配置15手沥青空单PVC期货方面PVC主力合约2401高开后增仓震荡运行最低价6310元吨最高价6391元吨最终收盘价在6325元吨在60日均线上方涨幅125持仓量最终增仓7763手至646200手基本面上看供应端PVC开工率环比减少136个百分点至7259其中电石法开工率环比减少074个百分点至7408乙烯法开工率环比减少324个百分点至6809开工率减少处于历年同期中性偏低水平新增产能上40万吨年的聚隆化工产能释放40万吨年的万华化学4月试车60万吨年的陕西金泰预期9-10月份先开一半产能需求端房企融资环境得到改善保交楼政策发挥作用房地产竣工端依然同比高位但投资和新开工仍然较差且同比降幅继续扩大1-6月份全国房地产开发投资58550亿元同比降幅扩大07个百分点至791-6月份商品房销售面积59515万平方米同比下降53较1-5月的同比降幅扩大44个百分点其中住宅销售面积下降28商品房销售额63092亿元增长11其中住宅销售额增长371-6月份房屋竣工面积33904万平方米同比增长190投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666较1-5月同比增速减少06个百分点其中住宅竣工面积24604万平方米增长185保交楼政策发挥作用1-6月份房屋新开工面积49880万平方米同比下降243较1-5月同比降幅增加17个百分点其中住宅新开工面积36340万平方米下降2491-6月份房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米同比下降66较1-5月同比降幅增加04个百分点不过7月政治局会议表述从此前的房住不炒转变为适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策市场对政策预期乐观截至8月20日当周房地产成交回升30大中城市商品房成交面积环比回升2946但仍处于近年来同期最低关注后续成交情况库存上社会库存小幅下降截至8月18日当周PVC社会库存环比下降164至4673万吨同比去年增加3222基差方面8月23日华东地区电石法PVC主流价上涨至6254元吨V2401合约期货收盘价在6325元吨目前基差在-71元吨走强32元吨基差处于偏低水平总的来说供应端PVC开工率环比减少136个百分点至7259处于历年同期中性偏低水平价格调涨出口窗口打开不过外盘检修装置预期回归印度集中采购或暂告一段落下游开工同比偏低社会库存小幅下降但社库和厂库均处于高位库存压力仍然较大房地产竣工端较好只是投资端和新开工仍然较差30大中城市商品房成交面积仍然处于低位不过市场对房地产政策预期较高基差偏弱出口利多减弱建议做多基差或逢高做空PVC甲醇期货市场来看甲醇主力1月合约继续高位震荡偏强主力1月合约开盘于2514元吨日内宽幅整理但震荡偏强尾盘报收于2520元吨呈现一根带较长上下影线的小阳线成交量持仓量变化不大投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666江江苏太仓甲醇市场现货小单参考报盘2455-2460元吨附近出库现汇买气一般常州地区甲醇报盘参考2500元吨附近场内可售货源几无价格为根据周边市场预估价格国产货源送到周边理论价格或参考2490-2510元吨附近张家港地区商谈参考报盘2480元吨基差参考30元吨附近交投氛围清淡目前甲醇期价表现出了较强的韧性主力合约仍处于偏强运行从基本面来看原油价格高位反复能化板块表现普遍偏强甲醇受到一定的提振并且需求端传统需求即将走出传统淡季而下游MTO开工率周环比明显增加江苏盛虹烯烃装置重启提振烯烃开工率提升宝丰三期装置也有投产重启计划烯烃需求预期正在回暖与此同时甲醇装置开工率周环比有所回落并且8月下旬检修较多市场预期供应或有所下滑市场情绪有所反复甲醇主力合约强势反弹在2480上方暂时维持偏强格局不过煤炭成本正在回落新增产能释放下甲醇供应预期并不紧张并且从从上周数据来看甲醇企业以及港口库存周环比预期增加港口仍有累库预期加上样本企业待发订单减少供需压力并不凸出目前甲醇虽然维持偏强形势但独立