截止8月21日收盘，国内期货主力合约多数上涨。纯碱封涨停板，涨幅9.02%，玻璃涨超4%，燃料油、尿素、PTA涨超3%，甲醇、菜粕、豆粕、焦炭、焦煤、碳酸锂、低硫燃料油（LU）涨超2%；跌幅方面，螺纹跌超1%。沪深300股指期货（IF）主力合约跌1.87%，上证50股指期货（IH）主力合约跌1.63%，中证500股指期货（IC）主力合约跌1.60%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.58%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.30%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.78%。
　　资金流向截至15:05，国内期货主力合约资金流入方面，原油2310流入6.68亿，中证5002309流入6.33亿，上证502309流入6.04亿；资金流出方面，十年国债2309流出5.86亿，铁矿石2401流出4.02亿，沪铜2309流出3.24亿。

研究报告全文：地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666冠通每日交易策略制作日期2023821期市综述截止8月21日收盘国内期货主力合约多数上涨纯碱封涨停板涨幅902玻璃涨超4燃料油尿素PTA涨超3甲醇菜粕豆粕焦炭焦煤碳酸锂低硫燃料油LU涨超2跌幅方面螺纹跌超1沪深300股指期货IF主力合约跌187上证50股指期货IH主力合约跌163中证500股指期货IC主力合约跌160中证1000股指期货IM主力合约跌1582年期国债期货TS主力合约涨0015年期国债期货TF主力合约涨00710年期国债期货T主力合约涨03030年期国债期货TL主力合约涨078资金流向截至1505国内期货主力合约资金流入方面原油2310流入668亿中证5002309流入633亿上证502309流入604亿资金流出方面十年国债2309流出586亿铁矿石2401流出402亿沪铜2309流出324亿投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666核心观点金银上周摩根士丹利发表研报警告称评级机构穆迪将6家更大型银行列入可能降级的观察名单还将额外11家银行的前景从稳定下调至负面说明面临降级前景的银行债务规模远远超过1000亿美元上周今年FOMC票委明尼阿波利斯联储主席卡什卡里便警告称今年早些时候爆发的银行业危机可能尚未结束对资产超过1000亿美元银行的更严格资本要求根本不够他指出银行业目前情况似乎稳定下来但风险在于如果通胀没有得到完全控制美联储将不得不继续加息可能会令小型银行所持证券面临更多损失年初的行业压力将再度爆发媒体报道称本周杰克逊霍尔央行年会的焦点无疑落在美联储9月政策会议上将采取何种行动以及长期通胀基准线是否会更高等两方面的讨论上美联储主席鲍威尔的讲话备受市场关注截至上周五据CME美联储观察美联储9月维持利率在525-550不变的概率为885加息25个基点至550-575区间的概率为115到11月维持利率不变的概率为365累计加息25个基点的概率为567累计加息50个基点的概率为68目前金银在本轮加息基本结束美政府债台高筑和美国银行业危机并未真正结束的冲击中剧烈波动但美国经济再次进入衰退的事实继续中长期利好金银股指期货IF今日大盘延续震荡调整三大指数均午后跌超1沪指跌破3100点关口为1月3日以来首次创业板指跌破2100点再创阶段新低两市成交量不足7000亿元消息面多家头部基金公司发布公告宣布自购旗下基金8月LPR报价出炉5年期维持在42不变1年期降10个基点央广网活跃资本市场一揽子措施出台A股或成全球资产配置的核心战场国台办海关总署决定自即日起暂停台湾地区芒果输入大陆整体看目前机会大于风险破局信号为投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666政策加码或中美利差见底大盘有希望带动股指期货一起有序慢牛上涨短线股指期货判断震荡偏空铜上周美联储7月会议纪要倾向进一步加息遏制通胀美元指数维持103上方震荡目前本周市场密切关注美国杰克逊霍尔央行年会及美联储主席鲍威尔的发言伦铜目前再次下滑维持8200美元吨附近震荡上周伦铜收跌023至8276美元吨沪铜主力合约收至68230元吨上周三大交易所库存环比减少08万吨其中上期所库存减少14至39万吨LME库存增加07至92万吨COMEX库存减少02至38万短吨上周洋山铜溢价抬升进口清关需求提高上周LME市场LME