研究报告全文：中原期货研究所晨会纪要2023第152期发布日期2023-08-21商品指数每日市场跟踪投资咨询业务资格20238212023818宏观指标涨跌涨跌幅8001500证监发2014217号上证综指31319531319500道琼斯工业指数34500663447483258300075纳斯达克指数13290781331693-26150-0196标普500436971437036-0650-0015中原期货研究所恒生指数17950851832663-375780-20500371-58620081SHIBOR隔夜195184010456460371-58620083美元指数1034210344-0021-0020美元兑人民币CFETS72972900主力合约20238202023817涨跌涨跌幅COMEX黄金191840191890-050-0026COMEX白银2280227400600264LME铜8276008234004200510LME铝213850214300-450-0210LME锌23100022965013500588LME铅214650213750900421公司官方微信外盘LME锡25250002530000-500-0198LME镍20130002031000-1800-0886ICE11号糖23802396-0160-0668ICE2号棉花83638365-0020-0024CBOT大豆13540013305023501766CBOT豆粕38880381007802047CBOT豆油642663760500784CBOT玉米4925048650601233NYMEX原油8073800606700837ICE布油848383900930110820238212023818金属主力合约涨跌涨跌幅8001500黄金4546645510-0440-0097白银559600559900-30-0054铜6823000680000023000338锌2007500198950018000905铝18405001840000500027锡2129800021157000141000666铅161000016070003000187国内镍1661100016717000-10600-0634铁矿石7615077150-100-1296螺纹钢364800370000-520-1405不锈钢159550015860009500599热轧卷板387100390500-340-0871硅铁68740068740000锰硅676200676200001中原期货研究所20238212023818化工主力合约涨跌涨跌幅8001500焦煤138200141400-320-2263焦炭208200211950-3750-1769动力煤00080140-80140-1000天然橡胶130150012795002200171920号胶94950093900010501118塑料8316008302001400169聚丙烯PP756100757400-130-0172PTA583600584600-100-0171PVC621800622800-100-0161沥青380500380000500132国内甲醇24490024490000乙二醇396500397400-90-0226苯乙烯8380008363001700203尿素20760020760000玻璃155700157400-170-1080原油64180638703100485燃油3622003591003100863纯碱167800169100-130-0769纸浆538800543400-460-0847LPG450600453100-250-055220238212023818农产品主力合约涨跌涨跌幅8001500黄大豆1号520300523800-350-0668黄大豆2号527700527600100019豆粕4039004010002900723菜粕3448003407004101203豆油806000808400-240-0297菜籽油907200911000-380-0417棕榈油760600761400-80-0105鲜鸡蛋42300042300000国内白砂糖6896006884001200174黄玉米265000264500500189玉米淀粉2918002908001000344一号棉花16830001695500-1250-0737棉纱22650002276500-1150-0505苹果88250088250000红枣1306500130650000花生10368001036800002中原期货研究所宏观要闻1央行金融监管总局证监会联合召开电视会议学习贯彻中央决策部署研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