1、基本观点：
　　据我的农产品网数据显示，本周生猪出栏均价在17.10元/公斤，较上周下跌0.22元/公斤，环比下跌1.27%，同比下跌19.38%。本周猪价先涨后跌，整体波动幅度较小，周度重心偏弱下行。市场上下游心态博弈，供需阶段性僵持延续，养殖端出栏情绪有所松动，二育等投机情绪减弱，短期行情变化不明显，预计猪价涨跌空间有限，整体走势延续窄幅调整。
　　农业农村部公布6月份生猪产品数据，2023年二季度末能繁母猪存栏为4296万头，环比下降0.21%，同比增长0.5%。目前能繁母猪存栏量仍高于4100万头正常保有量，处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿。二季度末生猪存栏为43517万头，环比增长1.0%，同比增长1.1%。加上整体行业种群优化、生产效能提高，下半年生猪出栏供应比较充足，同时在政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，猪价反弹空间亦有限。长期来看，下半年生猪供给增加仍是确定性事件，而终端需求则具有不确定性，短期压栏、二育导致猪价阶段性上涨，以现阶段利润透支行业未来利润，价格压力将给到远月。2022年5月份的能繁数量首次出现环比上涨，之后是连续8个月的能繁母猪的环比增长，直至12月份。因此预计从2023年3月开始直至11月生猪的供应理论上应是环比增加的，若没有相应的消费拉动，预计生猪价格会维持相对弱势的局面。需求近况延续淡季表现，但消费预期有所向好，猪价短期回调后仍有支撑，预计猪价短期或维持区间偏强震荡。
　　2、操作建议：
　　压栏带来的价格波动空间难以预测，11合约多空分歧较大，操作上建议暂时观望。养殖端可逢高做空01合约套保，压力位参考18000。
　　3、重要监测点及风险因素：
　　(1)商品猪、能繁母猪存栏、出栏量；
　　(2)仔猪及母猪价格；
　　(3)生猪养殖利润；
　　(4)二次育肥及压栏情况；
　　(5)猪病、猪瘟疫情。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285期货研究报告研究员蒋琴生猪周报电话0769-22110802供需僵持猪价高位承压从业资格号F3027808投资咨询从业证书号Z00140382023-08-20星期日1基本观点据我的农产品网数据显示本周生猪出栏均价在1710元公斤较上周下跌022元公斤环比下跌127同比下跌1938本周猪价先涨后跌整体波动幅度较小周度重心偏弱下行市场上下游心态博弈供需阶段性僵持延续养殖端出栏情绪有所松动二育等投机情绪减弱短期行情变化不明显预计猪价涨跌空间有限整体走势延续窄幅调整农业农村部公布6月份生猪产品数据2023年二季度末能繁母猪存栏为4296万头环比下降021同比增长05目前能繁母猪存栏量仍高于4100万头正常保有量处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿二季度末生猪存栏为43517万头环比增长10同比增长11加上整体行业种群优化生产效能提高下半年生猪出栏供应比较充足同时在政策端稳定猪价意愿强烈的背景下猪价反弹空间亦有限长期来看下半年生猪供给增加仍是确定性事件而终端需求则具有不确定性短期压栏二育导致猪价阶段性上涨以现阶段利润透支行业未来利润价格压力将给到远月2022年5月份的能繁数量首次出现环比上涨之后是连续8个月的能繁母猪的环比增长直至12月份因此预计从2023年3月开始直至11月生猪的供应理论上应是环比增加的若没有相应的消费拉动预计生猪价格会维持相对弱势的局面需求近况延续淡季表现但消费预期有所向好猪价短期回调后仍有支撑预计猪价短期或维持区间偏强震荡2操作建议压栏带来的价格波动空间难以预测11合约多空分歧较大操作上建议暂时观望养殖端可逢高做空01合约套保压力位参考180003重要监测点及风险因素1商品猪能繁母猪存栏出栏量2仔猪及母猪价格3生猪养殖利润请务必阅读正文后的免责声明18wwwhlqhcom研究报告4二次育肥及压栏情况5猪病猪瘟疫情主要影响因素分析1生猪现货市场分析据我的农产品网数据显示本周生猪出栏均价在1710元公斤较上周下跌022元公斤环比下跌127同比下跌1938本周猪价先涨后跌整体波动幅度较小周度重心偏弱下行供应方面来看市场猪源供给无明显变化养殖端量价难齐升企业月度计划进度偏缓散户惜售情绪偏强整体出栏情况较为一般需求方面来看终端屠企收猪成本较高而白条难上量