上行的基础稍显薄弱上方暂时关注2540附近压力表现PTA期货方面PTA主力1月合约略有高开于6024元吨夜盘震荡上行在最高拉涨至6094元吨不过期价冲高回落夜盘已经回吐部分涨幅日内震荡整理尾盘出现了跳水下挫报收于最低点附近呈现一根带较长上影线的大阴线实体跌幅017成交量持仓量环比增加现货价格PX价格1063USD汇率73043逸盛石化PTA美金价780美元吨环比持平PTA原材料成本5861元吨加工费188元吨装置动态当前PTA装置开工负荷794左右重庆蓬威90万吨装置820号左右重启目前满负运行PTA期价冲高回落原油价格的震荡继续收跌对成本端影响有所减弱加上油裂解价差显著下行调油对芳烃需求减弱PX报价有所松动后续美汽油等级切投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666换至冬季调油需求大概率继续下移而PX不管是国内还是亚洲开工率均有所回暖成本端预计将有所回落当前加工费仍处于低位市场对供应的担忧仍不容忽视而纺织需求旺季在即市场对于需求预期仍有较强支撑短期市场或仍有一定支撑期价并未跌破重要支撑位在5900上方仍处于偏强形势但是也需要注意的是聚酯加工利润明显收缩开工率继续增长空间也较为有限而目前终端需求采购并未表现出旺季前的热烈情况在纺服出口需求不确定背景下需求端实际提振还有待观察PTA市场多空交织基本面自身驱动并不强后续关注需求成本端的进一步变化可能会令价格走势更为明朗生猪现货市场据涌益咨询显示今日北方价格大片走低东北区域养殖端出栏量有所增加虽屠企端宰量亦有增加趋势但对猪价支撑力度较小导致猪价下滑其余北方地区伴随二次育肥成交量的减少市场供应量稍有宽松迹象叠加昨日集团场拉涨后市场交易明显转弱导致今日猪价下滑为主预计明日北方市场猪价或调整为主今日南方价格稳定运行华南和西南区域虽市场成交弱势屠企端宰量大稳小动但养殖端抗价意愿较强价格无明显上下波动空间猪价稳持稳定将迎来开学季对华中区域部分养殖端形成一定情绪支撑且养殖端出栏节奏偏慢虽需求端波动较小但供需博弈猪价稳中调整预计明日南方市场或稳强运行期货盘面上生猪期货主力LH2311高开高走震荡上行收盘录得204的涨跌幅收盘价报17275元吨其他合约全线收涨期限结构总体呈现平水主力11合约持仓上看前二十名主力多头空头双双增仓养殖端出栏缓慢市场价格较高终端消费有限且并未进入消费需求旺季二育进程缓慢未大量入场供应较为宽松炎热天气逐渐减少处于淡旺季交错期多空博弈激烈短期预计猪价在16500与17900间震荡短期预计震荡偏强投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666棉花8月23日1关税下美棉M1-18到港价104报16873元吨国内3128B皮棉均价85报18042元吨全国32s纯棉纱环锭纺价格24848元吨下跌49元吨纺纱利润为-04元吨减少1425元吨内外棉价差缩窄19元吨为1169元吨消息上8月23日储备棉销售资源120001499吨实际成交120001499吨成交率100平均成交价格17409元吨较前一日下跌145元吨折3128价格17996元吨较前一日上涨4元吨库存方面据Mysteel截止8月18日棉花商业总库存14959万吨环比上周减少1131万吨其中新疆地区商品棉8404万吨周环减少776万吨内地地区商品棉3745万吨周环比减少315万吨进口棉花主要港口库存周环比降14总库存285万吨前值为281万吨下游方面截至8月18日当周纱线库存天数254天环比05天开机率749环比-04纺企棉花折存天数为277天环比08天纺织方面终端订单好转织企开机回升截至8月18日当周下游织厂开工率为392环比04产成品库存天数为3238天环比-211天纺织企业订单天数为1069天前值为931天截至收盘CF2401086报17055元吨持仓-3411手今日郑棉震荡偏强运行国内棉花商业库存去化依然较快国内新季棉产量仍有下调风险市场对新棉价格仍有较高预期而南疆棉田整体发育良好中长期上行趋势或被削弱国外方面美棉产区旱情严峻优良率下调美棉价格震荡上行国内方面进口纱累计同比转增进口棉累计同比