0-3贴水缩至268美元吨海外矿业端最新市值7500万澳元的澳大利亚铜金矿上市公司XanaduMinesASXXAM仙乐都矿业公司数年前其成功在蒙古国拿下哈马戈泰Kharmagtai铜金矿项目该项目资源量含铜300万吨2022年年底A股上市公司紫金矿业通过004澳元的增发价格斥资逾千万澳元成为XanaduMines持股量1942的战略股东与此同时紫金矿业另行投资3500万美元和Xanadu在项目层面设立JV共同推进XanaduMinesASXXAM旗下哈马戈泰铜金矿项目预可行性研究PFS的完成国内铜下游8月18日SMM进口铜精矿指数周报9335美元吨较上一期9403美元吨减少068美元吨也是SMM进口铜精矿指数在21连涨之后首次回落本周现货市场持续冷清周内冶炼厂对贸易商的近月干净矿和混矿的询盘大幅增加而贸易商的近月原料头寸有限SMM数据显示7月全国精铜杆产量合计8382万吨较5月份下滑152万吨开工率为653环比下滑058其中华东地区铜杆产量总产量为544万吨开工率为6729华南地区铜杆产量总产量为1409万吨开工率为66188月份仍处于行业淡季消费不确定性较强但南方电网及国网部分订单将于8月份集中交货且铜价出现回落下游刚需订单预计将呈现增长对铜消费将有拉动本周沪铜主力运行参考67200-69500元吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666原油期货方面今日原油期货主力合约2310合约上涨197至6529元吨最低价在6305元吨最高价在6558元吨持仓量增加4340手至39893手欧佩克月报显示欧佩克7月石油日产量较6月下降了836万桶至2731万桶8月10日晚间美国劳工统计局公布的数据显示美国7月未季调CPI年率录得32结束连续12个月的下降但低于市场预期33前值为37月季调后CPI月率录得02与上个月持平符合市场预期7月未季调核心CPI年率录得47低于预期和前值的480创自2021年10月以来新低最新EIA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在176万桶日将2024年全球原油需求增速下调3万桶日至161万桶日最新欧佩克月度报告将2023年全球原油需求增速维持在244万桶日将2024年全球原油需求增速下调5万桶日至220万桶日最新IEA月度报告将2023年全球原油需求增速维持在220万桶日将2024年全球原油需求增速下调15万桶日至100万桶日8月16日凌晨美国API数据显示美国截至8月11日当周原油库存减少6195万桶预期为减少205万桶汽油库存减少761万桶预期为减少160万桶精炼油库存增加658万桶预期为减少40万桶8月16日晚间美国EIA数据显示美国截至8月11日当周原油库存减少596万桶预期为减少232万桶汽油库存减少261万桶预期为减少126万桶精炼油库存增加296万桶预期为减少473万桶目前宏观上美国7月CPI和核心CPI同比涨幅小幅回升但低于预期美国7月如期加息美联储加息进入尾声9月依然大概率暂停加息市场风险偏好回升目前需求端衰退预期还未照进现实美国汽车出行消费旺季来临中国原油加工量也处于历史高位中国7月份加工原油6313万吨同比增长174虽然7月中国原油进口环比下降但是同比增长高达1706最新公布的美国经济数据超预期走好供给端此次沙特7月份正式额外减产沙特还将额外减产100万桶日延长至9月份并有可能继续延长俄罗斯将在9月份继续自愿减产石油出口将减少30万桶日OPEC的减产较好原油价格调整之际沙特和俄罗斯投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666对供给端再次进行预期管理美国将允许韩国支付伊朗60亿美元的石油款项及释放被美关押的伊朗囚犯以换取5名在伊被扣美国人最终获释但美国方面表示将继续执行对伊朗的所有制裁伊朗这笔钱仍受卡塔尔政府监管只能用于购买人道主义物资建议原油多单轻仓持有塑料期货方面塑料2401合约增仓震荡上行最低价8282元吨最高价8385元吨最终收盘于8352元吨在60日均线上方涨幅146持仓量增加12044手至441071手PE现货市场多数上涨涨跌幅在-0至100元吨之间LLDPE报8350-8500元吨LDPE报9450-9650元吨HDPE报8900-9200元吨基本面上看供应端新增独山子全密度等检修装置塑料开工率下降17个百分点至873较去年同期高了66个百分点目前开工率处于中性水平广东石化海南炼化投产需求方面截至8月18日当周下游开工率回升120个百分点至4404较去年同期低了309个百分点低于过去三年平均