事件：公司发布2023年半年度报告，2023年1-6月实现营业收入1.15亿元，较上年同期增长55.64%；归属于上市公司股东的净利润0.27亿元，较上年同期下降24.47%；基本每股收益0.31元，较上年同期下降42.59%。
　　技术领先优势明显，军品业务稳步增长。报告期内，公司深度参与了某型国产战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复的研发、验证等过程，预计该型飞机的大梁维修将于今年下半年开始进行。同时，公司成功开拓新的基地级大修厂成为公司客户，并将为该客户提供长期、稳定的飞机延寿服务，相关的新的定制化增材制造产线也基本建设完毕，预计将于下半年投产。报告期内，公司洛阳增材制造生产基地一期工程已建设完工并投产，上半年主要开展某武器零部件的生产、某装备火控面板、外罩、光电产品等零部件的生产等业务。目前，洛阳增材制造生产基地现在处于产能爬升阶段，预计下半年将释放更多产能。
　　积极拓展应用场景，民品业务加速发力。报告期内，公司利用冷喷涂技术在多金属结合、原位修复等场景的优势，积极探索以冷喷涂为主的增材制造技术在热传递、导电、反射、减磨耐磨等功能涂层的制备、维修及其他领域的新的应用场景。在新能源汽车领域，公司针对新一代热管理系统零部件，进行了多种型号产品的研发，部分型号已通过客户验证，并进入小批量试制阶段。此外，公司向中国民用航空中南地区管理局适航审定处提交的《铝合金、镁合金材质零部件的冷喷涂修复工艺规程》正式获得批准，这标志着冷喷涂固态增材制造技术进军国内民航维修的道路正式打开。
　　盈利预测与投资评级：预计公司2023-2025年的净利润为0.64亿元、1.03亿元、1.23亿元，EPS为0.71元、1.15元、1.37元，对应PE为62倍、38倍、32倍，给予“买入”评级。
　　风险提示：军品订单增长不及预期；募投项目进展不及预期。
　　

研究报告全文：TableMessage2023-08-16公司点评报告公买入首次司超卓航科688237研究昨收盘4372报国防军工TableTitle告军品业务稳步增长民品业务加速发力TableSummary事件公司发布2023年半年度报告2023年1-6月实现营业收走势比较入115亿元较上年同期增长5564归属于上市公司股东的净利5超卓航科沪深300润027亿元较上年同期下降2447基本每股收益031元较上0-5年同期下降4259-10-15太-20-25技术领先优势明显军品业务稳步增长报告期内公司深度参平-30-35与了某型国产战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复的研发验证等过程洋-40-45预计该型飞机的大梁维修将于今年下半年开始进行同时公司成功证-50开拓新的基地级大修厂成为公司客户并将为该客户提供长期稳定Jul23Jan23Jun23Oct22Apr23Sep22券Feb23Dec22Aug22Nov22Mar23May23的飞机延寿服务相关的新的定制化增材制造产线也基本建设完毕股TableInfo份预计将于下半年投产报告期内公司洛阳增材制造生产基地一期工有股票数据程已建设完工并投产上半年主要开展某武器零部件的生产某装备限火控面板外罩光电产品等零部件的生产等业务目前洛阳增材公总股本流通亿股090031制造生产基地现在处于产能爬升阶段预计下半年将释放更多产能司总市值流通亿元39171356证12个月最高最低元79784190积极拓展应用场景民品业务加速发力报告期内公司利用冷券TableReportInfo喷涂技术在多金属结合原位修复等场景的优势积极探索以冷喷涂研为主的增材制造技术在热传递导电反射减磨耐磨等功能涂层的究制备维修及其他领域的新的应用场景在新能源汽车领域公司针报相关研究报告对新一代热管理系统零部件进行了多种型号产品的研发部分型号已通过客户验证并进入小批量试制阶段此外公司向中国民用航告空中南地区管理局适航审定处提交的铝合金镁合金材质零部件的冷喷涂修复工艺规程正式获得批准这标志着冷喷涂固态增材制造技术进军国内民航维修的道路正式打开证券分析师马浩然电话010-88321893盈利预测与投资评级预计公司2023-2025年的净利润为064E-MAILmahrtpyzqcom亿元103亿元123亿元EPS为071元115元137元对执业资格证书编码S1190517120003应PE为62倍38倍32倍给予买入评级Table主要财务指标ProfitInfo2022A2023E2024E2025E营业收入百万元13970230513111940455净利润百万元590963561028112296基本每股收益元066071115137市盈率PE8480616338103186资料来源Wind太平洋证券整理风险提示军品订单增长不及预期募投项目进展不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告军品业务稳步增长民品业务加速发力P2资产负债利润表百表百万万2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E货币资金营业收入33774-487-18408-3501513970230513111940455应收和预营业成本付款项97013147540786508056533101431369217800营业税金及存货6599102441382917978附加073120163211其他流动销售费用资产201542081821460222033515797811015流动资产管理费用合计702276204957668559711898313142275495长期股权财务费用投资440440440440-987-949-2978-2545投资性房研发费用地产----1533253034154440资产减值损固定资产11021155422006424586失021500500500在建工程投资收益21614356914976963846001---无形资产公允价值变开发支出604988851172114558动148---长期待摊营业利润费用235235235235540569981131913538其他非流其他非经营动资产31654316543165431654损益1100---资产总计利润总额144600157857174910194649650569981131913538短期借款所得税----59664210381241应付和预净利润收款项40876345856511135590963561028112296少数股东损长期借款-200040006000益----归母股东净其他负债9890120331408516458利润590963561028112296负债合计预测指标15477218782815035092股本毛利率89608960896089605324560056005600资本公积销售净利率989399893998939989394229275733043040销售收入增留存收益1910625008172601209417长率-113650035003000归母公司EBIT增长股东权益129123135979146760159556率-4433827935003000少数股东净利润增长权益----率-164675761751960股东权益ROE合计129123135979146760159556458467701771负债和股ROA东权益144600157857174910194649409403588632现金流量ROIC表百万251429530628经营性现EPSX金流4903-1314633154748066071115137投资性现PEX金流-64777-23055-23055-230558480616338103186融资性现PBX金流80375194018201700388288267246请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告军品业务稳步增长民品业务加速发力P3现金增加PSX额20504-34261-17920-166073350171313331071资料来源Wind太平洋证券整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告军品业务稳步增长民品业务加速发力P4投资评级说明1行业评级看好预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5以上中性预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5与5之间看淡预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5以下2公司评级买入预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15以上增持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5与15之间持有预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与5之间减持预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5与-15之间卖出预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15以下销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华北销售王辉18811735399wanghuitpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售丁锟13524364874dingkuntpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售郑丹璇15099958914zhengdxtpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告视为同意以上声明