降幅收窄棉花供应紧张局面有所缓解目前旺季预期支撑渐强但需求未见明显好转纱厂提价依然乏力产销利润回落随着棉价走低纺企逢低补库意愿增加纺织外贸订单压力依旧织厂订单投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666继续保持回升开工略有回升抛储持续美棉发运仍处高位预计国内供应紧张压力有望逐步缓解需求上国内复苏预期仍有一定被透支风险并面临宏观压力在新季棉上市前库存缺口的隐忧不攻自破同时工厂外棉占比持续提升一方面反映内需薄弱另一方面外棉替代情况有进一步发展整体来看供需双方博弈下阶段顶部已现后市将偏弱震荡为主逢高少量回补空单短空思路关注17100附近压力豆粕豆粕现货方面截至8月23日江苏地区豆粕报价4900元吨较上个交易日-30盘面压榨利润美湾10月交货为-108元吨美西为-183元吨巴西10月交货为-138元吨现货方面8月22日油厂豆粕成交948万吨较上一交易日-1087吨其中现货成交558万吨远月基差成交39万吨国内原料方面截至8月18日国内进口大豆到港量为130万吨较此前一周-68万吨油厂大豆库存48835万吨环比-5845万吨据船期预测8月进口大豆预计到港906万吨美国农业部发布的出口销售周报显示截至2023年8月10日当周美国20222023年度大豆出口净销售为936万吨前一周为407万吨20232024年度大豆净销售1408万吨前一周为1096万吨20232024年度对中国大豆未装船为4692万吨前一周为3752万吨南美端排船方面截止到8月17日阿根廷主要港口含乌拉圭东岸港口对中国大豆暂无排船计划巴西各港口大豆对华排船计划总量为608万吨较上一期8月10日增加70万吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666发船方面截止到8月17日阿根廷主要港口含乌拉圭东岸港口8月以来大豆对中国暂无发船8月份以来巴西港口对中国已发船总量为343万吨较前一周增加149万吨供给端昨日主要油厂开机率升至64截至8月18日当周油厂豆粕产量为14743万吨周环比216万吨未执行合同量为51359万吨环比-4671万吨需求方面豆粕表观消费量为14735万吨环比-851万吨豆粕库存为6652万吨周环比008万吨下游提货方面昨日提货量为1765万吨此前为1719万吨饲料加工企业库存天数环比回升截至8月18日当周样本饲料企业豆粕折存天数为911天此前为897天截至收盘豆粕主力合约收盘报3979元吨-144持仓38552手国外方面美豆优良率止升美国大湖区作物情况普遍良好大平原地区有偏差后续重点关注对爱荷华明尼苏达伊利诺伊等评测在8月下旬美豆产区或再此面临高温少雨可能对作物会产生轻度影响随着新季大豆销售持续好转阿根廷出口停滞中期对美豆依然持震荡偏强观点巴拿马运河运力下降问题再度升温目前并非美豆发运旺季关注其9月份的恢复情况国内方面规模猪场压栏饲料需求持稳中期来看国内养殖端需求步入旺季9月是西南地区季节性增重时间规模场会出现集中压栏大猪存栏规模预计持续提升饲料需求增加油厂远期基差合同量大幅飙升且下游提货积极而进口大豆检疫严格通关量的减少使得国内大豆库存紧张问题持续近月合约依然抗跌临近交割月近月合约多单逢高止盈01合约多单继续持有豆棕榈油棕榈油方面截至8月23日广东24度棕榈油现货价7710元吨较上个交易日-40库存方面截至8月18日当周国内棕榈油商业库存6305万吨环比221万吨豆油方面主流豆油报价8800元吨较上个交易日10投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666现货方面8月22日豆油成交16300吨棕榈油成交5800吨总成交较上一交易日10800吨消息上据马来西亚棕榈油协会MPOA发布的数据马来西亚8月1-20日棕榈油产量预估增加583其中马来半岛增加534马来东部增加670沙巴增加663沙捞越增加691供给端昨日主要油厂开机率升至64截至8月18日当周豆油产量为3494万吨周环比135万吨表观消费量为3713万吨环比04万吨库存为10536万吨周环比-167万吨