每日热点
　　证监会有关负责人表示将坚持问题导向，深化并购重组市场化改革
　　上交所公告，自2023年8月28日起，取消证券发行环节发行认购经手费
　　中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议
　　川财观点
　　策略：上周三大指数回落，北向资金延续整体净流出。海外方面，上周美联储公布最新会议纪要，整体偏“鹰”派，加息压力依旧较大，受此影响，近期美股持续回落。国内方面，市场方面，本周MLF利率再度下调，一定程度将进一步降低企业的融资成本，推动经济回升。总体来看，近期国内虽面临经济曲折修复，汇率承压等调整，但政策层面正持续加大对于实体经济的扶持力度，经济曲折修复态势仍将延续。方向上，建议关注政策层面有望发力支持和产业趋势向好的方向，例如新型城镇化（城中村改造）、数字经济、农业等。
　　研究报告
　　【川财研究】策略点评：证监会研究多项措施活跃资本市场
　　核心观点：投资端将大力发展权益类基金。当前证监会将通过放宽指数基金注册条件、提升指数基金开发效率、降低管理费率水平、促进公募基金总量提升和结构优化等一系列措施来推动权益类基金发展。总体来看，推动权益类基金的发展将有利于竖立正确的价值投资观念，同时增强市场流动。提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者。就股市的功能而言，一方面是为了帮助企业融得发展所需要的资金，另一方面，则是为了让投资者能够参与企业的快速发展，企业通过自身高质量发展来有效回馈于投资者，形成良性循环。因此本次答复从为科技企业开“绿色通道”、引导分红、放宽回购条件、深化并购重组改革等角度，来提升上市公司吸引力。
　　优化交易机制，提升交易便利性。交易的便利性的提升将有助于增加交易的活跃度和流动性，从而提高市场的竞争力和效率，同时也可以减少交易过程中的时间和成本，促使更多投资者积极参与交易。其中本次答复中提到了“降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率”。
　　风险提示：企业盈利不及预期；海外政策收紧超预期。
　　

研究报告全文：川财证券研究报告川财证券研究所晨报所属部门总量研究部报告类别其他研究报告报告时间2023年8月21日分析师张卓然执业证书S1100522070001联系方式zhangzhuorancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041每日热点证监会有关负责人表示将坚持问题导向深化并购重组市场化改革上交所公告自2023年8月28日起取消证券发行环节发行认购经手费中国人民银行金融监管总局中国证监会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议川财观点策略上周三大指数回落北向资金延续整体净流出海外方面上周美联储公布最新会议纪要整体偏鹰派加息压力依旧较大受此影响近期美股持续回落国内方面市场方面本周MLF利率再度下调一定程度将进一步降低企业的融资成本推动经济回升总体来看近期国内虽面临经济曲折修复汇率承压等调整但政策层面正持续加大对于实体经济的扶持力度经济曲折修复态势仍将延续方向上建议关注政策层面有望发力支持和产业趋势向好的方向例如新型城镇化城中村改造数字经济农业等研究报告川财研究策略点评证监会研究多项措施活跃资本市场核心观点投资端将大力发展权益类基金当前证监会将通过放宽指数基金注册条件提升指数基金开发效率降低管理费率水平促进公募基金总量提升和结构优化等一系列措施来推动权益类基金发展总体来看推动权益类基金的发展将有利于竖立正确的价值投资观念同时增强市场流动提高上市公司投资吸引力更好回报投资者就股市的功能而言一方面是为了帮助企业融得发展所需要的资金另一方面则是为了让投资者能够参与企业的快速发展企业通过自身高质量发展来有效回馈于投资者形成良性循环因此本次答复从为科技企业开绿色通道引导分红放宽回购条件深化并购重组改革等角度来提升上市公司吸引力优化交易机制提升交易便利性交易的便利性的提升将有助于增加交易的活跃度和流动性从而提高市场的竞争力和效率同时也可以减少交易过程中的时间和成本促使更多投资者积极参与交易其中本次答复中提到了降低证券交易经手费同步降低证券公司佣金费率风险提示企业盈利不及预期海外政策收紧超预期本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明16川财证券研究报告一市场每日热点每日热点证监会坚持问题导向顺应市场需求深化并购重组市场化改革证监会有关负责人表示下一步将坚持问题导向顺应市场需求深化并购重组市场化改革一是适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强二是优化完善小额快速等审核机制进一步提高重组市场效率三是出台上市公司定向发行可转债购买资产的相关规则丰富并购重组支付方式四是推动央企加大上市公司并购重组整合力度将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司进一步提高上市公司质量httpswwwclscndetail1436852上交所自2023年8月28日起取消证券发行环节发行认购经手费上交所公告自2023年8月28日起取消证券发行环节发行认购经手费涉及产品及业务包括主板及科创板新股认购优先股认购存托凭证认购配股公开增发上市公司可转换公司债券认购债券发行认购基金认购公募REITs询价和认购等httpsbaijiahaobaiducomsid1774558228778444519ampwfrspiderampforpc中国人民银行金融监管总局中国证监会召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议中国人民银行金融监管总局中