827个百分点开工率处于低位不过棚膜订单逐步启动关注政策刺激下的需求改善情况周一石化库存增加3万吨至65万吨较去年同期低了7万吨石化库存近期去库放缓但依然处于历年同期低位压力在于社会库存社会库存有所去化但仍处于高位原料端原油布伦特原油10合约上涨至85美元桶东北亚乙烯价格环比上涨至50美元吨至860美元吨东南亚乙烯价格环比持平于830美元吨相比往年同期石化库存处于低位但目前部分厂家新增订单不佳社会库存存有压力关注下游需求恢复情况宏观政策刺激房地产和消费制造业信心增加加上成本推动聚烯烃触底反弹由于PP新增产能增速大于PEPE进口增量有投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666限且PE棚膜开工率虽不及往年同期但仍在回升其库存压力小于PP做多L-PP价差PP期货方面PP2401合约增仓震荡上行最低价7540元吨最高价7655元吨最终收盘于7630元吨在20日均线上方涨幅152持仓量增加9571手至443441手PP品种价格多数上涨拉丝报7500-7600元吨共聚报7750-8100元吨基本面上看供应端新增京博二线中景二线等检修装置PP石化企业开工率环比下降233个百分点至7824较去年同期高了541个百分点目前开工率仍处于低位需求方面截至8月18日当周下游开工率回落001个百分点至4748较去年同期低了144个百分点整体下游开工率仍处于同期低位新增订单不佳关注政策刺激下的需求改善情况周一石化库存增加3万吨至65万吨较去年同期低了7万吨石化库存近期去库放缓但依然处于历年同期低位压力在于社会库存社会库存有所去化但仍处于高位原料端原油布伦特原油10合约上涨至85美元桶外盘丙烯中国到岸价环比持平于820美元吨相比往年同期石化库存处于低位但目前部分厂家新增订单不佳社会库存存有压力关注下游需求恢复情况宏观政策刺激房地产和消费制造业信心增加加上成本推动聚烯烃触底反弹由于PP新增产能增速大于PEPE进口增量有限且PE棚膜开工率虽不及往年同期但仍在回升其库存压力小于PP做多L-PP价差投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666沥青期货方面今日沥青期货2311合约上涨021至3797元吨5日均线上方最低价在3780元吨最高价3833元吨持仓量减少7947至337375手基本面上看供应端沥青开工率环比上升05个百分点至458较去年同期高了114个百分点处于历年同期中性位置1至6月全国公路建设完成投资同比增长89累计同比增速继续回落其中6月同比增速降至-321-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长31较1-5月的44继续回落下游厂家开工率近期小幅上行但处于历年同期低位库存方面截至8月18日当周沥青库存存货比较8月11日当周环比上升05个百分点至254目前仍处于历史低位基差方面山东地区主流市场价维持在3800元吨沥青11合约基差走强至3元吨处于中性水平供应端沥青开工率环比上升05个百分点至458处于历年同期中性位置下游厂家开工率增加但仍处于历年同期最低位仍需关注沥青下游实质性需求沥青库存存货比小幅回升依然较低财政部表示合理安排专项债券规模在专项债投资拉动上加力确保政府投资力度不减基建投资仍处于高位不过公路投资增速道路运输业继续回落下游厂家实际需求有待改善沥青预计难以脱离原油走出独立行情由于原油供给收缩而沥青受需求压制建议继续做空沥青裂解价差即空沥青多原油一手原油多单配置15手沥青空单不过考虑到沥青基差较高空沥青多原油策略建议减仓PVC期货方面PVC主力合约2401增仓震荡上行最低价6188元吨最高价6304元吨最终收盘价在6278元吨在60日均线上方涨幅121持仓量最终增仓45838手至605048手投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666基本面上看供应端PVC开工率环比减少136个百分点至7259其中电石法开工率环比减少074个百分点至7408乙烯法开工率环比减少324个百分点至6809开工率减少处于历年同期中性偏低水平新增产能上40万吨年的聚隆化工产能释放40万吨年的万华化学4月试车60万吨年的陕西金泰预期9-10月份先开一半产能需求端房企融资环境得到改善保交楼政策发挥作用房地产竣工端依然同比高位但投资和新开工仍然较差且同比降幅继续扩大1-6月份全国房地产开发投资58550亿元同比降幅扩大07个百分点至791-6月份商品房销售面积59515万平方米同比下降53较1-5月的同比降幅扩大44个百分点其