主要观点：
　　宏观方面，美联储最新公布的7月货币政策会议纪要显示，美联储内部对于是否需要进一步加息存在分歧。美联储7月货币政策会议纪要指出，经济活动一直在以温和的速度扩张，并且最近几个月就业增长强劲，失业率保持在较低水平。由于通胀仍然居高不下，委员们一致表示仍将高度关注通胀风险。8月15日，国家统计局发布宏观经济指标运行情况。数据显示，7月份，各地区各部门加大宏观政策调控力度，着力推动高质量发展，生产需求基本平稳，就业物价总体稳定，发展质量稳步提升。不过世界政治经济形势错综复杂，国内需求仍显不足，经济恢复向好基础仍待加固。行业方面，供应端进口铜精矿现货加工费TC持续上升，驱动冶炼企业提高产能利用率，8月精铜产量将增加。国内再生铜供应收紧，再生铜进口盈利扩大，精废价差回升，但明显低于盈亏平衡点。需求端7月份工业生产速度减缓，房地产投资下滑，目前正值淡季，需求前景相对偏淡。现货方面持货商多以挺价出货，现货升水大幅上调，打压了下游购买积极性。不过在前期高位回调以后，当前已经有企稳迹象。由于库存仍处长期低位，且淡季过后将迎来金九银十旺季，预计后期进一步下跌空间有限。
　　操作建议：
　　适当买入做多期货或看涨期权，沪铜2310参考支撑位67000元/吨。

研究报告全文：期货研究报告投资咨询业务资格证监许可20111285号研究员黄忠夏铜周报电话0769-22119245低库存对价格有支撑等待旺季来临从业资格号F0285615投资咨询从业证书号Z00107712023-08-20星期日主要观点宏观方面美联储最新公布的7月货币政策会议纪要显示美联储内部对于是否需要进一步加息存在分歧美联储7月货币政策会议纪要指出经济活动一直在以温和的速度扩张并且最近几个月就业增长强劲失业率保持在较低水平由于通胀仍然居高不下委员们一致表示仍将高度关注通胀风险8月15日国家统计局发布宏观经济指标运行情况数据显示7月份各地区各部门加大宏观政策调控力度着力推动高质量发展生产需求基本平稳就业物价总体稳定发展质量稳步提升不过世界政治经济形势错综复杂国内需求仍显不足经济恢复向好基础仍待加固行业方面供应端进口铜精矿现货加工费TC持续上升驱动冶炼企业提高产能利用率8月精铜产量将增加国内再生铜供应收紧再生铜进口盈利扩大精废价差回升但明显低于盈亏平衡点需求端7月份工业生产速度减缓房地产投资下滑目前正值淡季需求前景相对偏淡现货方面持货商多以挺价出货现货升水大幅上调打压了下游购买积极性不过在前期高位回调以后当前已经有企稳迹象由于库存仍处长期低位且淡季过后将迎来金九银十旺季预计后期进一步下跌空间有限操作建议适当买入做多期货或看涨期权沪铜2310参考支撑位67000元吨请务必阅读正文后的免责声明18wwwhlqhcom研究报告基本面分析1价格价差期货方面上周沪铜窄幅震荡总体走势偏弱其中沪铜主力CU2310合约全周下跌270元吨幅度040收于67710元吨外盘方面上周伦铜下跌19美元吨幅度为023收于8276美元吨现货方面上周五上海市场1电解铜价格报68825元吨上涨110元吨基差方面上周华东铜主力基差小幅下行本周五基差在300元吨左右上海物贸铜现货升贴水平均价元吨近年铜主力基差走势对比图数据来源WIND华联期货研究所数据来源华联期货研究所2铜精矿市场价格方面本周五Mysteel标准干净铜精矿TC均价为9320美元干吨较上周小幅上涨040美元干吨不过总体仍处于近年来的高位Mysteel干净铜精矿26现货价2013美元干吨较上周下跌27美元干吨全球产量方面世界金属统计局WBMS公布的报告显示2023年6月全球铜矿产量为18099万吨2023年1-6月全球铜矿产量为104048万吨2022年全球矿山产铜2189万吨前10大矿企产量占比46较2021年下降1个百分点2022年全球铜矿供应增量为75万吨增速达35而全球前10大矿企产量增量仅为8万吨增速为08头部矿企对全球铜矿产量增速造成拖累究其原因是全球铜矿主产国智利在2022年铜产量下滑52使得智利国家铜业英美资源在智利铜矿以及安托法加斯塔年产量同比下滑我国进口方面2023年7月中国铜矿砂及其精矿进口量1975万吨与去年同期持平1-7月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1541万吨同比增长74请务必阅读正文后的免责声明28wwwhlqhcom研究报告我国产量方面2022年中国铜矿产量1873万吨累计同比增长582国内铜矿产量整体上处于增长状态预计2023年较2022年增加6万吨左右达到200万吨左右国内库存方面截至2023年8月18日Mysteel统计中国7个主流港口进口铜精矿当周库存为738万吨较前周环比增12万吨进口铜精矿现货加工费美元干吨中国铜精矿主流港口库存万吨数据来源我的有色网华联期货研究所数据来源我的有色网华联期货研究所3铜供应国内冶炼进出口及再生铜全球方面世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年6月全球精炼铜产量为22751万吨消费量为23072万吨供应短缺321万吨2023年1-6月全球精炼铜产量为134925万吨消费量为133821万吨供应过剩1104万吨根据国际铜研究小组ICSG的报告数据2023年5月全球精炼铜市场供应短缺65000吨4月为供应过剩33000吨2023年15月全球精炼铜市场供应过剩287000吨而去年同期为供应短缺74000吨5月份全球精炼铜产量为232万吨消费量为238万吨2022年全球精炼铜总产量为250848万吨海外铜矿主要关注智利和秘鲁其中智利5月铜产量同比下降14至408200吨秘鲁5月铜产量较去年同期激增近35触及234781吨智利铜业委员会Cochilco7月5日公布的数据显示该国5月铜产量同比下降14至408200吨智利国家铜业公司Codelco的产量同比下降224至110900吨而英美资源和嘉能可的合资公司--科亚瓦西Collahuasi的产量下降118至43200吨智利铜业委员会称必和必拓旗下位于智利的埃斯康迪达铜矿Escondida产量下降215至83900吨秘鲁能源与矿业请务必阅读正文后的免责声明38wwwhlqhcom研究报告部周一表示由于CerroVerdeAntamina和SouthernCopper等开采了更多的铜该国5月铜产量较去年同期激增近35达到234781吨国内冶炼方面国家统计局发布的数据显示中国7月精炼铜电解铜产量为1034万吨同比增加1451-7月精炼铜电解铜产量为7323万吨同比增加126进出口方面海关总署数据显示中国6月精炼铜进口量为2981万吨环比增加101同比减少2038其中刚果民主共和国是最大供应国当月中国从该国进口精炼铜5741764吨环比减少3091同比增加6451-6月进口总量为15631万吨累计同比减少16415月我国精炼铜出口179万吨环比大减3327同比增加16351-5月出口总量为1468万吨累计同比减少5912022年我国累计进口精炼铜为36881万吨废铜进口方面中国6月废铜铜废碎料进口量为16975394吨环比减少377同比增加291其中美国为最大来源国当月从该国进口废铜3193742吨环比增加669同比增加1961-6月份累进口量9726万吨同比增加102022年中国进口废铜17712万吨同比增长480再生铜方面2022年受新财税政策及疫情影响国内废铜产量大幅下滑2022年我国废铜产量为915万吨同比减少186不过根据工信部发改委生态环境部三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案方案提出到2025年我国再生铜产量达到400万吨全球及我国铜年供需平衡万吨国内铜精矿冶炼利润元吨数据来源WBMS等华联期货研究所数据来源WIND华联期货研究所4铜库存社会库存方面据Mysteel统计上海7家样本库存广东4家样本库存江苏3家样本库存浙江2家样本库存江西1家样本库存重庆2家样本库存天津3家样本库存请务必阅读正文后的免责声明48wwwhlqhcom研究报告四川1家样本库存河南1家样本库存总样本覆盖79数据显示8月17日国内市场电解铜现货库存870万吨较10日降107万吨较14日增019万吨上海库存553万吨较10日降069万吨保税区去库存方面据Mysteel统计上海保税区6家样本库存广东保税区3家样本库存总样本覆盖率85数据显示8月17日上海广东两地保税区铜现货库存累计665万吨较10日降038万吨较14日降053万吨上海保税区575万吨较10日降03万吨较14日降045万吨广东保税区090万吨较10日降008万吨较14日降008万吨我国电解铜社会库存万吨上海保税区电解铜库存万吨