行情要点：
　　油脂：上周油脂价格整体上涨，周初受国内相关经济政策提振影响，油脂盘面大幅上行；马币走软及马来出口预估向好，马棕价格上涨带动连盘棕榈油走高；短期天气炒作导致美豆价格大幅走强，并推动国内豆系品种上行，不过国内豆油需求缺乏亮点，上涨驱动更多反应在豆粕上；至上周四，油脂品种间轮动上行，菜油上涨并领涨油脂，不过在上周五价格于高位回落。目前市场对加菜籽产量预估存在分化，随着加菜籽在8月后进入收获阶段，下周加拿大农业及食品部即将公布的初步产量预估需加以关注。
　　豆粕：国内豆粕期现货价格走势亮眼，盘面价格持续创下新高。远期进口大豆买船比例不高以及巴西大豆延迟到港令短期供给偏紧格局持续，国内油厂豆粕库存仍处往年低位，油厂挺价意愿较强，现货价格保持坚挺，短期豆粕仍需以偏强思路对待。天气预报预测美国中部至少在未来一周保持干燥，美豆价格走强；NOPA数据显示7月份大豆产量创创历史同期次高纪录，但豆油库存低于市场预期低并创10个月来最低，大豆压榨活跃同时豆油库存下降，表明了需求的强劲。
　　尽管目前美豆生长仍处关键时期，但受上半月有利降雨影响以及生长逐步进入晚期，截至上周优良率改善并高于市场预期又为后续美豆单产调整留出想象空间。Pro Farmer每年的作物之旅将于8月21日至24日举行，USDA在8月份不再通关收集客观产量样本来对单产进行预估，调查员将对伊利诺伊州、爱荷华州、内布拉斯加州、明尼苏达州、印第安纳州、俄亥俄州和南达科他州的1000多块玉米和大豆田进行实地调研，对此需重点关注。
　　全国基差报价：：截至8月18日，一级豆油天津01+640元/吨，日照01+660元/吨；24度棕榈油天津现货01+300，华东现货01+280，广东现货01+240；豆粕天津01+800，日照01+760，华东01+700。
　　（数据来源：我的农产品网、买豆粕）
　　观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。
　　风险点：美豆产区天气持续干燥、进口大豆通关延迟
　　

研究报告全文：交易咨询资格号证监许可2012112供给偏紧致现货情绪高胀豆粕盘面连创新高中泰期货油脂油料周报2023年8月20日姓名史恒昱从业资格号F3053587交易咨询从业证书号Z0014323联系人巩力赫从业资格号F3075630交易咨询从业证书号Z0018003联系电话0531-81678626公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom目录1上周行情回顾2国外现货市场供需3国内现货市场供需4花生市场专题5产地天气预测1上周外盘合约走势1大豆平衡表1国内油脂库存1花生期货基差1美国降水预测2CFTC总持仓2美豆优良率2豆粕库存未执行合同2花生现货价格2南美降水预测3CFTC净持仓3美豆出口进度3大豆进口到港3花生油VS豆油3加拿大澳洲降水预测4上周内盘合约走势4美豆压榨利润4进口大豆升贴水4花生粕VS豆粕4东南亚降水预测5内盘合约基差5美豆油库存豆粕出口5压榨利润豆粕保本成本5花生花生油进口5国内中期天气预报6内外盘油粕比6马来棕榈油产量6大豆开机率压榨量6花生出口7内盘合约月间价差库存出口7国内豆粕豆油消费8内盘合约跨品种价差7加拿大菜籽压榨产量8生猪养殖利润9内盘合约持仓饲料企业库存天数2本期要点行情要点油脂上周油脂价格整体上涨周初受国内相关经济政策提振影响尽管目前美豆生长仍处关键时期但受上半月有利降雨影响以及生长油脂盘面大幅上行马币走软及马来出口预估向好马棕价格上涨带逐步进入晚期截至上周优良率改善并高于市场预期又为后续美豆单动连盘棕榈油走高短期天气炒作导致美豆价格大幅走强并推动国产调整留出想象空间ProFarmer每年的作物之旅将于8月21日至内豆系品种上行不过国内豆油需求缺乏亮点上涨驱动更多反应在24日举行USDA在8月份不再通关收集客观产量样本来对单产进行豆粕上至上周四油脂品种间轮动上行菜油上涨并领涨油脂不预估调查员将对伊利诺伊州爱荷华州内布拉斯加州明尼苏达过在上周五价格于高位回落目前市场对加菜籽产量预估存在分化州印第安纳州俄亥俄州和南达科他州的1000多块玉米和大豆田随着加菜籽在8月后进入收获阶段下周加拿大农业及食品部即将公进行实地调研对此需重点关注布的初步产量预估需加以关注全国基差报价截至8月18日一级豆油天津01640元吨日照豆粕国内豆粕期现货价格走势亮眼盘面价格持续创下新高远期01660元吨24度棕榈油天津现货01300华东现货01280广进口大豆买船比例不高以及巴西大豆延迟到港令短期供给偏紧格局持东现货01240豆粕天津01800日照01760华东01700续国内油厂豆粕库存仍处往年低位油厂挺价意愿较强现货价格数据来源我的农产品网买豆粕保持坚挺短期豆粕仍需以偏强思路对待天气预报预测美国中部至观点与建议油脂中长期跟随宏观震荡关注宏观宏观市场情绪变少在未来一周保持干燥美豆价格走强NOPA数据显示7月份大豆产动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏量创创历史同期次高纪录但豆油库存低于市场预期低并创10个月来风险点美豆产区天气持续干燥进口大豆通关延迟最低大豆压榨活跃同时豆油库存下降表明了需求的强劲3上周行情回顾1上周盘合约走势2CFTC总持仓3CFTC净持仓4上周内盘合约走势5内盘合约基差6内外盘油粕比7内盘合约月间价差8内盘合约跨品种价差9内盘合约持仓4上周外盘合约走势CBOT大豆CBOT豆油CBOT豆粕160051015506749015006359470磅1450短吨蒲式耳450140055135051430130047410单位美分单位美元390单位美分12504312003937011503535003-0603-1203-1803-2403-3004-0504-1104-1704-2304-2905-0505-1105-1705-2305-2906-0406-1006-1606-2206-2807-0407-1007-1607-2207-2808-0308-0908-1503-0603-1203-1803-2403-3004-0504-1104-1704-2304-2905-0505-1105-1705-2305-2906-0406-1006-1606-2206-2807-0407-1007-1607-2207-2808-0308-0908-1503-0603-1203-1803-2403-3004-0504-1104-1704-2304-2905-0505-1105-1705-2305-2906-0406-1006-1606-2206