截至收盘棕榈油主力收盘报7574元吨-071持仓-5958手豆油主力收盘报8134元吨-005持仓14579手供应方面棕榈油到港压力增加去库中断国内油厂供应延续回落下游消费备货节奏有所放缓国内植物油库存高位累库7月餐饮端表现不及预期旺季需求或不及预期国外方面需求端虽然市场对印度国内庞大的植物油库存以及中国疲弱的需求仍有忧虑但从ITS公布的高频数据上来看依然是好于市场预期的供应端东南亚产区未来多日的持续降雨将阻碍油棕的光合作用以及收割工作的推进预计压制8增产幅度从高频数据看当月产量增幅受限或为近五年最低水平棕榈油边际宽松的形势恐迎来逆转8-10月不利于厄尔尼诺的发展很难造成东南亚产区的严重干旱年内增产是主基调但马来库存压力并不大年内产量表现也差强人意待印尼库存压力释放后在印度中国的需求支撑之下高供应预期若松动将反之成为行情上涨节奏的催化剂美豆优良率未进一步上调新季美豆减产的基调已定随着全球需求恢复待巴西外销结束后北美紧张的供应格局及印度中国的需求将同步主导多头行情发展中期维持看涨观点盘面上来看棕榈油豆油日内低开高走操作上多单继续持有回调逢低布局多单投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666螺纹钢期货方面螺纹钢主力RB2310合约高开后震荡偏强运行尾盘有所回落盘中最高涨至3755元吨最终收盘于3722元吨37元吨涨跌幅100成交量为1447手持仓量为1337万手-114701手持仓方面今日螺纹钢RB2310合约前二十名多头持仓为736897-76893手前二十名空头持仓为822012-66157手多减空减现货方面今日国内螺纹钢普遍上涨幅度0-50元吨上海地区螺纹钢现货价格为3740元吨较上个交易日20元吨上个交易日建材成交表现尚可基差方面主力合约上海地区螺纹钢基差为17元吨基差20元吨目前基差处于历年同期中等水平产业方面根据Mysteel数据截止8月18日螺纹钢周产量2638万吨-187万吨同比-05表需为27333吨2924万吨同比-1218库存方面螺纹钢社库60212吨-855吨厂库20428万吨-098万吨总库存去化上周螺纹钢产量小幅下滑减量主要来自长流程短流程产量小幅回升目前电炉亏损较大高炉利润进一步被压缩预计短期螺纹钢产量仍稳中趋降降雨天气影响消退后钢材需求好转但仍低于去年同期整体需求仍偏弱从终端需求看基建和制造业投资增速延续放缓趋势基建仍起托底作用但对钢材需求的向上驱动作用有限房地产除了竣工数据外多项指标同比降幅仍在扩大行业仍在底部运行同时近期头部房企也频繁爆出流动性不足的消息市场情绪较为谨慎高频成交数据疲弱盘面上今日黑色系整体偏强运行原料端强于成材端螺纹钢冲高后尾盘有所回落目前宏观政策氛围较好即将转入旺季旺季需求预期仍在近期建材成交也有所好转同时成本端相对偏强对钢价也形成较好支撑但粗钢平控暂时未落地钢厂自主减产动力不足供给端利好有限建议短期震荡偏强思路对待铁水高位焦炭暂缓提降材弱炉料强的格局或延续盘面利润预计仍趋于收缩操作上2310合约逢回调短线试多近期关注实际需求恢复情况投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666热卷期货方面热卷主力HC2310高开后震荡偏强运行盘中最高涨至3970元吨最终收盘于3937元吨46元吨涨跌幅118成交量437万手持仓量为652手-13701手持仓方面今日热卷HC2305合约前二十名多头持仓为444971-10604手前二十名空头持仓为410874-4002手多减空减现货方面今日国内热卷价格上涨为主幅度0-50元吨上海地区热轧卷板现货价格为3920元吨较上个交易日20元吨今日热卷现货市场交投尚可基差方面上海地区热卷基差为3元吨基差20元吨目前基差处于历年同期中等偏低水平产业方面根据Mysteel数据截止8月18日热卷产量31466万吨295万吨同比776表观需求量3139万吨584万吨同比377厂库854万吨-041万吨社库28932万吨121万吨总库存为3747吨08万吨热卷产需双增库存小幅累库热卷利润相对好于螺纹铁水转产热卷产量有回升预期近期市场