观点
　　国际因素：产业面美国棉花升长优良率不佳，供给忧虑支撑棉价，但出口需求不佳，宏观面忧虑仍存下，ICE美棉价格承压下跌。技术上ICE美棉主力合约承压60周均线下跌，关注下方周均线支撑，低位运行，重心缓慢上行
　　国内因素：国内棉市价格高位下滑，供给增加拖累棉价，一是国储棉投放增加，一是进口环比增加，下游纱线进口量大，整体国内棉纱库存再度累积，出口需求表现不佳，纺纱利润不佳的等拖累棉价下跌。技术上郑棉高位下滑，关注60日均线多空争夺，中短线走势偏空。
　　风险点
　　◆需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险

研究报告全文：需求不畅棉价高位下滑棉纺市场行情周度报告2023年8月20日软商品分析师陈乔联系电话0531-81916297从业资格号F0310227公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层交易咨询从业证书号Z0015805公司网址httpwwwztqhcom交易咨询资格号证监许可2012112本周市场多空因素汇总及展望国际因素国内因素商业库存下降快偏多USDA美国棉花优良率不变产量下调偏多国储棉成交好每日均100成交偏多基本面分析7月棉花进口环比增加偏空美元反弹偏空7月棉纱进口环比同比增加偏空惠誉将美国的信用评级从AAA下调一档为AA偏空下游纱线再度累库偏空美零售业数据不佳令加息预期再度增强偏空进口棉进口纱进口利润大偏空美国周度出口数据不佳偏空7月纺织品出口不佳偏空下周继续投放储备棉偏空产业面美国棉花升长优良率不佳供给忧虑支撑棉价但出口需求国内棉市价格高位下滑供给增加拖累棉价一是国储棉投放增加观点不佳宏观面忧虑仍存下ICE美棉价格承压下跌技术上ICE美棉主一是进口环比增加下游纱线进口量大整体国内棉纱库存再度累力合约承压60周均线下跌关注下方周均线支撑低位运行重心积出口需求表现不佳纺纱利润不佳的等拖累棉价下跌技术上缓慢上行郑棉高位下滑关注60日均线多空争夺中短线走势偏空风险点需求突变美联储加息政策变化海外金融风险请务必阅读正文之后的声明部分本周宏观及事件海外市场美国商务部8月15日公布数据显示美国7月份零售额环比增长07增幅超过预期令市场对美联储再次加息预期增强美国劳工部周四发布的数据显示在截至8月12日的一周首次申领失业救济的人数减少了11万至239万接受调查的预期中值为24万人在截至8月5日的一周中持续申领人数则增至172万8月17日凌晨美联储公布了7月份货币政策会议纪要纪要显示大多数与会官员仍然认为美国通胀存在显著的上行风险可能需要进一步收紧货币政策据CME美联储观察美联储9月维持利率在525-550不变的概率为885加息25个基点至550-575区间的概率为115到11月维持利率不变的概率为573累计加息25个基点的概率为386累计加息50个基点的概率为41SeekingAlpha的数据显示美国7月份的信用卡拖欠率攀升至疫情前的水平该机构追踪的8家银行的平均拖欠率上升了14个基点达到267超过了2019年7月264的平均水平三大评级机构之一的惠誉将美国长期外币债务的评级从AAA下调至AA这是惠誉首次对美国债务评级下调也是继2011年8月标准普尔下调美国评级后美国遭遇的第二次评级下调惠誉认为美国评级下调反映了未来三年财政恶化总体政府债务负担较高且不断增长的预期消息来源iFinD请务必阅读正文之后的声明部分产业大事件美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示8月10日美国202324棉花年度陆地棉出口销净增1863万包较前一周减少28较前四周均值增加151当周下一年度棉花出口销售净增0万包美国棉花出口装船2024万包较之前一周减少38较前四周均值减少15飓风希拉里正逼近美墨边境加州罕见发布热带风暴预警截至2023年8月13日当周美国棉花优良率降至36前一周为41上年同期为34印度棉花协会印度202223年度7月总产预期在529万吨进口预期255万吨预期5287万吨出口预期272万吨供需数据未做调整期末库存预期维持在394万吨同比减少34下周关注点天气影响请务必阅读正文之后的声明部分产业大事件8月14日-8月17日储备棉销售第三周合计上市储备棉资源48万吨总成交48万吨成交率100平均成交价格17549元吨折3128价格18091元吨因技术故障8月18日储备棉销售竞价交易无效相关上市数据在8月21日重新上市交易根据国家相关部门要求和2023年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式第四周8月21日-8月25日销售底价为17345元吨折标准级3128B中国储备棉管理有限公司定于8月21日通过全国棉花交易市场上市销售储备棉重量12001696吨共40捆据海关数据显示2023年7月我国进口棉纱线约16万吨环比增加约2万吨同比增长约14462023年7月我国进口棉花约11万吨环比增加约3万吨增幅375同比减少1万吨下降约83下周关注点棉花种植生长情况棉花商业库存去化情况下游备货情况请务必阅读正文之后的声明部分1本周市场行情回顾本周国际棉花期货价格遭遇下挫本周ICE美棉价格下跌8月18日收盘ICE美棉周K线美棉主力合约报8363美分磅周跌幅475表现缩量减仓运行态势数据来源文华财经中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分本周国内郑棉郑棉纱大幅下跌本周国内棉花期货价格下挫运行截至8月18日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报16955元吨周跌幅16表现放量增仓运行态势周五夜盘价格偏弱收跌本周郑棉纱价格走势偏弱8月18日郑棉纱主力月合约报