批发零售情况不如人意贸易商接货谨慎二育入场较为有限需求端整体支撑薄弱整体来看市场上下游心态博弈供需阶段性僵持延续短期行情变化不明显预计猪价涨跌空间有限整体走势延续窄幅调整本周全国标肥猪价差均价在-032元公斤全国标肥价差缩小肥猪价格依旧高于标猪价格近期标猪和肥猪价格涨跌大体一致部分养殖端有压栏增重操作肥猪供应较前期小幅增加因此价格优势有所收窄但立秋后猪肉消费逐步由淡季转向旺季部分区域大体重猪源供应依旧偏紧市场消费转好尤其利好大猪猪价预计下周大猪依旧高于标猪价格标肥价差仍或窄幅调整全国外三元生猪出栏均价商品猪标猪和肥猪价差分析数据来源我的农产品网2仔猪及母猪价格分析根据Mysteel农产数据显示截止8月18日本周7公斤断奶仔猪均价为35286元头较上周报价上涨286元头环比上涨082同比下跌3820周内7公斤断奶仔猪报价大稳小涨部分地区低价小涨10元头主流成交价在330-380元头市场上下游心态博弈延续养户补栏情绪仍偏谨慎高价成交表现一般不过猪价重心上移业内对后市预期提升部分低价回调预计行情偏强震荡运行本周50kg二元母猪价格为152524元头较请务必阅读正文后的免责声明28wwwhlqhcom研究报告上周稳定同比下跌1495本周二元母猪价格较上周无明显调整市场不温不火规模场多以自繁自育为主外采需求一般实际成交量较少预计短期类二元母猪价格变化波动不大稳定为主仔猪价格二元后备母猪价格数据来源我的农产品网2淘汰母猪价格分析据我的农产品网数据显示截止8月18日本周淘汰母猪均价1210元公斤较上周小跌008元公斤环比小跌066同比下跌1997本周淘汰母猪价格出现小幅回落主要在于前期商品猪价格涨幅较大本周猪价出现小幅回调当前养殖场母猪淘汰积极性一般整体淘汰母猪波动有限预计下周淘汰母猪价格或维持窄幅调整本周90公斤以下商品猪出栏占比096较上周持平本周毛猪价格震荡运行部分省份二次育肥进场明显放缓整体采买力度减轻仔猪的补栏积极性较上周稳定综合来看小体重猪出栏占比稳定预计下周小体重猪出栏占比窄幅波动本周150公斤以上商品猪出栏占比160较上周下跌003本周猪价震荡调整除广东广西中大猪出栏减少外其余地区150公斤以上的中大猪出栏较稳定大猪出栏占比较上周小幅微减预计下周大体重猪出栏窄幅波动为主淘汰母猪价格走势90公斤以下及150斤以上出栏占比情况分析请务必阅读正文后的免责声明38wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网3能繁母猪商品猪存栏出栏情况分析2023年中央一号文件将稳定生猪基础产能目标细化为强化以能繁母猪为主的生猪产能调控将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量只有产能不大起大落才能保证价格的稳定保障平稳生产根据农业农村部的数据可见2022年5月份的能繁数量首次出现环比上涨之后是连续8个月的能繁母猪的环比增长直至12月份因此预计从2023年3月开始直至11月生猪的供应理论上应是环比增加的若没有相应的消费拉动预计生猪价格会维持弱势的局面农业农村部公布6月份生猪产品数据2023年二季度末能繁母猪存栏为4296万头环比下降021同比增长05目前能繁母猪存栏量仍高于4100万头正常保有量处于生猪产能调控绿色合理区域的上沿二季度末生猪存栏为43517万头环比增长10同比增长11加上整体行业种群优化生产效能提高下半年生猪出栏供应比较充足同时在政策端稳定猪价意愿强烈的背景下猪价反弹空间亦有限追涨风险积聚建议投资者谨慎操作根据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计7月规模场能繁母猪存栏量为50673万头环比增002同比增加631其中东北华南西南地区保持环比增加趋势华北华东华中地区环比继续减少一方面7月份猪价仍保持低位成本线以下磨底运行养殖场亏损局面未改除大量中小散因资金压力逐渐去化产能或退出市场外部分中型规模场因资金压力仔猪价格下跌后利润进一步缩减等因素亦开始有一定程度产能去化操作但值得关注的是7月份西南华南东北多数省份因前期动物疫病增加尤其西南个别省份受非洲猪瘟影响程度较深整体母猪产能存在一定被动去化后随着7月中下旬开始的此轮价格上涨看涨预期增强本月市场整体补栏积极性及数量增加较明显故7月份能繁母猪存栏量环比小幅增加0028月份市场看涨预期持续行情好转目前猪价上行趋势仍明显短期养殖场扭亏为盈疫病影响减少预计产业去化或更加缓慢能繁母猪存栏量不乏小幅增加