作会议强调金融支持实体经济力度要够节奏要稳结构要优价格要可持续主要金融机构要主动担当作为加大贷款投放力度国有大行要继续发挥支柱作用要注重保持好贷款平稳增长的节奏适当引导平缓信贷波动增强金融支持实体经济力度的稳定性调整优化房地产信贷政策要继续推动实体经济融资成本稳中有降规范贷款利率定价秩序统筹考虑增量存量及其他金融产品价格关系2新华社发文称资本市场迎一揽子政策措施释放诸多信号稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定具有重要意义一揽子政策打出组合拳向市场传递信心但要看到活跃资本市场提振投资者信心是一项系统工程涉及方方面面工作需要形成强大合力3三部门联合召开电视会议指出我国经济恢复是一个波浪式发展曲折式前进的过程金融部门要认真学习领会中央政治局会议精神继续落实好稳健货币政策精准有力的要求用好政策空间找准发力方向不断推动经济运行持续好转内生动力持续增强社会预期持续改善风险隐患持续化解4在高利率环境下美国实体经济营业利润受到挤压经营压力正逐步加大数据显示今年前7个月美国共收到402起中大型企业破产申请数量超过去年全年5日本政府为应对新冠疫情和物价上涨总计支出68万亿日元在疫情平息经济活动恢复情况下如何削减财政支出将成为日本政府面临的难题6商务部等九部门联合发布县域商业三年行动计划提出要建立县域统筹以县城为中心乡镇为重点村为基础的农村商业体系到2025年在全国打造500个左右的县域商业领跑县7印度政府正考虑禁止出口锂铍铌钽四种稀有金属旨在保障本国在重要矿产资源方面自给自足8埃及供应部长表示埃及战略大米储备可满足33个月消费战略植物油储备为39个月糖库存足以供应至明年4月份9三部门联合召开电视会议要求统筹协调金融支持地方债务风险化解工作丰富防范化解债务风险的工具和手段强化风险监测评估和防控机制推动重点地区风险处置牢牢守住不发生系统性风险的底线新闻来源陆家嘴财经早餐3中原期货研究所主要品种晨会观点1农产品周末陈花生现货价格偏弱春花生上市以来水分偏大上市量不大价格高位稳定产区及港口库存量不大但随着山东河南等地花生将逐步上市陈米持货商卖花生货积极新季花生增产事实将逐步落地当前受中秋备货影响预计震荡为主建议逢高逐步进空远月基本面18日豆油成交15100吨棕榈油成交1470吨总成交比上一交易日减少6130吨减幅2700消息面ITS马来西亚8月1-20日棕榈油产品出口量为827975吨较上月同期的754214吨增加98CFTC持仓报告截至2023年8月油脂15日当周CBOT大豆期货非商业多头减12016手至138099手空头增6114手至72766手美国中西部大豆主产区降雨持续国内短期油脂市场仍缺乏上行驱动预计震荡为主国际方面巴西官方机构调高糖产量港口待运船只增至77艘巴西端上市和出口增多施压糖价但全球新年度供给减少支撑糖价原糖持仓看投资商继续减持多单国际糖价还有向下空间下方关注22美分支撑白糖国内现货价格坚挺中秋双节备货不及旺季预期对白糖提振作用有限短期受现货和消费旺季的支撑价格高位观望或日内操作中长期等待新糖上市及进口到港预计8-9月分别到港4060万吨供给将有所恢复糖价高位难以持续上周商品猪出栏价格维持在17元公斤左右震荡为主本轮反弹之后的猪价持续回落表现了市场对于产能未能形成有效去化需求不及预期的反应目前看整体生猪供应依旧宽松需求未能有效形成支撑现货市场在情绪支撑情况下八月维持高位运行持续时间越长对后期整体价格处理反弹不利短期密切关注现货后期走势期货盘面整体维持反弹偏空回顾上周鸡蛋现货继续维持强势维持在51元斤左右较上周上涨02元斤左右目前我们看到市场整体处于供需偏紧格局更多的是来自于消费端的拉动8月鸡蛋旅游旺季和谢师宴等对鸡蛋的需求强劲深加工开始备货依据强势需求将持续到八月底而供应单并没有很强的新增4月份的新增产能在8月份开始进入高产但可4中原期货研究所供淘汰量不高养殖端库存偏低冷库蛋前期库存偏低对市场造成冲击偏小整体现货继续维持季节性的强势为主但期货盘面跟随整体商品出现一定回调盘面开始提前反映节后预期目前整体仍旧维持高位震荡关注下方支撑盘面仍有走强可能8月18日本周储备棉挂牌数量增加满足企业用棉需求及纺织市场订单相对有限市场追涨情绪明显降温周一至周四国内棉价持续下跌周五在央行二季度货币政策执行报告等因素的利好推动下商品市场情绪转暖国内棉价也有所反弹2023年8月14-18日郑州棉花期货主力合约结算均价16987元吨较前周下跌236元吨跌幅14代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17978元吨较前周下跌39元吨跌幅02美棉出口数据没有起色美元指数进一步走强美股及多数大宗商品价格普遍下跌2023年8月14-18日纽约棉花期货主力合约结算均价8498美分磅较前周下跌101美分磅跌幅12代表进口棉中国主港到棉花岸均