收22765元吨周跌236表现缩量运行周五夜盘偏弱震荡郑棉纱周K线郑棉周K线数据来源文华财经中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分本周棉花及棉纱基差均走强国内棉花基差本周偏强上涨截至8月18日收盘国内棉花期现基差为1057元吨较上周涨169点期货高位下滑现货市场维持强势棉纱期现基差本周走强至8月18日棉纱期现基差报1605元吨较上周涨615期货重挫影响棉花期现基差单位元吨棉纱期现基差单位元吨400000600000300000500000400000200000300000100000200000000100000-100000000-200000-100000-200000-300000请务必阅读正文之后的声明部分数据来源iFinD中泰期货整理进口利润依旧较大本周内外棉花价格表现内外棉均偏强运行态势内外棉花价差继续偏强运行截至8月18日国内棉花价格指数报18012元吨进口棉价格指数M1关税报16757元吨均较上周走低内外价差为扩大到1255元吨较上周上涨620元吨进口棉利润依旧较大2800000400026000002000240000002200000200000020001800000400016000006000140000012000008000价差中国进口棉价格指数FCIndexM1关税中国棉花价格指数CCIndex3128B请务必阅读正文之后的声明部分数据来源iFinD中泰期货整理2市场关键数据分析国际市场美国USDA报告8月调整全球产需和库存USDAUSDA的8月供需报告下调全球棉花产量202223年度全球棉花产量预估较7月下调5929万吨至248782万吨全球棉花消费上调1068万吨至254929万吨较上一年度增加58上调202223年度全球棉花期末库存至205203万吨下调202324年度棉花期末库存63万吨至199688万吨202324年度库存消费比为7833较7月预估的下降下调202324年度美国棉花棉花产量预估至30503万吨较7月预估下调5467万吨美国202324年度棉花期末库存至6758万吨较7月预估下调153万吨全球棉花产量与消费量万吨全球棉花库存及库存消费比万吨30003000120002500250010000200020008000150015006000100010004000500500200000000200720092011201320152017201920212023200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023消费量产量数据来源iFinD中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分国际市场新年度美陆地棉出口数据表现不佳美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示8月10日当周美国202324棉花年度陆地棉出口销净增406万吨较前一周减少28较前四周均值增加151当周下一年度棉花出口销售净增0万吨美国棉花出口装船441万吨较之前一周减少38较前四周均值减少15202324年度棉花累计出口72万吨累计同比减少26装运中国44万吨美国陆地棉签约中国的量348万吨装运率1264美国累计签约总量为1163万吨同比降304累计装运率647美陆地棉签约量中国及装运率万美棉累计出口量及装运率1401000035010000120300800080001002508060002006000604000150400040200010020200050000000002020-12-302021-12-302022-12-302020-12-302021-12-302022-12-30美国陆地棉本周出口累计值美国棉花装运率美国陆地棉本周出口中国累计值数据来源iFinD中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分国际市场生长状况不佳6月30日USDA将同步年度种植面积预估一项针对行业分析师的调查结果显示美国2023年棉花种植面积料为11119万英亩预估区间为1050-1200万英亩3月31日的报告预估为11256万英亩截至8月13日当中13日当周美国棉花优良率降至36前一周为41上年同期为34截至当周美国棉花结铃率为72上一周为63上年同期为78五年均值为77截至当周美国棉花现蕾率为96上一周为92上年同期为98五年均值为97截至当周美国棉花盛铃率为13上一周为8上年同期为14五年均值为14优良率8070605040302010020162017201820192020202120222023数据来源USDA中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分国内棉花市场供需预测根据中国农业农村部8月供需报告预测202324年度中国棉花种植面积为2872万亩较上年度减少128万亩主要是新疆继续优化种植结构次宜棉区加快退出棉花播种期天气较常年偏好单产调增1至2012公斤公顷棉花产量为578万吨较上年度下降20万吨进口为185万吨较上年度保持一致经济增长恢复拉动棉花需求棉花消费量为769万吨较上年度增加27下调202223年度进口量下调至145万吨消费下调10万吨至740万吨与7月预估持平根据USDA数据显示中国202223年度棉花产量预计在66926万吨消费7848万吨库存消费比为10768较上一年度进行了下修202324年度中国棉花产量预计下降6月预估5886万吨期末库存下降至82925万吨库存效费比下调至10117中国棉花产需中国棉花期末库存万吨10000016000090000140000800001200007000060