8月17日，公司发布2023年半年度报告。23H1公司实现营业总收入25.18亿元，同比增长15.10%；归母净利润2.02亿元，同比增长21.27%；归母扣非净利润1.89亿元，同比增长29.57%。.
　　 H1利润可观，营收持续稳健增长。报告期内公司实现营收25.18亿元，同比增长15.10%，公司业务景气度持续得以验证。公司坚持以客户为中心、以业务发展和价值创造为工作主线，抓住建设新型电力系统的机遇，提升产业数字化水平。报告期内公司加强内部管理与运营，23H1公司管理费用率5.41%，较去年同期下降0.17pcts。报告期内，归母净利润2.02亿元，同比增长21.27%。
　　数字化业务赋能新型电力技术，研发工作持续突破。公司围绕智能电网、智慧能源、智慧城市三大领域，聚焦调度及云化、输变电、配用电、综合能源及虚拟电厂、新能源及储能、工业互联网及智能制造六大业务方向，年初的战略规划中各项工作持续突破。1）技术创新驱动产业发展：开展南网云边融合试点项目的建设，包括总调云端系统和多个边缘集群系统开发和部署，项目采用“云端+边缘端”两级融合架构，基于灵活扩展、整体开放、全面容错的弹性调控平台技术，构建资源弹性扩展、数据深度集成、云边协同交互、终端即插即用的新一代电网调度运行平台；新一代调配一体化系统、一体化web，高级应用算法提升、AI技术应用落地等各项工作稳步推进，其中国产化保护测控、自主可控新一代通信网关机等一批项目完成结项，启动宽频测量、超高压保护等立项研发。子公司海颐软件顺应人工智能技术的趋势，在公司主服务器上部署了开源模型ChatGLM和Vicuna，并制定了基于行业数据的大型模型训练技术路径，提升公司在电力领域的核心竞争力。2）中标情况亮眼：上半年公司及子公司合计新中标额超35亿元。在国网各省上半年招投标中，公司中标156包，中标包数在同类厂商中排名第4，子公司威思顿中标70包，排名第10。国网总部集控站中标4,200万元，较去年同比增长50%；智能巡视中标1,911万元，超去年全年。子公司威思顿电表市场不断拓展，在国网统招连续第八年位列前三甲，国网第一批集招中标3.37亿元，南网第一批集招中标6,350万元，实现连续中标。加大零售市场开拓力度，实现了半年度的合同额目标。
　　营销工作影响力持续扩大，海外市场实现新突破。1）营销工作再上新台阶。子公司海颐软件积极拓展电力能源业务，上半年公司继续扩大国网营销2.0业务规模，组织完成南方电网“现代供电服务体系V2.0”架构研讨、业模修编工作，并重点布局数字服务运营中心建设，以该核心模块形成后续公司在南网业务拓展的支撑。承建南方区域电力交易平台，基本构建起统一的“绿电+绿证”交易市场体系，使该项业务成为海颐软件稳定的业务版块。2）公司积极推动海外发展战略。沙特RTU订单持续增加，环网柜资质备案进展顺利。乌兹别克斯坦业务不断拓展，签订光伏自动化项目，变压器取得当地认证。马来西亚推进港口岸电业务。中标赞比亚市场签订赞比亚国王医院强电项目，合同额6,000余万元。新开发埃塞俄比亚市场签订直流项目，合同额过千万元。
　　投资建议：我们预测公司2023-2025年营收分别为69.57/86.68/105.66亿元，归母净利润分别为6.10/8.27/10.86亿元，对应PE分别为20/14/11倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：电网投资进度不及预期，原材料价格上涨风险，虚拟电厂、电力市场化政策落地不及预期等。