价的国际棉花指数M均价9698美分磅较前周上涨024美分磅涨幅02折人民币进口成本16827元吨按1关税计算不含港杂和运费较前周上涨43元吨涨幅03国内棉价比国际棉价高1151元吨价差较前周缩小82元吨截止8月18日仓单总数量382万吨近期需注意期货仓单数量开始快速下降郑棉期货主力CF2401合约大幅反弹日盘终盘报收16955元吨较前一交易日上涨305元吨操作上下游棉纱交投平淡纺企按需采购美棉实播面积同比减少19中国棉花实播面积同比减少103中储棉公告7月31日开始抛储国家发放75万吨滑准税配额建议考虑将多空分水岭调整至16800一线震荡思路对待2能源化工核心观点上周甲醇期货市场先抑后扬后市而言产业层面在供应端内地产量逐步恢复进口端非伊货预期增量总体供给预期增加在需求端传统下游复苏MTO开工率甲醇有提升预期江苏盛虹开车后宝丰三期烯烃试车8月亦有望投产对市场预期影响很大整体需求边际好转市场转入供需双增的现实和预期在成本端进入8月后煤价因转入需求淡季而有走弱的预期对甲醇支撑力度减弱宏观方面7月金融数据坍塌后续关注其对资本市场的冲击及愈发强烈的进一步5中原期货研究所的刺激政策预期期现方面期货现货估值绝对水平仍处于历史中性区间并非近期主要矛盾总体而言近期的边际变化主要在需求端和成本端需求短期向好成本长期转弱01合约或相对更强只是供应端的压力始终压制单边上方空间策略建议1单边偏震荡2跨期推荐11-01反套01-05正套风险提示烯烃装置异动宏观利好持续发酵核心观点产业层面在供给端8月初仍有检修有望引致开工率回落需求端淡季仍未过去制品开工率未有回升市场阶段性转入供需双弱的现实和预期但是出口端因海外装置检修而显著提升社会库存仍在高位而工厂企业则已去化至接近去年同期的水平成本端的电石兰炭价格较为稳定原油偏强有所支撑宏观方面7月金融数据坍塌后续关注其对资本市场的冲击及愈发强烈的进一步的刺激政策预期PVC整体而言需求端和宏观面的阶段性利好或对短期PVC行情有所带动或成为价格主要矛盾但同时期货升水现货程度仍较高预计仍未起势的弱需始终压制上方空间策略建议1单边宽幅震荡短期观望为主2套利空间不显风险提示原油异动国内尿素市场价格仍以持稳为主供应端受检修影响小幅减量内蒙局部地区近期有集中检修计划日产预计将会有所下降库存方面受印标影响国内库存压力较尿素小在仍有港口待发流向的情况下累库压力较小港口库存将持续累积需求端内蒙新疆等地外发有所增加或对市场形成一定冲击秋季肥产销逐步跟进备肥大概五成左右受原料价格上涨影响复合肥厂原料刚需采购预计秋季备肥将会持续6中原期货研究所至九月中旬短期出口订单仍有支撑中长期在新增产能投放预期下等待累库趋势以及原料端仍有走弱预期尿素价格下行压力仍存需关注出口表现策略建议尿素市场近强远弱格局仍未有明显变化关注正套机会上周末PTA夜盘收于5836小幅上涨052布伦特周末维持在8474美元桶小幅下降009整体变化不大PX方面美汽油等级逐步切换至冬季后续调油对芳烃的支撑逐步减弱近端PX加工费见顶回落关注亚洲PX提负情况PTA基差维持低位加工费虽然有所反弹但仍处于较低位置PTA继续维持供需两旺状态PTAPTA开工率仍偏高聚酯开工仍保持高位下游面临金九银十旺季但由于部分地区需求前置部分下游企业对旺季呈观望态度整体来看PTA近月供需矛盾暂不大下游聚酯降负速率仍然可控PTA在成本支撑弱化和下游开工较高的情况下相对抗跌整体维持震荡运行注意油价波动风险3工业金属隔夜LME期铝跌033报21385美元吨国内沪铝主力期货跌016收于18405元吨现货方面8月18日上海有色A00铝均价报18520元吨-120升贴水报130元吨-20基本面看云南复产逐步落地预计8月底达到最大复产产能沪铝需求端国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比小幅回升其中型材板块带动明显库存方面截至8月17日国内铝锭社会库存为49万吨周度环比下降21万吨库存仍旧维持在年内低位水平整体来看央行释放降息信号海外宏观氛围偏弱铝价本周高位整理上方关注8月初高点一线压力隔夜氧化铝2311合约跌017报2900元吨现货方面8月18日上海有色氧氧化化铝均价报2912元吨2基本面看供给端近期国内氧化铝运行产能变化不铝大需求端云南地区电解铝企业逐步复产对西南氧化铝市场带动明显成本端国产矿石延续紧张格局关注后续河南矿山的复产情况整体来看氧化铝期货近期陷入高位整理但成交量和持仓量下滑明显建议暂时观望市场周五夜盘内外共振冲高受上方均线压制回踩蓄势沪镍偏强8月18日沪镍金川升水报4600-4800元吨均价4700元吨价格与上一交易日下调450元吨7中原期货研究所俄镍升水报价1400-1500元吨均价1450元吨较前一交易日下调100元吨镍豆价格167200-167800元吨较前一交易日现货价上调4550元吨主力基差为2140元吨基差率为13需求端镍主要用于制造不锈钢