中住宅销售面积下降28商品房销售额63092亿元增长11其中住宅销售额增长371-6月份房屋竣工面积33904万平方米同比增长190较1-5月同比增速减少06个百分点其中住宅竣工面积24604万平方米增长185保交楼政策发挥作用1-6月份房屋新开工面积49880万平方米同比下降243较1-5月同比降幅增加17个百分点其中住宅新开工面积36340万平方米下降2491-6月份房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米同比下降66较1-5月同比降幅增加04个百分点不过7月政治局会议表述从此前的房住不炒转变为适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策市场对政策预期乐观截至8月20日当周房地产成交回升30大中城市商品房成交面积环比回升2946但仍处于近年来同期最低关注后续成交情况库存上社会库存小幅下降截至8月18日当周PVC社会库存环比下降164至4673万吨同比去年增加3222基差方面8月21日华东地区电石法PVC主流价上涨至6172元吨V2401合约期货收盘价在6278元吨目前基差在-106元吨走弱16元吨基差处于偏低水平总的来说供应端PVC开工率环比减少009个百分点至7395处于历年同期中性偏低水平价格调涨出口窗口打开不过外盘检修装置预期回归印度投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666集中采购或暂告一段落下游开工同比偏低社会库存小幅下降但社库和厂库均处于高位库存压力仍然较大房地产竣工端较好只是投资端和新开工仍然较差30大中城市商品房成交面积仍然处于低位不过市场对房地产政策预期较高基差偏弱出口利多减弱建议做多基差或逢高做空PVC甲醇期货市场来看甲醇主力1月合约强势收涨甲醇主力合约最高上行至2515元吨尾盘报收于2509元吨呈现一根带短上下影线的大阳线实体涨幅283成交量环比减少持仓量微幅增加江苏太仓甲醇市场现货买气弱9下正套接货多单边情绪谨慎观望下午现货小单参考报盘从2430元吨出库现汇上涨至2450元吨报盘基差参考09合约15元吨8下基差参考09510元吨附近9下基差参考01合约-35-38元吨目前甲醇期价表现出了较强的韧性主力合约收回前期回调幅度并反弹走高强势上行意图明显从基本面来看原油价格持续震荡反弹甲醇受到一定的提振并且需求端传统需求即将走出传统淡季而下游MTO开工率周环比明显增加江苏盛虹烯烃装置重启提振烯烃开工率提升宝丰三期装置也有投产重启计划烯烃需求预期正在回暖与此同时甲醇装置开工率周环比有所回落并且8月下旬检修较多市场预期供应或有所下滑此外伊朗装置因天然气价格扰动而供应再有变化远期进口到港规模或受到波及市场情绪有所反复甲醇主力合约强势反弹在2480上方暂时维持偏强格局不过从上周数据来看甲醇企业以及港口库存周环比预期增加港口仍有累库预期加上样本企业待发订单减少目前供需并不紧张加上煤炭成本回落产能释放的甲醇供应预期并不紧张价格独立上行的基础稍显薄弱上方暂时关注2540附近压力表现投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666PTA期货方面PTA期价强势反弹拉涨原油走势偏强以及化工板块上行低加工费的PTA强势拉涨主力合约最高上行6010元吨尾盘收于一根带短上影线的大阳线实体涨幅310成交量持仓量环比增加现货价格PX价格1043USD汇率731逸盛石化PTA美金价780美元吨环比持平PTA原材料成本5754元吨加工费155元吨装置动态中泰石化120万吨PTA装置目前开工负荷在8成左右四川能投PTA总产能100万吨年装置目前开工负荷8成目前东营联合250万吨年装置负荷5成左右运行海伦石化PTA产能240万吨年目前1装置正常运转2装置7月初停车重启时间待定能化板块在近期表现出较强的异动PTA期价强势反弹原油价格止跌回暖低加工费PTA贴近成本后表现出一定的韧性加上聚酯产能利用率周环比回升近期加工利润增加企业生产积极性稳定并且金九银十需求旺季预期下需求端或仍发挥一定的支撑作用此外市场预期9月份集中检修低加工费情况下供应预期收窄诸多因素共振下PTA期价强势反弹不过目前汽油裂解价差显著下行调油对芳烃需求减弱PX报价有所松动后续美汽油等级切换至冬季调油需求大概率继续下移而PX不管是国内还是亚洲开工率均有所回暖成本端预计将有所回落而需求方面目前聚酯开工率已经运行至高位水平继续增长空间已经较为有限需求可以发挥的预期更多在于预期面PTA期价强势反弹扭转此前震荡走弱的颓势两个阳线拉涨扭转了市场预期但