情绪好转下游补库情绪好转高频成交数据回暖宏观层面政策氛围较好稳增长扩内需政策持续落地产业层面即将转入旺季有一定的旺季需求预期加上原料端相对偏强成本支撑较好预计短期热卷震荡偏强但是还需观察实际需求能否续力操作上回调后短线试多铁矿石期货方面铁矿石主力I2401合约高开后单震荡运行盘中最高涨至8325元吨最终收盘于817元吨29元吨涨跌幅368连续5日上涨收盘创近5月新高成交量749万手持仓672万-4312手持仓方面今日铁矿石2309合约前二十名多头持仓为4145831845手前二十名空头持仓为3625071894手多增空增投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666产业方面外矿方面8月14日-8月20日全球铁矿石发运总量32570万吨环比增加2999万吨澳洲发运量18393万吨环比增加651万吨其中澳洲发往中国的量15482万吨环比减少31万吨巴西发运量8283万吨环比增加234万吨中国45港到港总量22375万吨环比减少9433万吨截至8月11日国内126家铁精粉产量4279万吨日环比-047万吨日产量延续回升目前尚处于较高水平需求端根据钢联数据截至8月18日当周日均铁水产量24562万吨环比202万吨回升至近两月新高基本面上本期外矿发运回升到港下滑发运增量主要来自非主流矿从历年走势看发运波动较为正常台风天气影响消退上期到港暴增导致本期下滑幅度较大目前到港处于中等水平中长期看外矿供应趋于宽松的趋势不变需求端铁水疏港以及钢厂日耗连续两周回升处于高位反映出近端铁矿石需求仍较为强劲目前多地虽有粗钢平控落地消息但实际效果暂时未看到后续平控兑现力度还需观察短期铁水或难有较大降幅远端粗钢平控压力下铁矿石需求压力较大盘面上今日铁矿石高开早盘上冲后有所回落仍收涨短期看下游钢材即将迎来旺季平控政策落地和实际执行情况还有待观察需求韧性较强但是粗钢平控压制中长期需求或限制上方空间建议短期震荡偏多思路对待操作上近期拉涨过快或有回落风险2401前期多单减仓持有警惕市场畏高情绪和粗钢平控消息带来的风险焦煤焦炭动力煤由需求端的弱势开始向上游传导需求端来看虽然高温天气尚未结束沿海电厂煤炭日耗仍处于偏高水平但电厂库存去化较慢加上进口煤长协积极补充且电煤需求即将由旺转淡日耗即将走弱特别是近期水电出力情况明显好转会对火电替代作用增强电煤需求企业采购非常谨慎目前弱势已经开始向上游传导大型煤炭企业采购价格下调悲观预期下工业以及化工行业坑口采购非常谨慎坑口报价也出现颓势煤炭价格正处于弱势短期暂未有止跌投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666不过目前产地发运成本倒挂贸易商发运量低迷港口煤炭库存并未有明显增长加上近期煤矿安全事故频发市场担忧坑口端供应收缩价格跌势暂缓后期需要关注的点一是非电需求动态金九银十相对工业需求旺季对高卡煤需求或有增加不过具体增长情况还需要关注粗钢平控房地产数据低迷下工业用电的实际需求情况另一方面是库存的动态近期处于港口库存的去库时期若库存降速较快后续910月大秦线秋季集中检修可能会影响阶段性供需双焦双焦价格的强势反弹焦煤2401合约收涨414焦炭主力收涨289从原材料来看近期连续发生矿难事故是助推价格上行的重要影响因素山西连续安全事故后陕西出现一起11人遇难的重大事故安全检查形势明显趋严市场预期供应端正在收紧与此同时近期需求预期也有回暖迹象从政策角度来看政策呵护市场信号明确货币政策维持总量宽松状态加上房地产政策利好频频金九银十工业旺季在即需求预期向好找钢网数据显示成材端库存去化而表需回升对于双焦需求还是有一定支撑特别是钢厂终端焦煤焦炭库存偏低短期刚性采购需求支撑下需求端也有一定的配合不过双焦市场仍有利空因素交织钢厂利润持续压缩部分已经处于盈亏边缘钢焦处于博弈过程中焦炭提降虽然并未落地此外蒙煤通关量大增三大口岸通关峰值周环比大幅增加弥补部分地区供应下滑目前双焦期价连续反弹走高技术性图形表现偏强一旦确认突破前高附近压力价格重心或继续上移但中期价格的反弹高度仍取决于成材端表现玻璃期货市场玻璃期货主力合约FG2401低开后