事件：公司发布2023年半年报，2023H1实现营收54.2亿，同比+18.9%；实现归母净利润10.4亿，同比+6.1%。Q2单季度来看，实现营收31.4亿，同比+14.8%，环比+37.8%；实现归母净利润6.9亿元，同比-9.5%，环比+96.9%。
　　国内市场持续突破，海外市场实现高速增长。2023H1,公司已完成中油技服2022年电驱压裂设备集中租赁项目A组大部分设备的验收交付，包揽中石油2023Q2压裂设备带练集中采购项目，北美电驱压裂设备市场开拓进展顺利。2023H1公司国内营收为29.0亿，同比-7.6%，国内业务毛利率为35.5%，同比-1.6pp；海外业务营收25.2亿，同比+77.6%，收入占比提升至46.4%，海外业务毛利率为35.9%，同比+7.6pp，海外业务毛利率大幅提升带动公司综合毛利率上行。
　　综合毛利率提升，期间费用率增长，净利率短期承压。2023H1公司毛利率、净利率分别为35.7%、19.8%，同比+1.3pp、-2.1pp，毛利率增长主要系公司海外业务毛利率提升较多。2023H1，公司期间费用率为9.2%，同比+2.2pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/4.0%/3.2%/-2.1%，同比-0.3/+0.1/+0.3/+2.1pp，财务费用率增长较多主要系当期汇兑收益减少。Q2单季度毛利率、净利率分别为36.1%、15.9%，同比+5.6pp、+3.9pp；期间费用率为4.6%，同比+3.3pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.6%/3.6%/3.6%/-5.2%，同比-1.2/+0.3/+0.6/+3.6pp。
　　“政策+市场”双重利好，拉动油服行业市场需求，公司确定性受益。2021年以来，油价整体回暖，全球活跃钻机数量持续提升，从2021M1的1183台增长至2023M7的1820台。《“十四五”现代能源体系规划》对我国能源安全保障能力提出更高要求，非常规油气成为我国“稳油增气”的战略资源。为保障我国能源安全，2030年前我国原油年产量有望维持在2亿吨，天然气产量稳步提升，2050年达3500亿立方米；我国页岩油、页岩气产量持续提升，页岩油、页岩气产量从2002年的2万吨、2亿立方米增长至2022年的300万吨、240亿立方米。公司持续开拓高端油气装备、油气田服务技术、油气工程等领域，压裂设备在非常规油气开发领域优势明显，伴随非常规油气开采力度持续增强，公司有望持续受益。
　　多元化经营显成效，业务多点开花。2023H1，海工业务板块，公司自主研发的水下注入头和水下盘管绞车系统成功应用在黄渤海、东海和南海；清洁能源板块，天然气设备及工程服务盈利能力大幅提升；新能源领域，锂电池负极材料6.5万吨一期项目基本建设完成、成功点火试生产，有望在2023H2贡献收入；环保领域，依托高端装备制造领先技术，公司成功研发锂电池资源化循环利用设备并取得订单。2023H1，公司整体存量订单90.3亿元，新增订单60.4亿元，同比-15.6%，新增订单下滑主要系环保、油气工程服务板块订单下滑较大。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年归母净利润分别为26.7、31.4、37.0亿元，对应EPS分别为2.60、3.05、3.60元，对应当前股价PE分别为10、9、7倍，未来三年归母净利润复合增速为18%。公司未来油气装备制造及技术服务优势巩固，结合新能源产业线持续开拓，成长空间广阔，给予公司2024年14倍目标PE，6个月目标价42.70元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：油气价格波动风险、原材料价格上涨风险、新能源项目拓展或不及预期

研究报告全文：TableStockInfo2023年08月16日买入首次证券研究报告2023年半年报点评当前价2699元杰瑞股份002353机械设备目标价4270元6个月海外市场拓展迅速业绩有望再创新高投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件公司发布2023年半年报2023H1实现营收542亿同比189实现归母净利润104亿同比61Q2单季度来看实现营收314亿同比TableAuthor分析师邰桂龙148环比378实现归母净利润69亿元同比-95环比969执业证号S1250521050002国内市场持续突破海外市场实现高速增长2023H1公司已完成中油技服2022电话021-58351893邮箱tglswsccomcn年电驱压裂设备集中租赁项目A组大部分设备的验收交付包揽中石油2023Q2压裂设备带练集中采购项目北美电驱压裂设备市场开拓进展顺利2023H1公司国内营收为290亿同比-76国内业务毛利率为355同比-16pp海TableQuotePic相对指数表现外业务营收252亿同比776收入占比提升至464海外业务毛利率为359同比76pp海外业务毛利率大幅提升带动公司综合毛利率上行杰瑞股份沪深3004综合毛利率提升期间费用率增长净利率短期承压2023H1公司毛利率净利率分别为357198同比13pp-21pp毛利率增长主要系公司海外-5业务毛利率提升较多2023H1公司期间费用率为92同比22pp其中销-14售管理研发财务费用率分别为404032-21同比-23-03010321pp财务费用率增长较多主要系当期汇兑收益减少Q2单季度毛利率净利率分别为361159同比56pp39