-2807-0407-1007-1607-2207-2808-0308-0908-15布伦特原油CBOT玉米BMD毛棕榈油4800957504600720906904400桶85660吨4200蒲式耳6304000806003800570753600单位美元540单位令吉单位美分510340070480320065450300003-1504-0204-2004-2605-0805-1406-0106-1907-0707-2507-3108-1208-1803-0903-2103-2704-0804-1405-0205-2005-2606-0706-1306-2507-0107-1307-1908-0603-0603-1203-1803-2403-3004-0504-1104-1704-2304-2905-0505-1105-1705-2305-2906-0406-1006-1606-2206-2807-0407-1007-1607-2207-2808-0308-0908-1503-0103-0703-1303-1903-2503-3104-0604-1204-1804-2404-3005-0605-1205-1805-2405-3006-0506-1106-1706-2306-2907-0507-1107-1707-2307-2908-0408-1008-165数据来源iFinD中泰期货研究所整理CFTC总持仓CBOT大豆CBOT豆油140000070000012000006000001000000500000800000400000600000300000单位手单位手4000002000002000001000000019081910191220022004200620082010201221022104210621082110211222022204220622082210221223022304230623081908191019122002200420062008201020122102210421062108211021122202220422062208221022122302230423062308美元指数10年美国国债期货700007000000600006000000500005000000400004000000300003000000单位手单位手20000200000010000100000000191020022008210221062112220422062210230423081908191220042006201020122104210821102202220822122302230619101912200620082104210621122204221023022308190820022004201020122102210821102202220622082212230423066数据来源CFTC中泰期货研究所整理CFTC净持仓CBOT大豆CBOT豆油40000020000020000010000000-200000-100000单位手单位手-400000-200000-600000-30000019081910191220022004200620082010201221022104210621082110211222022204220622082210221223022304230623081908191019122002200420062008201020122102210421062108211021122202220422062208221022122302230423062308管理基金净持仓商业净持仓管理基金净持仓商业净持仓美元指数管理基金净持仓10年美国国债期货管理基金净持仓350001500000300001250000250001000000200007500001500050000010000单位手单位手250000500000-5000-250000-10000-500000191020022008210221062112220422062210230423081908191220042006201020122104210821102202220822122302230619102006210221042112220822102306230819081912200220042008201020122106210821102202220422062212230223047数据来源CFTC中泰期货研究所整理上月内盘合约走势豆油09棕榈油09菜油098900920010700890086001020086008300吨9700吨吨83008000800077009200770074008700单位元单位元7400单位元710082007100680077006800650065006200720003-0203-0803-1403-2003-2604-0104-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1703-0203-0803-1403-2003-2604-0104-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1703-0203-0803-1403-2003-2604-0104-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-17豆粕09菜粕09花生104900390011600470037004500110003500吨吨吨430041003300104003900单位元单位元单位元3100370098003500290033002700920003-0203-0803-1403-2003-2604-0104-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1703-0203-0803-1403-2003-2604-0104-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1703-0203-0803-1403-2003-2604-0104-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-178数据来源iFinD中泰期货研究所整理内盘合约基差12张家港豆油09基差广东棕榈油09基差防城港菜油09基差4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