我们认为基本面自身驱动并不强建议谨慎对待关注前高附近压力表现生猪现货市场据涌益咨询显示今日北方市场价格东北涨幅明显其他地区稳中偏强调整东北地区受天气影响散户抗价情绪强叠加二次育肥入场对当地猪价形成交强支撑其他地区市场供需无较大波动整体稳定为主周末市场需求无投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666明显波动整体低位稳定运行东北区域二次育肥抢占集团猪源预计明日仍偏强调整其他地区市场无利好支撑预计或趋稳运行今日南方市场报价涨跌不一整体趋稳调整市场流通猪源充足周末两天市场需求量虽见好转但整体承接力有限供需僵持市场持续博弈短期内难有大幅波动空间养殖端持观望态度预计明日价格或观望盘整期货盘面上生猪期货主力LH2311高开高走震荡上行收盘录得176的涨跌幅收盘价报17040元吨其他合约全线收涨期限结构总体呈现平水主力11合约持仓上看前二十名主力多头空头双双减仓散户抗价惜售及二育进场时机对猪价起支撑但价格较高终端消费有限且并未进入消费需求旺季饲料价格上涨二育进程缓慢未大量入场炎热天气逐渐减少处于淡旺季交错期多空博弈激烈短期预计猪价震荡下跌预计16500支撑盘面反弹短期观望为主棉花8月21日1关税下美棉M1-18到港价暂稳报16769元吨国内3128B皮棉均价140报17948元吨全国32s纯棉纱环锭纺价格24934元吨稳定纺纱利润为1901元吨减少154元吨内外棉价差扩大140元吨为1179元吨库存方面据Mysteel截止8月18日棉花商业总库存14959万吨环比上周减少1131万吨其中新疆地区商品棉8404万吨周环减少776万吨内地地区商品棉3745万吨周环比减少315万吨进口棉花主要港口库存周环比降14总库存285万吨前值为281万吨下游方面截至8月18日当周纱线库存天数254天环比05天开机率749环比-04纺企棉花折存天数为277天环比08天投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666纺织方面终端订单好转织企开机回升截至8月18日当周下游织厂开工率为392环比04产成品库存天数为3238天环比-211天纺织企业订单天数为1069天前值为931天截至收盘CF2401086报16945元吨持仓-13071手今日郑棉整体延续反弹走势国内棉花商业库存去化依然较快国内新季棉产量仍有下调风险市场对新棉价格仍有较高预期而南疆棉田整体发育良好中长期上行趋势或被削弱国外方面USDA上调了2324全球消费并下调了产量预期国内方面进口纱累计同比转增进口棉累计同比降幅收窄棉花供应紧张局面有所缓解目前旺季预期支撑渐强纱厂提价依然乏力但产销利润修复随着棉价走低纺企逢低补库意愿增加纺织外贸订单压力依旧织厂订单继续保持回升开工略有回升抛储持续美棉发运仍处高位预计国内供应紧张压力有望逐步缓解需求上国内复苏预期仍有一定被透支风险从棉花信息网公布的库存数据看截至7月底商业库存23275万吨在新季棉上市前库存缺口的隐忧不攻自破同时工厂外棉占比持续提升一方面反映内需薄弱另一方面外棉替代情况有进一步发展整体来看供需双方博弈下阶段顶部已现区间支撑短线假打破后市将偏弱震荡为主逢高少量回补空单短空思路豆粕豆粕现货方面截至8月21日江苏地区豆粕报价4960元吨较上个交易日160盘面压榨利润美湾10月交货为-106元吨美西为-180元吨巴西10月交货为-121元吨现货方面8月18日油厂豆粕成交4064万吨较上一交易日1211吨其中现货成交1604万吨远月基差成交246万吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666国内原料方面截至8月11日国内进口大豆到港量为198万吨较此前一周-1975万吨截至8月18日当周油厂大豆库存48835万吨环比-5845万吨据船期预测8月进口大豆预计到港906万吨美国农业部发布的出口销售周报显示截至2023年8月10日当周美国20222023年度大豆出口净销售为936万吨前一周为407万吨20232024年度大豆净销售1408万吨前一周为1096万吨20232024年度对中国大豆未装船为4692万吨前一周为3752万吨南美端排船方面截止到8月17日阿根廷主要港口含乌拉圭东岸港口对中国大豆暂无排船计划巴西各港口大豆对华排船计划总量为608万吨较上一期8月10日增加70万吨发船方面截止到8月17日阿根廷主要港口含乌拉圭东岸港口8月以来大豆对中国暂无发船8月份以来巴西港口对中国已发船总量为343万吨较前一周增加149万吨供给端上周主要油厂开机率627截至8月18日当周油厂豆粕产量为14