pp期间费用率为-32同比其中销售管理研发财务费用率分别为4633pp-41263636-52同比-12030636pp22822102212232234236238政策市场双重利好拉动油服行业市场需求公司确定性受益2021年以来数据来源聚源数据油价整体回暖全球活跃钻机数量持续提升从2021M1的1183台增长至2023M7的1820台十四五现代能源体系规划对我国能源安全保障能力提出更高要求非常规油气成为我国稳油增气的战略资源为保障我国能源安全2030基础数据年前我国原油年产量有望维持在2亿吨天然气产量稳步提升2050年达3500总股本TableBaseData亿股1027亿立方米我国页岩油页岩气产量持续提升页岩油页岩气产量从2002年流通A股亿股692的2万吨2亿立方米增长至2022年的300万吨240亿立方米公司持续开拓52周内股价区间元2311-411高端油气装备油气田服务技术油气工程等领域压裂设备在非常规油气开发总市值亿元27717领域优势明显伴随非常规油气开采力度持续增强公司有望持续受益总资产亿元30558每股净资产元1745多元化经营显成效业务多点开花2023H1海工业务板块公司自主研发的水下注入头和水下盘管绞车系统成功应用在黄渤海东海和南海清洁能源板块天然气设备及工程服务盈利能力大幅提升新能源领域锂电池负极材料65万相关研究吨一期项目基本建设完成成功点火试生产有望在2023H2贡献收入环保领TableReport域依托高端装备制造领先技术公司成功研发锂电池资源化循环利用设备并取得订单2023H1公司整体存量订单903亿元新增订单604亿元同比-156新增订单下滑主要系环保油气工程服务板块订单下滑较大盈利预测与投资建议预计公司2023-2025年归母净利润分别为267314370亿元对应EPS分别为260305360元对应当前股价PE分别为1097倍未来三年归母净利润复合增速为18公司未来油气装备制造及技术服务优势巩固结合新能源产业线持续开拓成长空间广阔给予公司2024年14倍目标PE6个月目标价4270元首次覆盖给予买入评级风险提示油气价格波动风险原材料价格上涨风险新能源项目拓展或不及预期指标TableMainProfit年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元1140901135778316117731879511增长率3000190118711661归属母公司净利润百万元224495267179313613369582增长率415419011738178558923每股收益EPS元219260305360净资产收益率ROE1263132313771430PE121097PB161141125109数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分杰瑞股份0023532023年半年报点评目录1杰瑞股份深耕细作油服行业持续创新推动业绩增长111民营油服龙头多元业务齐发展112业绩高速增长精细化管理见成效313股权结构清晰稳定股权激励效果显著52盈利预测与估值621盈利预测622相对估值63风险提示7请务必阅读正文后的重要声明部分杰瑞股份0023532023年半年报点评图目录图1杰瑞股份深耕油气行业20余年成为国内民营油服龙头1图2压裂作业主要工作原理2图3油田固井作业主要原理2图42019-2022年业务收入结构基本维持稳定3图5公司两大业务板块毛利率维持在较高水平3图62023H1公司营收542亿元同比增长1894图72023H1公司归母净利润104亿元同比增长614图82023H1公司国内收入290亿元国外收入252亿元4图92023H1公司在手订单充足新增订单同比略有下降4图102023H1公司毛利率为357净利率为1985图112023H1公司期间费用率917同比增长215pp5图12杰瑞股份股权结构清晰孙伟杰王坤晓刘贞峰为公司实际控制人5表目录表1公司高端制造产品竞争力强2表2分业务收入及毛利率6表3可比公司估值7附表财务预测与估值8请务必阅读正文后的重要声明部分杰瑞股份0023532023年半年报点评1杰瑞股份深耕细作油服行业持续创新推动业绩增长11民营油服龙头多元业务齐发展杰瑞股份成立于1999年总部位于山东烟台主要业务包括高端装备制造油气工程及油气田技术服务环境治理新能源领域主要应用于石油天然气的勘探开发集运输送环境治理新能源等领域自成立以来公司致力于成为一体化油气装备和技术工程服务提供商其发展历史可以分为四个阶段11999-2006年自主研发制造奠基期1999年公司成立并开始从事进口矿山配件贸易2000年公司进军油田行业从事油田配件销售与设备维修业务知名度持续扩大从2002年起公司成立装备研发部开启自主研发之路2006年公司进军油田服务和天然气装备制造领域产业链进一步延伸22007-2013年国际市场持续扩张期2007年公司业务扩展至美国墨西哥地区开启全球化发展征程2008年美国杰瑞公司成立2010年公司在深交所上市上下游产业链进一步完善开始布局海外市场2013年公司发布压裂新概念首推小井场大作业成套页岩气压裂解决方案全面进军油气田工程领域32014-2020年以创新变革为核心的多元化发展期公司以持续创新驱动企业发展在高端装备环保工业协同研发等领域持续优化产业布局2014年公司推出世界首台4500型涡轮压裂车开启油田涡轮时代同年建设LNG液化工厂推动我国页岩气商业化发展2015年公司开始拓展环保业务2019年公司自主研发全球首套电驱压裂成套设备和页岩气开发解决方案助力页岩气革命2020年公司开启数字化转型新篇章42021年-至今入局