不锈钢生产企业消耗了全球三分之二的镍供应镍的第一消费大国中国经济加力复苏利多不锈钢镍也是电动汽车行业的关键材料用于电池的阴极组件库存8月18日LME镍库存-72吨为37038吨镍注册仓单36186吨注销仓单852吨-72吨上期所镍仓单日报-457吨为2097吨不锈钢仓单日报-414吨为60299吨判断全球经济复苏通胀加速升温盘面波动加剧多空都有机会减少交易频率低库存弱供给产业需求给力急跌新多布局控制持仓风险做好仓位增减外盘方面隔夜LME铜反弹051报收82760美元吨现货市场上海8月18日SMM1号铜均价68860元吨日涨585元吨均价升水500元吨日减25元吨期铜上涨市场成交受抑现货升水小幅回落广东SMM1号铜均价68610元吨日涨700元吨均价升水240元吨日减15元吨仓单大量流出供应大增现货升水不断走低库存LME铜库存日增800吨至92200吨上期所铜仓单日减沪铜4477吨至15936吨市场分析及操作建议供应上国内炼厂8月检修量降低且周内进口窗口呈现打开状态进口铜到货量比上周增加整体供应有增量需求上铜价重心回落下游逢低补库较为明显铜消费整体有所修复库存上本周国内社会库存比上周减少177万吨达到748万吨处于历史低位总体来看美元指数持续走高且国内经济复苏乏力压制铜价但市场存积极政策预期铜产业低库存也对铜价有一定的支撑预计铜价震荡整理为主隔夜COMEX黄金期货涨017报19184美元盎司当周累计跌145COMEX贵金白银期货涨037报228美元盎司当周累计涨025消息面世界黄金协会认为属季节性因素和国内金价高企可能会在短期内继续影响中国上游实物黄金需求但随着9月份各种金饰珠宝行业活动开展黄金需求可能会因此反弹10月初的国庆假期也8中原期货研究所是传统婚庆旺季届时商家也将更加积极地补货整体来看美元指数延续反弹金价日线高位调整上方面临前期高点一线压力周五夜盘下跌70收报3648近期房地产企业接连爆出债务违约风险推升市场避险情绪对相关产业忧虑增加从螺纹钢自身产业现状来看下游房地产对其影响自2021年开始持续加剧今年以来投资新开工下滑幅度继续扩大这也意味着用钢需求释放将长期受限而对于淡季尾声需求的环比改善将更加依托于基建等重大项目托底情况从周度表需来看螺纹钢增量明显一方面投机需求释放另一方面低螺纹基数下随着天气好转部分刚需逢低采购后续关注环比变化和项目资金落地情况产钢量方面电炉亏损多数维持停限产高炉利润下滑后部分转产热卷等高利润品种因此螺纹钢产减需增供需环比改善但库存能否持续下降仍待观察短时期货盘面受宏观情绪地产暴雷等影响有所承压关注下一步政策变动周末市场成交下滑商家报价下调10-30预计日内钢价震荡偏弱运行当前移仓换月建议关注01合约下方支撑3670能否有效周五夜盘下跌39收报3871相较于螺纹钢热卷下游制造业韧性更强但需关注国际局势以及贸易壁垒对出口影响供给端由于热卷仍有利润钢厂排产较大热卷周度产量继续回升对供需结构形成压力当前社库仍有小幅累库周末市场情绪偏弱投机性需求下滑报价有10-30下调成交集中在低价部分预计短时热卷价格承压日内LPR大概率下调或对盘面形成一定支撑预计进一步下跌幅度有限硅铁上周产量1074万吨环比23同比155周消费量229万吨环比-015同比-22硅锰上周产量2315万吨环比355同比66周消费量1366万吨环铁合比-011同比2金总结上周合金期现走势分化现货较为坚挺盘面跌幅明显供需方面厂家生产仍有利润双硅周产量继续回升中期供应压力较大需求端五大材产量低位徘徊周消费量也偏弱不过8月钢招情况好转钢厂库存环比回升9月仍有补库预期现货价格支撑明显目前黑色系走势偏弱市场信心缺乏但宏观仍有政策预9中原期货研究所期扰动建议合金企业高位保值思路不变但低位暂不宜追空11双硅反套继续关注反弹空机会8月18日普氏62铁矿石指数涨055报10935美元港口金步巴粉涨5报813元上周澳洲巴西铁矿发运总量2579万吨环比增加298万吨澳洲发运量1774万吨环比增加86万吨其中澳洲发往中国的量1551万吨环比增加215万吨巴西发运量805万吨环比增加212万吨澳洲巴西发运低位回升需求端来看日均疏铁矿港327万吨环比增10万吨铁矿港口库存12051万吨环比增105万吨日均铁石水产量2456万吨环比增2万吨铁矿疏港继续增加日均铁水产量持续增加铁矿需求好转趋势延续国内货币政策宽松力度持续增加政策环境偏暖钢厂产量平控逐步推进的背景下铁水产量却连续两周明显回升支撑铁矿走强建议以震荡偏强思路对待消息面央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告报告指出下阶段要进一步推动我国新能源汽车产业高质量发展加快建设汽车强国以高质量供给引领和创造需求有力提振汽车等大宗消费现货市场8月18日云南地区22年全乳胶报11800元吨50供需来看全球天然橡胶供应进入季节性的增产期关橡胶注天气因素影响库存方面截至8月13