全球石油需求在6月达到创纪录的每日103百万桶，而8月可能会再次达到新高。经历了数月的平淡表现后，经合组织（OECD）的需求在5月和6月进行了上调，总体消费在经历了两个季度的萎缩后，在2023年第二季度实现了增长，与此同时，我国的需求也比预期要强劲，达到了新的高位。今年全球石油需求预计将增长2.2百万桶/日，达到每日102.2百万桶，创下历史最高水平。
　　国际油价在7月和8月初稳步上涨，反映了市场紧缩的趋势，这一趋势在上篇报告中早有预测。OPEC的减产措施与改善的宏观经济情绪以及创纪录的全球石油需求形成了角力，本文将重点梳理在这一进程中原油供给端的具体情况。

研究报告全文：专题报告2023-08-22原油在需求恢复的进程中梳理原油供给端的情况李晶能化组组长报告前言从业资格号F0283948交易咨询号Z0015498全球石油需求在6月达到创纪录的每日103百万桶而8月可能会再次达到新高经历了数月的平淡表现后经合组织OECD的需求在5月和6月进行了上调总体消费在经历了两汪之弦个季度的萎缩后在2023年第二季度实现了增长与此同时我国的需求也比预期要强劲能化组研究员达到了新的高位今年全球石油需求预计将增长22百万桶日达到每日1022百万桶创从业资格号F03105184下历史最高水平0755-23375123wangzhixwkqhcn国际油价在7月和8月初稳步上涨反映了市场紧缩的趋势这一趋势在上篇报告中早有预测OPEC的减产措施与改善的宏观经济情绪以及创纪录的全球石油需求形成了角力本文将重点梳理在这一进程中原油供给端的具体情况能源化工研究原油一OPEC供给端情况OPEC石油输出国组织是一个国际性的石油产油国联盟成立于1960年总部位于奥地利的维也纳该组织的目标是协调和统一成员国的石油政策以维护稳定的油价并确保其成员国在国际石油市场上的影响力和利益OPEC的成员国主要是一些石油生产国包括沙特阿拉伯伊朗伊拉克科威特阿联酋委内瑞拉阿尔及利亚尼日利亚加蓬刚果金厄瓜多尔安哥拉利比亚等这些国家共同拥有丰富的石油资源因此对全球石油市场具有重要影响力全球石油供应在7月下降了910千桶日降至每日1009百万桶7月沙特的产量大幅减少导致OPEC集团的产量减少了12百万桶日降至每日507百万桶而非OPEC国家的产量增加了310千桶日达到每日502百万桶预计全球石油产量将在2023年增加15百万桶日达到创纪录的每日1015百万桶其中美国将推动非OPEC国家的增长达到19百万桶日明年非OPEC国家的供应也将主导全球供应增长增加13百万桶日而OPEC国家可能仅增加160千桶日7月石油库存连续第三个月下降OECD工业库存比五年平均水平低100百万桶以上随着沙特阿拉伯和俄罗斯至少将供应削减延长到9月市场平衡将在秋季进一步收紧OPEC有57百万桶日的充足备用产能这意味着联盟在今年晚些时候还有显著提高产量的空间额外的重贫油供应将使炼油商能够提高生产活动并有助于缓解产品市场紧张局势但如果该联盟继续保持当前的目标石油库存可能在2023年第三季度减少22百万桶日在第四季度减少12百万桶日存在推高价格的风险图1OPEC原油产量单位百万桶日图2OPEC6月及7月产量及闲置产能单位万桶日数据来源路透五矿期货研究中心数据来源路透五矿期货研究中心OPEC7月产量2734万桶日环比减少84万桶日OPEC剩余产能继续上升高度集中于中东截至7月末OPEC合计不含受制裁国家伊朗及委内瑞拉短期可恢复剩余产能接近410万桶日目前剩余产能中的60集中于伊拉克及沙特若考虑受制裁的伊朗和委内瑞拉两国短期内解禁的可能性两国最多将释放150万桶日的产量2023-08-222能源化工研究原油图3沙特原油产量百万桶日图4沙特原油出口量千桶日数据来源路透五矿期货研究中心数据来源路透五矿期货研究中心