新能源确定双主业2021年以来公司持续研发创新先后推出压裂智能控制系统涡轮压裂新品重新定义涡轮压裂新时代推动我国页岩油气规模开发和产能建设同年成立杰瑞新能源科技公司进军锂离子电池负极材料领域确定油气产业和新能源产业双主业战略2023年杰瑞新能源10万吨锂离子电池负极材料一体化项目成功点火试运行图1杰瑞股份深耕油气行业20余年成为国内民营油服龙头数据来源公司官网西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分1杰瑞股份0023532023年半年报点评依托油气装备制造及技术服务推动多元化业务共同发展1油气装备制造及技术服务为公司主营业务主要是为石油天然气公司勘探开发和集输油气提供产品和服务以油气生产井口为界井口以下部分完成勘探钻完井形成井口为油气田服务在此过程中涉及油气田设备包括压裂固井连接油管等设备其中以压裂成套设备为主井口以上部分完成井口形成后的分离净化及集运输送工程为油气田工程服务油气工程设备包括形成工程本体的设备模块2维修改造及配件业务是向油气田公司提供后续维修改造和配件包括高压柱塞泵及配件高压管汇井口井控部件及井下工具螺杆钻具散热系统发动机部件等3环保服务是为客户提供油泥处理污泥减量化土壤修复等环保服务以及环保设备等一体化解决方案图2压裂作业主要工作原理图3油田固井作业主要原理数据来源公司招股说明书西南证券整理数据来源公司招股说明书西南证券整理表1公司高端制造产品竞争力强装备具体产品业务竞争力产品图例1我国唯一向北美提供全套页岩气压裂设备的供应商压裂成套设备2世界首套大功率油气田开发涡轮压裂装备3全球首个电驱压裂成套设备及页岩气开发解决方案1世界首台双混合大排量超大功率固井车智控固井设备2世界首套下灰自动化设备油田装备1中国首台智能电控大管径连续油管设备智能连续油管设备2中国首套35寸大管径连续油管作业撬组柱塞泵全球柱塞泵提供范围最广1中国首套通过欧盟CE认证高转速大功率压缩机组天然气装备天然气压缩机组2中国储气库领域首个进口离心式压缩机组项目3往复式压缩机组最高功率可达7457KW最高出压力可达62MPa请务必阅读正文后的重要声明部分2杰瑞股份0023532023年半年报点评装备具体产品业务竞争力产品图例1燃气发电机组覆盖02MW至104MW燃气发电设备2向中国首个单井高低浓度瓦斯发电项目提供燃气发电机组数据来源公司官网西南证券整理公司业务结构维持稳定2023H1油气装备制造及技术服务维修改造及配件和环保服务业务占比分别为856115和251油气装备制造及技术2019-2022年油气装备制造及技术服务营收由521亿元提升至913亿元CAGR为21占公司营收比例由753提升至8002023H1油气装备及技术服务业务实现营收464亿元同比增长180毛利率为359同比增长13个百分点2维修改造及贸易配件2019-2022年维修改造及贸易配件业务营收由131亿元增长至163亿元CAGR为82023H1维修改造及贸易配件业务实现营收63亿元同比增长364毛利率为342同比减少10个百分点3环保服务2019-2022年环保服务营收由39亿元提升至61亿元CAGR为162023H1环保服务实现营收14亿元同比减少102图42019-2022年业务收入结构基本维持稳定图5公司两大业务板块毛利率维持在较高水平数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理12业绩高速增长精细化管理见成效海外业务持续拓展公司业绩高速增长2016-2022年公司营收由283亿元增长至1141亿元6年CAGR为26归母净利润由12亿元增长至225亿元6年CAGR高达632023H1公司实现营收542亿元同比增长189主要得益于公司海外业务实现大幅增长实现归母净利润104亿元同比增长61请务必阅读正文后的重要声明部分3杰瑞股份0023532023年半年报点评图62023H1公司营收542亿元同比增长189图72023H1公司归母净利润104亿元同比增长61数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理海外业务布局进展顺利海外收入增长显著2016-2022年公司国内业务收入从156亿元增长至735亿元国外业务收入从128亿元增长至406亿元其中2022年国内国外业务收入同比分别增长1936732023H1公司海外战略布局取得显著成效全球性战略客户开发取得持续突破国外业务营收达252亿元同比增长776收入占比提升至464实现国内业务营收290亿元同比减少76在手订单充足新增订单整体呈现增长趋势2016-2022年新增订单额从266亿元增长至1273亿元CAGR为302023H1公司在手订单为903亿元未来订单有望得到充分确认保障业绩增长新增订单604亿元同比减少156主要系环保板块和油气工程服务板块订单较去年下滑较大图82023H1公司国内收入290亿元国外收入252亿元图92023H1公司在手订单充足新增订单同比略有下降数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理毛利率净利率波动上升盈利能力提升2016年以来公司综合毛利率上下波动较为明显从2016年的265增长至2020年的379再减少至2022年的3322021年同比减少30个百分点主要系原材料大宗商品及国际海运价格上涨导致经营成本增高2022年同比减少16个百分比主要系业务分包成本大幅提升同比增长3027占营业成本比重增长至100同比增长67个百分点得益于公司海外业务毛利率增长2023H1毛利率增长至357同比增长13个百