743万吨周环比216万吨未执行合同量为51359万吨环比-4671万吨需求方面豆粕表观消费量为14735万吨环比-851万吨豆粕库存为6652万吨周环比008万吨下游提货方面上周日均提货量为1797万吨此前为1834万吨饲料加工企业库存天数环比回升截至8月18日当周样本饲料企业豆粕折存天数为911天此前为897天截至收盘豆粕主力合约收盘报4088元吨266持仓-4098手国外方面美豆墒情向好美豆优良率预计进一步提升施压美豆但在8月下旬美豆产区或再此面临高温少雨以及种植面积同比偏低下随着新季大豆销售持续好转阿根廷出口停滞中期对美豆依然持震荡偏强观点巴拿马运河运力下降问题再度升温目前并非美豆发运旺季关注其9月份的恢复情况投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666国内方面规模猪场压栏出栏计划下调散户惜售情绪依旧饲料需求持稳中期来看国内养殖端需求步入旺季9月是西南地区季节性增重时间规模场会出现集中压栏大猪存栏规模预计持续提升饲料需求增加油厂远期基差合同量大幅飙升且下游提货积极豆粕盘面也出现强于美豆的局面当前进口大豆检疫严格问题依然存在周内油厂开机先增后减近月大幅拉升临近交割月09合约多单逢高止盈01合约多单继续持有豆棕榈油棕榈油方面截至8月21日广东24度棕榈油现货价7810元吨较上个交易日50库存方面截至8月18日当周国内棕榈油商业库存6305万吨环比221万吨豆油方面主流豆油报价8850元吨较上个交易日50现货方面8月18日豆油成交15100吨棕榈油成交1470吨总成交较上一交易日-6130吨消息上据船运调查机构ITS数据显示马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为827975吨上月同期为754214吨环比增加98据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年8月1-20日马来西亚棕榈油单产增加505出油率增长034产量增加7供给端上周主要油厂开机率627小幅回升截至8月18日当周豆油产量为3494万吨周环比135万吨表观消费量为3713万吨环比04万吨库存为10536万吨周环比-167万吨截至收盘棕榈油主力收盘报7670元吨052持仓8493手豆油主力收盘报8168元吨079持仓1593手供应方面棕榈油到港压力增加去库中断国内油厂供应有所反复下游消费备货节奏有所加快国内植物油库存高位回落同比仍处高位总供应宽松7月餐饮端表现不及预期持续关注旺季需求投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666国外方面需求端虽然市场对印度国内庞大的植物油库存以及中国疲弱的需求仍有忧虑但从ITS公布的高频数据上来看依然是好于市场预期的供应端东南亚产区未来多日的持续降雨将阻碍油棕的光合作用以及收割工作的推进预计压制8增产幅度从高频数据看当月产量增幅受限棕榈油边际宽松的形势恐迎来逆转8-10月不利于厄尔尼诺的发展很难造成东南亚产区的严重干旱年内增产是主基调但马来库存压力并不大年内产量表现也差强人意待印尼库存压力释放后在印度中国的需求支撑之下高供应预期若松动将反之成为行情上涨节奏的催化剂美豆产区干旱基本消退将推动优良率上升但新季美豆减产的基调已定随着全球需求恢复待巴西外销结束后北美紧张的供应格局及印度中国的需求将同步发力主导多头行情发展中期维持看涨观点盘面上来看棕榈油豆油重返多头趋势站上短线压力操作上多单继续持有回调逢低布局多单螺纹钢期货方面螺纹钢主力RB2310合约低开后震荡偏弱运行最终收盘于3666元吨-52元吨涨跌幅-14成交量为1815手持仓量为1561万手12265手持仓方面今日螺纹钢RB2310合约前二十名多头持仓为8783386840手前二十名空头持仓为949882-7926手多增空减现货方面今日国内螺纹钢普遍下跌上海地区螺纹钢现货价格为3700元吨较上个交易日-30元吨上个交易日建材成交表现不佳基差方面主力合约上海地区螺纹钢基差为34元吨基差4元吨目前基差处于历年同期中等水平产业方面根据Mysteel数据截止8月18日螺纹钢周产量2638万吨-187万吨同比-05表需为27333吨2924万吨同比-1218库存方投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666面螺纹钢社库60212吨-855吨厂库20428万吨-098万吨总库存去化上周螺纹钢产量小幅下滑减量主要来自长流程短流程产量小幅回升目前电炉亏损较大高炉利润进一步被压缩预计短