7月社融不及预期有色料承压运行
　　中国7月PPI同环比降幅均收窄，跌幅见底，料逐步企稳。不过7月新增社融规模及M2不及市场预期，需求忧虑有所回升，有色短期或承压。1）铝：7月国内电解铝产量356.8万吨，同比增长1.95%。云南6月+7月复产规模达到148万吨，山东15万吨转移产能退出及四川检修减产8万吨，目前国内电解铝运行产能增长至4216万吨附近，创历史新高，全国电解铝开工率约为93.3%，环比增长2.7个百分点，预计8月达到360万吨。尽管供给回升，但考虑国内铝锭库存持续处于低位，且9月旺季即将到来，预计铝价保持窄幅震荡走势。2）铜：7月冶炼厂集中检修导致电解铜产量环比仅增加0.8万吨至92.59万吨。8月仅有1家冶炼厂计划检修，预计产量攀升至98.61万吨，并创单月产量新高。在供给显著增长下，铜价存在回调压力。
　　远期碳酸锂价格持续下跌拖累现货走低
　　本周锂盐现货价格继续走低，电池级碳酸锂收于24.4万元/吨，较前一周下降7.05%。期货远月合约维持弱势下跌态势，远期看空情绪较浓，拖累现货价格。受下游买涨不买跌情绪影响，预计8月磷酸铁锂及三元材料产量均环比下滑。锂矿价格继续下探，成本端支撑减弱。总体来看，供需博弈目前需求方占优，锂盐价格料维持弱势运行。
　　持续去库&旺季即将来临镁价料震荡偏强
　　本周镁价先扬后抑，价格重心整体小幅上移，闻喜镁价收于22050元/吨。本周镁工厂库存继续回落，表明供需边际改善。考虑下游整体依然疲软，市场对高价认可度不高，镁价上行受阻。目前镁市场呈现供需双弱局面，需求旺季即将来临，且库存呈现持续性下滑，镁价料震荡偏强。
　　美国7月CPI止跌回升金价料短期震荡中长期走强
　　美国7月CPI止步12连降，同比上涨3.2%，核心CPI创两年多来最小连续涨幅；美国7月PPI同比超预期加速至0.8%，核心PPI同比2.4%超预期，与6月持平。总体来看，通胀止跌回升，支持美国利率维持高位暂不启动降息，黄金预计震荡走势。
　　风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。