数据来源WIND华联期货研究所数据来源WIND华联期货研究所5铜材市场产量方面统计数据显示2023年1-7月中国铜材产量为85175万吨累计增长率为962进口方面海关总署数据显示中国7月未锻轧铜及铜材进口量为4511591吨环比微增同比下滑27承压于需疲软以及全球铜价高企1-7月中国未锻轧铜及铜材进口量为30395万吨较去年同期下滑107铜材企业平均开工率中国铜板带企业平均开工率数据来源WIND华联期货研究所数据来源WIND华联期货研究所请务必阅读正文后的免责声明58wwwhlqhcom研究报告5铜消费世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年6月全球精炼铜产量为22751万吨精炼铜消费量为23072万吨供应短缺321万吨2023年1-6月全球精炼铜产量为134925万吨消费量为133821万吨供应过剩1104万吨2022年全球精炼铜总消费量为259918万吨全球精炼铜市场供应短缺907万吨6终端需求新兴产业保持强劲电力方面据国家能源局统计数据显示2023年1-7月全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元同比增长544其中水电452亿元同比增长86火电474亿元同比增长169核电439亿元同比增长505风电960亿元同比增长403太阳能发电1612亿元同比增长10871-7月全国电网工程完成投资2473亿元同比增长104房地产方面17月份全国房地产开发投资67717亿元同比下降85其中住宅投资51485亿元下降7617月份房地产开发企业到位资金78217亿元同比下降112其中国内贷款9732亿元下降115利用外资30亿元下降430自筹资金23916亿元下降230定金及预收款27377亿元下降38个人按揭贷款13950亿元下降10汽车方面2023年7月我国汽车产销分别完成2401万辆和2387万辆同比分别下降22和141-7月汽车产销分别完成1565万辆和15626万辆同比分别增长74和79其中新能源汽车产销分别完成805万辆和78万辆同比分别增长306和3161-7月新能源汽车产销分别完成4591万辆和4526万辆同比分别增长40和417新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的29家电方面2023年7月空调内销排产1149万台较去年同期内销实绩上涨247空调出口排产464万台较去年同期出口实绩上涨79空调是今年为数不多内销实现强复苏的大消费品类线下今年渠道重启后长江证券预计也是高增从1-6月累计来看家用空调生产97344万台同比增长142销售98240万台同比增长127其中内销出货57782万台同比增长248出口40458同比下降10可再生能源方面在碳达峰碳中和背景下传统火力发电企业正逐渐向新能源发电运营商转型预计到2030年新能源发电量占比达422060年新能源发电量占比达请务必阅读正文后的免责声明68wwwhlqhcom研究报告80在发电结构转型过程中电源侧电网侧投资增速将会平稳增长今年以来我国可再生能源发展持续保持平稳快速增长国家能源局数据显示今年1至7月全国可再生能源新增装机6502万千瓦占全国新增发电装机的77全国可再生能源发电量152万亿千瓦时占全国发电量的318全国可再生能源发电在建项目储备充足全国主要流域水能利用率986风电平均利用率961光伏发电平均利用率979第一批以沙漠戈壁荒漠地区为重点的大型风电光伏基地全部开工第二批基地项目部分已开工建设第三批基地项目正在抓紧组织开展有关工作国家能源局召的开8月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会提出要进一步推动大型风电光伏基地建成并网第一批基地项目尽快完成所有项目核准备案尽快提交接网申请加快项目主体建设按期完成2022年承诺并网目标加快配套储能调峰设施建设确保同步建成投产第二批基地项目尽快完成业主遴选尽快开工建设请务必阅读正文后的免责声明78wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传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