研究报告全文：上半年利润可观海外市场形成新突破东方电子000682SZ计证券研究报告公司点评2023年08月18日算机TableIndustry评级TableTitle买入维持公司盈利预测及估值TableFinance1市场价格889指标2021A2022A2023E2024E2025E营业收入百万元分析师苏仪448654606957866810566增长率yoy206217274246219执业证书编号S0740520060001净利润百万元3484386108271086Emailsuyiztscomcn增长率yoy250261392354314每股收益元026033046062081每股经营现金流元015031050056084研究助理刘一哲净资产收益率8396123147165Emailliuyz03ztscomcnPE3427201411PB33322备注股价选取8月17日收盘价投资要点8月17日公司发布2023年半年度报告23H1公司实现营业总收入2518亿元同比增长1510归母净利润202亿元同比增长2127归母扣非净利润189亿元同比增长2957TableProfit基本状况H1利润可观营收持续稳健增长报告期内公司实现营收2518亿元同比增长1510总股本百万股1341公司业务景气度持续得以验证公司坚持以客户为中心以业务发展和价值创造为工流通股本百万股1341作主线抓住建设新型电力系统的机遇提升产业数字化水平报告期内公司加强内部管理与运营23H1公司管理费用率541较去年同期下降017pcts报告期内市价元889归母净利润202亿元同比增长2127市值百万元11919数字化业务赋能新型电力技术研发工作持续突破公司围绕智能电网智慧能源流通市值百万元11918智慧城市三大领域聚焦调度及云化输变电配用电综合能源及虚拟电厂新能TableQuotePic源及储能工业互联网及智能制造六大业务方向年初的战略规划中各项工作持续突股价与行业-市场走势对比破1技术创新驱动产业发展开展南网云边融合试点项目的建设包括总调云端系统和多个边缘集群系统开发和部署项目采用云端边缘端两级融合架构基于灵活扩展整体开放全面容错的弹性调控平台技术构建资源弹性扩展数据深度集成云边协同交互终端即插即用的新一代电网调度运行平台新一代调配一体化系统一体化web高级应用算法提升AI技术应用落地等各项工作稳步推进其中国产化保护测控自主可控新一代通信网关机等一批项目完成结项启动宽频测量超高压保护等立项研发子公司海颐软件顺应人工智能技术的趋势在公司主服务器上部署了开源模型ChatGLM和Vicuna并制定了基于行业数据的大型模型训练技术路径提升公司在电力领域的核心竞争力2中标情况亮眼上半年公司及子公司合计新中标额超35亿元在国网各省上半年招投标中公司中标156包中标包数在同类厂商中排名第4子公司威思顿中标70包排名第10国网总部集控站中标4200万元较去年同比增长50智能巡视中标1911万元超去年全年子公司威思顿电表市场不断拓展在国网统招连续第八年位列前三甲国网第一批集招中标337亿元南网公司持有该股票比例第一批集招中标6350万元实现连续中标加大零售市场开拓力度实现了半年度相关报告的合同额目标营销工作影响力持续扩大海外市场实现新突破1营销工作再上新台阶子公司海颐软件积极拓展电力能源业务上半年公司继续扩大国网营销20业务规模组织完成南方电网现代供电服务体系V20架构研讨业模修编工作并重点布局数字服务运营中心建设以该核心模块形成后续公司在南网业务拓展的支撑承建南方区域电力交易平台基本构建起统一的绿电绿证交易市场体系使该项业务成为海颐软件稳定的业务版块2公司积极推动海外发展战略沙特RTU订单持续增加环网柜资质备案进展顺利乌兹别克斯坦业务不断拓展签订光伏自动化项目变压器取得当地认证马来西亚推进港口岸电业务中标赞比亚市场签订赞比亚国王医院强电项目合同额6000余万元新开发埃塞俄比亚市场签订直流项目合同额过千万元投资建议我们预测公司2023-2025年营收分别为6957866810566亿元归母净利润分别为6108271086亿元对应PE分别为201411倍维持买入评级风险提示电网投资进度不及预期原材料价格上涨风险虚拟电厂电力市场化政策落地不及预期等请务必阅读正文之后的重要声明部分公司点评盈利预测表来源wind中泰证券研究所-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分公司点评投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分