000100000500008000040000600003000020000400001000020000000000201220132014201520162017201820192020202120222023产量需求请务必阅读正文之后的声明部分数据来源iFinDUSDA中华人民共和国农业农村部中泰期货整理国内棉花市场商业库存同比下降环比下降快目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏高水平环比仍在增加中至7月底我国棉花商业库存为23275万吨同比减少8665万吨降幅27环比下降5694万吨降幅196根据我的农产品网周度数据来看商业库存下降较快截止8月11日棉花商业总库存1609万吨环比上周减少11万吨减幅64棉花商业库存万吨万吨600国内棉花商业库存周度值万吨6005005004004003003002002001001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日6863853282011252220171413271024221917311428月月月月月月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月月91567月月月月月月月月月月月月月月月月月月29111212334456778810101112201819201920202021202122202223201920202021202122202223请务必阅读正文之后的声明部分数据来源iFinD我的农产品网中国棉花网中泰期货整理国内棉花市场7月棉花进口环比有增虽然海外需求不足出口企业对进口棉需求下降但内外棉价差显示进口利润丰厚激发了进口动力2023年7月棉花进口数量为11万吨同比下降83环比上月增3万吨2023年1-7月累计进口69万吨同比下降448中国农业农村部预计202223年度全国棉花进口预计为145万吨较6月预估下降40万吨较202122年度减少38万吨20232024年度我国棉花进口预估在185万吨中国棉花年度进口中国棉花月度进口量300450000国内棉花月度进口万吨40000025035000030000020025000020000015015000010000010050000500020162017201720182018201920192020202021202122202223请务必阅读正文之后的声明部分数据来源iFinD中泰期货整理国内纺纱企业开工率高位下滑纱线库存再度累积目前纯棉纱行业开工率高位趋缓截至8月18日纯棉纱行业开工率为6746同比增加1411个百分点环比上周下降013个百分点至8月11日下游纺织企业开工率较上周有所下降为749环比下降04个百分点同比高出213个百分点织布厂开机率为392环比前一周增加04个百分点我国纱线库存再度累计据我的农产品网统计截止8月18日全国主要地区纺企纱线库存为254天较前一周增加05天同比下降244下游纺织企业的纱线库存再度累积说明需求不畅纯棉纱行业开工率国内纺织企业开机率国内纺织企业原料和纱线库存天数10000601008000508060006040304000402020200001000002021-03-052022-03-052023-03-052019021520200215202102152022021520230215纺纱厂开机率周织布厂开机率周纺纱厂纱线折存天数周纺纱厂棉花折存天数周请务必阅读正文之后的声明部分数据来源iFinD我的农产品网中泰期货整理棉纱进口环比同比均增加纺织品及服装出口额下降国内棉纱进口增加2023年7月我国棉纱进口16万吨环比增加2万吨同比增加9万吨2023年1-7月累计进口84万吨同比增加5万吨增幅637月我国纺织品及服装出口额25130829万美元同比减少24352023年1-7月我国纺织品服装出口累计17033亿美元同比下降1026纺织品出口市场遭遇下滑棉纱月度进口单位吨纺织纱线及服装衣着月度出口额单位万美元250000350000025002000300000015002000002500000100050015000020000000001500000-500100000-10001000000-1500-200050000500000-250000-3000月月月月月月月月月月月月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月1234567891011122017182018192019202020212021222022232016201720182019202020212022202300同比2请务必阅读正文之后的声明部分数据来源iFinD中泰期货整理宏观经济美抗通胀略微反弹但低于预期7月美国CPI同比上涨32前值30预期33环比上涨02前值02核心CPI同比上涨47前值48预期48环比上涨02前值027月美国通胀有所反弹但低于市场预期核心通胀继续降温8月17日凌晨美联储公布了7月份货币政策会议纪要纪要显示大多数与会官员仍然认为美国通胀存在显著的上行风险可能需要进一步收紧货币政策本周美元指数反弹至8月18日报1034419较上周反弹056美国CPI同比美元指数走势100010900001070000800105000060010300001010000400990000970000200950000000-2002020-112015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062021-042021-092022-022022-072022-122023-052014-08请务必阅读正文之后的声明部分数据来源iFinD中国货币网中泰期货整理