冲高回落盘中最高涨至1654元吨最终收盘于1618元吨-7元吨涨跌幅-043成交量1373万手持仓84万手-7796万手持仓方面FG309合约前二十名多头持仓量合计471219手-1342前二十名空头持仓量为588147-1998多减空减投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666现货市场今日沙河地区浮法玻璃5mm市场主流均价1824元吨环比0元吨国内玻璃价格持稳为主个别地区小幅调降现货市场交投气氛较为平淡基差方面主力合约基差206元吨环比-5元吨目前基差处于历年同期较高位置利润方面8月18日当周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润425元吨环比上涨43元吨以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润455元吨环比上涨43元吨以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润709元吨环比上涨41元吨供给方面8月18日当周浮法玻璃行业平均开工率8098环比持平浮法玻璃行业平均产能利用率8183环比073全国浮法玻璃产量11713万吨环比089同比-108库存方面8月18日当周全国浮法玻璃样本企业总库存41068万重箱环比下滑566万重箱环比-136同比-4004折库存天数176天较上期-04天盘面上今日玻璃低开后冲高回落我们认为短期产销放缓供需格局有边际转弱预期但是旺季预期暂时不能证伪深加工订单天数好转房屋竣工面积仍保持较高的同比增速需求仍有支撑短期玻璃区间震荡思路对待重点关注旺季需求预期兑现力度中长期看供应延续回升态势地产行业偏弱中长期需求仍承压2401合约下方关注1520附近支撑上方关注1750-1800区间压力区间操作为主纯碱期货方面纯碱主力SA2401合约高开后震荡运行盘中最高涨至1884元吨最终收盘于1841元吨-16元吨-086主力成交量2079万手持仓948万-22681手持仓方面今日纯碱2401合约前二十名多头持仓为508174手-3096手前二十名空头持仓为543013-13798手多减空减投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666现货方面今日国内纯碱价格稳中偏强沙河地区纯碱主流价2400元吨较上个交易日持平基差方面主力合约沙河地区纯碱基差为559元吨基差16元吨目前基差处于历年同期较高水平供给方面上周周内纯碱产量5595万吨环比114万吨涨幅208轻质碱产量2638万吨环比042万吨重质碱产量2957万吨环比072万吨上周纯碱整体开工率7993环比163个百分点其中氨碱的开工率7756环比106个百分点联产开工率8440环比265个百分点库存方面8月18日当周厂家总库存1647万吨环比-430万吨跌幅2070其中轻质纯碱1115万吨环比-173万吨重碱532万吨环比-257万吨库存可用天数165天环比-055天需求方面8月18日当周纯碱出货量为6025万吨环比上周229万吨纯碱整体出货率为10768环比上周194个百分点供给端中盐昆山恢复江西晶昊青海昆仑检修青海发投降负短期预计供应偏紧问题难以得到有效缓解供给端目前需关注远兴和金山等新产能产出的情况下游需求较好纯碱厂库贸易商库存交割库均处于低位现货资源偏紧多数企业封单不报价实际成交价格较高盘面上今日纯碱高位震荡最终收阴近强远弱短期看偏强的基本面依旧对纯碱价格有较好支撑现货价格稳中有涨但是期货盘面上拉涨过快警惕市场情绪转变带来的回落风险中长期产能投放压力较大仍是偏空操作上前期多单减仓保护盈利近期关注供给端新产能产出情况尿素期货市场尿素主力合约平开于2145元吨最低回踩2136元吨后强势上行封于涨停板2269元吨UR2401合约涨幅703成交量持仓量环比均有增持从主力席位来看前二十名席位多空均有增持多头席位来看前五名席位中除投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明