7月份规模场能繁母猪淘汰量为9692000头环比降幅152同比上涨34307月份川渝地区非瘟疫情范围扩大但产能综合影响有所降低北方猪瘟疫情相对稳定随下旬猪价快速回升养殖端母猪主动去化意向较弱部分规模场存栏仍有稳中微增表现进入8月份育肥猪市场逐步摆脱亏损状态养殖场上游母猪产能主动去化或仍相对有限南方来看中下旬随高温高湿天气逐渐减少疫情防控压力或有所缓和预计8月份国内能繁母猪淘汰量仍有小幅收窄可能能繁母猪存栏量能繁母猪淘汰量月度走势图头请务必阅读正文后的免责声明48wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计7月规模场商品猪存栏量为342791万头环比增加088同比增加17547月份商品猪供应量对应2022年9月份能繁母猪存栏量变化情况配种情况以及今年年初仔猪出生量情况一方面2022年9月份猪价历经7-8月份持续走高保持在2100-2200元公斤左右运行养殖场盈利水平较好好母猪配种意愿相对偏高且整体补栏积极性数量偏高位彼时母猪存栏量绝对量环比增加另一方面年初虽华北部分区域存在一定程度动物疫病影响但情况相对可控仔猪腹泻非洲猪瘟对母猪商品猪及仔猪数量影响相对一般加之市场对年底行情相对看好部分养殖场存在加量补栏情况故整体7月份商品猪存栏量环比有所增加8月份行情明显好转且为仔猪补栏末班车且动物疫病影响减弱市场阶段性仔猪补栏积极性尚可预计8月份商品猪存栏量或仍有增加7月7-49公斤小猪存栏占比347150-89公斤体重段生猪存栏占比294390-140公斤体重段生猪存栏占比3433140公斤以上大猪存栏占比154环比分别为-030-0200270247-49公斤存栏环比微降140公斤以上存栏增加7月因前期北方仔猪腹泻及疫病的影响影响了仔猪的上市量再者因仔猪的补栏情绪较弱仔猪补栏交易平淡由于大体重猪源价格较高及其二次育肥户的陆续进场140公斤以上肥猪存栏占比微增市场普遍看好三季度的商品猪价格90-140公斤的商品猪存栏微增猪价中期依旧承压商品猪存栏量环比月度走势图商品猪存栏结构请务必阅读正文后的免责声明58wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计7月规模场商品猪出栏量为83166万头环比增195同比增加26387月份中下旬随着猪价开始上行部分养殖场加快出栏节奏或有增量加之部分区域非瘟范围扩大部分时段有散户提前出售小体重故整体7月份出栏量环比增加8月份行情好转明显且现有存栏稍增头部规模场出栏计划普遍环比增加故预计8月商品猪出栏量或继续增加据我的农产品网数据显示截止8月18日本周全国外三元生猪出栏均重为12077公斤较上周增加007公斤环比增加006同比下降298出栏均重变化不大周内行情窄幅调整二育猪源未到出栏节点市场大猪猪源短期也难有明显增量流通多为规模场正常体重标猪预计短期体重延续小幅增加趋势商品猪出栏量环比月度走势图生猪出栏均重周度走势图数据来源我的农产品网4养殖利润本周自繁自养周均盈利7049元头较上周盈利减少4391元头55月前外购仔猪养殖在本周亏损16284元头较上周亏损增加11867元头本周饲料原料依旧处于请务必阅读正文后的免责声明68wwwhlqhcom研究报告上涨态势养殖成本有所增加同时生猪价格重心出现下移使之自繁养殖盈利出现缩减且前期仔猪价持续上涨致使外购仔猪养殖亏损增大明显据Mysteel农产品数据监测本周国内生猪出栏均价环比降127玉米均价环比涨129猪粮比值周均588环比降幅253市场再次回落至过度下跌三级预警区间周内养殖端抗价出猪情绪仍存但终端猪肉消费跟进乏力产品订单缩量抑制屠宰企业开工市场供需僵持猪价涨后回落玉米来看产区优质粮供应相对偏紧上半周市场仍有带动小幅走强周内随猪降粮涨猪粮比价再次下调至5881下周来看猪价难有明显利好带动市场或仍窄幅震荡玉米价格随新粮陆续上市或稳中偏弱综合预计猪粮比价或稳中调整为主自繁自养养殖利润外购仔猪养殖利润数据来源我的农产品网免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告请务必阅读正文后的免责声明78wwwhlqhcom研究报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211080222116880传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明88wwwhlqhcom