事件：
　　公司于2023年8月15日收盘后发布《2023年半年度报告》。
　　点评：
　　业绩实现较快增长，智能矿山集控系统表现亮眼
　　2023年上半年，公司实现营业收入4.25亿元，同比增长30.84%；实现归母净利润1.00亿元，同比增长23.04%；实现经营活动产生的现金流量净额1.08亿元，同比增长2929.91%。分产品看，智能矿山通信系统实现收入1.65亿元，同比增长41.98%；智能矿山监控系统实现收入1.42亿元，同比增长28.74%；智能矿山装备配套实现收入0.69亿元，同比下降4.93%；智能矿山集控系统实现收入0.49亿元，同比增长89.92%。
　　布局AI智能矿山应用，开辟化工新产业链
　　公司已和南京大学、中国科技大学就人工智能在煤矿井下的应用开展深入研究。目前AI智能分析在煤矿等多个安全生产管理的应用场景下均得到了大规模的运用。公司今年也将以客户与市场需求为导向持续加大对AI的投入，在提高AI的开发效率和准确率上积极布局，推动AI赋能产品落地，助力煤矿实现减人增安提效。公司凭借自身在煤矿行业的经验积累和产品优势，积极延拓智能化工产业链，开发适用化工场景下智能巡检、人员精确定位、危险源管理、人员防护机制等系统，成立专门的化工销售团队推进智能化工厂建设项目，未来将通过双产业链布局进一步扩大市场销售份额。
　　持续加大研发投入，积极参与制定行业标准
　　2023年上半年，公司继续保持高强度研发，研发投入达到4722.14万元，同比增长39.99%。上半年，公司新增参与能源行业标准《矿用巡检仪通用技术条件》和能源行业标准《矿工声明健康检测仪通用技术条件》2家行业标准的制定，公司累计共参与15项国家标准和行业标准的制定。2023年6月25日，公司参与建设的焦煤集团赵固二矿单轨吊智能化管理系统入选国家能源局《全国煤矿智能化建设典型案例汇编（2023年）》。2023年6月26日，公司参编的《智能化矿山数据融合共享规范》（国家矿山安全监察局）首发，此《规范》的发布，也将有效推动智能化矿山各类数据的互联互通、集中集成，奠定矿山高水平智能化的基础。
　　盈利预测与投资建议
　　在煤矿智能化建设不断深入的进程中，公司立足专业化的煤矿生产应用场景，积极跟进先进智能矿山技术，未来成长空间广阔。预测公司2023-2025年的营业收入为10.16、13.26、17.06亿元，归母净利润为2.63、3.49、4.59亿元，EPS为2.00、2.65、3.49元/股，对应PE为21.55、16.26、12.35倍。上市以来，公司PETTM主要运行在25-45倍之间，考虑到行业估值水平的变化，调整公司2023年的目标PE至27.5倍，对应的目标价为55.00元。维持“买入”评级。
　　风险提示
　　行业政策变动风险；技术升级迭代风险；市场竞争、新市场开拓风险；技术创新风险；税收优惠政策变化风险。
　　

研究报告全文：TableMain公司研究信息技术技术硬件与设备证券研究报告北路智控301195公司点评报告2023年08月17日TableInvestTableTitle业绩实现较快增长开辟化工新产业链买入维持北路智控301195SZ2023年半年度报告点评当前价Table目标价TargetPrice4313元5500元事件TableSummary目标期限6个月公司于2023年8月15日收盘后发布2023年半年度报告基本数据TableBase点评52周最高最低价元91594214业绩实现较快增长智能矿山集控系统表现亮眼A股流通股百万股38262023年上半年公司实现营业收入425亿元同比增长3084实现归A股总股本百万股13152母净利润100亿元同比增长2304实现经营活动产生的现金流量净流通市值百万元165000额108亿元同比增长292991分产品看智能矿山通信系统实现收总市值百万元567253入165亿元同比增长4198智能矿山监控系统实现收入142亿元同比增长2874智能矿山装备配套实现收入069亿元同比下降493过去一年股价走势TablePicQuote智能矿山集控系统实现收入049亿元同比增长899211布局AI智能矿山应用开辟化工新产业链2公司已和南京大学中国科技大学就人工智能在煤矿井下的应用开展深入-7研究目前AI智能分析在煤矿等多个安全生产管理的应用场景下均得到了大规模的运用公司今年也将以客户与市场需求为导向持续加大对AI的投-16入在提高AI的开发效率和准确率上积极布局推动AI赋能产品落地助-24力煤矿实现减人增安提效公司凭借自身在煤矿行业的经验积累和产品优8181117216518817北路智控沪深300势积极延拓智能化工产业链开发适用化工场景下智能巡检人员精确定位危险源管理人员防护机制等系统成立专门的化工销售团队推进智能资料来源Wind化工厂建设项目未来将通过双产业链布局进一步扩大市场销售份额相关研究报告TableDocReport持续加大研发投入积极参与制定行业标准国元证券公司研究-北路智控301195SZ2022年年2023年上半年公司继续保持高强度研发研发投入达到472214万元度报告点评业绩实现快速增长智能矿山快速发展同比增长3999上半年公司新增参与能源行业标准矿用巡检仪通用20230416技术条件和能源行业标准矿工声明健康检测仪通用技术条件2家行业国元证券公司研究-北路智控301195SZ首次覆盖标准的制定公司累计共参与15项国家标准和行业标准的制定2023年6报告聚焦智能矿山建设高景气度快速成长月25日公司参与建设的焦煤集团赵固二矿单轨吊智能化管理系统入选国20230214家能源局全国煤矿智能化建设典型案例汇编2023年2023年6月26日公司参编的智能化矿山数据融合共享规范国家矿山安全监察局首发此规范的发布也将有效推动智能化矿山各类数据的互联互通报告作者TableAuthor集中集成奠定矿山高水平智能化的基础分析师耿军军盈利预测与投资建议执业证书编号S0020519070002在煤矿智能化建设不断深入的进程中公司立足专业化的煤矿生产应用场电话021-51097188-1856景积极跟进先进智能矿山技术未来成长空间广阔预测公司2023-2025邮箱gengjunjungyzqcomcn年的营业收入为101613261706亿元归母净利润为263349459亿元EPS为200265349元股对应PE为21551626联系人王朗1235倍上市以来公司PETTM主要运行在25-45倍之间考虑到行业邮箱wanglang2gyzqcomcn估值水平的变化调整公司2023年的目标PE至275倍对应的目标价为5500元维持买入评级风险提示行业政策变动风险技术升级迭代风险市