国证监会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议会议强调调整优化房地产信贷政策要继续推动实体经济融资成本稳中有降规范贷款利率定价秩序统筹考虑增量存量及其他金融产品价格关系发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用增强金融支持实体经济的可持续性切实发挥好金融在促消费稳投资扩内需中的积极作用httpswwwclscndetail1437764资料来源iFinD川财证券研究所二川财研究观点部门团队观点总量研究策略上周三大指数回落北向资金延续整体净流出海外方面上周美联储公布最新会议纪要整体偏鹰派加息压力依旧较大受此影响近期美股持续回落国内方面市场方面本周MLF利率本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明26川财证券研究报告再度下调一定程度将进一步降低企业的融资成本推动经济回升总体来看近期国内虽面临经济曲折修复汇率承压等调整但政策层面正持续加大对于实体经济的扶持力度经济曲折修复态势仍将延续方向上建议关注政策层面有望发力支持和产业趋势向好的方向例如新型城镇化城中村改造数字经济农业等海外印度农业部公布数据显示今年印度农民种植3610万公顷水稻同比增长437月份充足的季风降雨和价格上涨推动水稻种植面积增加俄罗斯天然气工业股份公司表示继续通过乌克兰向欧洲输送天然气8月19日输送量为4140万立方米产业研究光伏阿特斯东方日升隆基通威一道正泰新能6家光伏企业代表经过全面充分地沟通评估对72版型采用的矩形硅片191Xmm标准化尺寸达成了共识新一代标准化尺寸的诞生将有助于降低产业链硅片供应难度减少产业链生产成本对于光伏产业链进一步优化有积极意义先进全球首个内置ChatGPT智能音箱ChatMini8月17日发布其主打制造的高情商陪伴畅聊依托于ChatGPT与百度文心一言双AI驱动与传统智能音箱相比ChatMini体积更小随身携带可随时交流随处陪伴资料显示当前市面上的智能音箱设备百度小米天猫精灵是国内占据主要市场地位的智能音箱厂商三家合计市占率90以上虽然智能音箱的功能较为齐全但在使用过程中仍然存在许多限制导致智能音箱的功能处于尴尬地位方正证券表示ChatGPT等AI技术或可助推智能音箱更新换代新增需求ChatGPT为代表的语音AI技术开始在智能音箱领域落地后其对出货量的影响将在2年内逐步释放中枢预计下落地的两年内出货量8360万台年均在4000万台以上在敏感性分析范围内出货量约为5074-11645万台我们建议关注智能音箱产业链相关标的国光电器和漫步者等区域研究川渝近日成渝地区双城经济圈建设规划方案明确重点项目清单正式印发成渝地区双城经济圈建设规划纲要和相关专项规划方案明确重点项目593个总投资约522万亿元从重点领域看现代基础设施项目332个总投资471万亿元现代产业项目80个总投资1712亿元科技创新项目27个总投资205亿元文化旅游项目63个总投资1746亿元生态环保项目47个总投资867亿元对外开放项目10个总投资153亿元公共服务项目34个总投资407亿元稳增长政策叠加成渝双城经济圈建设进一步提速今年以来川渝地区大量基建项目陆续落地不断释放本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明36川财证券研究报告大量基建需求利好川渝地区基建相关产业链企业资料来源iFinD川财证券研究所三川财研究报告川财研究策略点评证监会研究多项措施活跃资本市场核心观点事件7月24日中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署明确提出要活跃资本市场提振投资者信心近日证监会有关负责人就贯彻落实情况接受了媒体采访回答未来可能采取的政策措施点评投资端将大力发展权益类基金加快投资端改革推动活跃资本市场的关键从答复中可以看到当前证监会将通过放宽指数基金注册条件提升指数基金开发效率降低管理费率水平促进公募基金总量提升和结构优化等一系列措施来推动权益类基金发展总体来看推动权益类基金的发展将有利于竖立正确的价值投资观念同时增强市场流动提高上市公司投资吸引力更好回报投资者就股市的功能而言一方面是为了帮助企业融得发展所需要的资金另一方面则是为了让投资者能够参与企业的快速发展企业通过自身高质量发展来有效回馈于投资者形成良性循环因此本次答复从为科技企业开绿色通道引导分红放宽回购条件深化并购重组改革等角度来提升上市公司吸引力优化交易机制提升交易便利性交易的便利性的提升将有助于增加交易的活跃度和流动性从而提高市场的竞争力和效率同时也可以减少交易过程中的时间和成本促使更多投资者积极参与交易其中本次答复中提到了降低证券交易经手费同步降低证券公司佣金费率吸引中长线资金积极入市对市场而言长线资金的入市有利于竖立正确的价值投资观念推动市场更加合理地定价提高市场效率同时增强市场流动而对于投资者而言长线投资不仅能降低频繁交易减少交易成本同时能够从股息红利等长期回报中受益有助于实现更好的投资收益因此本次证监会大幅中从多维度鼓励支持中长线资金入市深化并购重组上市公司并购重组有利于其做优做强企业并购可以对上下游企业的资源整合实现资源优化配置最终能够形成规模效应降低企业成本而证监会答复中提到了将加大支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强风险提示企业盈利不及预期海外政策收紧超预期资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明46川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明56川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明66