一、基本观点：
　　截至2023年8月18日，沪锌合约ZN2310收盘价报19740元/吨，周度跌845元/吨，涨跌幅-4.10%，周五夜盘涨0.89%报19915元/吨；沪锌ZN2311收盘价报19650元/吨，周度跌905，涨跌幅-4.41%，周五夜盘涨0.87%报19775元/吨。现货方面，据长江有色，锌锭0#价报20190元/吨，周度涨跌幅-2.70%；外盘方面，伦锌3M合约收盘价报2310美元/吨，周度涨跌幅-3.67%。
　　上周沪锌继续震荡大幅下行。宏观面，美联储加息预期减弱，美元指数走高，伦锌跳水下行，海外罢工，欧洲天然气价格抬升，随后成本支撑止跌。供应端，锌精矿进口窗口打开，冶炼厂原料库存及港口库存高位。据钢联，7月份精炼锌产量50.09万吨，6月50.11万吨，同比增加5.54%。预计8月份锌冶炼厂检修增多，同时沪伦比值有所收紧后进口减少。需求端，镀锌开工率提升，产量增长。锌合金开工率小幅下降，整体偏弱。氧化锌开工率下降，持稳为主。终端基建、汽车、家电均保持一定增速，但地产拖累严重。库存端，上周沪锌及伦锌库存大幅增加。目前供需矛盾不突出，关注“金九银十”消费旺季是否对锌价提振。
　　二、操作建议：
　　期货：建议zn2310区间操作，参考区间（19600，21000）。
　　期权：卖出宽跨式zn2309-19600-21000。
　　三、重要监测点及风险因素：
　　(1)能源风波；
　　(2)加息预期；
　　(3)供应增量。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员蒋琴锌周报电话0769-22110802供给矛盾不突出关注金九银十从业资格号F3027808投资咨询从业证书号Z00140382023-08-20星期日一基本观点截至2023年8月18日沪锌合约ZN2310收盘价报19740元吨周度跌845元吨涨跌幅-410周五夜盘涨089报19915元吨沪锌ZN2311收盘价报19650元吨周度跌905涨跌幅-441周五夜盘涨087报19775元吨现货方面据长江有色锌锭0价报20190元吨周度涨跌幅-270外盘方面伦锌3M合约收盘价报2310美元吨周度涨跌幅-367上周沪锌继续震荡大幅下行宏观面美联储加息预期减弱美元指数走高伦锌跳水下行海外罢工欧洲天然气价格抬升随后成本支撑止跌供应端锌精矿进口窗口打开冶炼厂原料库存及港口库存高位据钢联7月份精炼锌产量5009万吨6月5011万吨同比增加554预计8月份锌冶炼厂检修增多同时沪伦比值有所收紧后进口减少需求端镀锌开工率提升产量增长锌合金开工率小幅下降整体偏弱氧化锌开工率下降持稳为主终端基建汽车家电均保持一定增速但地产拖累严重库存端上周沪锌及伦锌库存大幅增加目前供需矛盾不突出关注金九银十消费旺季是否对锌价提振二操作建议期货建议zn2310区间操作参考区间1960021000期权卖出宽跨式zn2309-19600-21000三重要监测点及风险因素1能源风波2加息预期3供应增量四主要影响因素分析请务必阅读正文后的免责声明110wwwhlqhcom研究报告1期货价格行情截至2023年8月18日沪锌合约ZN2310收盘价报19740元吨周度跌845元吨涨跌幅-410周五夜盘涨089报19915元吨沪锌ZN2311收盘价报19650元吨周度跌905涨跌幅-441周五夜盘涨087报19775元吨沪锌2310周K沪锌2311周K数据来源文华财经纽约天然气期货价格持稳但欧洲天然气价格因员工罢工事件猛涨能源风波若隐若现外盘方面伦锌3M合约收盘价报2310美元吨周度涨跌幅-367纽约天然气2309周K外盘锌周K数据来源文华财经目前基差属于较五年内偏低水平请务必阅读正文后的免责声明210wwwhlqhcom研究报告基差-主力元吨数据来源钢联数据2上游端锌精矿进口加工费TC运行于150美元干吨加工费持稳国内锌矿加工费则涨在5300元吨左右国产锌精矿加工费元吨进口锌精矿加工费美元吨数据来源钢联数据请务必阅读正文后的免责声明310wwwhlqhcom研究报告国内锌矿价格在14000元吨水平略低于五年平均水平炼锌用硫酸价格持续低位上周报价探涨锌精矿价格元吨硫酸价格元吨数据来源钢联数据国内7月份锌矿产量同比环比小幅下行锌矿6月份进口同比环比大幅上行国内锌矿供应仍旧偏宽中国锌矿产量吨锌矿砂及精矿进口吨数据来源钢联数据请务必阅读正文后的免责声明410wwwhlqhcom研究报告锌矿港口库存及原料库存天数上涨趋势维持韧性目前同期高位锌矿原料库存天数天锌矿港口库存万吨数据来源钢联数据3中游端国内锌锭现货价格元吨伦敦锌锭现货价格美元吨数据来源钢联数据请务必阅读正文后的免责声明510wwwhlqhcom研究报告沪伦比价精炼锌产量万吨月数据来源钢联数据中国精炼锌出口吨中国精炼锌进口吨数据来源钢联数据成品库存在4万吨的水平从季节性角度分析当前库存较近五年相比维持在平均水平现货库存在10万吨水平从季节性角度分析当前库存较近五年维持在较低水平请务必阅读正文后的免责声明610wwwhlqhcom研究报告锌成品库存万吨锌现货库存万吨数据来源钢联数据4下游端镀锌开工率提升产量增长锌合金开工率小幅下降整体偏弱氧化锌开工率下降持稳为主镀锌板卷产量万吨镀锌板卷开工率数据来源钢联数据请务必阅读正文后的免责声明710wwwhlqhcom研究报告锌合金产量万吨锌合金开工率数据来源钢联数据锌合金价格元吨氧化锌开工率数据来源钢联数据氧化锌价格元吨数据来源钢联数据请务必阅读正文后的免责声明810wwwhlqhcom研究报告终端下游方面国内房地产数据有所回暖但仍较低迷同时国房景气指数低于100保持颓废房地产数据家电数据中国汽车产量辆中国汽车销量辆数据来源WIND5库存分析库存情况看上周沪锌伦锌库存整体增加请务必阅读正文后的免责声明910wwwhlqhcom研究报告沪锌库存吨伦锌库存吨数据来源钢联数据华联期货研究所研究员承诺本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本资讯产品报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用我们谨慎相信本资讯产品报告中的资料及其来源是可靠的但并不保证所载信息的完整性和真实性本资讯产品报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险本资讯产品报告版权归华联期货所有公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211080222116880传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明1010wwwhlqhcom