报告要点
　　昨日贵金属承压，金银比震荡，主要原因来自市场公布美国零售销售数据超预期。近期原油价格反弹使得货币政策偏紧预期加强，大宗商品整体出现压力，此时贵金属难有较好表现，但贵金属的路径驱动——需求走弱，加息中止，之后降息的路径仍然存在，因此继续等待。短期可关注比价交易机会。
　　摘要：
　　昨日贵金属承压，金银比震荡，主要原因来自市场公布美国零售销售数据超预期。7月份美国零售数据环比上升0.7%（前值0.6%，预期0.4%，年同比增长3.2%），5月份的增幅从0.5%修正为0.7%，大幅超过预期。剔除机动车辆和零部件销售额上升1%（前值0%，预期0.4%，年同比增长2.2%），为1月以来的最高水平，6月份0.2%的增幅未被修正，但5月份数据从0.3%修正为0.4%。以上数据显示本次美国零售数据反弹且质量较高，使后续美联储继续收紧预期增强，因此贵金属回调，同时海外商品价格整体承压，美股同样回落。
　　此时再次强调我们主线观点：调控通胀过程是杀需求→调通胀→加息中止→通胀回落→降息的过程，财政扩张带来需求反复的结果，就是重新回到主线过程中的某一步，货币收紧的压力对经济的影响始终存在。因此贵金属长线维持多头逻辑，但仍需时间等待入场时机。
　　长期观点我们维持不变：黄金决胜应在明年，趋势交易将在三季度末或四季度才有机会，此前价格在1930-2100美元/盎司震荡，而价格支撑在1900美元/盎司-1950美元/盎司附近值得买入，但交易主要为长线。
　　短线交易方面，关注原油的反弹力度，如果能继续支撑通胀预期上升，则后续仍有金银比多头机会以及多金油比机会。
　　操作策略：我们将黄金支撑位定为至1900-1950元/盎司，白银支撑位定为22-23美元/盎司。近期经济数据异常变化，建议多头规避为宜，短线金银比多单止盈，我们7月底建议点位在79.8附近，最终平仓点位在85.8。
　　风险因子：1.欧元区经济和日本经济不及预期；2.美联储持续鹰派，美元指数反弹