索尼FY1Q23：手机新品图像传感器生产成本较高，订单存在溢出效应
　　8/10,索尼披露FY1Q23（2023年4-6月）业绩，收入同比成长28%到2,9237亿日元，净利润同比下滑0.3%到2175亿日元。公司上调集团FY23收入和利润指引6/2%，主要反映包括Play Station在内的游戏与互联网服务，及包括Sony Music在内的音乐业务板块良好的业绩。但下调2023年财年（2023年4月-2024年3月）半导体业务收入预期2.5%，营业利润预期10%，指出除了中国市场复苏缓慢以外，还面临新型传感器生产成本较高等挑战，对行业来说，建议关注短期对苹果量产计划的影响，以及对韦尔等同业的订单溢出效应。
　　半导体业务：下调全年收入/营业利润指引2.5/10%，新品爬坡面临挑战
　　索尼的半导体业务（I&SS）主要包括全球最大的图像传感器（CIS）业务。FY1Q23半导体业务收入同比成长23%到2927亿日元（20亿美元），但营业利润下滑41.3%到127.3亿日元。公司在业绩会上指出，当前除了中国市场复苏缓慢外，还面临新型传感器生产成本较高等挑战。根据Digitimes，苹果9月发布的新一代普通两款iPhone广角摄像头采用索尼48MP（2-layer transistor pixel，1/1.5’’）传感器，公司盈利能力承压或与此有关，关注短期对苹果量产计划的影响，以及对韦尔等同业的订单溢出效应。公司下调半导体业务2023财年收入/利润指引2.5/10%。下调后预计全年增长11.3%/4%。
　　游戏与网络服务部门：PS5游戏机于下半年开始促销
　　索尼的游戏与网络服务部门（G&NS）主要包括PS5硬件、游戏软件销售等业务。2023年4-6月期，受益于PS5销售增长和日元贬值，G&NS收入同比增长28%，但受收购Firewalk Studios等新工作室相关费用拖累，利润下滑7%。公司上修FY23全年G&NS收入利润预期7/2.7%。FY1Q23当季PS5硬件销量330万台（YoY+38%），略低于全年2,500万台目标的预期进度，但7月份开始促销后销量有所改善。建议关注对产业链公司，如代工厂歌尔等的影响。
　　娱乐、技术和服务部门：电视和手机市场严峻，数码相机、耳机等依然强劲
　　索尼的娱乐、技术和服务部门（ET&S）主要包括TV、手机、数码相机、耳机等业务。2023年4-6月期，公司该业务收入/利润分别同比增长3.5/3.9%。主要系TV业务成本下降。调整OIBDA为809亿日元，同比+5%。展望FY2023全年，ET&S营收预测为24,300亿日元，较上季度预测上修了500亿日元。营业利润预测和调整OIBDA预测和上季度保持一致。公司表示，FY1Q23电视和智能手机市场仍面临严峻形势，而数码相机、耳机等产品的市场依然强劲。电视库存水平同比已经大幅改善，由于电视和智能手机未来环境将继续严峻，公司将密切关注成本和库存控制。
　　风险提示：宏观环境放缓导致产品销售不及预期，服务业务增速放缓。本研报中涉及到的公司、个股内容系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