期螺纹钢产量仍稳中趋降降雨天气影响消退后钢材需求好转但仍低于去年同期整体需求仍偏弱从终端需求看基建和制造业投资增速延续放缓趋势基建仍起托底作用但对钢材需求的向上驱动作用有限房地产除了竣工数据外多项指标同比降幅仍在扩大行业仍在底部运行政策虽密集出台落地但同时头部房企也频繁爆出流动性不足的消息市场情绪较为谨慎成本端粗钢平控落地不及预期成本支撑仍在盘面上今日成材仍偏弱运行10-1价差继续收窄目前产业层面最大的扰动在于粗钢平控的落地和执行尽管多地已经有政策落地但即将迎来旺季执行力度还有待观察但同时市场仍对旺季需求有一定预期故我们认为短期螺纹钢下有旺季预期和成本支撑上有供需格局偏弱的现实压制螺纹或震荡为主上下方空间有限操作上单边观望前期10-1反套可继续持有热卷期货方面热卷主力HC2310低开后震荡偏弱运行最终收盘于3879元吨-31元吨涨跌幅-079成交量445万手持仓量为686手-27501手持仓方面今日热卷HC2305合约前二十名多头持仓为465950-18283手前二十名空头持仓为430328-14638手多减空减现货方面今日国内热卷价格下跌为主上海地区热轧卷板现货价格为3870元吨较上个交易日-30元吨今日热卷现货市场交投一般基差方面上海地区热卷基差为-9元吨基差-4元吨目前基差处于历年同期中等偏低水平产业方面根据Mysteel数据截止8月18日热卷产量31466万吨295万吨同比776表观需求量3139万吨584万吨同比377厂库854投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666万吨-041万吨社库28932万吨121万吨总库存为3747吨08万吨国内方面7月制造业PMI指数上升03个百分点至493连续两个月上涨仍处在荣枯线下方制造业缓慢修复出口方面今日中国FOB出报价555美元吨较上个交易日持平近期海外成交比较清淡热卷产需双增库存小幅累库热卷利润相对好于螺纹铁水转产热卷产量有回升预期降雨天气影响消退后热卷表需回升高频成交数据表现与表需走势较为符合国内下游补库情绪一般淡季需求仍较为疲弱近期政策面出台稳增长扩内需政策促进汽车家电消费后续或逐渐带来需求增量出口方面7月热卷出口仍保持较高水平短期出口需求仍有支撑但随着出口优势的减弱出口预计边际转弱整体上看粗钢平控实际产生作用前热卷或延续供强需弱格局预计热卷震荡偏弱运行上下方空间有限操作上单边观望前期10-1反套可继续持有铁矿石期货方面铁矿石主力I2401合约高开后先抑后扬最终收盘于777元吨7元吨涨跌幅091成交量66万手持仓653万-24791手持仓方面今日铁矿石2309合约前二十名多头持仓为401248-3346手前二十名空头持仓为355155-13096手多减空减产业方面外矿方面8月14日-8月20日全球铁矿石发运总量32570万吨环比增加2999万吨澳洲发运量18393万吨环比增加651万吨其中澳洲发往中国的量15482万吨环比减少31万吨巴西发运量8283万吨环比增加234万吨中国45港到港总量22375万吨环比减少9433万吨截至8月11日国内126家铁精粉产量4279万吨日环比-047万吨日产量延续回升目前尚处于较高水平需求端根据钢联数据截至8月18日当周日均铁水产量24562万吨环比202万吨回升至近两月新高投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666基本面上本期外矿发运回升到港下滑发运增量主要来自非主流矿从历年走势看发运波动较为正常台风天气影响消退上期到港暴增导致本期下滑幅度较大目前到港处于中等水平中长期看外矿供应趋于宽松的趋势不变需求端铁水疏港以及钢厂日耗连续两周回升处于高位反映出近端铁矿石需求仍较为强劲目前云南山东天津河南等多地虽有粗钢平控文件落地但实际效果暂时未看到后续平控兑现力度还需观察短期铁水或难有较大降幅远端粗钢平控压力下铁矿石需求压力较大盘面上降息提振市场宏观情绪回暖商品市场普遍偏强运行铁矿石延续上反弹短期看下游钢材即将迎来旺季钢厂盈利还未出现非常明显的恶化即使多地平控政策开始落地但实际执行情况或不及预期铁矿石供需格局或不会立即明显转弱短期或震荡运行为主中长期看供需趋于宽松铁矿承压限制铁矿石上方空间近期关注的点主要在于限产的实际执行情况操作上2401前期多单适量持有谨慎追多关注前高附近表现焦煤焦炭动力煤由需求端的弱势开始向上游传导需求端来看虽然高温天气尚未结束沿海电厂煤炭日耗仍处于偏高水平但电厂库存去化较慢加上进口煤长协积极补充且电煤需求即将由旺转淡日耗即将走弱特别是近期水电出力情况明显好转会对火电替代作用增强电煤需求企业采购非常谨慎目前弱