日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量9062万吨-19库存延续高位水平下游开工率方面截止8月17日全钢胎企业开工率6438088半钢胎企业开工率7213010整体来看沪胶供需格局整体偏弱价格或延续弱势运行下方关注成本端支撑行情回顾8月18日碳酸锂期货走宽幅震荡行情主力合约LC2401上涨064电池级碳酸锂现货日均价225万元吨下跌066从期货盘面来看碳酸锂期货成交量下降明显碳酸市场分析宏观方面央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告涉锂及货币政策人民币汇率房地产等重磅内容报告有利于提振未来政策预期产业方面据乘联会8月1日-13日国内新能源车市场零售208万辆同比增长38环比增长1碳酸锂基本面方面外购锂精矿企业成本倒挂明显利润进入负区间国内青海锂盐生产旺季SMM最新库存显示总体累库115吨其中盐厂累库3003吨10中原期货研究所下游及其他去库2888吨上游被动累库上游碳酸锂头部企业正常获取碳酸锂订单中小型企业受累库压力开始降价销售中下游补库需求并未凸显车企降价促销会对中上游利润形成压力后续关注下游近期询价增多又大厂传出补库消息现货价格维持弱势下行成交量寡淡策略建议碳酸锂经轻微反弹后当前再次进入震荡区间单边策略建议前期空单止盈期货月间合约LC2403和LC2404价差过小关注合约LC2403和LC2404正套操作4期权金融监管政策利好关注市场表现盘面综述周五当周三大指数集体回调截至收盘沪指收跌1收313195点技术面已经跌破7月箱体低点下一个被挑战的关键位已经来到3100和更低的3031点短期空头处于发力途中多头抵抗较弱深成指已经基本抹去了去年10月以来的反弹重新回到了行情的原点创业板更惨依然在年内低点附近后续受空头压力左右有可能再次挑战年内新低8月18日美股整体上走出了低开后缓慢拉升的状态三大指数在收盘时基本上抹去了盘初的跌幅但这并不能改变一整周的颓势截至收盘标普500指数跌001股指报436971点纳斯达克指数跌02报1329078点道琼斯工业指数涨007报3450066点分析逻辑宏观上8月18日证监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心答记者问事关延长交易时间T0印花税等热点以下为精简版1优化完善交易机制提升交易便利性下一步将研究适当延长A股市场交易所债券市场交易时间更好满足投资交易需求2T0交易客观上对于丰富交易方式提高交易活跃度具有一定积极作用但现阶段实行T0交易的时机不成熟3已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切从历史情况看调整证券交易印花税对于降低交易成本活跃市场交易体现普惠效应发挥过积极作用有关具体情况建议向主管部门了解4降11中原期货研究所低证券交易经手费同步降低证券公司佣金费率进一步扩大融资融券标的范围降低融资融券费率将ETF纳入转融通标的5合理把握IPO再融资节奏完善一二级市场逆周期调节6正在研究制定资本市场投资端改革方案营造有利于中长期资金入市的政策环境7突出扶优限劣研究对于破发或破净的上市公司和行业适当限制其融资活动要求其提出改善市值的方案8加强跨部委协同形成活跃资本市场合力引导和支持银行理财资金积极入市支持银行类机构等更多投资者全面参与交易所债券市场9放宽指数基金注册条件提升指数基金开发效率鼓励基金管理人加大产品创新力度引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例促进公募基金总量提升和结构优化10修订股份回购制度规则放宽相关回购条件支持上市公司开展股份回购8月18日Wind数据显示截至A股收盘北向资金合计净卖出8522亿元其中沪股通净卖出3723亿元深股通净卖出4799亿元北向资金保持连续10日净卖出合计净卖出54698亿元配置建议四大指数周线级别呈现破位状态依然未改下跌后的承接力量依然绵软无力北向资金保持连续10日净卖出存量资金博弈下证监会新闻发布会效果有待确认操作上在未出现明确放量触底前在沪深300上证50上激进投资者以上周低点作为多空分水岭参与反弹或在急跌后参与卖出看跌期权做空波动策略8月18日A股三大指数集体收跌市场成交额持续低迷仅有7446亿元北向资金大幅净卖出8522亿元连续10日净卖出行业板块多数收跌医药商业游戏中药医疗服务化学制药互联网服务证券板块跌幅居前环保行业逆市走强燃气航运港口交运设备银行板块涨幅居前上周指数持续走弱中证500期权中证1000等指数均创出年内低点两市成交额萎缩到7000亿上下北向资金一周累计净卖出291亿元其中沪股通净卖出13726亿元深股通净卖出1539亿元沪深300指数周线日线均至均线下方三彩K线指标维持绿色IF期货当月合约期现基差