一、主要观点：
　　高频数据显示，8月1-15日马棕出口环比增加18%-22%，产量增加3.13%。从数据来看，产量恢复幅度不如预期，出口大幅超出预期，预计后期马棕累库速度仍偏慢，数据利好。国内方面，8-10月国内进口大豆到港量预期下降，豆油库存将回落，棕榈油或再度累库，菜油库存或维持高位。总的来看，预计短期棕榈油高位震荡为主。
　　二、操作建议：
　　操作上建议豆油01压力位参考8250；期权方面，豆油看涨期权买单可平仓。
　　三、重点关注及风险因素：
　　马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员邓丹油脂周报电话0769-22110802高频数据利好油脂或高位震荡从业资格号F0300922投资咨询从业证书号Z0011401但高度有限2023-08-20星期日一主要观点高频数据显示8月1-15日马棕出口环比增加18-22产量增加313从数据来看产量恢复幅度不如预期出口大幅超出预期预计后期马棕累库速度仍偏慢数据利好国内方面8-10月国内进口大豆到港量预期下降豆油库存将回落棕榈油或再度累库菜油库存或维持高位总的来看预计短期棕榈油高位震荡为主二操作建议操作上建议豆油01压力位参考8250期权方面豆油看涨期权买单可平仓三重点关注及风险因素马棕产量菜油进口量马棕出口印尼出口美豆产量四基本面分析1价格价差目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间8447-8712元吨周内均价参考8601元吨8月17日全国一级豆油均价8712元吨环比8月3日8480元吨上涨232元吨截至发稿国内沿海地区一级豆油主要市场基差Y2301550至750元吨国内豆油价格走势图大连盘棕榈油价格走势图数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所请务必阅读正文后的免责声明15wwwhlqhcom研究报告2供应1国外部分美国美国中西部大豆主产区降雨持续有助于抵消高温压力西部周三北部地区有零星阵雨周四至周日天气大体上干燥周五前气温接近至低于正常水平周六至周日气温高于正常水准东部周三天气大体上干燥周四有零星阵雨周五至周日天气大体上干燥周六前气温接近至低于正常水平周日气温接近至高于正常水平6-10日展望下周一至周五北部地区有零星阵雨周一至周三气温高于正常水准周四至周五气温接近至高于正常水平作物影响一个锋面将在周三晚上和周四过境北部和东部地区将有分散阵雨本周末热浪将席卷整个地区但一股锋面将在北部偏远地区停止下周那里可能会持续降雨南部地区将会更加干燥但是降水状况将更好这将有助于抵消高温压力下周晚些时候随着一股冷空气向南推进东部地区的气温可能会下降使该地区的紧张状况暂时缓解西部地区较为温暖的天气可能会保持更长时间8月USDA报告美豆20232024年度预期产量为4205亿蒲市场预期4246亿蒲7月预估43亿蒲美豆20232024年度期末库存调至245亿蒲市场预期267亿蒲7月预估3亿蒲单产509蒲亩市场预期513蒲英亩7月52蒲英亩总产下调美豆单产结转库存均超预期大幅下调报告利多MPOB报告7月马棕供需数据显示7月马棕产量161万吨环比增加112实际产量略高于预期7月出口1354万吨环比增加156实际出口高于预期7月库存1731万吨环比略增068实际库存低于预期此外7月表需348万吨机构预估消费3031万吨实际也稍超预期因此综合来看由于7月马棕出口及消费均稍超预期偏高最终7月马棕库存增加较预期偏少本次报告较预期稍偏多据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年8月1-15日马来西亚棕榈油单产增加166出油率增加028产量增加3132国内部分根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示第33周8月12日至8月18日111家油厂大豆实际压榨量为18662万吨开机率为6271较预估低41万吨预计第34周8月19日至8月25日国内油厂开机率小幅下降油厂大豆压榨量预计18121万吨开机率为6090国内主要油厂周度大豆压榨量统计图全国港口大豆库存统计图请务必阅读正文后的免责声明25wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所3需求1国外部分美国环境保护署EPA最终确定2023年生物燃料的掺混数量为2094亿加仑2024年为2154亿加仑2025年为2233亿加仑而去年12月宣布的最初提议是2023年2082亿加仑2024年2187亿加仑2025年2268亿加仑不过最终确定的数量仅包括三年内150亿加仑的传统生物燃料如玉米乙醇加上2023年的25亿加仑补充量这比最初的提议有所下降最初提议包括2023年150亿加仑的传统生物燃料2024年和2025年均为1525亿加仑USDA出口销售报告8月10日止当周美国大豆出口销售净增15011万吨符合预期8月10日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增936万吨较之前一周减少77较前四周均值减少42市场此前预估为净增0万吨至净增400万吨当周美国下一市场年度大豆出口销售净增14075万吨市场此前预估为净增550万吨至净增1300万吨当周美国大豆出口装船为4342万吨较之前一周增加14较此前四周均值增加48其中向中国大陆出口装船055万吨当周美国当前市场年度大豆新销售2530万吨美国下一市场年度大豆新销售15005万吨美国20222023年度对中国大豆净销售21万吨前一周为15万吨20232024年度对中国大豆净销售94万吨前一周为753万吨ITS马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为658475吨上月同期为554054吨环比增加1885Amspec马来西亚8月1日至15日棕榈油出口量为633585吨上月同期为518849吨环比增加22112国内部分请务必阅读正文后的免责声明35wwwhlqhcom研究报告本统计周期内国内重点油厂豆油散油成交总量1294万吨日均成交量2588万吨本周合约更换盘面动荡09合约与01合约价差逐步缩小终端观望较多周内棕榈油成交明显转淡因盘面涨幅较高成交及点价均一般市场拿货相对谨慎下游需求尚可但前期补单较多本周市场交投氛围较为平淡华北华东成交不佳少量终端出货华南出货相对尚可具体来看据Mysteel跟踪本周全国重点油厂棕榈油成交量在12160吨上周重点油厂棕榈油成交量在37300吨周成交量减少25140吨降幅4740国内豆油周均价及周度成交量走势图国内棕榈油周均价及周度成交量走势图数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所4库存据Mysteel调研显示截至2023年8月11日第32周全国重点地区豆油商业库存约10703万吨较上次统计减少025万吨减幅165据Mysteel调研显示截至2023年8月11日第32周全国重点地区棕榈油商业库存约6084万吨较上周减少092万吨降幅149同比2022年第32周棕榈油商业库存增加3649万吨增幅14991国内豆油库存走势图国内棕榈油库存走势图请务必阅读正文后的免责声明45wwwhlqhcom研究报告数据来源我的农产品网华联研究所数据来源我的农产品网华联研究所免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明55wwwhlqhcom