2023年7月沙特原油产量约为910万桶日环比下降86万桶日目前可迅速恢复闲置产能有190万桶日的空间7月伊朗出口量持续减少7月伊朗原油出口量为546万桶日出口数据环比下降131万桶日图52010年2022年沙特财政预算和世界完成情况数据来源沙特财政部网站五矿期货研究中心图62023年沙特石油财政情况数据来源沙特财政部网站五矿期货研究中心图72023年沙特石油财政情况推演数据来源沙特财政部网站五矿期货研究中心基于其年初的预设产量今年沙特的财政盈亏油价为809美元桶但是截至2023年7月沙特以石油收入为主的整体财政收入不及预期迫使沙特通过减产提高油价以完成财政收入目标而通过计算得到要满足前期预设的财政收入对于油价的诉求是接近100美元桶预计沙特减产行为仍将持续若在油价未能持续如意预计在10月4日的OPEC会议前沙特将积极推动新的OPEC减产协定2023-08-223能源化工研究原油二OPEC内部受制裁国伊朗及委内瑞拉情况委内瑞拉和伊朗两国的石油产业受到了国际制裁的影响这些制裁是由于各种政治安全和外交原因而实施的委内瑞拉的石油产业受到了多方面的国际制裁其中主要的原因之一是该国政治局势的不稳定委内瑞拉长期以来一直存在政治紧张和内乱导致国内局势动荡不安这影响了其石油产业的稳定运作此外委内瑞拉政府的人权记录民主问题和选举争议也引发了国际社会的关注美国等国家对委内瑞拉实施了一系列制裁包括针对政府高官石油部门和国家石油公司的制裁以迫使政府改变政策并推动政治改革2023年7月委内瑞拉原油产量约为75万桶日环比持平相比制裁前产量有200万桶日左右的回归空间但考虑到2016年美国对委内瑞拉开启制裁以来国际石油巨头对委内瑞拉石油投资锐减产量在快速恢复到受制裁前难度极大短期产量回归空间约为50万桶日7月委内瑞拉出口量持续减少7月委内瑞拉原油出口量为325万桶日出口数据环比下降10万桶日图8委内瑞拉原油产量百万桶日图9委内瑞拉原油出口量千桶日数据来源路透五矿期货研究中心数据来源路透五矿期货研究中心伊朗的石油产业受到了多年的国际制裁这些制裁与伊朗的核计划和地区政治局势有关国际社会对伊朗在核计划方面的活动存在疑虑担心其可能发展核武器因此美国及其他国家对伊朗实施了严格的制裁包括禁止购买伊朗石油和与伊朗进行贸易这些制裁旨在限制伊朗的财务资源以推动伊朗采取符合国际社会要求的行动以确保其核计划的和平性质2023年7月伊朗原油产量约为290万桶日环比持平相比制裁前产量仍有100万桶日左右的回归空间7月伊朗出口量持续减少7月伊朗原油出口量为17万桶日出口数据环比下降55万桶日2023-08-224能源化工研究原油图10伊朗原油产量百万桶日图11伊朗原油出口量千桶日数据来源路透五矿期货研究中心数据来源路透五矿期货研究中心三供需情况总结全球石油供应在7月下降了60万桶日降至每日10052亿桶7月沙特的产量大幅减少导致OPEC集团的产量减少了108万桶日降至3264万桶日而非OPEC国家的产量增加了31万桶日在OPEC减产挺价的背景下非OPEC国家的供应也将主导全球供应增长但增长显然慢于OPEC集团减产速度全球供需平衡进一步紧张全球石油需求在6月达到创纪录的每日102亿桶而8月可能会再次达到新高经历了数月的平淡表现后经合组织OECD的需求在5月和6月进行了上调总体消费在经历了两个季度的萎缩后在2023年第二季度实现了增长尽管持续关注经济健康状况的问题中国的需求也比预期要强劲达到了新的高位今年全球石油需求预计将增长220万桶日达到每日1022亿桶创下历史最高水平随着后疫情恢复石油消费需求将维持在1亿桶日的水平之上2023-08-225免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn2023-08-226