势已经开始向上游传导大型煤炭企业采购价格下调悲观预期下工业以及化工行业坑口采购非常谨慎坑口报价也出现颓势煤炭价格正处于弱势短期暂未有止跌不过目前产地发运成本倒挂贸易商发运量低迷港口煤炭库存并未有明显增长坑口端供应略有收缩下价格短期或难以打开快速下行的通道目前后期需要关注的点一是非电需求动态金九银十相对工业需求旺季对高卡煤需求或有增加不过具体增长情况还需要关注粗钢平控房地产数据低迷下工业用电的实际需求情况另一方面是库存的动态近期处于港口库存的去库时期若库存降速较快后续910月大秦线秋季集中检修可能会影响阶段性供需投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666双焦近期来自于成材端需求向好在一定程度上提振原材料价格走高双焦价格也开始试探性反弹但对于价格中期走势我们仍持谨慎态度上周成材端表需数据向好铁水产量环比出现了明显的增加对于双焦需求还是有一定支撑但是钢厂利润持续压缩部分已经处于盈亏边缘前期降雨影响消退后钢厂到货量开始增加终端采购并不紧迫并且粗钢平控政策基本已经下发至各钢厂后续压减产量势必影响双焦需求中期看需求仍将是制约双焦价格的主要因素焦炭近期产能利用率增加但钢厂打压焦价意图明显钢焦博弈下压力开始向上游传导产地竞拍热情减弱近期双焦现货价格表现偏弱焦炭企业已经开始提降焦煤坑口竞拍热情放缓量价齐跌不过近期煤矿事故频发焦煤供应仍有不稳定性在钢材短期向好配合下双焦期价反弹但形成独立行情的可能性较低价格大概率在前高附近承压玻璃期货市场玻璃期货主力合约FG2401低开后震荡偏强运行最终收盘于1663元吨78元吨涨跌幅495成交量21655万手持仓8185万手-4115万手持仓方面FG309合约前二十名多头持仓量合计481459手16508前二十名空头持仓量为567077-4854多增空减现货市场今日沙河地区浮法玻璃5mm市场主流均价1824元吨环比-16元吨国内玻璃价格持稳为主沙河地区现货价格有所松动现货市场交投气氛放缓基差方面主力合约基差161元吨环比-105元吨目前基差处于历年同期较高位置利润方面8月18日当周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润425元吨环比上涨43元吨以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润455元吨环比上涨43元吨以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润709元吨环比上涨41元吨投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明地址北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层100020总机010-85356666供给方面8月18日当周浮法玻璃行业平均开工率8098环比持平浮法玻璃行业平均产能利用率8183环比073全国浮法玻璃产量11713万吨环比089同比-108库存方面8月18日当周全国浮法玻璃样本企业总库存41068万重箱环比下滑566万重箱环比-136同比-4004折库存天数176天较上期-04天产业层面供给端持续回升的态势不变上周投机气氛回落下游补库放缓玻璃表需和产销率回落目前产销率依旧过百深加工订单天数环比回升刚需支撑仍在库存方面华东和华中地区累库其他地区均去库整体去库幅度明显放缓受宏观情绪回暖影响今日商品市场普涨盘面上玻璃也偏强运行我们认为短期产销放缓供需格局有边际转弱预期但是旺季预期暂时不能证伪深加工订单天数好转房屋竣工面积仍保持较高的同比增速需求支撑仍在短期玻璃震荡偏多思路对待重点关注旺季需求预期兑现力度中长期看供应延续回升态势地产行业偏弱中长期需求仍承压2401合约下方关注1520附近支撑上方关注1750-1800区间压力区间操作为主纯碱期货方面纯碱主力SA2401合约高开后快速拉涨最终收盘于1838元吨152元吨主力合约在内的多个合约全线涨停成交量3065万手持仓10056万-124945手持仓方面今日纯碱2401合约前二十名多头持仓为548025手-26233手前二十名空头持仓为582299-79171手多减空减现货方面今日国内纯碱价格大幅上涨为主沙河地区纯碱主流价2250元吨较上个交易日持平基差方面主力合约沙河地区纯碱基差为559元吨基差-8元吨目前基差处于历年同期较高水平投资有风险入市需谨慎本公司具备期货投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明