升水标的次月合约升水当月合约缩小沪深300股指期权IO期权持仓量在8月合约阶段创上市以来新高成交量放大期权成交量PCR上升期权持仓量PCR下12中原期货研究所降期权隐含波动率升高IO2308合约到期2309合约看涨看跌最大持仓量行权价格分别是4000和3900期权最痛点是3900沪深300股指期权8月合约到期交割结算价创近9个月新低行权率下降中证1000指数周五收盘创出去年11月以来新低周线日线三彩K线指标维持绿色中证1000股指期货IM当月合约期现基差升水标的次月合约转为贴水当月合约中证1000股指期权MO成交量放大持仓量增加创上市以来极值期权成交量PCR上升期权持仓量PCR先降后升期权隐含波动率升高中证1000股指期权2308合约到期2309合约看涨看跌期权最大持仓量行权价格分别是66006200期权最痛点63008月合约到期交割结算价创上市以来新低行权率下降8月23日周三是上交所深交所ETF期权8月合约最后交易日趋势投资者等待快速下跌带来的买入看涨期权机会波动率投资者逢标的下跌时做多波动率13中原期货研究所1农产品3工业金属姓名从业资格证号投资咨询证号姓名从业资格证号投资咨询证号李娜F3060165Z0016368刘培洋F0290318Z0011155刘四奎F3033884Z0011291彭博涵F3076814Z0016415王伟F0272542Z0002884孙琦F0261953Z0002173陈明明F3000690Z00118512能源化工4期权金融姓名从业资格证号投资咨询证号姓名从业资格证号投资咨询证号邵亚男F3080133Z0016340丁文F3066473Z0014838李鹏飞F0268707Z0002729李卫红F0231193Z001718214中原期货研究所免责条款此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发发布可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司未经中原期货股份有限公司事先书面授权下不得更改或以任何方式发送复印此报告的材料内容或其复印本予任何其它人所有于此报告中使用的商标服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标服务标记及标记此报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照之用此报告的内容并不构成对任何人的投资建议而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任并不能依靠此报告以取代行使独立判断中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况此报告并不构成给予阁下私人咨询建议中原期货股份有限公司中国郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层中原期货股份有限公司研究所地址河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话4006-967-218网址wwwzyfuturescom15中原期货研究所上海分公司上海市自贸区福山路388号向城路69号15层05室电话021-68590799西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话0951-8670121山东分公司济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话0531-82955668新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话0373-2072881南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话0377-63261919灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆电话0398-2297999洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话0379-61161502西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话029-89619031大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话0411-8480578516中原期货研究所杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话0571-8523661917