分点年以来公司净利率整体呈现2016快速增长趋势由2016年的42增长至2023H1的198请务必阅读正文后的重要声明部分4杰瑞股份0023532023年半年报点评精细化管理见成效整体费用率呈下降趋势公司通过实施数字化变革提质降本增效细化管理2017年以来公司期间费用率由152减少至2022年的862022年同比减少43个百分点其中销售管理研发财务费用率分别为423732-24同比分别减少08050426个百分点财务费用下降主要系美元卢布升值汇兑收益较高2023H1公司期间费用率为92同比增长22个百分点其中销售管理研发财务费用率分别为404032-21销售费用率减少03个百分点管理研发财务费用率分别增加010321个百分点财务费用率增长较多主要系公司同期汇兑收益减少图102023H1公司毛利率为357净利率为198图112023H1公司期间费用率917同比增长215pp数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理13股权结构清晰稳定股权激励效果显著股权结构清晰稳定奋斗者计划股权激励充分公司实际控制人为孙伟杰王坤晓刘贞峰三人具有一致行动关系合计直接持股4252公司股权结构清晰稳定决策效率高自2015年起公司持续推出奋斗者员工持股计划股权激励充分员工积极性调动充分公司下设多家子公司包括石油装备技术能源服务环境科技新能源科技机械设备公司等图12杰瑞股份股权结构清晰孙伟杰王坤晓刘贞峰为公司实际控制人数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分5杰瑞股份0023532023年半年报点评2盈利预测与估值21盈利预测关键假设1国家能源安全战略背景下非常规油气资源开发已成为我国稳油增气的战略性资源页岩油气开发力度加强刺激压裂设备需求电驱压裂新品陆续推出品牌影响力持续提升综上两点预计2023-2025年油气装备制造及技术服务业务订单同比增长1801801602维修改造及贸易配件属于后市场业务油气行业景气度上升将带来业务增长预计2023-2025年维修改造及贸易配件业务订单同比增长300250200基于以上假设预计公司2023-2025年分业务收入成本如下表表2分业务收入及毛利率单位百万元2022A2023E2024E2025E收入913072107742412713611474779油气装备制造及技术服务增速2941180018001600毛利率3311345034003400收入163178212131265164318197维修改造及贸易配件增速3304300025002000毛利率3228330033003300收入61216642777070481310环保服务增速320250010001500毛利率3773380038003800收入3435395045435225其他业务增速1347150015001500毛利率2972350035003500收入1140901135778316117731879510合计增速3000190118711661毛利率3323344334013401数据来源公司公告西南证券22相对估值综合考虑业务范围选取2家油服行业上市公司作为估值参考其中中海油服涉及物探钻完井测录井油气生产领域杰瑞股份产业覆盖钻完井测录井油气生产服务油气设备等领域各产业协同发展具备一体化优势预计公司2023-2025年归母净利润分别为267亿元314亿元370亿元未来三年归母净利润复合增长率18结合公司三年复合增长率及公司民营油服龙头地位给予2024年14倍估值对应目标价4270元首次覆盖给予买入评级请务必阅读正文后的重要声明部分6杰瑞股份0023532023年半年报点评表3可比公司估值EPS元PE倍证券代码可比公司股价元22A23E24E25E22A23E24E25E600968SH海油发展30502402903404012121072907758601808SH中海油服15280490720881033363213217341486平均值2288160213211122数据来源Wind西南证券整理3风险提示油气价格波动风险油气价格波动会直接影响油气公司资本开支情况进而影响油服公司订单量及营业收入原材料价格上涨风险公司主要业务包括油气装备制造贸易配件业务产品原材料主要包括铜铁铝等大宗商品原材料成本占比保持60以上原材料价格上涨可能会导致毛利率下降新能源项目拓展或不及预期公司锂离子电池负极材料项目仍处于建设过程中尚未形成产品投产销售如果项目实施或订单签订不达预期可能会对公司未来发展造成影响请务必阅读正文后的重要声明部分7杰瑞股份0023532023年半年报点评附表财务预测与估值利润表百万元TableProfitDetail2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E营业收入1140901135778316117731879511净利润228804271994319557376894营业成本76176089026110635481240354折旧与摊销56410273222732227322营业税金及附加55648826999311465财务费用-27361-6789-12088-18795销售费用47308611007091880819资产减值损失-4483656395339451管理费用41858104549122495142843经营营运资本变动-25096-238351-188481-178974财务费用-27361-6789-12088-18795其他-127486-18628-18488-5532