事件：
　　昊海生物科技发布2023半年报，2023H1公司实现营收13.06亿元/+36.54%，归母净利润2.05亿元/+188.94%。Q2单季度公司实现营收6.94亿元/+43.88%，归母净利润1.24亿元/+1129.67%。净利润接近预告上限。
　　点评：
　　医美业绩亮眼，眼科及骨科稳步提升。2023H1公司实现营收13.06亿元/+36.54%，分行业看：1）眼科营收4.79亿/占比36.70%/+35.29%；2）医美营收4.83亿/占比37.03%/+47.83%；3）骨科营收2.31亿/占比17.70%/+30.04%；4）防粘连及止血营收0.90亿/占比6.93%/+8.12%；5）其他营收0.21亿/占比1.64%/+57.43%。分地区看：1）中国大陆营收10.60以/占比81.16%/+34.55%；2）欧洲营收0.87亿/占比6.67%/+36.83%；3）美国营收0.65亿/占比4.99%/+42.20%；4）其他地区营收0.94亿/占比7.18%/+58.40%。
　　玻尿酸强势增长，接力推新延续医美高增速。医美板块分产品看：1）玻尿酸收入2.55亿/占比19.55%/+114.85%，其中“海魅”收入超1.15亿/+377.37%；2）人表皮生长因子收入0.75亿/占比5.74%/+14.96%；3）射频及激光设备收入1.53亿/占比11.74%/+7.17%。玻尿酸继续引领医美板块业绩增长，公司玻尿酸技术优势突出，接力推新之下市场口碑不断刷新，其中“姣兰”新增丰唇适应症，打开新的增长空间，“海魅”逐步抢占高端玻尿酸市场份额，第四代有机交联机玻尿酸已进入注册申报阶段，其精准解决目前市面上玻尿酸交联剂残留的痛点，有望快速面市并进一步强化公司在高端玻尿酸领域的龙头地位。
　　投资建议：公司眼科与医美并驾齐驱，行业地位不断深化，技术及产品优势持续彰显；伴随医美上新与渠道拓展，公司产品市占率与盈利能力有望进一步提升。预计2023-2025年营收分别为26.39亿/32.29亿/38.91亿，归母净利润分别为4.49亿/5.62亿/6.75亿，对应港股PE分别为12倍/9倍/8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；政策监管趋严；新品推广不及预期；业绩预测和估值判断不达预期。