场竞争新市场开拓风险技术创新风险税收优惠政策变化风险请务必阅读正文之后的免责条款部分14附表盈利预测TableFinance财务数据和估值202120222023E2024E2025E营业收入百万元5781775565101554132564170577收入同比32693070343930542868归母净利润百万元1474219817263193488145919归母净利润同比38173443328132533164ROE2971929113613081469每股收益元112151200265349市盈率PE38482862215516261235资料来源Wind国元证券研究所图北路智控上市以来PE-Band资料来源Wind国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分24财务预测表TableFinanceDetail资产负债表单位百万元利润表单位百万元会计年度202120222023E2024E2025E会计年度202120222023E2024E2025E流动资产76735221772245350284718335583营业收入5781775565101554132564170577现金1167750866452505421970379营业成本2765138036511636677185963应收账款2479527387393834820060521营业税金及附加56766688411401450其他应收款7361047131016571996营业费用4970647385511108214175预付账款6041125136115561797管理费用367847386286816610456存货1890126622334964149851431研发费用548572918553998411325其他流动资产20022114725124550137587149460财务费用311-483-481-497-623非流动资产680825490252902583626565资产减值损失-020-123000000000长期投资000000000000000公允价值变动收益000279000000000固定资产30093479391740814101投资净收益014221000000000无形资产15341588165017231802营业利润1608121482287913825550449其他非流动资产226620422197232003220662营业外收入483508512547585资产总计83544247261270639310554362148营业外支出013001021028036流动负债3240533739388574388649557利润总额1655121989292823877450998短期借款3700000000000000所得税18092172296338935079应付账款6896777194041129113255净利润1474219817263193488145919其他流动负债2180925968294533259536302少数股东损益000000000000000非流动负债1526196028032037归属母公司净利润1474219817263193488145919长期借款1500000000000000EBITDA1701821766289583855050753其他非流动负债026196028032037EPS元224226200265349负债合计3393133934388854391849594少数股东权益000000000000000主要财务比率股本65768768131521315213152会计年度202120222023E2024E2025E资本公积14294155999151615151615151615成长能力留存收益287434856066987101868147787营业收入32693070343930542868归属母公司股东权益49613213327231755266636312554营业利润34753359340232873188负债和股东权益83544247261270639310554362148归属母公司净利润38173443328132533164获利能力现金流量表单位百万元毛利率52174966496249634960会计年度202120222023E2024E2025E净利率25502623259226312692经营活动现金流6211351258121348418363ROE2971929113613081469净利润1474219817263193488145919ROIC33021594181320882350折旧摊销626767647792927偿债能力财务费用311-483-481-497-623资产负债率40611372143714141369投资损失-014-221000000000净负债比率1540000007007007营运资金变动-10661-17743-18546-22356-28251流动比率237657631649677其他经营现金流12071375-2127664391速动比率178578545554573投资活动现金流-634-101499-9109-4804-2617营运能力资本支出65111673556659763总资产周转率078046039046051长期投资00090243000000000应收账款周转率281274291303314其他投资现金流016417-8553-4145-1854应付账款周转率480519596645700筹资活动现金流-3761136747-2319288414每股指标元短期借款-1600-3700000000000每股收益最新摊薄112151200265349长期借款1500-1500000000000每股经营现金流最新摊薄047027044103140普通股增加00021924384000000每股净资产最新摊薄3771622176220272376资本公积增加810141705-4384000000估值比率其他筹资现金流-4472-1950-2319288414PE38482862215516261235现金净增加额181538760-5616896916160PB1143266245213181EVEBITDA2783217616351228933资料来源Wind国元证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分34