资产减值损失-4483656395339451经营活动现金流净额10078742111137356210366投资收益13448150001500015000资本支出-161911-20000-15000-15000公允价值变动损益1904111212381307其他-2279291197951623816307其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-3898399979512381307营业利润257741309385363612429680短期借款97161-18286000000其他非经营损益3603325136953531长期借款31277000000000利润总额261345312636367307433211股权融资263372000000000所得税32541406434775056317支付股利-17186-44899-53436-62723净利润228804271994319557376894其他-35512125341208818795少数股东损益4309481459447312筹资活动现金流净额339112-50651-41348-43928归属母公司股东净利润224495267179313613369582现金流量净额571129125597245167745资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E财务分析指标2022A2023E2024E2025E货币资金403371494625591871759616成长能力应收和预付款项88229699909812069611405604销售收入增长率3000190118711661存货496967584577708772821968营业利润增长率4064200417531817其他流动资产401664270627282580295179净利润增长率4196188817491794长期股权投资22725227252272522725EBITDA增长率2646150414831567投资性房地产000000000000获利能力固定资产和在建工程344018345898342778339657毛利率3323344334013401无形资产和开发支出90086809417179662650三费率542117011251090其他非流动资产281458281401281344281288净利率2005200319832005资产总计2922583307989235088253988686ROE1263132313771430短期借款168286150000150000150000ROA783883911945应付和预收款项583188606609737075869762ROIC1909207820552138长期借款55177551775517755177EBITDA销售收入2514243023502331其他负债303757212910245257278260营运能力负债合计1110408102469611875091353199总资产周转率047045049050股本102695102695102695102695固定资产周转率5626418321070资本公积628878628878628878628878应收账款周转率204198200197留存收益1019083124136315015411808400存货周转率164162163162归属母公司股东权益1726631196483722250142531874销售商品提供劳务收到现金营业收入8606少数股东权益855449035896302103614资本结构股东权益合计1812175205519523213162635487资产负债率3799332733843393负债和股东权益合计2922583307989235088253988686带息债务总负债2012200217281516流动比率217255257262业绩和估值指标2022A2023E2024E2025E速动比率167191192197EBITDA286789329919378846438207股利支付率766168017041697PE12351037884750每股指标PB161141125109每股收益219260305360PS243204172147每股净资产1681191321672465EVEBITDA737605501395每股经营现金098041134205股息率062162193226每股股利017044052061数据来源西南证券Wind请务必阅读正文后的重要声明部分8杰瑞股份0023532023年半年报点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分杰瑞股份0023532023年半年报点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn刘中一销售经理1982115891119821158911lzhongyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn徐铭婉销售经理1520453929115204539291xumwswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分杰瑞股份0023532023年半年报点评王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分